Особенности функционирования валютной системы Республики Беларусь

- режим  “скользящей  фиксации” – при этом режиме национальный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и пр.;

- режим “валютного  коридора” – предполагает, что национальный банк устанавливает “нижний” и “верхний” пределы колебаний валютного курса. Устанавливаемый коридор (обычно через шесть месяцев) пересматривается с тем, чтобы привести его в соответствие со спросом и предложением на валюту;

- режим “европейской  валютной змеи” – предполагает поддержание курсов валют стран-членов валютной группировки по отношению друг к другу в пределах “валютного коридора” [7, с. 219-220].

По учету инфляции валютные курсы делятся на номинальные  и реальные.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами.

Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой [12, с. 618-619].

Иными словами, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом предпочтут наши товары своим. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Курс валют, определяемый как соотношение между двумя  валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом [3, с.176].

Важное экономическое  значение валютного курса для  достижения макроэкономического равновесия предопределяет необходимость его  государственного регулирования. К  основным методам государственного регулирования валютного курса относятся:

- валютные интервенции  (покупка-продажа иностранной валюты  на национальную);

- операции национального  банка на открытом рынке (покупка-продажа  ценных бумаг);

- изменение национальным  банком уровня процентных ставок;

- изменение национальным  банком норм резервирования [7, с. 224-225].

Под валютным регулированием, как правило, понимают совокупность мероприятий, определенных в законодательстве или в административном порядке и направленных на регулирование валютного курса (в соответствии с принятым валютным режимом), платежного баланса и прочих внешнеэкономических параметров в соответствии с задачами текущей и стратегической валютной политики страны. Перечень валютных операций, подлежащих валютному регулированию со стороны государства, определяется валютным законодательством страны.

Внешнеэкономические отношения, не охваченные государственным валютным регулированием, подчиняются законам  рынка, т. е. находятся в сфере  действия рыночного (стихийного) валютного  регулирования. В отличие от государственного валютного регулирования рыночные подходы предполагают действие на валютном рынке закона спроса и предложения, что обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют и собственно переориентацию финансовых потоков исходя из реальных потребностей мирового хозяйства.

Государственное валютное регулирование может осуществляться в двух формах:

- прямое (административное), реализуемое путем разработки соответствующих законодательных и нормативно-правовых актов, обязательных для исполнения участниками валютного рынка;

- косвенное (экономическое), осуществляемое путем использования экономических стимулов и методов воздействия на поведение участников валютного рынка[3, с. 185-186].

Рыночная и государственная  формы валютного регулирования взаимно дополняют друг друга, так как если рыночное регулирование определяет конкурентные границы параметров валютного рынка, то государственное предполагает нивелирование возможных негативных последствий рынка.

При разработке механизма валютного регулирования важное место отводится валютным ограничениям.

Под валютными ограничениями понимается совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или в административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями [18, с.75].

Валютные ограничения  используются в мировой практике с целью уравновешивания платежных  балансов, поддержания курса национальных валют и концентрации валютных ресурсов в руках государства.

Используемые в мировой практике валютные ограничения распространяются на операции, связанные с движением капиталов, и текущие операции платежного баланса. Классификация валютных ограничений приведена Таблице 1:

 

 

 

Таблица 1 –  Классификация валютных ограничений

 

Валютные ограничения  на операции, связанные с движением  капиталов	Валютные ограничения  на текущие операции платежного баланса
Государственный контроль  над иностранными инвестициями	Продажа всей (или части) валютной выручки уполномоченным банкам по официальному курсу
Централизованное привлечение  внешних займов национальными компаниями (государственными или частными)	Запрет ввоза и вывоза валютных ценностей без специальных  разрешений
Обязательное получение разрешения валютных органов для привлечения внешних займов (где это разрешено производить самостоятельно хозяйствующим субъектам)	Лимитирование обмена национальной валюты на иностранную при поездках за границу
Предоставление определенных льгот иностранным инвесторам с целью стимулирования притока в страну иностранного капитала: гарантии перевода за границу всей или части прибыли в течение установленного периода и пр.	Ограничения прав физических лиц владеть и распоряжаться  средствами в иностранной валюте, переводить за границу личные доходы и осуществлять платежи

 

Примечание – Источник: [18, с. 75]

 

Международные расчеты регламентируются на уровне национальной и мировой валютных систем в соответствии с унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной  валютной ликвидности сводится к  обеспечению международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Под международной валютной ликвидностью понимается способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Основные составляющие международной валютной ликвидности – это официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% квоты) [10, с. 25].

Важным элементом национальной валютной системы является система  регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования  валютных отношений страны. К ним относятся центральный банк, министерства экономики и финансов, другие органы валютного контроля.

Таким образом, национальная валютная система представляет собой  определенную форму организации  валютных отношений в стране, состоящую из множества элементов, каждый из которых имеет свое определенное значение. К основным элементам национальной валютной системы относятся национальная валюта, режим ее конвертируемости, режим валютного паритета национальной валюты, порядок установления валютного курса национальной валюты и пр. С целью регулирования валютного курса, платежного баланса и прочих экономических параметров применяется валютное регулирование, которое может осуществляться в двух формах – рыночной и государственной. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Характеристика  мировых и региональных валютных  систем

2.1 Виды мировых  валютных систем

 

Развитие и углубление международного разделения труда, укрепление национальных валютных систем привело  к формированию мировой валютной системы.

Мировая валютная система – это форма организации международных валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями [3, с. 158].

Основные элементы национальной и мировой валютных систем, их сходные черты и особенности представлены в Приложении А.

В развитии мировой валютной системы выделяются четыре основных периода, которые характеризуются  следующими критериями: основным активом, используемым для урегулирования платежных балансов; использованием золота в качестве мировых денег; режимом валютного курса и институциональной структурой валютной системы.

В соответствии с обозначенными  критериями выделяются следующие мировые  валютные системы:

- Парижская валютная  система;

- Бреттон-Вудская валютная система;

- Генуэзская валютная  система;

- Ямайская валютная  система.

Переход от одной системы  к другой объясняется непрерывным  развитием национального и мирового хозяйства [10, с. 28].

Первой мировой валютной системой является Парижская валютная система, которая была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы – национальная и мировая – были практически тождественны.

Парижская валютная система  базировалась на следующих структурных  принципах.

1) Ее основой являлся  золотомонетный стандарт.

2) Каждая валюта имела  золотое содержание. В соответствии  с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.

3) Сложился режим свободно  плавающих курсов валют с учетом  рыночного спроса и предложения,  ограниченный “золотыми точками”: если рыночный курс национальной валюты падал ниже паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранной валютой [9, с. 59-60].

Для нормального функционирования валютной системы, основанной на золотомонетном стандарте, необходимо наличие золотых запасов у каждой из стран, входящих в систему, а также достаточное количество золотых денег в обращении. Изначальная ограниченность общемировых запасов золота предопределила неизбежность кризиса и последующей смены валютной системы. Основная часть международных расчётов осуществлялась при этом с помощью тратт (переводных векселей), выписанных в какой-либо национальной валюте. В качестве такой валюты выступал главным образом английской фунт стерлингов, золото же использовалось для оплаты пассивного сальдо международных расчетов страны. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику – ограничивать денежную массу в обращении, чтобы препятствовать оттоку золота из страны. Исключение составляла Великобритания, поскольку ее валюта фактически была резервной. Тем не менее, тенденция сокращения золота в денежной массе действовала постоянно, снижая общую устойчивость системы.

Постепенно золотой  стандарт (в золотомонетной форме) изжил  себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации  хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы [18, с. 10-11].

После периода валютного  хаоса, возникшего в итоге Первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих  валютах, конвертируемых в золото. Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах.

1) Ее основу составляли  золото и девизы. Национальные  деньги стали использоваться  в качестве международных платежно-резервных  средств, что снимало ограничения,  связанные с применением золотомонетного стандарта, но при этом ставило мировую валютную систему в зависимость от состояния ведущих национальных экономик.

2) Сохранялись золотые  паритеты. Конверсия валют в золото  могла осуществляться как непосредственно  (валюты США, Франции, Великобритании), так и косвенно, через иностранные валюты.

3) Был восстановлен  режим свободно плавающих валютных  курсов.

4) Валютное регулирование  стало новым элементом мировой  финансовой системы и осуществлялось  в форме активной валютной  политики, международных конференций и совещаний. Попытки регулировать валютные отношения, в первую очередь – валютные курсы, фактически означали признание неэффективности теории рыночного равновесия в сфере внешнеэкономических связей и международных расчетов [18, с. 12-13].

Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в область мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций. Произошло перемещение основного мирового валютно-финансового центра из Западной Европы в США.

Стабильность валютной системы была подорвана мировым  экономическим кризисом 1929-1933 гг., который  ударил по одной из основных валют  – доллару США. Это привело  к образованию массы “горячих денег” (денежных капиталов, стихийно перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища), поражению валютными кризисами то одних, то других стран, вызывая девальвации, увеличение дефицита государственных бюджетов, отток золота. В результате Генуэзская валютная система утратила эластичность и стабильность. Во внутреннем обороте всех стран был прекращен размен банкнот на золото. Сохранилась только внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. К началу Второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.

Разработка проекта  новой мировой валютной системы  началась в                         1943 г. английскими и американскими  специалистами. Эксперты, участвующие  в создании проекта, стремились разработать принципы валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия кризисов. В результате были подготовлены проекты Г.Д. Уайта (США) и Дж.М. Кейнса (Великобритания) [18, с. 13].