Лизинг в России

Среди договоров лизинга транспортных средств 23,5% составляют договоры на лизинг автомобилей (включая автобусы и троллейбусы), 48,5% - на  лизинг воздушных летательных аппаратов, 26,5% - на лизинг железнодорожных транспортных средств (в 2008г. соответственно 50,6;22,1 и 12,7%).

Более 80% договоров лизинга машин, оборудования и транспортных средств заключено с организациями обрабатывающих производств, строительства, транспорта и связи, сельского хозяйства, охоты и лесного хозяйства.

Перед лизинговыми компаниями  встает проблема сохранения созданного бизнеса и повышения его доходности. Несмотря на увеличение суммы новых сделок в 2011г., рентабельность лизинговых компаний снизилась (рентабельность активов с 1,6 до 1,3%, а рентабельность капитала – с 13,9 до 12%). На прибыльность лизингодателей оказывает влияние сильная ценовая конкуренция, в том числе со стороны государственных компаний, а также постепенный рост ставок по земным ресурсам. Инвесторы обращают внимание на перспективность компании, объем начисляемых лизинговых платежей, его динамику за конкретный период, уровень рентабельности, стоимость заимствований, кредитную историю, деловую репутацию. Непосредственное влияние на повышение доходности лизинговой компании оказывает эффективность лизинговой операции. Проведенный анализ опубликованных методик оценки эффективности лизинга показал отсутствие единой методической базы расчетов, общепризнанных методов определения экономической эффективности.

Для собственников и руководства лизинговой компании большое значение имеет проблема оценки её стоимости. На стоимость лизинговой компании влияет огромное количество факторов. Самым сложным является оценка суммы лизинговых платежей, которые будут собраны от момента оценки до момента завершения последней сделки в портфеле. Основная сложность заключается в том, что у компании в работе находятся сотни сделок и каждая их них находится в разной стадии её реализации. Для оценки суммы  лизинговых платежей в стране пока не сформирована необходимая методологическая база.

Многие лизинговые компании испытывают трудности в обеспечении своей деятельности достаточным финансированием. Несколько российских лизинговых компаний уже успешно провели миссии облигационных займов, рассматривают факторинговые и вексельные способы привлечения средств. Банковские кредиты остаются пока основным инструментом привлечения дополнительных финансовых ресурсов  в лизинговые компании, но их получение сопряжено с известными проблемами.

В процессе заключения сделки возникает проблема оценки реальной стоимости лизинга. Процентная ставка лишь относительно отражает реальную стоимость лизинга, так как существует немало дополнительных затрат. Поэтому лизингополучателю в процессе заключения сделки необходимо оценить весь график платежей и свои финансовые возможности, чтобы избежать в дальнейшем неожиданностей. Кроме того, вследствие изменения законодательства могут произойти и изменения в договоре лизинга.

Лизинговые компании способны обеспечивать финансирование проектов по модернизации производственных мощностей, предоставлять долгосрочные ресурсы. Для ряда инфраструктурных секторов экономики ( транспорт, энергетика, связь, сельское хозяйство) лизинговое финансирование является основным источником средств модернизации бизнеса. Кроме того, для малого и среднего бизнеса лизинг – практически единственная возможность получить долгосрочное финансирование, в котором банки ему зачастую отказывают. Однако доля лизинга в ВВП довольно низкая (в условиях кризиса в 2009г. – 0,81%, в 2011 – 2,39%) по сравнению со странами Европы (в 2009г. – от 1,4% до 3,2%, в 2011 – от 2,5 до 4,8%).

Наиболее активно лизинг развивается в Москве, Санкт-Петербурге, Республике Татарстан, Хабаровском крае, Воронежской, Московской и Тюменской областях. На долю лизинговых компаний, расположенных в этих субъектах Российской Федерации, приходилось около 85% общей стоимости договоров, заключенных в 2009г.

Доля Москвы в структуре новых сделок выросла в 2010г. с 28,7 до 38,4%, в 2011г. – на 3,7%, до 42,1%. В географическом распределении сделок также увеличилась доля Северо-Западного федерального округа ( с 1,9 до 2,3%), Уральского, Южного и Северо-Кавказского федеральных округов. При том снизилась доля Санкт-Петербурга ( с 15,8 до 12,4%), Приволжского ( с 10,24% до 8,4%), Сибирского и Дальневосточного федеральных округов.

Необходимость заключения лизинговой сделки для предприятия-лизингополучателя обусловлена недостатком собственных средств для приобретения и обновления имущества, возможностью осуществлять платежи из средств, поступающих от выполнения работ, с применением полученного в лизинг имущества. Эти обстоятельства, как и высокая степень износа основных фондов, будут мощным стимулом для развития лизинга.

По данным Росстата, уровень износа основных средств в российской экономике на протяжении 2005-2008гг. практически не менялся и составил 45,3% (рис.5), при этом объем полностью изношенных фондов оценивался около 13%.

 

а

б

Рис. 5. Состояние и движение основных фондов в России,%:

а – коэффициенты основных фондов в постоянных ценах

б – степень износа основных фондов (на конец год)

 

В 2011г. почти половина основного капитала страны (47,8%) изношена физически, до 90% - морально. Исходя из общей стоимости основных фондов (96,37 трлн. руб. на конец 2011г.), немедленной замене подлежит имущество на сумму 12,5 трлн. руб. Даже при условии восстановления докризисных объемов рынка, для обновления этих фондов потребовалось бы девять лет. Теоретически, кризис должен был простимулировать быстрое обновление основных фондов составляет около 4%, а это значит, что устаревшие фонды удастся обновить минимум за 25 лет.

Высокая степень износа основных фондов в России означает колоссальный потенциал развития лизинговой сферы деятельности. Основной целью инвестирования в основной капитал в 2011г. как и в предыдущие годы, являлась замена изношенной техники и оборудования, на это указали 69% респондентов (в 2010г. – 67%, в 2000г. – 56%). Инвестиции для повышения эффективности производства (автоматизация или механизация существующего производственного процесса, внедрение новых производственных технологий, снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов) осуществляли 39 – 47% организаций. Цели, связанные с увеличением производственных мощностей  с неизменной номенклатурой продукции, последовали 32% организаций, а с расширением номенклатуры выпускаемой продукции – 30%.

Спрос на лизинг способствует появлению конкурентной борьбы. В ближайшее время конкуренция будет усиливаться, что приведет к укрупнению компаний, удешевлению услуг, формированию новых предложений.

По данным Росстата, в последние годы наблюдается рост числа лизинговых организаций (см. таблицу), не относящихся к субъектам малого и среднего предпринимательства ( в 2010г. на 21% по сравнению с 2008г.)

 

Число организаций, осуществляющих деятельность в сфере финансового лизинга 
в 2008 – 2010 гг.

Год	Всего	В том числе
		Организациями, не относящимися к субъектам малого и среднего предпринимательства	Средними организациями	Малыми предприятиями   (без микропредприятий)		Микро-предприятиями
2008	889	205	13	116	554
2009	885	242	27	142	473
2010	490	279	24	143	44

 

Для роста и укрепления своих позиций на рынке лизинговые компании будут стремиться к диверсификации бизнеса, универсализации объектов лизинга, возможности быстро исполнить лизинговый контракт, снижению риска финансовых потерь при расторжении договора, поиску новых источников финансирования, снижению стоимости привлекаемого финансирования, более подробной оценке финансового состояния лизингополучателя.

Для диверсификации бизнеса лизинговым компания необходимо открывать новые филиалы, позиционировать свои услуги в новых сегментах рынка. Эти шаги в конечном итоге должны способствовать завоеванию большой доли рынка и прочного положения на нем.

В последние два года наблюдается активизация филиальных сетей лизингодателей. В 2010г. количество филиалов увеличилось на 28,4%, в 2011г. – выросло примерно на 30%.

Универсализация объектов бизнеса приведет к тому, что лизинговая компания будет рассматривать сделки с несколькими видами оборудования, разрабатывать сделки по лизингу не только движимого, но и недвижимого имущества.

В последние годы сегментом-лидером по объему заключенных сделок остается железнодорожная техника – 39,1% в 2010г., рост на 4,6% в 2011г. Вторым по объему в 201г. сегментом стала авиационная техника, доля которой за год сократилась с 15,3% до 10,5% ( в 2011г. – рост на и2%). Доля сегментов грузового и легкового автотранспорта составила 8,4 и 7,1% соответственно (в 2011г. – 9,54 и 6,22%).

В 2011г. по сравнению с 2010г. возросла доля договоров лизинга машин и оборудования, заключенных с организациями , основными видами экономической деятельности которых являются сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство, добыча полезных ископаемых, государственное управление и обеспечение военной безопасности, оптовая и розничная торговля, финансовая деятельность.

На российском рынке лизинга, по данным агентства «ЭкспертРА», еще недостаточно развит лизинг недвижимости (доля договоров в 2010г. составила 3,1%, в 2011г. – 27,7%) в то время как в западных странах и США доля договоров лизинга недвижимости составляет соответственно 17 и почти 30%.

С точки зрения клиента, важно, чтобы лизинговая компания имела надежную репутацию на рынке. Для этого лизинговая компания должна иметь возможность быстро исполнить лизинговый контракт.

Если в 2004г. срок оформления лизинга составлял до года (подготовка договоров в таких секторах, как нефтяная промышленность и авиационный лизинг, требуют значительных временных затрат), то в настоящее время срок оформления и рассмотрения лизинговой заявки составляет от одного часа до 14 дней.

Средний срок действия договоров лизинга (без микропредприятий), заключенных в 2011г., составляет 4,4%. В 2011г. по сравнению с 2009г. значительно увеличился (на 10%) удельный вес договоров со сроком действия более шести лет, однако относительно 2005г. он снизился на 4% (рис.6). Наблюдается увеличение краткосрочных договоров (менее одного года), доля которых в общем числе договоров в 2011г. достигла 10% против 2% в 2005г. и 1% в 2009г. (рис6).

Рис. 6. Распределение договоров финансового лизинга  
по продолжительности, %:

А -2010 г.; б – 2011г.; в – 2012г.

 

В качестве основных источников финансирования своей деятельности лизинговые компании используют взносы средств в уставный капитал, банковские кредиты.

Хотя структура финансирования в 2011г. претерпела изменения, все же основным источником финансирования лизинговой деятельности лизингодатели, как и в предыдущем году, называют кредиты российских банков. На их долю в 2011г. приходиться 33,1% от стоимости заключенных договоров. За счет собственных средств лизинговых компаний финансируется 21,9% договоров, за счет заемных средств других организаций (кроме банков и кредитных организаций) – 21%, за счет иностранных кредитов – 13,2%. Финансирование лизинговой деятельности за счет бюджетных средств сократилось с 1,6% в 2010г. до 0,2% в 2011г.

По мере развития финансово-хозяйственной деятельности лизинговой компании дополнительным источником финансирования могут стать средства от выпуска и продажи облигаций. Это даст возможность несколько снизить стоимость привлекаемого финансирования.

Встречаются ситуации, когда лизингополучатель отказывается от полного исполнения лизингового договора. Это является следствием недостаточно подробной оценки лизингодателем финансового состояния лизингополучателя, его деловой репутации и кредитной истории. Поэтому необходима детальная проработка каждого лизингополучателя. В данном вопросе значительную помощь могли быть оказать создаваемые кредитные бюро. Между тем к постоянным клиентам с хорошей кредитной историей возможен индивидуальный подход, в частности возможно снижение процента аванса. В данном случае залогом по сделке будет являться ранее приобретенное и частично оплаченное имущество лизингополучателя.

Перспективным направлением развития лизинга является включение в систему лизинговых отношений реальных опционов. В договорах между субъектами лизинговых отношений могут быть предусмотрены различные виды реальных опционов:

- опцион на досрочное прекращение  договора лизинга;

- опцион на продление договора  лизинга;

- опцион на право приобрести  предмет лизинга в собственность  на основании договора купли-продажи  в течение срока договора лизинга;

- опцион на выполнение договора  лизинга в заранее установленный  срок;

- опцион на право обратной продажи предмета лизинга поставщика имущества.

Реальные опционы, предусмотренные в договорах между субъектами лизинга, делают его более гибким источником финансирования инвестиций в реальный сектор экономики по сравнению с другими источниками. Являясь гибким инвестиционным инструментом, лизинг может обеспечить достаточно высокую эффективность финансово-экономических результатов у всех сторон договора. Однако в настоящее  время и это преимущество лизинга используются далеко не полностью. По мнению авторов, перспективным направлением дальнейшего развития лизинга как эффективного инструмента финансирования инвестиций должно стать включение в лизинговый механизм реальных опционов.