Номинальный и реальный обменный курс валюты

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введениe

 

Формирование рыночного  механизма хозяйствования в нашей  стране обусловило глубокие социально-экономические  и организационные преобразования. За последние десятилетия значительно  возросла роль иностранных валют  в экономике России. В 90-е гг. прошлого века началось активное проникновение доллара в экономику России в связи с глубоким экономическим кризисом, гиперинфляцией и расстройством российской денежной системы. В настоящее время по причине мирового финансового кризиса период стабильного роста рубля по отношению к мировым валютам закончился. Центробанк Российской Федерации провел плановую девальвацию рубля.

Курс национальной валюты является одним из основных индикаторов состояния экономики  страны, его динамика характеризует  как макроэкономические процессы, происходящие внутри страны, так и внешние факторы, влияющие на функционирование национальной экономики.

Актуальность выбранной темы обуславливается тем, что в период финансового кризиса и резкого колебания валютных курсов исследование вопросов динамики отношения рубля к мировым валютам приобретает все большее значение.

Целью данной работы является исследование теоретических аспектов понятия номинального и реального обменного курса валюты и анализ проблемы удорожания российского рубля в 2000 - 2010 гг.

 

Глава 1. Номинальный  и реальный обменный курс валюты

1.1. Сущность валютного  курса

 

Валютный курс является важным элементом валютной системы, так  как развитие международных экономических  отношений требует измерения  стоимостного соотношения валют  разных стран.[14.стр.608] Валютный курс необходим  для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом.
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс определяют как стоимость  денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.[18.cтр.432]

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные  и плавающие. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение  денежных единиц разных стран. Плавающие  валютные курсы зависят от рыночного  спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Фиксирование валютного курса  называется валютной котировкой. Различают  два метода валютной котировки.[4.cтр.567]:

-   прямой, когда курс единицы  иностранной валюты выражается  в национальной валюте;

-   косвенный, когда за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной денежной единицы.

Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение  уровней цен двух стран. Это обусловлено  тем, что международные расчеты  осуществляются путем купли-продажи  необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических  связей.[14.cтр.608].

Реальный валютный курс –  относительная цена товаров, произведенных  в двух странах. Зависимость между  номинальным и реальным обменным курсом имеет вид.[13]:

ER = EN * Pd / Pf,       (1)

где ER – реальный валютный курс;

EN – номинальный валютный  курс;

Pd – уровень внутренних  цен, выраженных в национальной  валюте;

Pf – уровень цен за  рубежом, выраженных в иностранной  валюте.

Международная торговля ведется в  денежных единицах. В каждой стране функционирует своя валюта. Перед  тем как купить товары, услуги или  финансовые активы за рубежом, необходимо купить или обменять валюту своей  страны на нужную на валютном рынке. Основные массы валюты для международной торговли обмениваются в крупнейших финансовых центрах мира.

Курсы, по которым обмениваются валюты, определяются спросом и предложением валют. Например, в начале 1986 года американский доллар обменивался на 10 французских франков, два года спустя он стоил уже 6 франков. По мере изменения обменных курсов валют изменяются цены на товары этих стран, которые импортируются и экспортируются.

Паритет покупательной способности  – уровень обменного курса  валют, выравнивающий покупательную  способность каждой из них. Согласно данной концепции, валютный курс всегда изменяется ровно настолько, насколько  это необходимо для того, чтобы  компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах.

r = Pd / Pf.          (2)

Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны  государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование  валютных курсов.

Основными органами национального регулирования выступают  центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование  курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС  и другие организации. Регулирование  курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий  для развития национальной экономики, стимулирования экспорта и т. д.

Методы регулирования  валютных курсов.[4.cтр.567]:

1)  Валютные интервенции  центральных банков имеют целью  противодействовать снижению курса  национальной валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует  отметить, что валютные интервенции  могут быть эффективным методом  воздействия на валютные курсы  в краткосрочном плане, поскольку  только интервенциями невозможно  обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным  экономическим и финансовым показателям.  Наиболее эффективными являются  валютные интервенции, которые  сопровождаются соответствующими  мероприятиями в области общеэкономической  политики государства.

2)  Дисконтная политика  заключается в манипулировании  учетным процентом. Стремясь повысить  курс национальной валюты, Центральный  банк повышает учетный процент,  что стимулирует приток иностранных  капиталов. Улучшается состояние  платежного баланса, повышается  валютный курс.

3)  Валютные   ограничения  - это совокупность мероприятий  и нормативных правил государства,  установленных в законодательном  или административном порядке,  направленных на ограничение  операций с валютой, золотом  и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим  операциям платежного баланса  не распространяются на свободно  конвертируемые валюты.

 

1.2. Факторы, влияющие  на валютный курс. Режимы валютного курса.

Как любая цена, валютный курс отклоняется  от стоимостной основы — покупательной способности валют — под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие [14.cтр.608]:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности, отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у  стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой  валютного курса и относительным  темпом инфляции проявляется при  расчете курса на базе экспортных цен.

2. Состояние платежного  баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

3. Разница процентных  ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

4. Деятельность  валютных рынков и спекулятивные  валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений.

5. Степень использования  определенной валюты на еврорынке  и в международных расчетах. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

6. На курсовое  соотношение валют воздействует  также ускорение или задержка  международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

7. Степень доверия к валюте  на национальном и мировых  рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Таким образом, формирование валютного  курса — сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики  и политики. Поэтому при прогнозировании  валютного курса учитываются  рассмотренные курсообразующие  факторы и их неоднозначное влияние  на соотношение валют в зависимости  от конкретной обстановки.