Методы экономических оценок производства и инвестиций в энергетике

В общем виде такой расчет возможен по формуле

 

З_∑=∑З_t (1+P)^T-t,        (10.28)

 

где З, — приведенные затраты за год t; З_∑ — приведенные затраты за весь период Т.

Однако, поскольку в их составе содержатся разнокачественные  деньги — единовременно вкладываемые (капиталовложения) и ежегодно расходуемые (издержки), которые следует учитывать  соответственно по кредитным и по депозитным банковским ставкам, вероятнее  всего, что банковский процент р для них будет разным: по кредитам р_к и по депозитам р_д.

Попытаемся расшифровать и преобразовать формулу (10.28):

 

З_∑ = ∑З_t (1+P)^T-t =∑(И_t +E_нК_t) • (1+р)^T-t       (10.28а)

 

З_∑ = ∑(И_t (1+р_д)^T-t +E_нК_t • (1+р_к)^T-t).       (10.286)

 

Экономический смысл выражения (10.286) следует интерпретировать так: для учета разновременности инвестирования приведенные затраты, поскольку в них присутствуют ежегодные расходы по эксплуатации, рекомендуется вычислять исходя из того, что суммы текущих годовых затрат могли бы быть положены в банк под процент р_д, а ежегодные инвестиции — под р_к (или учитываться по этой же ставке как заемные средства).

 

Современные методы экономических  оценок

1. Особенности  расчетов при современных оценках

В условиях рынка в нашей  экономической науке и практике наряду с традиционными методами экономических оценок находят все  большее применение новые, современные  методы, основанные на методологии  развитых стран.

Применение современных  методов возможно и целесообразно  в нашей практике, поскольку, как  будет показано ниже, экономическая  сущность зарубежных методов, а следовательно, и правомерность использования  в условиях урождающегося российского  рынка, полностью совпадают с  нашими, привычными и устоявшимися — сравнительным сроком окупаемости  и приведенными затратами, абсолютным сроком окупаемости и рентабельностью  производственных фондов. Они более точно оценивают финансовые последствия инвестиционных процессов и особенно необходимы для применения:

1. если предполагается привлечение зарубежных инвесторов или получение от них кредитов для реконструкции производства;
2. на предприятиях с участием зарубежного капитала;
3. при осуществлении совместных с зарубежными партнерами инновационных проектов.

Все они подразделяются на методы без учета фактора времени и с учетом фактора времени (разновременности инвестиций). Для оценки инвестиций, когда капиталовложения осваиваются за один год, применимы методы без учета фактора времени, включающие оценку по показателям текущих затрат и по прибыли, а также определение так называемого «прибыльного порога» (построение «графика безубыточности»). О методах с учетом фактора времени подробно будет сказано далее.

В современных методах  имеются отличия и особенности  в некоторых приемах технико-экономических расчетов, в терминологии, в использовании новых для нас понятий, и все это надо учитывать, пользуясь ими. Основные из них следующие.

Особенность 1-я. В составе эксплуатационных расходов (издержек производства) различаются две составляющие:

И = И_п + И_К.         (11.1)

Производственная  составляющая (И_п) состоит практически из тех же статей затрат, что и в нашей практике, за исключением амортизационной: топливо (И_т), заработная плата (И_зп), ремонт (И_р), энергия (И_э), вспомогательные материалы и вода (И_в) и прочие (общепроизводственные) расходы (Ипр):

 

И_п = И_т + И_зп + И_р + И_к + И_э + И_в+ И_пр.       (11.2)

 

Капитальная составляющая (И_к) включает амортизацию (И_а) и оплату банковского процента по кредиту (И%), в счет которого была получена сумма первоначальных капиталовложений (инвестиций), обеспечившая создание как основных, так и оборотных фондов:

 

Ик = Ика + И%.         (11.3)

 

Учет  текущих затрат по оплате банковскою процента не следует понимать буквально, поскольку первоначальные инвестиции не обязательно были получены в виде кредита. Здесь экономическая оценка производится в предположении: что было бы, если бы эти средства были заемными? И как бы они «работали» на своего владельца, если бы он их использовал не в качестве инвестиций, а для кредитования сторонних физических или юридических лиц под соответствующий банковский процент? Подобная условность сродни нашим традиционным, например, при учете ущерба от замораживания капиталовложений.

 

 

Рис. 11.1. К определению эффективности инвестиций по показателю текущих затрат:

П, П₀ П₂ П"

П₁, П₂, П — объемы производства; П₀ — критический объем производства, при котором И₁= И₂; И_к1 — капитальная составляющая издержек по 1 -му варианту; И_к2 — капитальная составляющая издержек по 2-му варианту; И₁ — полные издержки по 1-му варианту И₁= И_к1 + И_п2; И₂ — полные издержки по 2-му варианту И₂= И_к2 +И_п2;  И_п1 — производственная составляющая издержек по 1-му варианту; И_п2 — производственная составляющая издержек по 2-му варианту

Соответственно и себестоимость  производства продукции имеет две  такие же составляющие: производственную (S_n) и капитальную (S_к).

Особенность 2-я. В качестве нормативного коэффициента эффективности капиталовложений, применявшегося повсеместно в практике наших технико-экономических расчетов, здесь используется величина банковского процента (по кредитам или депозитам в зависимости от характера расчета). Такую замену для рыночной экономики следует считать правильной и правомерной, поскольку наш показатель представлял собой величину средней рентабельности фондов по всему народному хозяйству, т.е. величину, совершенно абстрактную, не связанную с практикой хозяйствования конкретного предприятия и потому искажавшую реальные экономические интересы этого предприятия.

2. Оценка по показателю  текущих затрат

Оценка эффективности  по показателю текущих затрат (издержек производства, эксплуатационных расходов) предполагает экономическое сопоставление двух способов производства одной и той же продукции, когда зависимость годовых эксплуатационных расходов (издержек производства, текущих затрат) от объема производства П выражается зависимостями:

И₁=f₁(П)  и  И₂= f₂(П)

Метод основан на определении  критического объема (По), при котором издержки (годовые расходы) при производстве продукции двумя способами равны между собой, т.е. И₁=И₂ при П = По (критическом) — рис. 11.1.

Тогда

 

S_п1П_о+И_а1+И_%1+ S_п2П_о+И_а2+И_%2, откуда

 

       (11.4)

Из формулы (11.4) и из графика рис, 11.1 видно, что  если прогнозируемый объем производства меньше критического П₁<П_о, то выгоднее I -и вариант, если П₂ > П_о то — 2-й.

Например, при  расширении промышленной котельной  возможна установка дополнительных котельных агрегатов на производительность d₁ с годовым производством (отпуском) теплоты П₁или d₂ с годовым отпуском теплоты П₂, при этом потребуются капиталовложения К₂ > К1, но зато эксплуатационные расходы (текущие затраты, издержки) И₁<И₂, из чего следует, что И_n1 < И_n2 и S_n1< S_n2/ Вычислив для этих вариантов критический объем производства (П_о), выяснив наиболее вероятный перспективный годовой отпуск теплоты Q, определим, что если Q<П_о, то выгоднее 1-й вариант, а если Q>П_о, то целесообразней установка оборудования по 2-му варианту.

 

Если выразить амортизационные отчисления через  нормы амортизации (α) от капиталовложений (К) и оплату процента на капитал через процентную ставку (р), получим:

       (11.5)

Нормы амортизации  для разных вариантов инвестиций могут несколько отличаться из-за разного состава капиталовложений (основного оборудования, строительства, монтажа), однако это отличие не может быть очень значительным ввиду одинакового назначения, характера, близкой по величине часовой и годовой производительности объекта, и потому в пределах точности технико-экономических расчетов можно считать α=α_г=а. Тогда:

 

   (11.6)

Как видим, формула (1 1.6) сродни известной формуле сравнительного срока окупаемости (То), Для завершения аналогии преобразуем:

 

      (11.7)

Очевидно, что  предельный срок Т_о в течение которого может быть произведен объем продукции П_о является также сроком окупаемости дополнительных капиталовложений во 2-м варианте по сравнению с 1-м вариантом за счет экономии производственных (без капитальной составляющей) издержек в 1 -м варианте по сравнению с издержками во 2-м  варианте.

Поскольку уравнение (11.7) выведено для критического объема производства, здесь получен аналог нормативного срока окупаемости, который будет равен:

          (11.8)

т, е. величина этого  срока теперь не устанавливается  «сверху», «компетентными органами», а  органично вытекает из ситуации на финансовом рынке, задающем величину банковского  процента р, и из оценки долговечности проектируемого объекта, поскольку норма амортизации α (приблизительно) обратно пропорциональна сроку службы этого объекта (Т_сл):

При дальнейших алгебраических преобразованиях целесообразно  ввести понятие «приведенные затраты» (З), формула для которых основана на тех же показателях:

 

3 = И_п + (α + р)К,        (11.9)

 

а если включить амортизационные отчисления (αК) в  состав эксплуатационных расходов И, как это принято в отечественной практике, формула приобретет знакомый вид при нормативном коэффициенте экономической эффективности Е_н = р:

 

3 = И-рК.         (11.9а)

 

Как указывалось  выше, прежде у нас нормативный  коэффициент экономической эффективности  принимался одинаковым для всех отраслей народного хозяйства и для любых предприятий, поскольку должен был соответствовать средней по всему народному хозяйству рентабельности производственных фондов. В то же время известно, что эта рентабельность существенно отличается для разных отраслей (для тяжелой промышленности она ниже, для легкой — выше) и для разных предприятий. В настоящее время вместо него можно использовать средний банковский процент. Это особенно ярко видно при экономическом осмыслении показателя экономического эффекта (Э), вычисленного как разница приведенных затрат:

 

Э = (И_п1-И_п2)-(α+р)-(К₂-К₁) или при включении амортизационных отчислений в издержки:

 

Э = (И_п1-И_п2)-р(К₂-К₁).        (11.96)

 

Если вспомнить, что экономия издержек производства ведет к дополнительной прибыли при одинаковой сумме реализации (при неизменной цене на данную продукцию):

 

m₁=R–И₁;

 

m₂=R₂-И₂,

 

m₁-m₂=И₁-И₂

 

то можно произвести подстановку:

 

Э = (m₁-m₂) – р(К₂-К₁)        (11.10)

 

Экономический смысл формулы (11.10) следующий: если величина, получаемая при расчете по этой формуле положительна, т.е. дополнительная прибыль (m₁-m₂) больше, чем дивиденды от вложения суммы дополнительных капиталовложений (К₂-К₁) в банк или в ценные бумаги, дающие ежегодную прибыль по банковской ставке р, то эти средства выгоднее вложить в производство.

Таким образом, зарубежный метод  оценки эффективности инвестиций по показателю текущих затрат является просто частным случаем метода сравнительной эффективности, принятого в отечественной методологии, и сводится, как это показано выше, к определению привычных показателей: сравнительного срока окупаемости, приведенных затрат, экономического эффекта.

3. Оценка по показателю прибыли

Этот метод оценки состоит  в определении условий для  получения максимальной прибыли  при некоторой цене продукции (Ц), определяющей сумму реализации (R):

 

m = R - И = ЦП - (И_п + Ик) = max.

 

Здесь так же, как и  при оценках по текущим затратам, рассматриваются два возможных  варианта осуществления некоего  инвестиционного проекта (например, строительства производственной котельной). В одном из них потребуются  инвестиции в размере К₁текущие затраты составят величину И₁ = И_п1 + И_к1 и себестоимость производства S₁ = S_nl + S_Kl, а цена, по которой может быть продана продукция для безубыточности производств — Ц₁. Для второго варианта инвестирования соответственно -

— К₂, И₂ = И_п2 + И_к2, S₂ = S_n2 + S_K2, Ц₂.

 

По аналогии с предыдущим методом находится объем продукции (критическая точка), при котором  достигается равная прибыль в  рассматриваемых вариантах:

 

Ц₁П_о – S_п1П_о - (И_а1 + И_%1) = Ц₂П_о - S_п2П_о- (И_а2 + И_%2),