Мировой финансово-экономический кризис

Задолго до этого, в 2000 году для того, чтобы вывести экономику  из стадии рецессии после очередного кризиса Федеральная Резервная  Система США понизила ставку до минимального размера. Это вызвало масштабнейшую  кредитную эмиссию и привело  к появлению колоссальной избыточной ликвидности, а это в свою очередь  привело к огромному росту  денежной массы и, как следствие  этого, к высокой инфляции, а главное, формированию нового беспрецедентного по масштабам спекулятивного пузыря на  рынке недвижимости. Чтобы  удержать инфляцию, потребовалось повышение % ставки в 2006 году, а это привело  к спаду на ипотечном рынке, а  в дальнейшем и к ипотечному кризису.

Здесь мы видим, что в системе  существует механизм обратной связи, который  позволил ФРС США в 2000 году вывести  экономику государства из стадии рецессии, но этот же механизм привел к  кризису ипотечного кредитования.

Данный механизм можно представить  следующим образом:

 

 

Инфляция является стабилизирующим  фактором, который начинает активно  себя проявлять через определенный промежуток времени, ограничивая неоправданный  рост.

После того, как Федеральная  Резервная Система США повысила ставку рефинансирования, банки в  свою очередь увеличили ставку по кредитам, так как в большинстве  случаев она была плавающей. Множество  американцев не смогли выплачивать  подорожавшие кредиты, а так как  количество нестандартных кредитов было достаточно высоким (20%), то количество неплатежей достигло критической величины. Кроме того, вследствие спада экономики  увеличилась безработица, а это  опять неплатежи…

Так как жилье являлось залогом ипотечного кредита, то банки  стали его изымать и выставлять на продажу. Рынок в это время  и так был забит предложениями, и чтобы продать жилье банкам пришлось снижать цену. Кроме того, из-за высоких темпов строительства  рынок жилья стал насыщаться, и  к концу 2005 года предложение стало  превышать спрос, рынок перегрелся, цены на жилье стали падать, а  ведь жилье являлось залогом ипотечного кредита! Риск неплатежей не только увеличился, он стал реальным.

Это только на первый взгляд ипотечная система защищена от неплательщиков, ведь в случае банкротства заемщика банк получает заложенное жилье, которое  может продать по выгодной цене, но в ситуации падения цен на жилье  кредиторы уже не могут вернуть  сумму невыплаченного кредита, продавая заложенное жилье. Кроме того было выдано много кредитов величиной 120% от стоимости  жилья, которые еще больше увеличили  потери. Если бы неплатежи по ипотеке  были единицами…, но они оказались  массовыми и чтобы банкам продать  полученное жилье неплательщиков на без того перенасыщенном рынке, пришлось дальше снижать его цену.

Падение цен на жилье привело  к снижению стоимости ипотечных  облигаций. Среди владельцев этих производных  ценных бумаг начались волнения, так как активы банков теряли свою стоимость. Обесценивание производных бумаг повлекло банкротство хедж-фондов и в той или иной степени затронуло портфели многих инвестиционных и банковских структур. В результате возникла проблема с ликвидностью, и среди участников финансовых рынков сформировалось недоверие к ипотечным облигациям, в том числе к сектору рефинансирования кредитов в целом. Это привело к возникновению кредитного кризиса и в итоге отрицательно сказалось на тех банках, которые активно привлекали ресурсы на зарубежных финансовых рынках.

А дальше по принципу домино. Все кто покупал ипотечные  облигации, испытал на себе последствия  ипотечного кризиса, так как перепродать  эти облигации становилось все  труднее, а цены на них все падали и падали….

Таким образом, можно составить  более полную картину образования и развития ипотечного кризиса (Рисунок 1).

Понятие «задержка» введено  для отражения временного промежутка между действием и результатом. Влияние кредитной эмиссии на увеличение инфляции сразу не заметно, но через какое-то время это становится очевидным и как будто внезапным. То же самое с увеличением строительства  жилья, если увлечься строительством и  построить больше, чем его нужно, то   спрос начнет падать.

Отсюда следует, что ипотечный  кризис в США является логическим следствием из определенных условий: неестественно  низкая ставка рефинансирования создает  основу для оживления и развития экономики (в данном случае для развития рынка ипотечного кредитования), но в то же время порождает чудовищную инфляцию, которая увеличивается  по мере разрастания рынка.

Причины ипотечного кризиса  не в неплатежах и не в падении  цен на жилье, не в том что «банки давали кредиты всем подряд», не в  рейтинговых агентствах и даже не в производных ценных бумагах. Все  это последствия болезни. Болезни  экономики США. Это всего лишь следствия созданных обстоятельств, а обстоятельства были делом рук Федеральной Резервной Системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1. Возникновение  кризиса

Даже при поверхностном  изучении экономических кризисов можно  увидеть у них много общего: безработица, инфляция, крах рынка ценных бумаг, повышение цен на недвижимость, рецессия экономики.

Во время раздувания ипотечного пузыря, доля расходов на выплату кредитов у рядовых американцев постоянно  увеличивалась. К началу кульминации  эта величина приближалась к 60-ти %! Значит, на потребление оставалось немного больше 40% доходов. То есть, из 100% предложения спрос покрывает  около 40%! Если учесть, что экономика  США строится на все увеличивающемся  потреблении и производстве, то эта  цифра катастрофическая.

Такое соотношение потребления  и предложения приводит к нарушению  процесса воспроизводства.

Если учесть, что предложение  в США в большей степени  представлено иностранными производителями, то этот фактор влияет и на экономики  других стран, ведь по статистическим данным объём потребления мирового ВВП приближается к  40%!

Совершенно естественно, что когда после выплаты кредитов у американцев оставалось немного  денег, они начали отказываться от товаров  «непервой» необходимости. Это стало  приводить к затовариванию и  сокращению производства в некоторых  отраслях промышленности, что в свою очередь привело к увеличению безработицы. А дальше уже известно: неплатежи, падение стоимости жилья  и т.д.

Таким образом, здесь начинается прослеживаться связь, которую не сразу  видно, так как глобальная проблема ипотечного кризиса отвлекает на себя все внимание. То же самое и  во многих других кризисах Соединенных  Штатов.

Проблема в том, что  постоянный рост экономики в пределах одного государства или даже планеты  невозможен, как бы этого не хотели сами создатели этого роста. Необходим  качественный переход на новый уровень  развития. Существует множество ограничивающих факторов: численность населения, капитал, природные ресурсы и т.д.

Экономика США держалась  и держится на все увеличивающимся  производстве и все увеличивающемся  потреблении. На определенном этапе  её развития не только спрос рождал предложение, но и предложение стало рождать спрос. Чтобы сохранять темпы роста экономики, нужно было постоянно придумывать новые продукты, новые услуги, в общем, шагать в ногу со временем, но постепенно фантазия исчерпывается и чтобы получить что-то качественно новое, необходимы научно-технические революции, прогресс, а это не такое уж и частое явление.

 В этом аспекте кризис  оказывает благотворное влияние  на экономику, так как отсеивается  много ненужного, лишнего и  вредного. После кризиса рано  или поздно начнется подъем, если  конечно система не погибнет. Но вот какой ценой достанется  этот прогресс?...

Если в экономике существуют противоречия, дисбаланс, то рано или  поздно кризис произойдет, но чтобы  он прошел с наименьшими потерями, более безболезненно  необходимо управлять им, а главное уметь  управлять.

Что касается ипотечного кризиса  в США, то можно сказать, что их правительство несколько раз  наступало на одни и те же грабли. Понижение ставки рефинансирования приводило к оживлению экономики, затем к инфляции, спекуляциям, а  последующее ее повышение – к  рецессии.

И не смотря на это, ФРС продолжала эксперименты со ставкой рефинансирования:

Здесь уже речь идет о  мере государственного регулирования  экономики. Складывается такое впечатление, что правительство США делает это время от времени, от кризиса  к кризису. Своевременное вмешательство  в экономику могло бы предотвратить  раздувание ипотечного пузыря. Но то ли они этого не хотели сделать, то ли не знали, как это сделать… Одному правительству США это известно…

Что касается именно ипотечного кризиса, то существует забавный факт: такое явление  уже имело место, не только в США, но и в Европе, причем не один раз.

В конце 1980-х годов в  Великобритании увеличение безработицы  привело к неплатежам по ипотечным  кредитам. Банки забирали заложенное имущество, при отсутствии спроса продавали  его по низкой цене, что привело  к падению цен на жилье. В итоге  кризис.

В конце 1970-х годов произошел  кризис в США. Переоценка недвижимости и неплатежи привели к кризису  банковской системы и всей экономики. Но больше всего от этого кризиса  пострадала Япония, которая вложила  в недвижимость США десятки миллиардов долларов, что помогло выйти США  из кризиса, а в самой Японии произошел  кризис банковского сектора и  других секторов. Неудивительно, что  для того чтобы оживить экономику  правительство Японии снизило ставку рефинансирования до рекордного минимума – 0,15% годовых.

А совсем недавно чуть ли не произошел ипотечный кризис в  Великобритании (в 2003-2004гг).

Опять же переоценка стоимости  недвижимости, рынок спекулятивных  инвесторов, затем некоторое снижение спроса на жилье.

Но почему же Великобритания смогла предотвратить кризис?

Когда рынок стал подогреваться, три исследовательских центра выпустили  отчет о том, что в ближайшем  будущем возможен кризис на рынке  жилья. Правительство Великобритании не стало ждать, когда «невидимая рука рынка» сама все приведет в  порядок и стало принимать  меры. Увеличило ставку рефинансирования, что привело к уменьшению спроса и снижению темпов роста в отраслях связанных со строительством жилья. Кроме того устойчивость на рынке жилья обеспечивалась согласованными, упорядоченными действиями государства и банковского сообщества, что фактически препятствовало свободной коррекции цен на этом рынке, а это в свою очередь позволило избежать повторения кризиса и всех вытекающих из него последствий  1980-х годов. Возможно, это не самый лучший способ избежать кризиса ипотечного кредитования, ведь повышение ставки рефинансирования в той или иной степени приводит к уменьшению темпов роста отраслей и не связанных со строительством жилья.

Но что помешало Соединенным  Штатам хоть что-то предпринять для  предотвращения кризиса, который предвидели несколько лет назад?

Опять та же ловушка с  подъемами и спадами экономики, с понижением и повышением ставки рефинансирования?

Трудно представить, что  для правящей элиты США кризис стал полной неожиданностью. Уже в  конце 90-х по имеющимся экономическим  статистическим данным можно было предсказать  возникновение нынешнего кризиса, его губительное воздействие  на экономику страны и даже основные сроки!

Возникает предположение, что  американское правительство намеренно  ускорило процесс возникновения  кризиса, чтобы потом быстрее  из него выйти, ведь при существующем дисбалансе в экономике США и  мировой экономике он был неизбежен.

Кредитная накачка смогла втянуть в это гиблое дело весь остальной мир, чтобы США ни в  коем случае не потеряли статус сильнейшей мировой державы. Ведь если бы не доллар, то пальма первенства могла перейти  другому государству с действительно  здоровой крепкой экономикой.

В 1944 года был отменен  золотой стандарт, а за долларом закрепили статус резервной валюты и международного платежного средства, что стало почвой для проникновения доллара в экономики большинства стран и трансляции экономического и политического влияния Соединенных Штатов посредством этого доллара.

После распада Советского Союза экономика Соединенных  Штатов стала сильнейшей, крупнейшей, самой могущественной и самой… паразитической. Мир стал однополярным, долларозависимым, работающим на Соединенные Штаты.

Американцы, в отличие  от остального населения Земли, получили огромное преимущество, заслуженное  между прочим упорным трудом - выпуск долларов, за которые они могут  получать любые товары.

Зачем особо стараться, если экономики всех стран работают ради получения этих самых долларов? В  такой ситуации теряется бдительность и заслуженное доверие можно  в одночасье потерять.

Что собственно и произошло. Американцы подраслабились, обленились, привыкли жить роскошно, в кредит, а  экономика тем временем становилась  все фиктивнее и фиктивнее.

Если посмотреть на динамику ВВП США по секторам, можно увидеть  интересное явление. Дело в том, что  индустриальная доля в ВВП за последние 10 лет резко снизилась, а финансовая при этом резко возросла. Как известно, финансовая сфера завязана на пузыре недвижимости и других активов, спекуляциях  и выдаче ипотечных кредитов - получается, что большую долю экономического роста Соединенных Штатов составляет спекулятивная прибыль банков, хеджевых фондов и инвестиционных компаний.