Национальная экономика

Свой потенциал Lone Star расширил также за счет бразильского завода производству труб нефтегазового  сортамента Apolo Tubos. Еще одно совместное предприятие Lone Star создал с китайцами, выкупив за $132 млн. 40% акций Hengyang Valin MPM Steel Tube Co (дочерняя компания Hunan Valin Steel Tube and Wire). СП под названием Star China будет продвигать китайские трубы на североамериканском рынке. Lone Star также является эксклюзивным трейдером труб нефтегазового сортамента, производимых российской ТМК, на североамериканском рынке.

Важную сделку провела компания IPSCO, контролирующая три предприятия по производству трубной заготовки общей мощностью 3,5 млн. т в год и шесть заводов, расположенными на территории США и  Канады, которые специализируются на производстве труб диаметром от 38 до 2036 мм. В конце 2006 г. IPSCO за $1,46 млрд. приобрела канадскую компанию NS Group, Inc. (два завода по производству сварных и бесшовных труб). Сделка позволила IPSCO стать крупнейшим производителем нефтегазопромысловых труб в Северной Америке. Капитализация объединенной компании составила около $4 млрд.

Еще одно слияние  произошло между Wheatland Tube Company и Atlas Tube, в результате чего появилась новая  трубопрокатная компания мощностью 2 млн. т. В Канаде компания Lakeside Steel, выпускающая около 200 тыс. т труб в год, объединяется с тремя своими крупнейшими потребителями, торгующими трубной продукцией и оказывающими сервисные услуги нефтегазовым компаниям. Сейчас у Lakeside Steel три трубных завода в Онтарио, однако объединенная компания уже заявила, что ее цель – стать крупнейшим производителем стальных труб в Канаде и при этом оперировать сетью СМЦ.

По прогнозам  экспертов, к 2050 г. так называемые страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) будут доминировать на мировых рынках труб. Глобальное производство труб к этому периоду вырастет втрое – до 170 млн. т, из которых 60% будет приходиться на долю стран БРИК. Сейчас объем производства этих 4 стран уже составляет около 40%, стремясь к отметке 40 млн. т. Лидер – Китай, который в 2006 г. сделал почти 30 млн. т труб.

Китайская трубная  промышленность, как и сталелитейная, сильно фрагментирована, поэтому ей также предстоит закрытие малых  заводов и укрупнение оставшихся. Консолидация, очевидно, будет идти вокруг лидеров отрасли, таких как Baosteel, Baoji Petroleum Steel Pipe, Tianjin Pipe, Hunan Valin и др. Китайцы также активно инвестируют в создание совместных предприятий на ключевых рынках потребления. Так, Hunan Valin имеет СП в США, Baoji, которые создал СП с малазийской UMW Асе и японской Sumitomo, очень интересуется индийским рынком, а Tianjin строит в Эмиратах завод мощностью 500 тыс. т год.

Бурно развивается  трубное производство и в Индии, где ведущими игроками выступают Man Industries, Welspun, Jindal Saw и Tata. Эксперты считают, что скоро страна выдвинется в  число глобальных лидеров, поскольку  себестоимость производства здесь  низка, к тому же Индия находится вблизи стратегических рынков потребления (Азия и Ближний Восток).

В свою очередь, индусы создают совместное предприятие  и в других странах: Welspun имеет  партнерство с американской Lone Star, а также инвестирует в совместный с ТМК выпуск спиральношовных и прямошовных ТБД в России, Man планирует построить трубный завод в США, а Jindal закрепляется на рынках Юго-Восточной Азии. Впрочем, в среднесрочной перспективе китайские и индийские трубы не смогут стать конкурентами для труб японских производителей, которые сейчас считаются эталоном качества в мировом трубопроме.

Основные "козыри" японских компаний – передовые технологии производства труб и высококачественные стали. К примеру, сейчас Sumitomo готовится  к выпуску бесшовных труб с  высокой прочностью. По такому же пути развития (рост не в количестве, а в качестве) намерены двигаться и другие японские продуценты труб – JFE Steel, Nippon Steel и NKK Tubes (Tenaris). Компании из страны Восходящего Солнца также стремятся выпускать трубы поближе к потребителю или там, где ниже себестоимость производства, поэтому открывают предприятия в Северной и Америке, Китае, на Ближнем Востоке.

В Латинской  Америке развитая металлургия и  бурно растущий нефтегазовый сектор обусловили наличие собственных  мощных отраслей по выпуску труб. Высокое потребление трубной продукции для ТЭК, в частности, в Бразилии, Аргентине, Мексике и Венесуэле, в значительной степени обеспечивается внутренним производством. Однако наиболее крупные заводы контролируются международными стальными группами. В секторе сварных труб, общая производительность которого около 3 млн. т, доминируют бразильский Confab (Tenaris), ведущим производителем бесшовных труб является V&M do Brasil (бразильское подразделение Vallourec, около 465 тыс. т б/ш труб), наращивают производство и другие игроки – Tamsa, Siderca, Siat.

В России консолидация трубопрома завершилась формированием  трех крупных холдингов – ТМК, ОМК и группы ЧПТЗ, суммарно выпускающих 80% российских труб. Остальные 20% производятся мелкими заводами, а также меткомбинатами. Из них только контролируемый "Северсталью" Ижорский завод (450 тыс. труб) может присоединиться к группе лидеров отрасли. В 2006 г. производство стальных труб в РФ составило 7,9 млн. т, что на 18% больше, чем в 2005 г.

Российские производители труб имеют низкую себестоимость: $550-750/т продукции против $900-110/т у мировых лидеров. Это означает, что, при условии выпуска современной высокотехнологичной продукции, российские трубы будут конкурентоспособны на мировых рынках. По оценкам экспертов, к 2050 г. РФ будет обеспечивать примерно 12% мирового производства.

На этом фоне успехи украинских трубников – "Интерпайп" и "Метинвеста" - сравнительно невелики. Сегодня Украина является локальным  игроком, имея существенные позиции  только в СНГ, куда экспортируется большая часть украинских труб.

Российская  трубная отрасль переживает сейчас нелегкие времена, впрочем, как и  весь металлургический сектор. Кризис в еврозоне, спровоцировавший падение  спроса на энергоносители, негативно  влияет на нефтегазовый бизнес, а значит, и на положение дел трубных компаний РФ. 

В этом году объемы производства труб в России в целом  снижаются. Так, по данным Росстата, за 9 месяцев выпуск стальных труб в  стране составил 7,2 млн. тонн, что на 8,2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Напомним, что в 2011 году производство труб в годовом выражении даже увеличилось на 7% – до 9,8 млн. тонн. 

Отметим, что  в 2010 году уровень внутреннего спроса на трубы составлял около 10 млн. тонн при внутрироссийском производстве порядка 9,2 млн. тонн, в 2011 году – 10,3 млн. тонн и 9,8 млн. тонн соответственно. Российские трубные компании работали со значительной недозагрузкой мощностей, которые в общей сложности составляют более 15 млн. тонн. При этом на рынке присутствовал существенный объем импортных труб: в 2011 году – примерно 1,5 млн. тонн, порядка 15% от всего рынка.

Что касается сегмента труб большого диаметра (ТБД), то в прошлом  году наблюдался пик потребления. Это  было связано с тем, что в активной фазе было строительство крупнейших трубопроводных систем, таких как ВСТО-2, «Северный поток» и других. Однако в нынешнем году наметился некоторый спад, который, скорее всего, продолжится и в 2013 году.

Спрос на трубную  продукцию внутри страны все еще  продолжает оставаться на достаточно высоком уровне, что позволяет основным игрокам рынка чувствовать себя относительно комфортно. Тем не менее внутреннее потребление не может постоянно покрывать производство, поэтому в будущем у отечественных трубников с большой долей вероятности могут возникнуть проблемы со сбытом.

Аналитик по металлургии компании «Атон» Илья Макаров  именно в нестабильности спроса на трубы видит на сегодняшний день основную проблему сектора: «Это связано  в первую очередь со снижением  количества проектов по строительству крупных трубопроводных проектов, осуществляемых «Газпромом» и «Транснефтью». Таким образом, на фоне резкого снижения спроса трубники столкнулись с проблемой загрузки мощностей. При этом, по нашим оценкам, спрос останется на низком уровне как минимум в ближайшие два года».

Кроме того, существует еще одна проблема: массовое использование  труб, бывших в употреблении. По оценкам  Минпромторга, потребление таких  труб в РФ составляет около 700 тыс. тонн ежегодно. В случае если это явление  будет сведено к минимуму, вероятно, лучше станет всем: у трубников откроется дополнительный объем рынка, а потребитель не будет страдать от низкого качества трубы.

Чего ждать  по ТБД

Именно под  проекты таких трубопроводов, как  «Северный поток» и ВСТО, «Северсталь» построила Ижорский завод (инвестиции в проект составили $600 млн.), Группа ЧТПЗ – модернизировала трубные заводы в Челябинске и Первоуральске (по сути, построив два новых цеха за $1550 млн.). ММК вложился в стан-5000 ($1400 млн.), чтобы «катать» на нем толстый лист для производства ТБД, ОМК также запустила стан-5000 в Выксе ($1500 млн.). Таким образом, общая сумма капитальных вложений в эти производства составила более $5 млрд.

Сокращение  российского рынка ТБД в 2012 году связано прежде всего с завершением строительства крупномасштабных проектов по строительству магистральных трубопроводов в 2011 году. Реализация других больших проектов или откладывается, или находится в подготовительной стадии, а низкий уровень цен на природный газ снижает привлекательность крупных капиталовложений. 

Что же будет  дальше? Как долго компании будут  возвращать весьма крупные инвестиции в эти проекты? Продолжит ли нефтегазовая отрасль исправно поставлять заказы для наших трубников, учитывая, что  на восстановление спроса из Европы пока рассчитывать не приходится? 

Впереди – строительство  «Южного потока», нового проекта  «Газпрома», которое должно начаться в 2013 году. Длина этой магистрали – около 1900 км. Кроме того, есть еще проект трубопровода Якутия – Хабаровск – Владивосток, который планирует строить все тот же «Газпром». Протяженность ветки от Чаяндинского месторождения до Хабаровска – почти 1600 км. Вот вам в сумме примерно 3500 км труб. Правда, разработку Чаяндинского месторождения планируется начать только в 2017 году, поэтому будет ли «Газпром» тянуть ветку в ближайшие 1–2 года – пока большой вопрос. 

В этом году произошло  снижение потребления в сегменте ТБД (труба диаметром 530–1420 мм), поскольку  мощности, которыми располагают российские трубники, недозагружены из-за приостановки реализации предполагается, что ситуация в 2013 году будет зависеть от того, смогут ли трубные компании увеличить экспорт в страны ближнего и дальнего зарубежья. 

В ТМК утверждают, что нашли способ, как частично компенсировать сокращение объема реализации ТБД, увеличив почти в два раза продажи в странах СНГ. «Во второй половине года спрос на ТБД заметно оживился, но все равно пока не превысил рекордных значений 2011 года, на который пришелся пик реализации трубопроводных проектов. Частичное восстановление спроса на российском рынке ТБД, по нашим ожиданиям, произойдет в самом конце 2012-го – первом квартале 2013 года. Положительным знаком служит начало строительства морского газопровода «Южный поток», который будет проложен через Черное море от российского города Анапы до Варны (Болгария).

Между тем не стоит забывать, что российская система  магистральных трубопроводов является крупнейшей в мире, их общая протяженность  – более 50 тыс. км. Этот гигантский организм нуждается в постоянном обслуживании, ремонтах и т. д. Поэтому, даже учитывая снижающиеся темпы строительства новых нефте- и газопроводов, думается, российские трубники не останутся без заказов. 

Говоря о  финансовом состоянии трубных компаний, отметим, что в целом показатели ухудшаются, но на фоне общего снижения темпов роста промышленности это не является чем-то из ряда вон выходящим. Ситуация находится в русле рынка, а по некоторым показателям, например по операционной рентабельности, трубники не показывают ухудшений.

В частности, ТМК  по итогам 9 месяцев 2012 года показала снижение выручки и EBITDA на 2%, а чистой прибыли – на 10%. По итогам года ожидается, что выручка ТМК останется на уровне 2011 года, EBITDA немного увеличится. При этом рентабельность останется такой же, как и в прошлом году, – на уровне 16%. Выручка Группы ЧТПЗ, как ожидается, снизится на 8%, рентабельность останется прежней – около 16%.

Сохранение  уровня рентабельности объясняется  снижением цен на трубную заготовку  и штрипс, а также удешевлением основного сырья для производства стали – металлолома, железной руды и коксующегося угля. Дело в том, что и ТМК, и Группа ЧТПЗ имеют в своем составе сталеплавильные мощности, которые частично покрывают потребности компаний в трубной заготовке.

Вертикальная  интеграция – это существенный плюс, когда цены на сырье, в данном случае на штрипс и металлолом, растут. Строительство и ввод в действие новых мощностей, модернизация производства потребовали огромных инвестиций. В результате компании за последние годы серьезно влезли в долги.

В частности, ТМК за последние 6 лет потратила на обновление производства около $3 млрд. На конец сентября 2012 года чистый долг ТМК составил более $3,6 млрд. Впрочем, ничего серьезного пока не происходит. У Группы ЧТПЗ ситуация сложнее: чистый долг на конец 2011 года (компания не выпускала промежуточную консолидированную отчетность) был на уровне более $3,5 млрд., коэффициент чистого долга к EBITDA составил около 6. А это уже тревожный сигнал. 

Вместе с  тем, когда ситуация в экономике  начнет улучшаться, компании, постепенно рефинансируя долг, смогут выправить свое положение. Тем более что многие предприятия, входящие в состав российских трубных холдингов, являются градообразующими, стратегическими. А это значит, что и государство в случае чего протянет руку помощи.

Задание 4.

Продолжите  статистический материал по предложенным в таблицах данным. В каждой таблице  добавьте строку «Изменение в % к предыдущему  году». Обязательно укажите источники. По результатам каждой таблицы сделайте вывод об основных тенденциях развития и причинах изменений трендов.