Модели макроэкономического равновесия в закрытой и открытой экономике

Основная идея модели открытой экономики  состоит в том, что международные  потоки товаров и услуг, отраженные в текущем счете платежного баланса, жестко связаны с потоками средств для накопления капитала, отражаемых в счете движения капитала. Политика, стимулирующая инвестиции, ведет к положительному сальдо счета движения капитала и к дефициту текущего счета. Политика, стимулирующая сбережения, приводит к дефициту счета движения капитала и положительному сальдо счета текущих операций платежного баланса.

Является ли дефицит счета текущих  операций (NX) национальной проблемой? В  закрытой экономике низкий уровень  сбережений приводит к низкому объему инвестиций и, таким образом, к меньшим запасам капитала в будущем. В открытой экономике низкий уровень сбережений ведет к увеличению внешнего долга, который, естественно, должен быть выплачен. Вместе с тем, дефицит текущего счета (NX) не всегда отражает какие-то неблагоприятные процессы в экономике страны. Когда бедные аграрные страны встают на путь индустриализации, они часто финансируют высокие объемы инвестиций за счет зарубежных займов. Таким образом, дефицит счета текущих операций является показателем экономического развития.

Приведем три варианта общеэкономического баланса при различных значениях  внешнего сальдо NX, учитывая, что ВНП  представляет собой сумму потоков  бизнеса, а ВНД (валовой национальный доход) – сумму доходов домашних хозяйств.

Весь импорт условно отнесен  к домашним хозяйствам, а экспорт – к бизнесу.

Вариант 1.

Условия:

IM = 20 EX = 20 NX = 0.

С = 50 G = 30 I = 20.

Y (внп) = 100 S (сбережения) = 30 Т (налоги) = 20.

L (займы у домашних хозяйств) = 10.

Y (валовый национальный доход)=100.

Y (внп)= Y (внд).

В этом случае объем продаж на внутреннем рынке составит Y (внп) 100 = C50 + G30 (T + L) + I20 (S – L) + EX– IM (20 – 20).

Потребление ВНП = C50 – IM20 + G30 = 60, что  вместе с объемом экспорта (20) и  внутренними инвестициями (20) обеспечит  доходы бизнеса (Yвнп = 100).

С другой стороны, расходы правительства G=30 финансируются за счет налогов T=20 и займов у домашних хозяйств L=10, оставляя из их сбережений S сумму (20), достаточную для финансирования инвестиций I=20. Расходы домашних хозяйств на потребление (C=50) определяются величиной располагаемого дохода (Yвнд – T=80) и распределяются на приобретение импортируемой (20) и отечественной продукции (60). Вследствие нулевого сальдо (CA=0) никаких перемещений финансовых средств по каналу "внешний рынок – национальный финансовый рынок" не производится.

Вариант 2.

Условия:

IM = 24 EX = 34 NX =10.

С = 60 G = 30 I = 30 (потребность бизнеса).

Y (внп) = 120 S (сбережения) = 26 Т (налоги) = 24.

L (займы у домашних хозяйств) = 6.

Y (валовый национальный доход)=120.

В этом случае объем продаж на внутреннем рынке составит Y(внп)120 = C60 + G30 (T + L) + I20 (S сбережения – L займы) + EX – IM (34 – 24).

Потребление ВНП = C 60 – IM24 + G30 = 66, что вместе с экспортом (34) и  внутренними инвестициями (за счет внутренних сбережений – 20) обеспечит  доход бизнеса ВНД = 120. Равновесие Y(внд)=Y(внп) достигается при NX = 10.

Заметим, что превышение экспорта над импортом произошло  не за счет снижения импорта, а за счет увеличения экспорта при некотором  возрастании импорта. Рост экспорта привел к возрастанию ВНП и  ВНД, а потому и объема налогов, сбережений и расходов на потребление. В данном случае иностранные партнеры не могут покрыть расходы на оплату нашего экспорта за счет поступлений от импорта. Обменный курс нашей валюты считаем неизменным.

При положительном внешнем  сальдо макроэкономический баланс сохраняется за счет появления избыточных сбережений, которые по каналу "финансовый рынок – внешний рынок" поступают иностранным партнерам в качестве средств финансирования прироста займов. С краткосрочных позиций мы "подкармливаем" зарубежные страны, так как они покупают больше нашей продукции, чем поставляют нам своей. С долгосрочных позиций мы производим инвестиции за рубежом, так как займы возвращаются с процентами.

Вариант 3.

Условия:

IM = 16 EX = 6 NX =10.

С = 40 G = 30 (потребности государства) I = 20 (потребности бизнеса).

Y (внп) = 80 S (сбережения) = 24 Т (налоги) = 16.

L (займы у домашних хозяйств) = 14.

Y (валовый национальный доход)=80.

В этом случае объем продаж на внутреннем рынке составит Y (внп) 80 = C40 + G30 (T + L) + I10 (S – L) + EX – IM (16 – 6).

Потребление ВНП = C 40 – IM6 + G30 = 64, что  вместе с экспортом (6) и инвестициями (10) обеспечивает доход бизнеса ВНД = 80. Равновесие Yвнд=Yвнп достигается  при NX = 10.

В этом случае внешнеторговый дефицит образовался в результате резкого падения объема экспорта (относительно первого случая) и некоторого снижения импорта. Это произошло в результате значительного уменьшения объема ВНП под влиянием снижения экспорта и соответствующего снижения доходов домашних хозяйств. Теперь сумма налогов и текущих сбережений (16+24) недостаточна для финансирования расходов правительства и собственных валовых инвестиций (30+20). С другой стороны, поступлений иностранной валюты от экспорта не достаточно для расчетов за импорт, что при фиксированном обменном курсе выражается в величине внешнеторгового дефицита. Необходимый приток финансовых средств поступает по каналу "внешний рынок – финансовый рынок" либо в форме внешнего займа у зарубежных стран, либо в виде уменьшения их задолженности. Внешне данный процесс выглядит как приток национальной валюты из-за рубежа в нашу финансовую систему.

Анализируя три представленных варианта, приходим к следующим выводам:

- государство (в лице правительства и центрального банка), предоставляя займы (NX>0) или беря займы за рубежом (NX<0), балансирует воспроизводственный процесс;

- равновесный уровень ВНП существенно изменяется при незначительных в общем изменениях внешнего сальдо. В данной модели импорт является внутренним (эндогенным) фактором, а экспорт – внешним. Эта принципиальная теоретическая посылка отражает то, что в условиях свободной внешней и внутренней торговли приоритет в отношениях "бизнес – потребители" принадлежит потребителям. Они покупают товары, сообразуясь лишь с их ценами и собственными доходами, а бизнес производит лишь то, что может выгодно продать. Поэтому экспорт зависит от относительных цен и доходов зарубежных потребителей (экзогенный фактор), а импорт – от относительных цен и доходов местных потребителей (эндогенный фактор).

 

 

3 РЕАКЦИЯ ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА НАРУШЕНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ

 

Финансовый сектор страны является наиболее развитым в структуре экономики, что признано далеко за пределами  страны, он должен стать локомотивом в развитии малого и среднего бизнеса, что придаст новый стимул для осуществления диверсификации экономики. [11]

В целях дальнейшего развития финансового  сектора Республики Казахстан и  приведения денежно-кредитной политики страны к стандартам, принятым в развитых странах (в частности, к стандартам Европейского Союза), одобрена Концепция развития финансового сектора на 2007-2011 годы, которая определяет основные приоритеты развития финансового сектора, а также направления и подходы к государственному регулированию отдельных его секторов.[12]

В большей мере качественные изменения  произошли в банковском секторе, ключевые из которых были направлены на совершенствование системы управления рисками в банках второго уровня, особенно с учетом расширения внешней экспансии, внешнего заимствования банков и увеличения объемов кредитования, связанного с недвижимостью. Одновременно с этим, осуществлены меры по совершенствованию пруденциального регулирования банков с учетом международной практики, обеспечению прозрачности структуры собственности банков, совершенствованию системы жилищных строительных сбережений и ипотечного кредитования, а также консолидированного надзора.

Кредитный рынок оставался одним  из самых динамично развивающихся  сегментов финансового рынка и характеризовался ускоренным ростом банковского кредитования экономики.

Кредитные вложения банков второго  уровня в отрасли экономики на 1 января 2008 года составили 4735,7 млрд. тенге, увеличившись с начала 2007 года на 82,7%.[13]

Развитие депозитного рынка также характеризовалось ростом объема депозитов. Объем депозитов в банковской системе на 1 января 2008 года составил 3115,2 млрд. тенге, увеличившись с начала 2007 года на 88,4%.

В отчетный период была продолжена работа по дальнейшему совершенствованию и развитию платежных систем Казахстана в соответствии с последними достижениями в области научного и технического прогресса и совершенствованию нормативных правовых актов в области платежей и переводов денег. [14]

За 2007 год через Межбанковскую систему переводов денег (далее – МСПД) было осуществлено 8,3 млн. транзакций на сумму 92,8 трлн. тенге. По сравнению с 2006 годом количество платежей выросло на 4,5% (на 357,7 тыс. транзакций), а сумма платежей - на 84,6% (на 42,5 трлн. тенге). Значительный рост суммы платежей при небольшом приросте их количества характеризуется укрупнением средней суммы одного платежного документа в МСПД на 76,6% до уровня 11,2 млн. тенге.

В области рынка ценных бумаг  было уделено особое внимание совершенствованию  правовой основы фондового рынка, в т.ч. развитию внутренних институциональных инвесторов и расширению возможностей инвестирования, совершенствованию механизма защиты прав и интересов инвесторов, созданию стимулов для улучшения корпоративного управления, а также развитию и совершенствованию технической инфраструктуры рынка ценных бумаг.

В целях развития рынка ценных бумаг, обеспечения его интеграции с  международными рынками капитала, привлечения  инвестиций в экономику страны, выхода казахстанского капитала на зарубежные рынки ценных бумаг, создан Региональный финансовый центр города Алматы, а также регулирующий его деятельность государственный орган – Агентство Республики Казахстан по регулированию деятельности Регионального финансового центра города Алматы.[16]

В страховом секторе основные преобразования касались совершенствования национального страхового законодательства с учетом современных тенденций международного страхового рынка, системы дистанционного надзора и анализа деятельности профессиональных участников страхового рынка.

Совокупный объем активов страховых  организаций на 1 декабря 2007 года составил 130 675,2 млн. тенге, что на 87,2 % больше аналогичного показателя на 1 декабря 2006 года. Сумма обязательств страховых организаций составила 56 423,5 млн. тенге, что в 2,2 раза больше, чем на аналогичную дату 2006 года. Общий объем страховых выплат, произведенных за одиннадцать месяцев 2007 года, составил 11 701,9 млн. тенге, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом 2006 года на 18,1%. При этом доля страховых выплат за счет возмещения по перестрахованию от перестраховочных организаций составила 14,0% (1632,9 млн. тенге).

Вместе с тем, в страховом  секторе имеется ряд проблем, таких как недостаточный уровень  прозрачности деятельности страховых  организаций, емкости отечественного рынка страховых услуг, развития системы накопительного страхования, страховой культуры хозяйствующих субъектов и населения страны, эффективности системы обязательного страхования.

В пенсионном секторе были проведены  мероприятия, направленные на расширение перечня финансовых инструментов для инвестирования пенсионных активов, обеспечение уровня доходности пенсионных активов  накопительных пенсионных фондов, усовершенствование системы управления рисками, в частности обеспечению безопасности функционирования автоматизированной системы управления рисками.[6]

По состоянию на 1 января 2008 года пенсионные накопления вкладчиков (получателей) увеличились на 261,1 млрд.тенге или  с ростом по сравнению с 2005 года на 58,6%, общее поступление пенсионных взносов в фонды, увеличившись за 2007 год на 171,5 млрд. тенге, по состоянию на 1 января 2008 года составило 683,9 млрд. тенге или с ростом на 33,5%. Доля «чистого» инвестиционного дохода  в общей сумме пенсионных накоплений по состоянию на 1 января 2008 года составила  28,11%, по сравнению с 1 января 2007 года доля   возросла на 4,2 процентных пунктов. По состоянию на 1 января 2008 года пенсионные накопления вкладчиков (получателей)  составляют 10,4% к ВВП, при 8,7% на 1 января 2007 года.

В 2007 году продолжилось проведение денежно-кредитной политики, нацеленной на поддержание инфляции в пределах, способствующих уверенным темпам роста экономики.[7]

Но вместе с тем, в отчетном году в экономике сохранялся значительный инфляционный потенциал. Этому свидетельствовало ускорение инфляционных процессов по сравнению с 2006 годом. Росту инфляции способствовали избыточная ликвидность банковской системы, сопровождающаяся ускоренными темпами роста кредитования экономики, рост потребительского спроса со стороны населения, импорт инфляции, рост тарифов на услуги жилищно-коммунальной сферы, низкая развитость конкуренции на рынках, несбалансированность отдельных товарных рынков.

По итогам 2007 года уровень инфляции в среднегодовом выражении составил 8,6%.

Национальный Банк для снижения угрозы «перегрева» экономики, недопущения увеличения инфляционного потенциала в экономике в 2007 году продолжил проведение мер по ужесточению денежно-кредитной политики.

В рамках перехода к принципам инфляционного  таргетирования Национальным Банком разработаны: модель потенциального ВВП и модель инфляционного давления PSTAR, в которых приводятся результаты по разработке альтернативных моделей, используемых в Национальном Банке Республики Казахстан наряду с трансмиссионной моделью. В первой из перечисленных моделей рассматривается подход к прогнозированию потенциального ВВП методом построения производственной функции. Во второй модели приводятся предсказания инфляционного давления.[3,c.266]