Организация работы дилинговых залов

Такое движение в 94 пункта по EUR/USD может произойти в течение  нескольких минут, а может - в течение  нескольких дней. Но велика и вероятность  потерь в такой же пропорции и  с такой же скоростью. При соблюдении целой системы правил контроля над капиталом (money management) возможно снижение рисков практически до нуля, а также повышение доходности вложений на десятки процентов в день и выше.

Своп - перенос позиции  через ночь. На рынке Forex поставка валюты осуществляется на следующий день после заключения контракта о поставке. То есть если брокер не закроет позиции клиентов до 00.00 GMT, то ему необходимо будет осуществить фактические поставки по всем обязательствам. Поэтому брокер до 00.00 GMT закроет вашу позицию и с наступлением новых суток откроет вновь. Клиент ничего не заметит, но либо получит начисления, либо заплатит своп. Что такое «своп» или «сторидж»? Это плата за перенос открытой позиции через ночь. Она может быть как положительной, так и отрицательной величиной. В случае завершения сделки до 00.00 GMT (2:00 МСК) брокер предоставляет кредит бесплатно. В случае наличия в это время открытой позиции он переносит ее на следующий день, т. е. меняет дату валютирования во избежание фактической поставки трейдером валюты покупателю или продавцу, и при этом начисляет или списывает с торгового счета сторидж. Так как валютная пара состоит из двух валют и какая-то из них обладает большей инвестиционной привлекательностью по сравнению со второй, то за этот перенос брокер либо списывает, либо начисляет на открытую позицию определенную сумму.

Предположим, ставка в  Европе 4,25%, а в Америке 3,5% и имеется  открытая позиция в продажу по EUR/USD размером в 10 лотов (как правило, за один лот принимают 100 000 единиц базовой валюты - к примеру, купить 10 лотов пары EUR/USD означает приобретение 1 000 000 € за доллары). Для этого необходимо продать 1000 000 €. Следовательно, заняв под 4,25% годовых и продав евро, покупаем доллары, которые размещаем на депозите под 3,5% годовых.

Таким образом, издержки по транзакции в 0,75% (4,25 - 3,5) годовых  при курсе EUR/USD 1,2500 составляют 9375 $ в год (что равно 25,7 $ в сутки).

Следовательно, за каждый день переноса будет списано с  результата открытой позиции в продажу 25,7 $, а при покупке будет начисляться, соответственно, 25,7 $. Фактически сумма  начисления и сумма списания будут  немного отличаться, т. к. брокер берет комиссионные выплаты за своп. Следует обратить внимание на то, что в ночь со среды на четверг своп начисляется и списывается в тройном размере, ибо, перенося дату заключения позиции со среды на четверг, вы переносите дату расчетов с пятницы на понедельник (через 3 дня).

Таким образом, кредитное плечо является соотношением суммы залога и заемным капиталом, выделяемым под нее. Размер плеча указывается в виде коэффициента, показывающего отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100, т. е. участник валютной операции получает в 20, 40, 50, 100 раз больше средств, чем размер его залогового депозита. Итак, после покупки 100 000 € и продажи 125 050 $ у вас образовывается открытая позиция (состояние, при котором изменение курса торгуемого инструмента влияет на общий торговый счет).

2.3. Страховой депозит в платежной системе

 

 

Страховой депозит в  платежной системе - средства, размещенные  банком в платежной системе для  обеспечения гарантий по выполнению банком своих обязательств перед другими членами системы. Размер депозита рассчитывается с учетом рисков страны, рисков конкретного банка и его «карточных» оборотов.

При открытии позиции, кроме  кода валюты и типа операции (Buy-Sell), также должны указать объем средств, используемых в операции (сумму сделки). Сумма сделки складывается как кратное фиксированных минимальных се размеров, которые называются лотами.

В одной сделке можно  использовать от одного лота до максимального  числа лотов. Теоретический максимум последних обычно определяется величиной вашего счета, а практический — уровнем риска и правилами управления капиталом.

Размеры лотов для  спотового и фьючерсного валютных рынков имеют одинаковые размеры, являются стандартными для всех участников валютного рынка и не меняются уже много лет.

GBP/USD - 62 500 STG

USD/DEM - 125 000 DMK

USD/CHF - 125 000 SWF

USD/JPY - 12 500 000 YEN

Величина каждого лота измеряется в соответствующей валюте, и в зависимости от текущего курса  валюты долларовый эквивалент лота меняется, но ориентировочно равен $100 000.

При открытии позиции  можно использовать любое количество лотов, но при этом за каждый лот  необходимо внести страховой депозит. Обычно этот депозит имеет размер $1 000 — $2 000, в зависимости от условий  фирмы, предоставляющей услуги по маржинальной торговле на FOREX.

Часто используются разные размеры такого депозита при кратковременной  торговле в течение одного дня  и для долговременных позиций, т.е. страховой депозит увеличивается, если открытая позиция остается на несколько дней (переходит через ночь). Теперь становится понятным, почему максимальное количество лотов, которое можно открыть, определяется размером вашего счета. Вы можете открыть только такое их количество, за которое вы можете внести страховой депозит.

Для быстроты совершения операции по взносу страхового депозита и для контроля страховых депозитов, как правило, открывается специальный  субсчет на мультивалютном счету  компании, предоставляющей услуги по торговле на FOREX. Например, пусть у  вас открыт счет в $20 000 и требования по страховому депозиту составляют $2 000 за каждый лот, тогда теоретически вы можете открыть 10 лотов = $20 000: $2 000.

Таким образом, рычаговая  торговля позволяет вам оперировать  капиталом в пятьдесят или  в сто раз большим, чем ваш собственный. При этом рычаг можно рассматривать как временный кредит под залог. Как увидим, остальные правила маржинальной торговли обеспечивают безопасность и возвратность такого кредита. При долговременной позиции (более одного дня) за последний берутся проценты как за обычный банковский кредит.

Несмотря на то, что  счет и страховой депозит открываются  в долларах, можем открывать позицию  как продажей доллара за марки (покупаем марки), так и продажей марки (покупаем доллары). При этом страховой депозит всегда измеряется в долларах, и при закрытии позиции пересчет прибылей и убытков тоже происходит в долларах, фиктивность операции при маржинальной торговле, когда вы не совершаете реального обмена валюты, приводит к тому, что фирме абсолютно безразлично, в какой валюте кредитовать вас: дать вам доллары для покупки марок или марки для покупки долларов.

Таким образом, наличие рычага позволяет не только существенно приумножить ваши возможные прибыли, но и в такой же степени увеличивает размер возможных потерь.

 

3. Актуальные проблемы функционирования рынка ценных бумаг

3.1. Существующие проблемы

 

 

 На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические и организационные основы для его планомерного развития, в том числе: приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка; издан ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ, способствующих быстрому развитию нормативной базы рынка; создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг; появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем; сформированы основы для развития коллективных инвестиций; разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.  Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются: низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов; высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга; отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг; слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство РФ и правовые норна рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой. [16, 23]

 В ракурсе данной работы, хотелось бы выделить следующие проблемы:

Поддержание и повышение  ликвидности рынка, так как появилась  явная тенденция сокращения профессиональных участников рынка ценных бумаг, в  связи с резким падением ликвидности.

Предотвращение конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Раскрытие информации профессиональными  участниками рынка ценных бумаг.

Установление процедур внутреннего контроля профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Минимизация негативных последствий финансового кризиса для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Снижение рисков профессиональных участников рынка ценных бумаг и  усиление защиты их клиентов в условиях кризиса.

Повышение уровня профессиональной квалификации участников рынка ценных бумаг.

Незаконная профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг.

 Таким образом,  для решения этих проблем необходимо обеспечить проведение активной государственной политики, направленной на дальнейшее развитие самостоятельного российского рынка ценных бумаг, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в российскую экономику.

 

3.2. Возможные пути решения этих проблем

 

 

Рынок ценных бумаг подразделяется на: первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, это первая стадия процесса реализации ценных бумаг, это первое появление ценных бумаг на рынке, на котором осуществляется их первичное размещение. Вторичный рынок ценных бумаг – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течении всего срока существования ценных бумаг. Оба этих понятия тесно связаны. Без первичного рынка ценных бумаг, который поставляет для обращения фондовые ценности, не может быть и вторичного рынка [13,с. 56].

Без полноценного вторичного рынка нельзя говорить об эффективном  функционировании первичного рынка  и в целом о рынке ценных бумаг. Вторичный рынок, создавая механизм для осуществления операций с ценными бумагами, усиливает доверие инвесторов к рынку ценных бумаг, стимулирует их желание приобретать фондовые ценности, способствует более полноценному аккумулированию ресурсов общества в интересах расширенного воспроизводства. Эффективная работа вторичного рынка зависит от состояния инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Инфраструктура рынка  ценных бумаг – это общие условия  развития рынка ценных бумаг. Если отсутствует нормальная инфраструктура, соответствующая потребностям современного уровня развития, то рынок ценных бумаг не способен выполнять свои функции в полном объеме или выполняет их на недостаточном уровне, отчего страдает вся экономика страны в целом.

Единая инфраструктура рынка ценных бумаг подразделяется на: правовую инфраструктуру, представляющую собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих раннюю сферу общественных отношений и юридических механизмов воздействия при разрешении конфликтных ситуаций; информационную инфраструктуру, которая включает в себя совокупность органов и организаций, осуществляющих сбор, хранение, передачу, тиражирование и распространение информации о ценных бумагах, профессиональных участниках фондового рынка, состоянии фондового рынка; функциональную инфраструктуру (фондовые биржи, внебиржевые фондовые торговые системы); техническую инфраструктуру (депозитарий); регулятивную инфраструктуру.

Регулирование рынка  ценных бумаг – это упорядочение деятельности по ним всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Формирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, международным соглашениям. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные. Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

Различают: государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования; регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие цели: поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка; защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций; обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения.