Мировой финансово-экономический кризис

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ

НЕФТИ и ГАЗА имени  И.М.ГУБКИНА

ФИЛИАЛ в г. ТАШКЕНТЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

По дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»

 

 

На тему:

 

«МИРОВОЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС»

 

 

 

 

Выполнил:

студент 4 курса группы ЭУ-09-01

Зулунов Д.

ПРИНЯЛ:

к.т.н. доцент Соатов Э.А.

 

 

 

 

Ташкент 2013

Содержание

 

Введение

 

1. Понятие финансового кризиса
2. Мировой финансово-экономический кризис 2008 года

Заключение

 

Список использованной литературы

 

Введение

Слово кризис в 2008—2010 годах  звучало, наверное, чаще любого другого  слова. Мировой финансовый кризис затронул или еще затронет практически  все страны мира, за исключением  самых бедных стран, которые и  так находятся в постоянном финансово-экономическом  кризисе.

Всемирный финансово-экономический  кризис, разразившийся в 2008 году и  приобретающий сегодня большие  масштабы и глубину в оценках  многих международных экспертов  и специалистов, получает больше вопросов, чем ответов о причинах и прогнозах  его дальнейшего развития.

 Получив начало с  провалов и несостоятельности  ипотечного кредитования в США,  кризис нашел свое масштабное  отражение в кризисе ликвидности  важнейших банков и финансовых  структур, катастрофическом падении  индексов и рыночной стоимости  крупнейших компаний на ведущих  фондовых рынках мира. Все это,  в свою очередь, явилось причиной  серьезного спада производства, резкого снижения темпов роста  экономики во многих странах,  со всеми вытекающими отсюда  негативными последствиями.

Как и великая депрессия  начала ХХ-го века, мировой экономический  кризис, начавшийся в 2008 году вызвал процессы, которые способны полностью изменить мировую финансово-экономическую  систему. В новой системе, как  ожидается, возрастет роль государства. Возможно, в результате финансового  кризиса в мире возникнет новая  всемирная валюта, пришедшая на смену  американскому доллару.

 

1. Понятие финансового кризиса

Обращаясь к определению  финансового кризиса, можно с  уверенностью утверждать, что в научных  исследованиях отечественных и  зарубежных авторов отсутствует  единый подход к выделению четких рамок возникновения и протекания финансовой нестабильности. Само понятие  финансового кризиса настолько  разнится, что не позволяет определить сущность этой категории.

Многие ученые-экономисты рассматривают финансовый кризис как  кризис финансовой системы, другими  словами — финансовый системный  кризис. Так, А.Г. Грязнова в коллективно  разработанном в 2002 г. «Финансово-кредитном  энциклопедическом словаре» под  финансовым системным кризисом понимает глубокое расстройство функционирования основных составляющих финансовой системы  страны. Финансовый системный кризис, по ее мнению, выражается в полной неплатежеспособности основных финансовых институтов и сопровождается «финансовой паникой». Такое институциональное  понимание финансовой системы, которое  разделяется многими западными  учеными, приводит к тому, что финансовый кризис часто ассоциируется с  банкротством кредитных учреждений и заменяется на банковский кризис. Такой подход не всегда верен, т.к. ограничивает нестабильность финансов рамками их системы.

«Настоящее есть следствие прошлого,

а потому непрестанно  обращай взор свой назад,

чем сбережешь  себя от знатных ошибок» (Козьма Прутков).

 Эту мудрость необходимо  использовать и при принятии  решений в условиях нынешнего  мирового финансового кризиса.  Безусловно, анализ прошлых кризисов  не даст точных рекомендаций  для решения настоящих проблем,  но зато он поможет глубже  понять настоящую ситуацию, избежать  типичных ошибок, выявить некоторые закономерности, а также поможет уловить основные тенденции.

Кризисы сопровождали историю  становления и развития экономик всех государств, всю историю человеческого  общества. До середины XIX века они были локальными, но затем их масштабы стали  принимать международный характер.

В 1857 году произошел первый мировой экономический кризис. Причиной были массовые банкротства железнодорожных  компаний и обвал рынка акций  в США. Неожиданно резкое падение  фондового рынка привело к  кризису американской банковской системы. Затем кризис перекинулся на Англию, а немного позднее на всю Европу.

Следующий мировой экономический  кризис начался в 1873 году и в череде экономических кризисов стал самым  продолжительным международным  финансовым кризисом (1873 – 1878гг). Предпосылкой кризиса был кредитный подъем в Латинской Америке, подпитываемый  Великобританией, а также резкий спекулятивный подъем на рынке недвижимости в Германии и Австрии, который  закончился падением фондового рынка  в Вене, Цюрихе и Амстердаме. После  того как германские банки отказались пролонгировать кредиты Америке, кризис перекинулся и в США. Так как  американская и европейская экономика  впали в фазу рецессии (спад производства), экспорт стран Латинской Америки  резко сократился, что привело  к падению доходов государственных  бюджетов.

Первая мировая война  вызвала ещё один международный  финансовый кризис. Военные действия требуют значительного финансирования, поэтому правительства стран-участников войны стали масштабно распродавать ценные бумаги иностранных эмитентов. Это привело к краху на всех рынках. Своевременное вмешательство  центральных банков этих стран смогло укротить банковскую панику.

В 1920-1922 годах произошел  мировой экономический кризис, связанный  с банковскими и валютными  кризисами в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании, которые произошли вследствие послевоенной дефляции и рецессии.

В 1929-1933 годы произошел мировой  экономический кризис, названный  «Великой депрессией», который начался  с резкого падения акций 24 октября 1929 года (Черный Четверг) на Нью-Йоркской фондовой бирже. Кризису предшествовал  рост экономики США, увеличение капиталовложений и потребительского спроса, но потом  все рухнуло. Акции крупнейших компаний потеряли до двухсот  пунктов в  течение недели, деловая  активность резко снизилась, отменили  золотой  стандарт  для  основных  мировых  валют. К  концу  1929  года  падение  курсов  ценных  бумаг достигло фантастической  суммы  в  40 млрд. долларов. Все это привело массовому  закрытию заводов, сокращению промышленного  производства, разорению  банков,  появлению миллионов  безработных.

С конца 1957 до середины 1958 года имел место послевоенный мировой  экономический кризис, который также  привел к сокращению промышленного  производства и увеличению безработицы  во многих капиталистических странах.

Экономический кризис 1973 - 1974гг по своим масштабам и разрушительной силе значительно приблизился к  кризису 1929-1933 годов. Опять же, последствием кризиса стало сокращение промышленного  производства.

В это же время произошел  также первый энергетический кризис, который начался с умышленного  снижения  объемов добычи нефти  странами ОПЕК  с целью повышения  ее стоимости на мировом рынке.

Мировой кризис 1987 начался  с «черного понедельника» 19 октября, когда с падением американского  фондового индекса Dow Jones Industrial рухнул фондовый рынок, а вслед за этим рухнули  рынки Австралии, Канады, Гонконга. Причиной кризиса стал отток инвесторов с рынков после сильного снижения капитализации  нескольких крупных  компаний.

В 1994 - 1995 годах произошел  Мексиканский кризис в результате оттока иностранного капитала, который активно  привлекался в страну в конце 1980-х годов. Резкий отток иностранного капитала привел к кризису банковской системы.

Азиатский кризис 1997 года произошел  из-за ухода иностранных инвесторов из стран Юго-Восточной Азии по причине  девальвации валют этого региона. В результате этого мировой ВВП  снизился на $2 трлн.

В 1998 году произошел тяжелейший экономический кризис в России. Огромный государственный долг, низкие мировые  цены на сырье и пирамида государственных  краткосрочных облигаций, по которым  правительство РФ не смогло расплатиться в срок стали причинами дефолта.

Это только самые крупные  кризисы. Но кроме них существовали и другие, менее влиятельные, менее  заметные, но все же имеющие значение, так как сокращение временного интервала  между ними говорит о далекой, глубокой ошибке, которая может привести к гибели международной экономической  системы, если ее вовремя не выявить  и не исправить.

2. Мировой финансовый

Теперь  обратимся к  настоящему  мировому экономическому кризису, который смелыми шагами ступает по экономикам большинства  стран Земли. 

Традиционно, виновником всех бед стали великие США, без  которых не обходится практически  не одно международное событие. Уже  стало устоявшимся мнение, что  мировой экономический кризис является следствием ипотечного кризиса в  США, который привел к банкротству  ряда крупнейших банков, падению фондового  рынка и возникновению паники.

А начиналось все так…

С 2001 года в результате установления Федеральной Резервной Системой США низких процентных ставок произошло  оживление экономики. Дешевые кредиты  вызвали спекулятивный спрос  на жилье, вследствие чего цены на него начали расти. Это позволило банкам брать на себя риски и кредитовать неблагонадежных заемщиков, так как в случае дефолта при продаже залога банк все равно бы возвращал себе деньги. В период 2001-2005гг объем строительства домов увеличился в 2 раза по сравнению с периодом 1990-1995гг., а цены на жилье все время продолжали расти. Это привело к резкому росту числа организаций, занимающихся ипотечным кредитованием, в том числе в секторе subprime, то есть в секторе нестандартных кредитов. У нестандартных заемщиков риски невозврата кредита, являются более высокими. В эту группу лиц попали заемщики, которые имели когда-то просрочки по кредитам, в отношении которых выносились судебные решения или осуществлялась процедура обращения взыскания на заложенное имущество. Зачастую такие заемщики не в состоянии были предоставить подтверждение своих доходов.

В погоне за «объемами» кредиторы  стали снижать процентные ставки, все меньше уделяя внимания проверке доходов заемщиков, делая исключения из стандартов кредитования, чему способствовало отсутствие государственного контроля над сектором нестандартных кредитов. В 2006 году доля таких кредитов составила 20%, что на 14% больше по сравнению  с 2003 годом.

Предположительно, гонка  за «объемами выданных кредитов»  могла возникнуть в результате того, что инвесторы по этому показателю оценивали потенциал роста компании, а так же в результате влияния  «объемов выданных кредитов» на рыночную стоимость акций этих компаний.

Совершенно, естественно  банки предпочли разделить свои риски с инвесторами, которые  приобретали ипотечные облигации (обеспеченные закладными).

А выглядело это так…

Для ненадежных закладных  банк формирует ипотечное покрытие, которое делится потом на три  части. Ипотечные облигации, обеспеченные закладными из первой части ипотечного покрытия, относительно надежны. Несмотря на то, что все закладные ипотечного покрытия, которыми обеспечены ипотечные облигации, ненадежны, рейтинговые агентства им все равно присваивают самый высокий рейтинг. Облигации, обеспеченные ипотечным покрытием из второй части менее надежны, со средним рейтингом и риском, облигации третьего типа получают самый низкий рейтинг и имеют самый высокий риск.

Рынок таких ценных бумаг  в последние годы рос довольно высокими темпами. Продавая свои риски, банки меньше стали их изучать, а  покупатели этих рисков могли положиться только на рейтинговые агентства. Производные  ценные бумаги были куплены множеством инвестиционных фондов и банков в  разных странах мира. Деньги, полученные от инвесторов, направлялись на выдачу новых кредитов, что позволяло  банкам и дальше увеличивать объемы ипотечных кредитов.

Механизм разрастания  ипотечного рынка можно представить  следующим образом:

 

 

 

Таким образом, процесс ипотечного кредитования являлся самоусиливающимся  непрерывным процессом, который  с каждым разом в свою воронку  затягивал все больше и больше участников, в том числе и зарубежных.

Такая схема позволила  заниматься ипотечным кредитованием  не только банкам, но и другим организациям, которые не имели возможность  использовать депозиты для выдачи кредитов и поэтому пользовались кредитными линиями… Все это привело к появлению разнообразных финансовых инструментов, которые были плохо изучены и стоимость которых порой было трудно определить.

Но такая ситуация не могла  продолжаться бесконечно, так как  огромный объем «дешевых» кредитов стал вызывать слишком высокую инфляцию, которая помимо ослабления доллара  в будущем могла подорвать  к нему доверие, как к мировой  валюте. Чтобы обуздать инфляцию, которая  была уже очевидна в 2006 году Федеральная  Резервная Система США начала повышать ставку рефинансирования, несмотря на то, что такие действия непременно приведут экономику в стадию тяжелой  рецессии.