Оценка эффективности бизнеса и инвестиций

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

СРЕДНЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ КОЛЛЕДЖ ИНФОРМАТИЗАЦИИ И УПРАВЛЕНИЯ

 

 

Курсовая работа

По предмету: «Экономика отрасли»

На тему: «Оценка эффективности бизнеса и инвестиций»

 

 

230103                                                                              421 группа

 

Студент: Зыкин Кирилл Вячеславович

 

 

Преподаватель: Боровская Т.Ф.                              Подпись:________

Заведующий отделением: Чебачёва Е.В.               Подпись:________

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011г.

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

 

Содержание

 

Введение ……………………………………………………………………………..…... Стр.2

Глава I. Теоретические аспекты экономической оценки инвестиций ……………..… Стр.3

 

1.  Простейшие методы экономической оценки проектов и область возможного применения………………………………………………………………………..….. Стр.3

 

1.1.1 Коэффициент сравнения экономической  эффективности кап. вложений …....... Стр.3

 

1.1.2 Приведенные затраты и область  использования этого показателя ....…….……. Стр.5

 

1.2 Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей .… Стр.6

 

1.2.1 Показатель внутренней нормы  доходности, область его применения  и методика расчета ……………………………………………………………………………………. Стр.6

 

1.2.2 Показатель чистого приведенного  дохода и рентабельности инвестиций. Область применения и методика расчета ………………………………………………………… Стр.8

 

1.2.3 Показатели срока окупаемости  инвестиций …………………………...……….… Стр.9

 

Глава II. Практические аспекты оценки инвестиционного проекта …………………. Стр.11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

1. Актуальность

Актуальность данной работы обусловлена тем, что инвестиции являются важнейшим компонентом политики страны

     2)Предмет  исследования

Предметом исследования служат инвестиционные вложения в бизнес на конкретных примерах, что позволяет  оценить целесообразность таких вложений

     3)Структура  работы

 

Глава I. Теоретические аспекты экономической оценки инвестиций

1. Простейшие методы экономической оценки проектов и область возможного применения
1. Коэффициент сравнения экономической эффективности капитальных вложений
2. Приведенные затраты и область использования этого показателя
2. Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей
1. Показатель внутренней нормы доходности, область его применения и методика расчета
2. Показатель чистого приведенного дохода и рентабельности инвестиций. Область применения и методика расчета
3. Показатели срока окупаемости инвестиций

 

Глава II. Практические аспекты оценки инвестиционного проекта

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I. Теоретические аспекты экономической оценки инвестиций

Простейшие  методы экономической оценки проектов и область возможного применения

  Экономическая оценка предпринимательских проектов представляет собой довольно сложную и трудоемкую расчетную операцию, для проведения которой требуется весьма значительная по объему информация. Ее получение порой бывает очень проблематичным, а нередко необходимая информация оказывается недостаточно объективной. Поэтому давно возникла потребность использовать простейшие методы экономической оценки. Такая оценка иногда бывает вполне приемлемой или дает некоторую погрешность в расчетах, которой можно пренебречь в условиях информационного голода. Речь идет о том, чтобы, используя некоторые допущения или установив заранее границы возможного применения, дать в руки предпринимателю достаточно надежный, а главное, простой расчетный инструмент, позволяющий дать приближенную экономическую оценку проекта с погрешностью, находящейся в пределах, близких к достоверности. 

 

Коэффициент сравнения  экономической эффективности капитальных  вложений

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ — соотношение между затратами на производство основных фондов и получаемыми результатами. 
Прямым результатом капитальных вложений является ввод в действие производственных мощностей и непроизводственных объектов. Конечный результат капитальных вложений — прирост продукции и услуг, а в масштабе общества — прирост национального дохода. 
Повышение экономической эффективности капитальных вложений — одно из важных направлений интенсификации производства. С этой целью капитальные вложения направляются по плану в объекты, обеспечивающие оптимальный пропорциональный рост общественного производства в течение планируемого периода при возможно более полном удовлетворении потребностей. Методы выбора наиболее эффективных объектов вложений применяются на всех стадиях капитального строительства, включая научную разработку, составление проекта и сметы, строительство и освоение. Различают абсолютную (общую) и сравнительную эффективность капитальных вложений. Абсолютная эффективность представляет собой отношение прироста чистой продукции или национального дохода к капитальным вложениям. 
Поскольку чистая продукция создается в сфере материального производства, то капитальные вложения учитываются только в этой сфере и в объеме, направляемом па расширенное воспроизводство (за счет фонда накопления). Капитальные вложения в простое воспроизводство (т. е. за счет фонда амортизации) в расчет не принимаются. Прирост чистой продукции или национального дохода относится к капитальным вложениям за предыдущий год, так как учитывается лаг во времени между капитальными вложениями и вызванными ими результатами. От показателя абсолютной эффективности капитальных вложений следует отличать показатель эффективности производственных фондов. Этот показатель — отношение чистой продукции (национального дохода) к фондам — характеризует фондоотдачу. 
Абсолютную эффективность и фондоотдачу исчисляют на всех уровнях: по народному хозяйству, отраслям и подотраслям, объединениям и предприятиям (в последнем случае в расчет принимается прибыль, товарная или чистая продукция). Рост капитальных вложений обычно компенсируется снижением текущих затрат и окупается в течение определенного срока. Повышение абсолютной эффективности или фондоотдачи является результатом роста объемов производства, улучшения качества продукции, сокращения затрат на строительство и его сроков, ускорения освоения мощностей и достижения проектных технико-экономических показателей, а также лучшего использования человеческого фактора — квалификации, опыта, сознательности рабочих, инженеров и техников, их стремления вскрывать и применять новые резервы. 
Эффективность капитальных вложений и других затрат в непроизводственную сферу определяется по обусловленному ими эффекту, выраженному в натуральных показателях (по образованию, здравоохранению, науке, культуре), а частично и в стоимостных измерителях (например, по потреблению). Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений применяется для выбора наилучшего из возможных плановых и проектных вариантов капитальных вложений. Для этого сопоставляются по сравниваемым вариантам капитальные вложения и текущие затраты. 
Выбирается вариант, дающий их оптимальное соотношение. Оно выводится исходя из сопоставления разности капитальных вложений по вариантам к разности текущих затрат. Отвергаются варианты, у которых и капитальные вложения, и текущие затраты больше, чем у других, принимаются варианты, у которых разность капитальных вложений окупается экономней текущих затрат за наиболее короткий срок, не превышающий установленного нормативного срока. Варианты могут сопоставляться и по величине приведенных затрат. 
С этой целью капитальные вложения умножаются на норматив эффективности, принятый в типовой методике определения эффективности капитальных вложений. 
Норматив эффективности может корректироваться с учетом различий в уровне заработной платы по отраслям и районам, а также степени технической вооруженности труда, особенностей климатических условий и т. д. Если капитальные вложения осуществляются в разные сроки, то производится дисконтирование по сложным процентам, при котором капитальные вложения, осуществляемые в более поздние сроки, приводятся к единому сроку путем умножения на коэффициент дисконтирования, принятый на уровне 0,08. 

 

Приведенные затраты и область использования этого показателя

ПРИВЕДЕННЫЕ ЗАТРАТЫ — показатель сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, применяемый при выборе лучшего из вариантов решения технических и хозяйственных задач. 
При сравнении возможных вариантов решения какой-либо технической задачи, рационализаторских предложений, технических усовершенствований, различных способов повышения качества продукции лучшим при прочих равных условиях считается вариант, требующий минимума приведенных затрат. 
Приведенные затраты — сумма текущих затрат, учитываемых в себестоимости продукции, и единовременных капитальных вложений, сопоставимость которых с текущими затратами достигается путем умножения их на нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений. 
Последний представляет собой минимальную норму эффективности капитальных вложений, ниже которой они, при прочих равных условиях, нецелесообразны. Методикой (основными положениями) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений нормативный коэффициент эффективности принят для всех отраслей народного хозяйства равным 0,15. 
При осуществлении на предприятиях технических мероприятий приведенные затраты представляют собой расчетную величину, учитывающую минимально допустимый эффект от роста производительности труда (экономии труда) при увеличении фондовооруженности труда. 
Применение приведенных затрат обеспечивает народнохозяйственный подход к оценке экономического эффекта в результате создания и применения новой техники взамен старой. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка эффективности  инвестиций по системе международных  показателей

Мировая экономическая  практика давно выработала универсальные  методы оценки инвестиционных предпринимательских  проектов, учитывающие все возможные условия их реализации. Использование таких методов позволяет оценить эффективность любого проекта достаточно точно.

Для определения  эффективности проектных решений  разработана система показателей, с помощью которых проводится экономическая оценка любых предпринимательских проектов.

Вместе с тем  применения всех оценочных показателей  в каждом проекте практически  не требуется, поскольку все проекты  существенно отличаются друг от друга. Для каждого проекта следует  применить именно те показатели, которые будут учитывать их индивидуальные особенности и решать задачу по оценке их эффективности.

Показатель  внутренней нормы доходности, область  его применения и методика расчета

Одним из наиболее важных и распространенных показателей для оценки эффективности предпринимательского проекта является показатель внутренней нормы доходности (рентабельности), наиболее полно отражающий абсолютную оценку доходности конкретного предпринимательского проекта. Его суть заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

 

Пример. Допустим, предприниматель вкладывает в проект 100 ед. затрат. Через полгода он возвращает свои деньги с добавлением к ним 25 ед. дохода. Следовательно, доходность проекта составила 25% за 6 месяцев, или 50% годовых.

В приведенном примере весь расчет инвестора осуществлялся за один временной интервал. На практике жизненный цикл проекта часто включает множество временных интервалов, вследствие чего расчеты эффективности и определение внутренней нормы доходности представляют сложную систему расчетов.

Покажем на конкретном примере, как следует применять ручной счет внутренней нормы доходности и какими приемами надо при этом пользоваться. Представим всю совокупность расчетных приемов в виде системы последовательных шагов.

Первый шаг. Определим  простую сумму инвестиционных вложений и сумму доходов предприятия за весь жизненный цикл проекта. Первая величина составляет, судя по исходным данным, - Кi = (1235 + 1874 + + 1963) = 5074 тыс. руб. Вторая величина определяется следующим образом:

Дi = 0 + 0 + 0 + 502 + 520 + ... + 600 + 600 = 9252 тыс. руб.

Простое сравнение двух полученных величин свидетельствует о том, что доходная составляющая больше инвестиционной (9252 > 5074). Наличие именно такого неравенства однозначно определяет внутреннюю норму доходности как величину больше нуля.

Если бы две  сравниваемые величины точно совпали, то тогда искомый показатель был бы равен нулю. И наконец, в случае когда инвестиционная сумма больше доходной составляющей, искомый показатель внутренней нормы доходности представляет отрицательную величину. Но тогда инвестор, очевидно, откажется от такого проекта и примет к рассмотрению исследуемый проект лишь тогда, когда доходы предприятия будут больше инвестиций. Именно такой случай рассматривается в нашем примере. Поэтому можно перейти к дальнейшему анализу и определению величины внутренней нормы доходности.

Второй шаг. Устанавливают  величину искомого показателя на определенном уровне. Предположим, что расчетчик  примет показатель q = 0,1, после чего произведет расчеты инвестиционных вложений и доходной составляющей проекта  с применением принятой нормы доходности по формуле 8.2. Тогда у него получится отрицательная величина, ибо сумма инвестиций окажется больше доходной составляющей проекта (читатель может сам убедиться в этом, произведя соответствующие расчеты). Такой результат будет свидетельствовать о том, что установленная эмпирическим путем величина внутренней нормы доходности должна быть в данном проекте меньше 0,1 и, следовательно, дальнейший поиск связан с некоторым уменьшением величины этого показателя. Обычно если выполнять расчет чисто механически, то можно для дальнейших расчетов принять среднее значение показателя между двумя соседними расчетами, т.е. в нашем примере это будет q = 0,05, поскольку этот результат и есть средняя между 0 и 0,1.

Приняв новое  значение внутренней нормы доходности, переходят к новому шагу в проводимых расчетах.

Третий шаг. Все  расчеты точно повторяются, но уже  с нормой доходности q = 0,05. Опять-таки возможны два случая: либо разность между доходной и инвестиционной частями проекта больше, либо она меньше нуля. Если имеет, место последний случай, то надо уменьшать внутреннюю норму доходности (например, до величины q = 0,025) и все расчеты повторить. Если окажется, что разность двух составляющих проекта будет положительной, т.е. больше нуля (именно так случится в нашем примере, если все расчеты произвести по аналогии с ранее выполняемыми), то значение принимаемой нормы доходности надо будет вновь увеличить, доведя ее до величины q = 0,075. Это значение будет достаточно близким к истинной величине искомой нормы доходности, которая была получена на уровне q = 0,0698 с помощью компьютерной технологии.

Подобные расчеты можно  продолжать многократно до получения  искомого результата с такой точностью, какая будет нужна инвестору. В конечном счете потребность в информации о величине внутренней нормы доходности проекта встречается не так часто, чтобы на точности расчетов экономить несколько часов операционной работы.

Показатель внутренней нормы  доходности применяется очень широко на многих предприятиях и многими инвесторами. Но особенно важное значение этот показатель имеет для крупных производств, для масштабных проектов, при реализации которых оцениваются их стратегичность и растянутость жизненного цикла, в течение которого проект будет приносить большой доход.

Показатель чистого приведенного дохода и рентабельности инвестиций. Область применения и методика расчета

Конкретная производственно-хозяйственная  и предпринимательская практика чрезвычайно разнообразны как по масштабам будущего нового дела, так  и по характеру используемой технологии, планируемой организации производства, проектируемой системы управления. Кроме того, проекты могут существенно различаться по длительности жизненного цикла, по срокам инвестиционных платежей, величине и характеру поступления во времени доходов функционирующего бизнеса и т.п.

Поэтому, чтобы иметь возможность  отразить все имеющееся разнообразие форм и результатов предпринимательского бизнеса при оценке его эффективности, необходимо иметь несколько показателей. Одним из таких показателей является показатель чистого приведенного дохода (в экономической литературе его называют также чистой приведенной стоимостью).

Показатель чистого приведенного дохода довольно широко применяется  в экономике. При его исчислении нормативная величина дохода рассматривается как упущенная выгода и поэтому считается как бы дополнительно понесенными затратами. Все, что получено предпринимателем сверх общих затрат (основных и дополнительных) отражает чистый приведенный доход.