Организация работы дилинговых залов

Дилинговая компания предоставляет своим клиентам кредитную  линию, или так называемое мультивалютное плечо (кредитный рычаг), в несколько  раз превышающее сумму страхового депозита. Например, кредитный рычаг, превышающую первоначальный депозит в размере 10 тыс. в 100 раз, позволяет оперировать суммами до $ 1 млн. Иными словами, собственный капитал инвестора составляет всего 1-3% от сумм проводимых им операций. Система работы через дилинговую (брокерскую) компанию с предоставлением кредитного плеча и получила название «маржинальная торговля».

Маржинальная торговля - особая сделка, которую можно осуществить  с помощью выделения залога из маржи и кредитного плеча. Вкладчик, который внес определенную сумму денег, получает возможность производить денежные операции с суммами, значительно превышающими его собственные средства. Этот вариант клиенту предоставляют различные брокерские компании, которые позволяют взять вкладчику кредит - достаточно большие денежные средства, которыми клиент может спокойно оперировать на рынке, внеся предварительно определенный залог (о нем было сказано выше). Такую систему принято называть маржинальной торговлей.

Кредитное плечо - это  и есть предоставление кредита под залог.

Маржа - залог, внесенный  вкладчиком.

Сумма кредитного плеча  обязательно оговаривается между  брокером (а в его роли может  выступать дилинговая компания, дилинговый центр) и клиентом, при этом определяется соотношение между кредитным плечом и маржей. К примеру: 1:20, 1:50, 1:100 и т. д.

Storage (сторидж) - денежная  выплата за перенесение позиций  на какой-либо срок. Она бывает  положительной и отрицательной.  Это может зависеть от разницы  процентных ставок, а также от  того, чьи валюты принимают участие в сделке.

Лот - зафиксированная  ранее некоторая денежная сумма  валюты, которая выделяется для таких  операций, как купля-продажа под  маржу. Синоним понятия «лот» - размер контракта. Сумодного лота определенной валютной пары описаны в спецификации контрактов.

Margin (марджин) - это денежная  сумма залога, под который дается  право на получение кредитного  плеча.

Leverage (леверейдж) - это  целая система получения кредита  под маржу для дальнейшего  использования полученных денежных  средств в различных операциях на рынке Forex. Величина 1 лота для различных валютных пар и требуемой маржи при кредитном плече 1:100

Таблица 3 - Система получения кредита под маржу

Таким образом, дилинговая компания предоставляет своим клиентам кредитную линию, или так называемое мультивалютное плечо (кредитный рычаг), в несколько раз превышающее сумму страхового депозита. Например, кредитный рычаг, превышающую первоначальный депозит в размере 10 тыс. в 100 раз, позволяет оперировать суммами до $ 1 млн. Иными словами, собственный капитал инвестора составляет всего 1-3% от сумм проводимых им операций. Система работы через дилинговую (брокерскую) компанию с предоставлением кредитного плеча называется маржинальной торговлей. Кредитное плечо - это и есть предоставление кредита под залог. Маржа - залог, внесенный вкладчиком.

2.2. Залоговый капитал, дилинговый рычаг, дилинговый залог

Биржевой посредник (Интернет брокер или дилинговая компания) предоставляет  своим клиентам кредит на совершение спекуляций с валютой под залог  денежных средств, имеющихся у клиента, называемых страховым депозитом. Размер страхового депозита, как правило, составляет 1-5% от размера заключаемых клиентом сделок на Форекс и зависит от величины предоставляемого кредитного плеча. Кредитное плечо может составлять 1:20, 1:50, 1:100 и даже 1:200 и зависит от условий конкретного Интернет брокера. Это означает, что, имея страховой депозит в 1 000 долларов США, клиент может получить в кредит от 20 000 до 200 000 долларов США на совершение сделок на Форекс. Совершая сделки на большие суммы, можем получить большую прибыль. Но так как в данном случае сделки совершаются на заемные средства, риск потерь возрастает пропорционально вероятному доходу. Другими словами, можем удвоить сумму на нашем счете так же быстро, как и вовсе все потерять.

Как уже говорили, кредит предоставляется  под залог страхового депозита, который  также называется гарантийный депозит  или маржа (отсюда и название маржинальная торговля). Это означает, что, получая  кредит на осуществление спекуляций с валютой на рынке Форекс, клиент рискует исключительно своими средствами. Клиент не может потерять больше средств, чем имеется на его страховом депозите. В этом отношении компании, предоставляющие посреднические услуги на международном валютном рынке полностью защищены.

Какой смысл Интернет брокерам (дилинговым компаниям) предоставлять вам кредит на совершение сделок на Форекс? Существует несколько источников дохода для  таких компаний.

Во-первых, за каждую сделку, совершенную  клиентом, компанией может взиматься  комиссия. Это означает, что при закрытии позиции с вашего счета автоматически списывается определенная сумма, независимо от того, принесла ли вам сделка прибыль или убыток.

Во-вторых, такие компании зарабатывают на спрэде, так как предоставляют  своим клиентам несколько больший по сравнению с реальными рыночными котировками спрэд. Ведь по распоряжению клиента компания совершает сделки от своего имени и за свои средства (как бы данные вам в кредит) по котировкам, которые ей дает банк. Клиенты же получают котировки, скорректированные в выгодную для Интернет брокера сторону.

В третьих, если клиент работает с мини или микро лотами, то он, по существу, «играет» против Интернет брокера, так как мини и микро лоты на межбанковском уровне не торгуются. В случае прибыли, денежные средства выплачивается непосредственно Интернет брокером, а в случае убытка, ваши денежные средства получает Интернет брокер. Так как такая схема получения прибыли дилинговыми компаниями работает, можно сделать вывод, что большинство начинающих трейдеров, работающих с мини и микро лотами, теряют свои деньги. Чтобы не повторять их ошибок и не являться таким «большинством», основательно изучите Форекс, прежде чем приступать к работе с реальным счетом.

В четвертых, компания может начислять  процент по выданному вам кредиту. Это означает, что на сумму всех открытых позиций, переходящих в следующий день (т.е., не закрытых на конец дня) начисляется процент за пользование кредитом. В лучшем случае это будет процентная ставка (ставка рефинансирования), то есть ставка, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки в стране. В таком случае говорят о банковском интересе (подробно обсуждается в соответствующей главе). Разные страны имеют разную величину процентной ставки, поэтому, в зависимости от валют открытых позиций и типа сделки (купля или продажа), банковский интерес может как взиматься с клиента, так и начисляться клиенту.

При маржинальной торговле реальной поставки валюты не происходит, а дата валютирования теряет свой смысл. Интернет трейдер зарабатывает на спекуляциях, открывая позицию по одной цене и  закрывая ее по другой. Трейдеры могут работать с любой валютной парой, а не только с валютой своего страхового депозита. Более того, трейдеры могут открывать как длинные, так и короткие позиции по интересующей их валютной паре. Вся прибыль и убытки пересчитываются в валюту страхового депозита.

Рассмотрим принцип маржинальной торговли на примере. Предположим, вы работаете  с мини лотами и ожидаете роста  курса доллара к японской Йене USD/JPY. На вашем счете находится 2 000 долларов США, а размер одного мини лота эквивалентен 10 000 долларов США. Предположим, ваш Интернет брокер предоставляет вам кредитное плечо 1:50. Это значит, что для того, чтобы открыть позицию, вам необходим страховой депозит размером 200 долларов США (т.к. 200  x 50 = 10 000). В момент открытия длинной позиции на вашем счете сумма страхового депозита замораживается, и только 1 800 долларов, называемых свободной частью счета, находятся в вашем распоряжении. На них можно открывать другие позиции.

Оставлять слишком мало свободных  средств на счете не рекомендуется. Дело в том, что как только вы открыли позицию, колебания курса доллара к Йене могут временно пойти в неблагоприятную для вас сторону. Это означает, что если вы закроете позицию в этот момент, то понесете убытки, которые будут списаны с вашего счета. Интернет брокер не может допустить, чтобы ваши убытки были больше размера вашего счета, иначе ему придется доплачивать «со своего кармана». Следовательно, как только текущие (плавающие) потери достигнут того момента, когда ваш счет будет не в состоянии их покрыть, ваша позиция будет автоматически закрыта или заблокирована Интернет брокером (блокирование позиций, lock position, будет рассмотрено в разделе Университет Форекс). Такому автоматическому закрытию позиции предшествует так называемый margin call, который будет подробно описан в следующей главе. Таким образом, чем больше сумма на вашем счете, тем большие колебания курса по открытой позиции можно выдерживать, избегая наступления margin call. Ведь направление курса может измениться в нужную для вас сторону и принести вам прибыль, но если размер вашего счета не смог выдержать временного негативного колебания курса, то вы несете убытки.

Следует заметить, что чем больше позиций (лотов) вы открываете, тем больше должно быть свободных средств на вашем счете. Если в нашем примере с долларом США и японской Йеной бы открыли не один лот, а четыре, то страховой депозит составил бы не 200 долларов, а 800. Следовательно, свободная часть счета составила бы 1 200 долларов. Так как временные убыточные колебания курса теперь отражаются на всех четырех открытых позициях, то шанс получить margin call возрастает пропорционально – в четыре раза! В следующей главе такая ситуация будет рассмотрена подробно.

Итак, маржинальная торговля дает целый  ряд преимуществ начинающему  Интернет трейдеру. При грамотном  подходе к торговле она сможет стать источником увеличения ваших  доходов. Но, с другой стороны, увеличение возможного дохода означает и возрастание  риска потерь. Поэтому маржинальная торговля – это «палка о двух концах». Она может сделать вас очень богатым, или очень бедным.

Кредитное плечо. Купля/продажа валютной пары. Рассмотрим понятие кредитного плеча более подробно, поскольку оно очень часто используется при торговле на рынке. Кредитное плечо позволяет трейдеру совершать операции купли/продажи валютной пары при отсутствии всей необходимой для этого суммы, при наличии лишь ее части в качестве залогового депозита. Остальную сумму на время в кредит предоставит брокер. Отсюда и название - «кредитное плечо». Рассмотрим это на простом примере.

Предположим, курс евро по отношению к американскому доллару (EUR/USD) равен 1,2505/1,2507. Чтобы купить 1 лот  евро за доллары, вам потребуется 1,2505*100 000 = 125 050 $. Для того чтобы получить требуемую сумму у брокера, при  кредитном плече 1:100 необходимо внести залог, равный 1/100 от 125 050 $, что составляет сумму 1250,50 $. Данный залог служит гарантом того, что если вы потерпите убытки по сделке, брокер не понесет убытков от невозврата кредита.

Иными словами, купив 100 000 € и продав 125 050 $ (100 000 x 1, 2505 = 125 050), вы при этом не имели в наличии всей сумв 125 050 $. Для совершения сделки достаточно было иметь сумму, в 100 раз меньше требуемой. Недостающую часть средств брокер предоставил в качестве кредита.

Таким образом, кредитное  плечо является соотношением суммы залога и заемным капиталом, выделяемым под нее. Размер плеча указывается в виде коэффициента, показывающего отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита: 1:20, 1:40, 1:50, 1:100, т. е. участник валютной операции получает в 20, 40, 50, 100 раз больше средств, чем размер его залогового депозита. Итак, после покупки 100 000 € и продажи 125 050 $ у вас образовывается открытая позиция (состояние, при котором изменение курса торгуемого инструмента влияет на общий торговый счет).

Предположим, что далее  наметилось движение курса валют, и EUR/USD достиг 1,2599/1,2601. Теперь необходимо выполнить обязательное условие  маржинальной торговли - закрытие позиции, т.е. совершить сделку в противоположном  направлении на ту же сумму в тех же валютах. Вам необходимо продать 100 000 € за доллары и купить 125 990 $. Вы продаете евро по наивысшей цене спроса (биду).

Таблица 4 - Выполнение обязательного условия маржинальной торговли - закрытие позиции, т.е. совершить сделку в противоположном направлении на ту же сумму в тех же валютах

Ваши требования в 100 000 € и ваши обязательства по поставке 100 000 € неттингуются (англ. Netting - процесс, при котором денежные требования клиента зачитываются против его денежных обязательств). По результатам неттинга для каждого клиента определяется чистое сальдо - позиция. Позиции в долларах тоже взаимно уничтожаются, но частично, поскольку две сделки осуществлены по разным ценам. В результате неттинга вы получаете чистую разницу 940 $. Разница между ценой покупки и ценой продажи составила 94 пункта (пункт - минимальный шаг изменения курса инструмента).