Кредитно-денежная политика государства

Благодаря кредиту удается решать в обществе и многие социальные проблемы, связанные с благосостоянием населения (жилищное строительство, приобретение дорогостоящих товаров, строительство дач, хозяйственное обзаведение). С помощью кредита укрепляются международные экономические связи, направленные на развитие мировой экономики.

 

 

 

 

 

2.1. Эффективность денежно-кредитной  политики.

 

В настоящее время эффективность кредитно - денежной политики - предмет больших споров. Двумя полярными точками зрения на этот счет является кейнсианский и монетаристский подход.

Как известно, кейнсианцы отводят деньгами второстепенную роль. Их концепция кредитно - денежной политики включает довольно длинный передаточный механизм, который схематично выглядит как «М - % -1 - Y», что означает следующее. Изменение величины реального предложения денег (денежной массы - М) в результате проведения центральным банком соответствующей политики приводит к изменению ставки процента на денежном рынке, что сказывается на совокупных расходах (в первую очередь, инвестиционных -1) и отражается на валовом внутреннем продукте (У).

Как утверждают кейнсианцы, в этой цепи причинно - следственных связей много слабых звеньев, в результате чего кредитно - денежная политика оказывается ненадежным и менее действенным по сравнению с фискальной политикой средством стабилизации. Как уже было сказано, коммерческие банки даже при значительном избытке денежной массы могут продолжать не выдавать ссуды, а население даже при очень низкой ставке процента не проявлять желания брать кредиты.

В противовес кейнсианцам монетаристы убеждены, что кредитно - денежная политика определяет уровень экономической активности в гораздо большей степени. Они видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен.

Основополагающим уравнением монетаризма является уравнение обмена: MV=PQ, где М — предложение денег, V - скорость обращения денег в кругообороте доходов, Р - уровень цен или, точнее, средняя цена, по которой продается каждая единица физического объема производства; и Q - физический объем производственных товаров и услуг. Причем скорость обращения денег (V) монетаристы, в отличие от кейнсианцев, считают стабильной - в том смысле, что ее колебания невелики, и она не изменяется в ответ на изменение самого по себе денежного предложения.

Из уравнения обмена видно, что рост денежной массы (М) при стабильной V непосредственно приводит к увеличению уровня цен (Р) и, как следствие, номинального BBП = (PQ).

То есть монетаризм исходит из того, что передаточный механизм проще и гораздо яснее, чем предполагает кейнсианская модель. Изменения предложения денег (М) рассматривается монетаристами в качестве фактора, непосредственно влияющего на изменение совокупного спроса, который изменяет номинальный ВВП. Однако, как правило, изменяется именно номинальный, а не реальный ВВП через изменения уровня цен (Р), а не реального уровня производства. Это обусловлено тем, что частнопредпринимательская экономика, по мнению монетаристов, внутренне устойчива и стремится к объему производства на уровне полной занятости, то есть Q в условиях полного использования мощностей постоянен.

На основании изложенного монетаристы вывели правило, согласно которому государство должно поддерживать темпы роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Необходимо сказать, что в настоящее время крайних точек зрения монетаризма и кейнсианства придерживаются немногие экономисты. Рациональное зерно содержится в каждой из теорий. Хотя общепринятая точка зрения на эффективность денежно - кредитной политики остается в своей основе кейнсианской.

До сих пор многие российские экономисты считают денежно - кредитную политику, проводимую Центральным Банком РФ посредством применения классических инструментов рыночной экономики, неэффективной для России. Здесь, как в любой стране с переходной экономикой, слабость передаточного механизма денежно - кредитной политики проявляется особенно сильно. Это обусловлено как неразвитостью фондового рынка, так и общей экономической ситуацией в стране. Именно с ней в первую очередь связана инвестиционная активность населения и корпораций.

В связи с этим данные экономисты для достижения экономического роста предлагают, прежде всего, создать условия, при которых банки и другие потенциальные инвесторы будут заинтересованы финансировать реальную экономику. «Средства достижения этой цели… должно быть адекватными переходному периоду: не общее послабление для всех кредитных институтов путем насыщения всех и каждого дешевой ликвидностью, а селективная, выборочная политика обеспечения льготными ресурсами только тех из них, которые кредитуют реальную экономику, и, прежде всего ее производственную часть. Такая политика... будет способствовать деловому оживлению в стране, она незаметно втянет, интегрирует определенную часть коммерческих банков в реальную экономическую жизнь и тем самым будет формировать предпосылки для перехода к современной денежно - кредитной политике, по типу проводимой, например, в Западной Европе... Селективную денежную политику следует дополнить политикой создания государственных банков для кредитования экономики.... Эти банки сыграли весьма положительную роль в восстановлении и модернизации послевоенной Европы. Многие из них действую до сих пор, обеспечивая кредитование тех объектов, введение в строй которых необходимо для общества в целом, но которые в то же время не представляют интереса для частного банковского бизнеса либо в силу высоких рисков, либо в силу недостаточной прибыльности».

2.2 Поиск новых моделей денежно-кредитной политики.

В развитых экономиках кредитно-денежная политика должна быть направлена на достижение среднесрочной ценовой стабильности, сохраняя гибкость в условиях еще более острого и длительного экономического спада. Кризис заставил вернуться к разработанным экономической наукой моделям кризиса. Без них не найти ответы на вопросы: кто виноват и что делать, как долго кризис продлится, как распределяются потери и выгоды от кризиса и каким должен быть антикризисный менеджмент.

Эффективным инструментом для преодоления кризиса может стать и налогово-бюджетная политика.

Прежде всего, вспомнилась простейшая модель – модель негативных факторов. Ее главная идея предельно проста. Кризис – результат чьих-то действий. Результат ошибок в экономической политике. Другими словами: кризис – явление рукотворное. Есть кризис - есть и виновные в его возникновении. Кто именно? Тот, кто непозволительно долго закрывал глаза на чрезмерную экспортную и сырьевую зависимость экономики, ее монополистическую структуру и неэффективное регулирование, разросшуюся коррупцию и непотизм – явления семейственности и клановости. Когда процессы, вызванные действием этих факторов, набирают критическую массу, неизбежно происходит обрушение валютного и фондового рынков, а за этим – всей национальной экономики.

Такое понимание причин кризисов определяет содержание мер соответствующих антикризисных программ. Меры первого порядка – определить виновных, назначить ответственных, разработать и реализовать план краткосрочных действий. Меры второго порядка – заняться демонополизацией экономики, снижением ее зависимости от внешнего спроса и экспорта сырья, повышением эффективности регулирования, обеспечением большей транспарентности финансовых потоков.

 

 

 

2.3.  Современная денежно-кредитная политика США в 2005г.

 

Проиллюстрируем теперь сказанное действиями ФРС в 2005 г. В этот период американская экономика стремительно росла. Темп инфляции был заметно выше, чем в предыдущем полугодии, в основном из-за роста цен на энергоносители. Волна новых технологий и связанный с ней рост инвестиций в производство содействовали расширению потенциального предложения и сдерживанию роста цен при высокой занятости.

В то же время растущая производительность труда, давая знать о себе через растущее благосостояние, сбережения и потребление, была одним из главных факторов роста совокупного спроса. Последний увеличивался быстрее потенциального предложения. Дальнейшее расширение этого дисбаланса при высокой занятости грозило, как считали в ФРС, усилением инфляции. Поскольку стабильность цен необходима для достижения максимального экономического роста, борьба с этой угрозой стала первоочередной задачей Центрального Банка.

Когда ФКОР собрался на свои первые заседания в 2005 г., все указывало на растущее напряжение на рынке труда. Оно было результатом постоянного превышения потенциальным предложением совокупного спроса. Рынок акций продолжал генерировать чистый прирост капитала. Понимая, что нельзя долго рассчитывать на такие клапаны для «спуска» инфляции, как незанятая рабочая сила и дефицит внешней торговли, ФКОР проголосовал в феврале и марте за дальнейшее ужесточение КДП. Ориентир для цены ФФ был дважды поднят на 25 пунктов. В свою очередь совет губернаторов ФРС дважды повысил дисконтную ставку на 25 пунктов.

Несмотря на ужесточение КДП, домохозяйства и бизнес продолжали активно занимать деньги. Рост процентных ставок не мешал М2 стремительно расширяться. Благоприятный прогноз для американской экономики способствовал усилению доллара США, хотя в большинстве индустриальных стран КДП ужесточалась и кредит дорожал.

В феврале и марте ФКОР рассматривал и более крутые меры по «усмирению» инфляции, но посчитал, что значительная неопределенность в отношении баланса совокупного спроса и потенциального предложения не оправдывает их. Однако, заметив, что в предыдущие кварталы рост цены кредита не очень-то содействовал балансировке совокупного спроса и потенциального предложения, ФКОР сделал вывод о сохранении угрозы растущей инфляции.

Такой вывод вытекал, в частности, из анализа статистики трудовых затрат и цен. Кроме того, совокупный спрос продолжал расширяться, а с ним - и напряжение на рынке труда. Финансовый рынок отреагировал на это заметным ростом процентных ставок. Участники рынка ожидали ужесточения КДП, и оно произошло в мае, когда ФКОР повысил цель для цены ФФ на 50 пунктов до 6,5% (за февраль - май повышение составило 1%, или 100 пунктов (25+25+50)). Но и после этого комитет продолжал считать, что угроза растущей инфляции сохраняется.

К июньскому заседанию ФКОР статистика позволяла утверждать, что рост совокупного спроса может замедлиться. За весну потребительские расходы и инвестиции в жилье возросли умеренно, и приток рабочей силы и других ресурсов в экономику вроде бы поутих. Более того, антиинфляционные меры ФКОР, включая майское ужесточение, сказались еще не полностью. Участники рынка интерпретировали признаки экономического замедления как свидетельство того, что Центральному Банку удастся сдержать инфляцию без дальнейшего «закручивания гаек».

Однако было неясно, как поведет себя совокупный спрос, а процент «загрузки» рабочей силы оставался необычайно высоким. И потому ФКОР, решив в июне пока не предпринимать дальнейших политических шагов, все же заявил, что в обозримом будущем баланс рисков по-прежнему на стороне растущей инфляции.

На ноябрьском заседании ФКОР решил сохранить 6,5%-ный ориентир для цены ФФ. Высокая занятость и рост цен на энергоносители, оказывая лишь ограниченное влияние на основные индексы цен, все же таили в себе угрозу инфляционных ожиданий. Комитету мерещился риск усиления инфляции. Вместе с тем «смягчение» спроса домохозяйств и бизнеса и напряженность на финансовых рынках в последние месяцы позволяли заключить, что какое-то время экономика может расширяться медленнее, чем потенциальный выпуск (усиленный подъемом производительности труда). Это последнее обстоятельство, однако, не было достаточно существенным, чтобы изменить точку зрения ФКОР. Комитет и в ноябре считал, что центр тяжести рисков смещен в сторону условий, порождающих повышенную инфляцию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Итак, денежно - кредитная политика - это деятельность органов государственной власти и управления, направленная на регулирование отношений, связанных с кредитованием и денежным обращением, целью, которой является экономический рост государства, полная занятость ресурсов в экономике страны, стабильность цен и национальной валюты.

Для достижения этих целей центральные банки государств используют различные инструменты. В странах с развитой рыночной экономикой основными инструментами денежно - кредитной политики являются операции центрального банка на открытом рыке, изменение нормы обязательных резервов и изменение ставки рефинансирования. В российском законодательстве также предусмотрено их применение, однако должного воздействия на экономику страны эти инструменты не оказывают. В первую очередь это объясняется неразвитостью инвестиционного и фондового рынка в России.

Таким образом, главной целью денежно - кредитной политики в России на современном этапе должно быть создание благоприятных условий для инвестирования, прежде всего, в реальный сектор экономики.Список литературы.

1. Банковское дело: управление и технологии: учеб. пос./Под ред. A.M. Тавашева. - М.: ЮНИТИДАНА, 2001. - 863с.
2. Бажан А.И. Денежно - кредитная политика: неудачное заимствование западной модели// Банковское дело. - 2003. - № 6. - с. 2-7.
3. Крючкова И.П. Трансмиссионный механизм денежно - кредитной политики и особенности его функционирования в российской экономике // Банковское дело. - 2003. - № 9. — с. 6-13.
4. Курс экономической теории / Под ред. А.В. Сидоровича. - М.: Дело и сервис. - 2001. - 832с.
5. Курс экономической теории /Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой .- М., 2005. - 459с.
6. «Кредитно-денежная политика» Б.И. Алехина, 2004г. - 111с.
7. Макконнелл, Кэмпбелл Р. Экономикс. Т.1. - Таллин, 1995. - 400с.
8. Учебное пособие «Денежное обращение и Банки». Под ред. проф. Г.Н. Белоглазовой, проф. Г.В. Толоконцевой, 2000г. - 66с.
9. Учебник «Финансы и кредит» А.С. Нешитой, 2006г. - 450с.
10. Явлинский Г.А. Экономика России: наследство и возможности. - М.: Фицентр, 1995.