Методика оценки стоимости предприятия (бизнеса)

Основное отличие состоит в  том, что из скорректированной стоимости  активов вычитается стоимость обязательств и затраты на ликвидацию.

При ликвидации необходимо достаточно реалистично определить затраты, связанные  с ликвидацией:  комиссионные, расходы  по демонтажу, снижение цены ниже рыночной для повышения ликвидности.

Необходимо составить график реализации активов с учетом их ликвидности  в сложившихся экономических  условиях.

Поступления от продажи активов  следует продисконтировать по формуле. Причем, для измерения текущей стоимости доходов рекомендуется использовать соответствующую ставку дисконтирования, например, ежемесячную. 

          (6),

где FV- ежемесячные потоки денежных доходов от реализации имущества, в соответствии с графиком реализации; 

PV – текущая стоимость денежных  доходов от реализации.

R – ежемесячная ставка дисконтирования

n – количество периодов дисконтирования, мес.

 

Затраты на ликвидацию также необходимо корректировать. В отличие от дисконтирования (снижение стоимости), здесь процесс будет обратным. Стоимость денежных средств на ликвидацию будет возрастать. Ее можно определить по формуле сложного процента:

FV=PV(1+R)ⁿ,

где (1+R)ⁿ  - фактор накопления, или компаунд-фактор,

        R – процент на капитал,

        PV – текущий денежный поток (текущая стоимость затрат),

        n – количество  периодов реализации имущества,  мес.

        FV – будущая  стоимость денежного потока (в  данном случае, затрат)

 

Определение итоговой стоимости. Согласование результатов.

 

Применение различных подходов к оценке, как правило, приводит к различным расчетным значениям стоимости. Основная задача оценщика - понять, чем обусловлено различие в полученных результатах. Основные причины различий - ситуация на рынке и объем и точность информации, используемой при проведении оценки.

Наиболее распространенным в оценочной  практике способом согласования результатов  является математическое взвешивание. Оценочное заключение базируется на анализе преимуществ и недостатков  каждого метода, а также на анализе количества и качества данных в обосновании каждого метода.

Учет всех этих факторов дает возможность  определить каждому из подходов определенный удельный вес, соответственно на эту  величину умножается полученная при  использовании того или иного подхода стоимость. Далее итоговая величина рассчитывается как сумма промежуточных результатов (таблица 11)

 

Пример определения  итоговой стоимости ООО «Луч»:

Таблица 11

Расчет итоговой стоимости ООО  «Луч», руб.

Подход к оценке	Стоимость	Вес	Промежуточный результат
Доходный подход	92977	0,3	27893
Сравнительный подход	80506	0,5	40253
Затратный подход	82300	0,2	16460
Стоимость бизнеса			84606

 

Необходимо отметить, что все  веса для подходов должны быть обоснованы. В данном случае наибольший вес присвоен сравнительному подходу 0,5, так как стоимость бизнеса определяется для продажи и данные по аналогам достаточно достоверны и учитывают рыночную информацию. Далее, вес 0,3 присвоен доходному подходу, так как этот подход учитывает перспективы развития бизнеса в данном случае, они достаточно оптимистичны. Затратному подходу присвоен наименьший вес 0,2, поскольку данный подход не является основным в определении рыночной стоимости бизнеса.   

Метод математического взвешивания  является наиболее простым. Кроме него для определения итоговой стоимости в оценке применяются методы анализа иерархий, статистического взвешивания, графический метод. 

 

« Отчет об оценке бизнеса»

Отчет об оценке представляет собой  документ, составленный в соответствии с законодательством Российской Федерации об оценочной деятельности, настоящим федеральным стандартом оценки, стандартами и правилами оценочной деятельности, установленными саморегулируемой организацией оценщиков, членом которой является оценщик, подготовивший отчет, предназначенный для заказчика оценки и иных заинтересованных лиц (пользователей отчета об оценке), содержащий подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценщика относительно стоимости объекта оценки

Отчет об оценке должен быть пронумерован постранично, прошит, подписан оценщиком или оценщиками, которые провели оценку, а также скреплен личной печатью оценщика, осуществляющего оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой, или печатью и подписью руководителя юридического лица, с которым оценщик или оценщики заключили трудовой договор.

В тексте отчета об оценке должны присутствовать ссылки на источники информации, используемой в отчете, позволяющие делать выводы об авторстве соответствующей информации и дате ее подготовки, либо приложены копии материалов и распечаток. В случае, если информация при опубликовании на сайте в сети Интернет не обеспечена свободным и необременительным доступом на дату проведения оценки и после даты проведения оценки или в будущем возможно изменение адреса страницы, на которой опубликована используемая в отчете информация, или используется информация, опубликованная не в периодическом печатном издании, распространяемом на территории Российской Федерации, то к отчету об оценке должны быть приложены копии соответствующих материалов.

В отчете об оценке должно содержаться  описание последовательности определения  стоимости объекта оценки, позволяющее  пользователю отчета об оценке, не имеющему специальных познаний в области  оценочной деятельности, понять логику процесса оценки и значимость предпринятых оценщиком шагов для установления стоимости объекта оценки.