Международный кредитный рынок и оценка его потенциала для финансирования национальной экономики

Во-первых, государственные  международные кредитные отношения  осуществляются в рамках государственной  внешней политики.

Во-вторых, государственные  интересы развитых стран тесно связаны  с приоритетами частного сектора, к примеру, крупных транснациональных корпораций. Поэтому государственные инвестиции или кредиты в развивающиеся страны часто являются дополняющими частные капиталовложения.

В-третьих, развитые страны проводят широкое международное  кредитование, поскольку могут это делать. Они обладают соответствующей финансовой возможностью. Никто кроме них не способен предоставить крупные средства на финансирование и кредитование решения глобальных проблем: исследование озонового слоя, освоение космоса, борьбу с бедностью, лечение раковых заболеваний и СПИДа и пр.

В-четвертых, международные  кредитные отношения развиваются  благодаря желанию любого финансового  субъекта получить прибыль. Появившиеся  новые рынки и новые возможности  привлекают государственные финансовые потоки. Кроме того, власти развитых стран участвуют в операциях на мировых финансовых рынках [16, c.25]

Если страна относится к государствам с менее  развитой экономикой, к развивающимся  странам, странам с переходной экономикой и другим, которых большинство, то она преимущественно является заемщиком, а не кредитором. Экспорт капитала из таких стран маловероятен из-за недостатка средств на проведение международных финансовых операций на мировых финансовых рынках или национальных рынках развитых стран. Однако в период получения страной высоких доходов она пытается сохранить полученные средства, размещая их на рынках капиталов развитых стран как в государственные, так и в частные ценные бумаги.

Традиционно любое  государство чаще всего выступает  заемщиком, нежели кредитором. Нехватка собственных финансовых ресурсов для проведения экономической политики вынуждает страны обращаться к внешним заемным средствам. Внешнее финансирование государства включает в себя следующие важные звенья:

— международное финансирование — займы на мировых финансовых рынках (выпуск суверенных еврооблигаций);

— кредиты международных финансовых организаций (МВФ, Группы Всемирного банка, региональных фондов и банков);

— двусторонние и многосторонние кредиты других государств, иностранных банков и компаний (проектное финансирование и др.);

— иностранное инвестирование (прямое и портфельное) на национальном рынке (продажа государственной собственности, выпуск государственных облигаций на национальном рынке);

— финансовая помощь (гранты на развитие отраслей и пр.) [16, c,28].

Значение и  необходимость международного кредита  для государства определяется природой функционирования государственных  финансов. Бюджетный дефицит требует  финансирования из различных источников, и в том числе из внешних. Развитые страны могут позволить себе большой бюджетный дефицит для стимулирования экономического роста, поскольку всегда могут найти платежеспособные внутренние источники, например дееспособный внутренний рынок капиталов, для покрытия дефицита. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой не имеют такой возможности. Поэтому часто они вынуждены финансировать бюджетный дефицит, прибегая к международному кредитованию.

Необходимость международного кредита для банковских и небанковских кредитно-финансовых учреждений связана с самой банковской деятельностью. Банки при свободе движения капиталов привлекают и размещают средства там, где они могут быть наиболее рационально использованы: для получения высокой прибыли или стабильного дохода. В результате это приводит к росту конкуренции за предоставление банковских услуг, повышению качества кредитного обслуживания, достижению мировых стандартов в банковской сфере и способствует преодолению различий в уровне развития кредитных учреждений [16, c.29]

Производственный и иные сектора используют международный кредит как дополнительный источник при развитости внутреннего кредитования или как основной при неразвитости национального рынка ссудных капиталов для расширенного воспроизводства.

Международный кредит, как правило, размещается в наиболее прибыльные отрасли, что приводит к диспропорциям в экономике. Иностранный капитал редко учитывает национальные интересы. Малейшая угроза прибыли провоцирует капитал на перемещение в другие страны. Такая мобильность дестабилизирует платежный баланс, валютный курс, кредитную систему и в целом национальную и мировую экономику. В этой связи международный кредит должен быть прозрачным, целевым, срочным с преобладанием прямых инвестиций.

С другой стороны, государство может нерационально использовать международные кредитные ресурсы. Вложение международных кредитных ресурсов в непроизводственную сферу, в потребление, на содержание государственного аппарата и так далее приводит к тому, что возврат основной суммы долга и уплата процентов по нему осуществляются не за счет созданного с использованием их эквивалента, и в конечном итоге это сказывается на сокращении ВВП страны. В этом случае международный кредит и его несвоевременное обслуживание может лечь тяжким бременем на будущие поколения. И наоборот, созданные же за его счет материальные и иные блага могут компенсировать будущим поколениям издержки возврата кредита. Например, построенные за счет средств международного кредитования заводы, предприятия, больницы позволят извлекать преимущества от его использования, то есть издержки по международному кредиту будут ниже получаемых выгод [16, c.30].

Международный кредитный рынок является неотъемлемой частью мирового финансового рынка  и находится в постоянном взаимодействии с ним. Многие инструменты международного кредитного рынка тесно связаны с осуществлением торговых, валютных и финансовых операций на международных рынках.

В силу того, что  развитые страны имеют «свободные»  ресурсы и могут позволить  себе кредитовать экономики тех  государств, которые в этом нуждаются, а развивающиеся страны и страны с переходной экономикой остро нуждаются в финансовых резервах, осуществляется взаимовыгодное сотрудничество на международном кредитном рынке.

При грамотном  использовании возможностей международного кредитования у государства в целом и у отдельных предприятий появляется дополнительный источник финансирования инвестиций, торговли, промышленности. Нерациональное использование международных кредитов может привести к диспропорциям в экономике.

2. Состояние участия РБ в международном кредитном рынке

2.1 Анализ  и оценка состояния зарубежного  кредитования реального сектора  экономики Республики Беларусь

 

Информация  об иностранных инвестициях, поступивших  в реальный сектор экономики республики, позволяет объективно оценить возможные последствия их привлечения, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам страны и обеспечивающую достижение перспективных целей.

В последние  годы сложилась положительная тенденция  валового поступления иностранных инвестиций в реальный сектор экономики республики. Объемы зарубежных вложений увеличиваются достаточно стабильными темпами. За 2009–2012 гг. ежегодный приток иностранного капитала в Республику Беларусь увеличился с 1,5 млрд. долл. США до 5,4 млрд. долл. США, или в 3,6 раза (табл. 2.1.).

Таблица 2.1.

Поступление иностранных инвестиций в 2009–2012 гг., тыс. долл. США

	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Республика  Беларусь	1 517 381,4	18 16169,1	4 036 054	5 421 864,6
Из них:
прямые  инвестиции	859 176,3	451 303,1	748 594,1	1 313 471,2
В том числе:
вклад в уставный фонд	100 787,7	54200,4	73 296,5	183 390,3
кредиты и займы, полученные от прямых инвесторов	568 141,7	325 310,4	595 650,2	786 093,8
финансовая  аренда (лизинг)	362,0	1324,4	1497,9	4256,0
прочие прямые инвестиции и реинвестирование	189 884,9	70 467,9	78 149,5	339 731,1
портфельные инвестиции	391,3	246,9	3224,2	2233,1
прочие  инвестиции	657 813,8	1 364 619,1	3 284 235,7	4 106 160,3
В том числе:
торговые кредиты	185 284,6	263 060,3	436 828,9	427 597,7
иностранные кредиты  и займы	152 880,1*	1 091 319,7	2 814 101,4	3 634 210,8
другие иностранные  инвестиции	319 649,1**	10 239,1	33 305,4	44 351,8

* Без иностранных  займов.

** Включая иностранные займы.

В общем объеме иностранных инвестиций, поступивших  в реальный сектор экономики республики в 2009 г., доля прямых инвестиций составила 24,2 % (в 2008 г. — 18,5 %), портфельных — 0,04 % (0,1 %), прочих — 75,7 % (81,4 %).

Несмотря на некоторое увеличение в 2009 г. доли прямых иностранных инвестиций, преобладающими являются прочие инвестиции, основная часть которых представлена кредитами, включая кредиты от различных международных финансовых организаций и правительств иностранных государств (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Показатели  динамики иностранных инвестиций в 20010-2012 гг.

	Темп  роста, %				Удельный вес  видов инвестиций, %			Изменение структуры  инвестиций
	2010	2011	2012		2010	2011	2012	2010/2011	2011/2012
Республика  Беларусь, Всего:	119,69	222,23	134,3		100,00	100,00	100,00
Из них:
прямые  инвестиции	52,53	165,87	175,5		24,85	18,55	24,23	-6,30	5,68
В том числе:
вклад в уставный фонд	53,78	135,23		250,2	2,98	1,82	3,38	-1,17	1,57
кредиты и займы, полученные от прямых инвесторов	57,26	183,10		132	17,91	14,76	14,50	-3,15	-0,26
финансовая  аренда (лизинг)	365,86	113,10		284,1	0,07	0,04	0,08	-0,04	0,04
прочие прямые инвестиции и реинвестирование	37,11	110,90		434,7	3,88	1,94	6,27	-1,94	4,33
портфельные инвестиции	63,10	1 305,87		69,3	0,01	0,08	0,04	0,07	-0,04
прочие  инвестиции	207,45	240,67		125	75,14	81,37	75,73	6,24	-5,64
В том числе:
торговые кредиты	141,98	166,06	97,9		14,48	10,82	7,89	-3,66	-2,94
иностранные кредиты и займы	713,84	257,86	129,1		60,09	69,72	67,03	9,63	-2,70
другие иностранные  инвестиции	3,20	325,28	133,2		0,56	0,83	0,82	0,26	-0,01

Из проведенного анализа видно, что прочие инвестиции остаются наиболее значимым источником средств, поступающими от иностранных инвесторов, несмотря на то, что доля торговых кредитов уменьшилась за последние два года. В структуре прямых инвестиций кредиты и займы также имеют наибольший удельный вес (Приложение А).

Зарубежные  кредиты, получаемые правительством, при их предоставлении инициаторам высокорентабельных инвестиционных проектов могли бы стать источником дополнительных доходов бюджета. Однако это возможно лишь при условии достаточно низких процентных ставок предоставления таких кредитов и соблюдении принципов проектного финансирования, при соответствующем жестком контроле за фактическим использованием заемных средств.

Финансовые  ресурсы, предоставляемые на возвратной основе, — кредиты (в первую очередь  торговые) и банковские вклады, имеют  большое значение в составе иностранных инвестиций, поступающих от иностранных инвесторов в реальный сектор экономики Республики Беларусь.

Видовую структуру  иностранных заемных средств, поступивших  в реальный сектор экономики в 2010-2012 гг., характеризует Приложение Б.

Начиная с 2009 г. в республике наблюдался постоянный рост валового поступления прочих иностранных  инвестиций: 2009 г. — 657,8 млн. долл. США (43,4 % от всех полученных инвестиций), 2010 г. — 1,4 млрд. долл. США (75,1 %), 2011 г. — 3,3 млрд. долл. США (81,4 %), 2012 г. — 4,1 млрд. долл. США (75,7 %).

В составе прочих иностранных инвестиций по итогам 2012 г. на иностранные кредиты и займы  приходилось 88,5 % всех поступивших прочих инвестиций (в 2011 г. — 85,7 %).

В 2012 г. чистое поступление  иностранных инвестиций (превышение поступления иностранных инвестиций над их изъятием) составило 1,3 млрд. долл. США и возросло по сравнению с 2011 г. в 2 раза. При этом в 2012 г. отмечается изъятие по торговым кредитам на 56,8 млн. долл. США против чистого поступления на 104,5 млн. долл. США в 2011 г.

В целом анализ поступления иностранных инвестиций показывает их низкую отраслевую диверсификацию.

Таблица 2.3. 

Поступление иностранных  инвестиций по отраслям экономики в 2009-2012 гг. тыс.долл. США

	2009 г.		2010 г.		2011 г.		2012 г.
	тыс. долл. США	в% к итогу	тыс. долл. США	в% к итогу	тыс. долл. США	в% к итогу	тыс. долл. США	в% к итогу
Республика  Беларусь	1517381,4	100,0	1816169,1	100,0	4036054	100,0	5421864,6	100,0
В том числе:
промышленность	430736,1	28,4	825527,0	45,5	916425,4	22,7	2485550,5	45,8
сельское хозяйство	12965,5	0,9	2828,5	0,2	11802,5	0,3	30731,2	0,6
транспорт	58093,3	3,8	74763,6	4,1	108869,8	2,7	398300,7	7,3
связь	226147,9	14,9	145951,9	8,0	240434,2	6,0	386018,2	7,1
строительство	17688,1	1,2	16547,2	0,9	32120,8	0,8	54906,2	1,0
торговля и  общественное питание	472086,8	31,1	288302,9	15,9	446378,9	11,1	336025,4	6,2
материально-техническое  снабжение и сбыт	898,2	0,1	1806,1	0,1	16321,4	0,4	17605,7	0,3
общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка	296858,0	19,6	460395,6	25,3	2263629,2	56,1	1710414,5	31,5
жилищно-коммунальное хозяйство	1907,5	0,1	46,2	0,003	71,8	0,002	2312,1	0,043