Особенности функционирования валютной системы Республики Беларусь

Впоследствии за основу был взят американский вариант, и  третья мировая валютная система  получила оформление на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе  в 1944 г. Принятый  на конференции  Устав Международного валютного  фонда определил следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы.

1) Был введен золотодевизный  стандарт, основанный на золоте  и двух резервных валютах –  долларе США и фунте стерлингов.

2) Бреттон-Вудское соглашение  предусматривало четыре формы  использования золота:

- были сохранены золотые  паритеты валют и введена их  фиксация в МВФ;

- золото оставалось  международным платежным и резервным  средством;

- США приравняли доллар  к золоту, чтобы закрепить за  ним статус главной резервной  валюты;

- казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, исходя из золотого содержания доллара.

3) Курсовое соотношение  валют и их конвертируемость  стали устанавливаться на основе  фиксированных валютных паритетов,  выраженных в долларах. Для девальвации более чем на 10% требовалось разрешение МВФ. Пределы отклонения рыночного курса от паритета были установлены в 1% по Уставу МВФ и 0,75% по Европейскому валютному соглашению.

4) Были созданы международные  валютно-кредитные организации – Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Основными задачами МВФ стали предоставление кредитов в иностранной валюте для покрытия дефицитов платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, контроль за соблюдением принципов мировой валютной системы и обеспечение валютного сотрудничества стран [18, с. 14-15].

В перспективе предусматривалось  введение взаимной обратимости валют  и постепенная отмена валютных ограничений, для чего требовалось разрешение МВФ.

Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт. Доллар – единственная валюта, частично конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента – Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным.

Официальные валютные курсы носили искусственный характер. Неустойчивость экономики, кризисы платежных балансов и усиление инфляции привели к снижению курсов валют к доллару в результате многочисленных девальваций [18, с. 15-16].

В конце 60-х годов наступил кризис Бреттон-Вудской валютной системы, основными причинами которого стали следующие обстоятельства: усиление инфляции и различия в ее темпах в разных странах оказывали влияние на динамику курсов валют и создавали условия для курсовых перекосов; хронический дефицит платежных балансов одних стран и активное сальдо других усиливали резкие колебания валют в соответствующих направлениях; рынок евродолларов, который первоначально поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, в начале 70-х годов стал источником “горячих денег”, которые, перетекая из страны в страну, обостряли валютный кризис [18, с. 16-17].

Кризис Бреттон-Вудской  валютной системы породил обилие проектов валютной реформы – от создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. Поиск выхода из валютного кризиса велись долго – вначале в академических, а затем и в правящих кругах и различных комитетах.

В 1972-1974 гг. “Комитет двадцати МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы”. Соглашение стран – членов МВФ, заключенное в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., и ратифицированное в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы – Ямайской:

1) вместо золотодевизного  стандарта бал введен стандарт  СДР (стандарт специальных прав  заимствования);

2) юридически завершилась  демонетизация золота: отменены  его официальная цена, золотые  паритеты, прекращен размен долларов  на золото;

3) страны получили право выбора любого режима валютного курса;

4) сохранившемуся в прежнем виде  МВФ было вменено усилить межгосударственное  валютное регулирование [9, с. 80].

Новая международная расчетная  единица СДР, основанная на корзине  ключевых мировых валют, не смогла стать  “настоящими” мировыми деньгами. Этому помешали проблемы, связанные с вопросами ее эмиссии, распределения и обеспечения, с методом определения курса и сферы использования. Изначальная ограниченность применения СДР и сложный механизм эмиссии были причиной постоянного снижения ее значения и доли в международных расчетах  и резервах.

Введение плавающих валютных курсов не смогло обеспечить их стабильность, несмотря на большие затраты на валютные интервенции. Этот режим устранил процесс  накопления курсовых перекосов, характерный  для фиксированных валютных курсов, но не позволил добиться выравнивания платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями “горячих” денег и валютными спекуляциями. Процессы колебания валютных курсов в условиях свободного перемещения капиталов оказались самоусиливающимися. Давление огромной массы денег, используемых для инвестиций (как правило, портфельных) в различные регионы мира, приводило к “раскачиванию” курсов национальных валют, при котором они сначала резко укреплялись, а затем еще более резко обесценивались, и краху национальных валютных систем. В таких условиях страны предпочитают вводить режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его различными методами валютной политики, иногда довольно жесткими [18, с. 18-19].

По замыслу, Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем.

Таким образом, выделяют четыре мировые  валютные системы: Парижская валютная система, Генуэзская валютная система, Бреттон-Вудская валютная система  и Ямайская валютная система. Каждая из этих систем базировалась на определенных принципах, которые способствовали ее функционированию и развитию. Однако с течением времени большинство из этих валютных систем показали свою несостоятельность. В современных условиях функционирует Ямайская валютная система, однако она нуждается в дальнейшем совершенствовании.

 

 

 

2.2 Развитие Европейской валютной системы

   

Европейская валютная система  является примером региональной валютной системы.

Региональная валютная система - это организационно-экономическая форма отношений ряда государств в валютной сфере, направленных на стимулирование интеграционных процессов, регулирование колебаний курсов национальных валют и преобразование региона в зону валютной стабильности. Региональная валютная система основывается на собственных механизмах регулирования валютных отношений, ограничения влияния и роли ключевых валют и международных счетных единиц. Задачи и условия функционирования и влияния региональных валютных систем направлены на развитие экономики отдельных стран, на сочетание интересов различных государств и их группировок [3, с. 158].

Европейская валютная система (ECS – European Currency System) – это региональная валютная система Европейского экономического сообщества, закрепленная межгосударственным соглашением этих стран с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов. ЕВС – подсистема мировой валютной системы. Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяли структурные принципы ЕВС, отличавшиеся от Ямайской валютной системы.

1) ЕВС базировалась  на экю - европейской валютной  единице, стоимость которой определялась  на основе валютной корзины,  включающей валюты 12 стран – членов  ЕЭС, и взвешенной с учетом  параметров как внешней торговли, так и ВВП. 

2) В отличие от Ямайской  валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный фонд в результате объединения 20% официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии экю.

3) Режим валютных курсов был основан на совместном плавании валют в форме “европейской валютной змеи”. Были установлены пределы взаимных колебаний: ± 2,25% от центрального курса, для некоторых стран, в частности Италии, ±6% до конца 1989 г., затем Испании с учетом нестабильности их валютно-экономического положения. С августа 1993 г. в результате обострения валютных проблем ЕС рамки колебаний расширены до ±15%.

4) Для осуществления  межгосударственного регионального  валютного регулирования был  создан Европейский фонд валютного сотрудничества  (предоставление центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями) [9, с. 91-92].

Следует выделить ряд  недостатков ЕВС, которые препятствовали завершению валютной интеграции. К их числу можно отнести следующие:

1) периодическое официальное  изменение валютных курсов;

2) слабость ЕВС обусловлена  значительным структурным неравновесием  экономики стран-членов, различиями  в уровне и темпах экономического  развития, инфляции, в состоянии платежного баланса;

3) координация экономической  политики наталкивалась также  на нежелание стран-членов передавать  свои суверенные права наднациональным  органам;

4) частные экю не  были связаны с официальными  экю единым эмиссионным центром и взаимной обратимостью [9, с. 97].

К декабрю 1991 г. был выработан  Маастрихтский договор о Европейском  союзе, предусматривавший, в частности, поэтапное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европейском  союзе подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

Маастрихтский договор  предусматривал три этапа реализации экономического и валютного союза.

Первый этап (1 июля 1990 г. – 31 декабря 1993 г.) – становление Экономического и валютного союза ЕС (ЭВС). В его рамках были осуществлены подготовительные мероприятия, необходимые для вступления в силу положений Маастрихтского договора.

В частности, устранены  все ограничения на свободное  движение капиталов внутри ЕС, а  также между ним и третьими странами. Уделено особое внимание обеспечению сближения показателей экономического развития стран ЕС. Его страны-члены принимали программы такого сближения, рассчитанные на несколько лет, в которых определялись конкретные цели и показатели антиинфляционной и бюджетной политики. При подготовке введения евро такие программы представлялись на рассмотрение Совету по экономическим и финансовым вопросам ЕС (ЭКОФИН) и были ориентированы на достижение низких показателей инфляции, оздоровление государственных финансов и стабильность курсов валют [9, с. 98].

Второй этап (1 января 1994 г. – 31 декабря 1998 г.) был посвящен дальнейшей, более конкретной подготовке стран-членов к введению евро. Главным организационным событием этого этапа стало учреждение Европейского валютного института (ЕВИ), выступавшего как предтеча Европейского центрального банка (ЕЦБ), основной задачей которого являлось определение правовых, организационных и материально-технических предпосылок, необходимых для выполнения своих функций, начиная с третьего этапа – введения евро. ЕВИ отвечал также за усиление координации национальных денежных политик стран-членов в преддверии становления ЭВС и в этом качестве мог давать рекомендации их центральным банкам.

Другими важнейшими процессами данного этапа были:

- принятие законодательства, запрещающего поддержку деятельности  государственного сектора путем  кредитования центральными банками  его предприятий и организаций  в странах-членах, равно как и  прямое приобретение центральными  банками долгов государства; тот же запрет на третьем этапе становления ЭВС распространяется и на ЕЦБ;

- требования о том,  что страны-участницы должны прилагать  усилия для недопущения чрезмерного  дефицита государственных финансов, которые затем были подкреплены  процедурой наблюдения со стороны;

- предоставление центральным  банкам стран-участниц уставной  независимости от их правительств  с тем, чтобы уравнять их  правовой статус с аналогичным  статусом, предоставленным ЕЦБ [4, с. 99].

Третий этап (1999-2002) предусматривал полный переход к единой валюте – евро. С 1 января 1999 г. установлены фиксированные валютные курсы евро к национальным валютам стран-участниц зоны евро, а евро становится их общей валютой. Национальная валюта сохранилась временно только в качестве параллельной денежной единицы (1999-2002 гг.) С 1 января 2002 г. начался выпуск банкнот и монет евро и обмен национальных валют на евро, в середине 2002 г. осуществился полный переход хозяйственного оборота стран-участниц на евро.

Начала свою деятельность Европейская система центральных банков, включающая Европейский центральный банк и центральные банки стран зоны евро. К задачам Европейской системы центральных банков относятся:

- проведение единой  валютной политики стран ЕС;

- поддержание курса  евро по отношению к другим мировым валютам;

- управление иностранными  резервами стран союза;;

- обеспечение функционирования  международной платежной системы  в зоне евро;

- управление выпуском  банкнот в евро;

- определение для каждого  центрального банка стран-членов  квоты допустимой эмиссии;

- контроль за финансовыми  институтами в ЕС для обеспечения  стабильности общеевропейской финансовой  системы [3, с. 164-165].

Четвертый этап (с 2003г.) определяет новые направления развития валютной системы, экономического валютного союза. Введение евро позволяет усилить взаимосвязь между экономическим и валютным союзом и третьими странами, особенно европейскими. Это заставит их искать пути координации действий в валютной и экономической сферах со своими главными партнерами по региону.

Введение евро способствует заметным изменениям в международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях. Для банков введение евро означает становление в ЕС единого рынка и унификацию услуг, а также создание единого рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. Переход на единую валюту ужесточил бюджетную дисциплину в странах – членах Европейского валютного союза. Перевод в евро всех обязательств и активов стран-участниц позволяет снизить объемы валютных резервов в этих странах, улучшить распределение капиталов [3, с. 165].