Оценка имущественного состояния предприятия

 

Рентабельность продаж показывает, что прибыль от операционной деятельности предприятия в периоде с 1.01.08 по 1.01.09 увеличилась от 12% до 17%, т.е. с каждого рубля реализации предприятие получает 0,17 руб. прибыли.

Рентабельность основной деятельности показывает, что на 1.01.08 - 0,14 руб, на 1.01.09 - 0,2 руб. прибыли приходится на 1 рубль затрат основной деятельности. Это изменение свидетельствует об улучшении операционной деятельности, т.е. увеличении количества прибыли приходящееся на 1 рубль затрат от основной деятельности.

Рентабельность активов показывает, что эффективность использования активов предприятия уменьшилась от 11% до 10%, то есть рентабельность уменьшилась на 1%, это свидетельствует об ухудшении конкурентоспособности предприятия. С точки зрения инвестиций возможная величина прибыли при осуществлении вложений будет составлять 10% от каждого вложенного рубля активов.

Рентабельность  собственного капитала отражает, что отдача от использования собственного капитала снизилась  от 28,3% до 24,5%. Этот показатель показывает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, приносит 0,245 денежных единиц. Рентабельность собственного капитала – наиболее важный показатель для акционеров компании, так как он характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал, с точки зрения инвестиций отражает окупаемость капитальных вложений. Уменьшение данного показателя говорит о снижении эффективности использования собственного капитала.

Рентабельность  инвестируемого капитала незначительно отличается от предыдущего показателя, так как предприятие не имеет долгосрочных инвестиций, а только отложенные налоговые обязательства.

Рентабельность инвестиций показывает прибыльность от инвестиционной деятельности. За анализируемый период данный показатель увеличился на 9% (с 34 до 43%), что свидетельствует об увеличении прибыльности, т.е. рубль инвестированных средств приносит 0,34 руб. чистой прибыли. 

 

6 Анализ показателей  рыночной активности

 

Результаты инвестиционной деятельности ОАО «Башспирт»:

При первичной эмиссии (дата регистрации 20.07.2006) выпущено 593622 обыкновенных акций стоимостью 1000 руб. каждая. Привилегированные акции не выпускаются. За период от 1.01.07 по 1.01.09 новых эмиссий не было. Общая сумма направленная на выплату дивидендов по акциям на 1.01.07 – 9731 тыс.руб, на 1.01.08 – 19415 тыс.руб., на 1.01.09 – 43281 тыс.руб.

 

№ п/п	Название показателя	Расчет показателя	Значения		изменения (+,-)	Значения		изменения (+,-)
			1.01.07	1.01.08		1.01.08	1.01.09
1	Прибыль на одну акцию	Чист прибыль к распределению/ Число обык. акций	330	490	160	490	510	20
2	Балансовая стоимость  одной акции	Акционер капитал (собств капитал - привилег акции)/ Число, находящихся  в обращении обык акций	1336,48	1810,38	473,91	1718,42	2081,12	362,7
3	Соотношение рыночной цены  акции и прибыли на одну акцию	Рын цена акции/ Прибыль на одну акцию	3,03	2,04	-0,99	2,04	1,96	-0,08
4	Соотношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости	Рын цена акции/ Баланс. ст-ть одной акции	0,75	0,55	-0,2	0,58	0,48	-0,1
5	Норма дивиденда	Дивиденд на одну акцию/ Рын ст-ть акции	0,016	0,033	0,016	0,033	0,073	0,04
6	Доля выплаченных дивидендов	Дивиденд на одну акцию/ Чист прибыль на одну акцию	0,050	0,067	0,017	0,067	0,143	0,076

 

Прибыль на одну акцию показывает, что за период от 1.01.07 по 1.01.09 доля прибыли, приходящейся на 1 акцию, выросла на 180 руб. и составила в конце анализируемого периода 510 руб.

Балансовая стоимость  одной акции характеризует стоимость собственного капитала, приходящейся на одну обыкновенную акцию, т.е. к концу 2008 года стоимость 1 обыкновенной акции в структуре собственного капитала составила 2081 руб. (на конец 2006 года данный показатель составлял 1336 руб.)

Соотношение рыночной цены  акции и прибыли на одну акцию показывает, что на конец 2008 года за рубль прибыли инвесторы согласны заплатить 1,96 руб. Динамика показателя отрицательная, это свидетельствует о том, что инвесторы все меньше готовы платить за каждый рубль прибыли. Является самым популярным средством оценки предприятия инвесторами на рынке капитала.

Соотношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости имеет отрицательную тенденцию: за период с 1.01.07 по 1.01.09 уменьшился с 0,75 до 0,48 руб.

Норма дивиденда характеризует текущую доходность акции, т.е на 1.01.07 доходность  акции составляет 0,016 руб., на 1.01.08 – 0,033 руб., на 1.01.09 – 0,073 руб. Текущая доходность акции растет.

Доля выплаченных дивидендов показывает, что доля прибыли, израсходованная на выплату дивидендов по 1 акции, к концу 2006 года составляет 0,05 руб., к концу 2007 года – 0,067 руб., к концу 2008 года – 0,143 руб., т.е. доля выплачиваемых дивидендов растет.

7 Оценка состояния банкротства

 

Одна из основных целей  финансового анализа – своевременное  выявления признаков банкротства  предприятия, которая связанная  с неплатежеспособностью организации.

Основным для признания  предприятия банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг по истечению трех месяцев со дня наступления сроков оплаты.

В РФ для выявления  предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления  признаков их банкротства используется методика утвержденная правительством РФ. «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса», определяются три финансовых коэффициента:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.): , где

ОА – оборотные  активы,

КО – краткосрочные  обязательства.

Нормативное значение: от 1 до 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС):

, где

СК – собственный  капитал,

ВА – внеоборотные активы,

ОА – оборотные активы.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности  (К_В.П.). Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если коэффициент общей ликвидности ниже нормативного, но имеет тенденцию к повышению. Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного и имеет тенденцию к снижению в течение анализируемого периода.

, где

К_т.л.н.г. и К_т.л.к.г. – коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и на начало отчетного периода,

У – период восстановления (утраты) платежеспособности,

Т – продолжительность  отчетного периода.

Рассчитаем данные показатели:

 

Показатели	Значения		изменения (+,-)	Значения		изменения (+,-)	Норматив
	01.01.2007	01.01.2008		01.01.2008	01.01.2009
Коэффициент текущей  ликвидности	1,14	1,21	0,07	1,21	1,17	-0,03	от 1 до 2
Коэффициент обесп. СОС	0,07	0,14	0,06	0,14	0,11	-0,03	>=0,1

 

Из таблицы видим, что  за анализируемый период (с 1.01.07 по 1.01.09) коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют своим нормативным значениям, следовательно, структура баланса признается удовлетворительной, а предприятие – платежеспособным.

Рассчитаем коэффициент  возможной утраты платежеспособности (КУП) за установленный период, равным 3 месяцам. Таким образом, получили:  КУП на 1 января 2008 года составил 0,61<1, на 1 января 2009 года 0,58<1. Величина полученного коэффициента свидетельствует о наличии возможности у предприятия утратить свою платежеспособность в течение 3 месяцев. Ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм для оценки банкротства используют пятифакторную модель Эдварда Альтмана, которая имеет вид:

 

Z = 3,3*К1+К2+ 0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5

 

Если Z < 1,81 - высокая вероятность банкротства от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 - вероятность банкротства до 10%.

В таблице представлены данные для расчета вероятности банкротства предприятия:

 

Показатели	Значения		изменения (+,-)	Значения		изменения (+,-)
	1.01.07	1.01.08		1.01.08	1.01.09
К1=Прибыль до выплаты  процентов, налогов/ Всего активов	0,131	0,134	0,002	0,137	0,174	0,037
К2 = Выручка от реализации / Всего активов	1,329	1,354	0,025	1,383	1,211	-0,172
К3 = Собственный капитал / Заемный капитал	0,637	0,710	0,073	0,674	0,690	0,016
К4 = Чистая прибыль / Всего  активов	0,095	0,112	0,016	0,114	0,100	-0,014
К5 = Собственные оборотные  средства/ Всего активов	0,052	0,097	0,044	0,099	0,074	-0,024
Коэффициент вероятности  банкротства = 3,3*К1+К2+ 0,6*К3+1,4*К4+1,2*К5	2,341	2,493	0,152	2,516	2,427	-0,089
	средняя вероятность  банкротства от 35 до 50%

 

Таким образом, было выявлено, что в период от 1.01.07 по 1.01.09 вероятность  банкротства для данного предприятия высокая.

Выводы  и рекомендации

Проведенный анализ позволил выявить, что на конец анализируемого периода предприятие работало достаточно эффективно, так как увеличились показатели выручки, значительно увеличились показатели нераспределенной и чистой прибыли, себестоимость осталась на том же уровне, как и в предыдущий период и доля себестоимости в выручке от реализованной продукции уменьшилась.

Анализ динамики и  структуры активов свидетельствует, что сумма активов увеличилась. В основном увеличение произошло за счет долгосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности. Положительным фактором является снижение запасов за 2008 год.

В структуре пассивов нераспределенная прибыль увеличилась. В структуре заемного капитала преобладают краткосрочные обязательства (за 2007 год резко выросли краткосрочные займы и кредиты и кредиторская задолженность), что является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска утраты финансовой устойчивости предприятия.

Если анализировать показатели финансовой устойчивости предприятия, можно отметить, что существует неустойчивое финансовое состояние, так как запасы и затраты не обеспечены собственными оборотными средствами и долгосрочными источниками.

Коэффициенты ликвидности баланса говорят о том, что баланс не является абсолютно ликвидным. Для улучшения ликвидности предприятия необходимо увеличить краткосрочные финансовые вложения и размер денежных средств на счетах в банке. При анализе коэффициентов оборачиваемости предприятия, наблюдается рост всех данных показателей, что свидетельствует о повышении эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода (прибыли).

Показатели рентабельности свидетельствуют, что рентабельность продаж (продукции) и рентабельность основной деятельности выросли, т.е. предприятие за анализируемый период получило прибыль, но при этом все остальные показатели рентабельности снизились, что говорит о негативных изменениях в финансовом состоянии предприятия. Рентабельность собственного капитала предприятия, определяющая эффективность вложений средств собственников снизилась, это свидетельствует о снижении эффективности привлечения инвестиционных вложений в предприятие.

В целом предприятие  финансово устойчиво и платежеспособно, но отсутствует способность фирмы превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Существует вероятность банкротства предприятия.

Структурно-динамический анализ по годовым результатам в  целом показал, что в 2008 г. (в отличие от 2007 г.) имеет место положительно складывающаяся тенденция, выразившаяся в улучшении финансовых результатов почти по всем позициям, в частности, увеличение удельного веса всех видов прибыли.