Оценка эффективности бизнеса и инвестиций

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание №5 
Разработан технический проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью Nm(тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (Δ Т) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва. 
В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют Cпос( тыс. руб./год), а переменные – Сп(руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Цр(руб./шт.). Прогнозируемые исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от amin =1,14 до аmах=1,2. Капиталовложения в создание завода определяются как K(тыс. руб). Норма эффективности капитальных вложений (Ен), установленная фирмой, равна 0,20. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1.25 Nm. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах: а) при затратном ценообразовании; б) при рыночном ценообразовании. 
При расчетах примем, что планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия, а налоги определяются как λ=0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и β=0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия). 
Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность будущего бизнеса: 
- годовую производственную программу; 
- ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции; 
- годовую выручку от продажи кирпича; 
- годовые переменные текущие затраты; 
- условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции; 
- себестоимость производства единицы продукции; 
- себестоимость производства годовой товарной продукции; 
- величину годовой балансовой прибыли предприятия 
- рентабельность производства кирпича; 
- годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия; 
- характеристику и степень надежности будущего бизнеса; 
- величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению); 
- годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения; 
- долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов; 
- долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли); 
- коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательства). 
После всех проведенных расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности бизнеса (основные показатели производства даны в таблице) Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице.

Nm	Сп	Цр	Спос	К	А	аф	Кэц	Д	Кэд
14200	0,248	0,875	2900	4250	0,93	0,2	0,52	1,07	0,4

А) На основе затратного ценообразования

1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:

N = Km*Nm = 14200*0,52 = 7384000 (шт)

2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле

Ц = = 1,02375 (руб/шт.)

3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле

B = N*Ц = 7384000*1.02375 = 7559370 (руб/год)

4) Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле

Спер = Сп*N = 0,248*7384000 = 1831232

5) Определим условно-постоянные затраты на единицу продукции по формуле

Спос = Спос/N = 2900000/7384000 = 0.3927 (руб/шт)

6) Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле

С = Сп+Спос = 0,248+0,3927 = 0,6407

7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле

Ст = С*N = 0,6407*7384000 = 4731232 (руб/год)

8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле

Пб = N*(Ц-С) = 7384000*(1,02375-0,6407) = 2828138 (руб. /год)

9)Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле

Р = (Ц-С)/С = (1,02375-0,6407)/0,6407 = 0,59775 (59,78%)

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия по формуле

Nc = Cпос/(Ц-Сп) = 2900000/(1,02375-0,248) = 3738317 (шт. /год)

11) Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Отношение производственной мощности к производственной программе самоокупаемости составляет:

Хр = 14200000/3738317 = 3,8

Полученная цифра свидетельствует, что бизнес учитывает неопределенность будущей рыночной ситуации и будет достаточно надежным, так как его уровень риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле

Н = Нпос + Нпер = λ*Спос+β*Пб = 0,215*2900000+0,28*2828138 = 1415378 (руб. /год)

13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

= = 4710203 (шт/год)

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно выросла (с 3 738 317до 4 710 203шт. /год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

On = 1- = 0,35312 (35,3% всей выручки)

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов остается почти 31,34% всей выручки, или

Оn*B = 0,200106*7559370 = 1512675  руб. /год

15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н/Пб = 1415378/2828138 = 0,500463 или 50%

Это достаточно высокий  результат, который позволяет сделать  вывод о том, что почти 50% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

E = = > En+Eр

Е = 0,26 > 0,20+0,17

Т = = 2,8 года

Вывод: проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции.

Б) на основе рыночного ценообразования

1) Прежде всего надо по исходным данным и с учетом принятой производственной программы определить цену одного кирпича по следующей формуле:

= 0,988462

2) Так как полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, то для окончательного определения искомого значения цены необходимо провести следующую расчетную операцию:

1,02375*0,988462 = 1,0119 (руб/шт.)

3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = N*Ц = 7384000*1,02375 = 7559370 (руб. /год)

4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,6407 руб. /шт.

5)Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

См = 4731232 (руб. /год)

6)Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = N*(Ц-С) = 2828441 (руб. /год)

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Ц-С)/С = 0,597862

8) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = λ*Спос+β*Пб = 1415464 (руб. /год)

9) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия по формуле:

On = 1- =0,3868 (38,7%)

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с  бюджетом останется примерно 38,7% выручки.

10) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

Н = Н/Пб = 0,50%

11) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

E = = > En+Eр

Е = 0,26 > 0,20+0,17

Т = = 2,8  года

Вывод: в условиях рыночного ценообразования бизнес довольно рентабелен и надежен.

Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию  между собой и представим всю  информацию в таблице.

Название	Затратное ценообразование	Рыночное ценообразование
Годовая производственная программа, тыс. шт.	7384	7384
Цена за единицу продукции, руб. /шт.	1,02375	1,02658
Годовая выручка предприятия, руб. /год	7559370	7559370
Годовые переменные затраты, руб. /год	1831232	1831232
Условно-постоянные затраты, руб. /шт.	0,3927	0,3927
Себестоимость единицы продукции, руб. /шт.	0,6407	0,6407
Себестоимость товарной продукции, руб. /год	4731232	4731232
Годовая балансовая прибыль, руб. /год	2828138	2828441
Рентабельность производства кирпича,%	59,78	59,8
Производственная программа самоокупаемости, шт. /год	3738317	3738317
Поправочная норма эффективности  на риск вложений	0,17	0,17
Годовой совокупный налог, руб. /год	1415378	1415464
Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт. /год	4710203	4710203
Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия,%	32,3	38,7
Совокупный налог по отношению  к балансовой прибыли,%	35,3	30,2
Коэффициент эффективности капитальных  затрат с учетом риска (при Ен + Ер = 0,37)	0,26	0,26
Срок окупаемости капитальных  вложений, годы	2,8	2,8

 

Полученный результат  свидетельствует о том, что в  условиях рыночного ценообразования  показатели эффективности производства при фиксированных исходных данных намного хуже, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена товара при увеличении совокупной массы на рынке снижается, следовательно, все показатели, формируемые на основе цена товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр).

Следует подчеркнуть, что  в условиях рыночного ценообразования  предпринимательский проект можно  признать вполне целесообразным, а  будущий бизнес - эффективным и  надежным.

Задание №6

Фирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение трех лет. Эксплуатация участка и изготовление оболочек рассчитаны на 11 лет. Начало функционирования участка планируется осуществить сразу же после окончания строительно-монтажных работ. При расчете амортизационных отчислений используется линейная схема.

Исходные данные         (табл. №1) 

К	Nпр	Ц	С пос	Сп	Н	L	qн
8,4	15,9	7,12	35,3	2,35	16,8	10	0,236

 

 

К – капитальные  вложения, млн. руб.

Nпр – объем производства, млн.  м2

Ц – цена, цена, руб./ м2

С пос – постоянные затраты, млн. руб./ м2

Н – налоги млн. руб./ год

L – ликвидационная стоимость, % от общей стоимости

qн - норма дисконтирования для  единичного индекса, доли единицах   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Остальные исходные данные

 

Год	К	Nпр	Ц	С пос	Сп	Н	L
0	1
1	1,8
2	2,3
3	1,9
4
5		1	1	1	1	1
6		1,8	1,6	1,03	1,05	1,18
7		1,15	1,11	1,05	1,08	1,36
8		1,21	1,15	1,07	1,12	1,5
9		1,25	1,2	1,09	1,17	1,74
10		1,3	1,24	1,11	1,19	2
11		1,33	1,27	1,12	1,22	2,2
12		1,35	1,29	1,14	1,24	2,3
13		1,36	1,3	1,15	1,27	2,3
14		1,1	1,33	1,16	1,29	1,8
15		0,8	1,3	1,18	1,32	1,05	1