Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Марта 2013 в 15:47, контрольная работа
В табл. 1 представлено распределение инвестиции по годам строительства. Выбрать лучший вариант строительства с учетом фактора времени при реальной норме доходности инвестиций 10 % в год.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Решение:
Три типа риска:
1) страновой
2) риск ненадежности участников проекта
3) риск неполучения дохода
В общем случае предполагается взаимное
влияние всех отмеченных факторов:
(1 + E) = (1+ R) (1 + I) (1 + b ),
где E - ставка дисконтирования;
R - минимально гарантированная реальная
норма доходности;
I - процент инфляции;
b - рисковая поправка.
Средняя ставка банковских процентов
(безрисковая величина)
Ставка рефинансирования ЦБ РФ (номинальная)
- 18 % в год
Годовая номинальная процентная ставка
по кредитам банков 1 категории - 21%
Годовая номинальная процентная ставка
по депозитным вкладам банков 1 категории
- 16%
Средняя ставка R = (0,18 + 0,21 + 0,16) / 3 = 0,1833
В величине поправки на риск учитывается
два типа рисков, связанных с реализацией
инвестиционного проекта:
Риск неполучения
Принимаем риск как низкий «вложение
в развитие производства», r3 =
0,04
Источник финансирования: банковский
кредит
I этап оценки
Общественная эффективность
Принимается на законодательном уровне
для региона (на уровне учетной ставки)
I = 0,12
Средняя ставка R = (0,18 + 0,21 + 0,16) / 3 = 0,1833
Не включается страховой риск.
Включается страновой риск (т.к. иностранные
инвестиции), принимаем за rин = 0,03
(1 + E) = (1+ 0,1833) (1 + 0,12) (1 + 0,03)(1 – 0,04)
Е = 1,31 – 1 = 0,31
Номинальная норма дисконтирования: 31%
II этап оценки
Коммерческая эффективность
Включается страховой риск.
(1 + E) = (1+ 0,1833) (1 + 0,12) (1 + 0,03) (1 + 0,06) (1 – 0,04 )
Е = 1,3891 – 1 = 0,3891
Номинальная норма дисконтирования: 38,91%
Задача
№4
Предприятие владеет машиной, которая
была полностью амортизирована и может
быть продана по рыночной стоимости. Есть
возможность купить новую машину для замены
старой. В этом случае ожидается сокращение
издержек производства. Увеличение выпуска
товарной продукции не предполагается.
Выгодна ли покупка новой машины, если
предприятие требует 10%-ную годовую реальную
норму дохода на инвестиции?
^ Таблица 5
Исходные
данные
|
|
|
|
|
|
|
|
Решение:
Сэксп - Годовая сумма сокращения
издержек
n - Срок использования новой машины
К2 - Цена приобретения новой машины
К1 - Продажная цена старой машины
Ен - реальная норма дохода на инвестиции
руб.
Эгод > 0
Предприятию выгодна покупка новой машины
Задача
№5
Определить потребность в финансировании
оборотного капитала для пяти лет реализации
инвестиционного проекта. Перед решением
задачи следует получить исходные данные
путем умножения показателей, приведенных
в табл. 6, на корректирующий коэффициент
1,5.
Исходные
данные
Таблица 6
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Решение:
Оборотный капитал рассчитывается по
формуле:
ЧОК = ТА – ТП
ТА – текущие активы;
ТП – текущие пассивы.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
№1
В табл. 1 представлено распределение инвестиции по годам строительства. Выбрать лучший вариант строительства с учетом фактора времени при реальной норме доходности инвестиций 10% в год.
Таблица 1 - Распределение инвестиций
№ варианта |
Вариант строительства |
Годы строительства |
Сумма строительства, тыс. руб. |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||||
9. |
А |
800 |
800 |
800 |
800 |
800 |
4000 |
|
Б |
600 |
600 |
600 |
1200 |
1200 |
4200 |
||
Решение:
Ответ: Будущие инвестиции по проекту В, больше чем по проекту А.
Задача №2
Изучаются три варианта вложения средств в некоторый трехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход за первый год - 35 млн. руб., за второй - 42 млн. руб., за третий - 70 млн. руб. Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а норма доходности прогнозируется на первый год - 10%, на второй -- 15%, на третий -- 20%.
Какие из изучаемых вариантов
Таблица 2- Исходные данные
Номер варианта |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
8 |
9 |
10 |
|
Корректирующий коэффициент значений исходных данных (величины дохода и суммы капитальных вложений) |
1,08 |
1,15 |
1,18 |
1,20 |
1,25 |
1,5 |
2,0 |
1,3 |
1,4 |
1,6 |
|
Решение:
Вывод: чистый дисконтный поток во всех вариантах вложения отрицателен, следовательно ни один из изучаемых вариантов вложений ни является выгодным.
Задача №3
Определить номинальную норму дисконтирования с учетом поправки на риск для оценки эффективности инвестиционного проекта (ИП).
Исходные данные:
1. Страховой риск - 6% в год.
2. Риск ненадежности участников проекта -- 4% в год.
3. Величина поправок на риск
неполучения предусмотренных
Таблица 3. Величина поправок на риск
Категория риска |
Риск |
Величина поправки на риск, % |
|
1 |
Низкий |
3-5 |
|
п |
Средний |
8-10 |
|
ш |
Высокий |
13-15 |
|
IV |
Очень высокий |
18-20 |
|
4. Ставка рефинансирования ЦБ РФ (номинальная) - 18 % в год.
5. Годовая номинальная
6. Годовая номинальная
7. Годовые темпы инфляции -- 12%.
8. Источник финансирования ИП при оценке коммерческой и общественной эффективности ИП определяется самим студентом.
Решение:
Ответ: Ставка дисконтирования равна 49% с учетом рисков.
Задача № 4
Предприятие владеет машиной, которая была полностью амортизирована и может быть продана по рыночной стоимости. Есть возможность купить новую машину для замены старой. В этом случае ожидается сокращение издержек производства. Увеличение выпуска товарной продукции не предполагается.
Выгодна ли покупка новой машины, если предприятие требует 10%-ную годовую реальную норму дохода на инвестиции?
Исходные данные
Номер варианта контрольной работы |
Продажная Цена старой машины, тыс.руб. |
Цена приобретения новой машины, тыс.руб. |
Годовая сумма сокращения издержек производства от использования новой машины, тыс.руб. |
Срок использования новой машины, лет |
|
9 |
400 |
3000 |
380 |
8 |
|
Решение:
Вывод: Так как чистый дисконтный поток отрицателен, приобретение машины не выгодно для предприятия.
Задача № 5
Определить потребность в
Таблица 4 Исходные данные
Показатели |
1год |
2 год |
З год |
4 год |
5 год |
|
Текущие активы, тыс. руб. |
10500 |
10500 |
10675 |
12950 |
12775 |
|
Текущие пассивы, тыс. руб. |
7000 |
6650 |
6825 |
8750 |
8750 |
|
Таблица 5
Корректирующий коэффициент для исходных данных |
||
Номер варианта контрольной работы |
9 |
|
Корректирующий коэффициент |
1,75 |
|
Решение:
Ответ: Потребность в финансировании за все годы составляет 38850 тыс.руб.
Задача №1
Представлено распределение инвестиционных вложений по годам реализации проекта. Выбрать лучший вариант с учетом фактора времени при реальной норме доходности инвестиций 10% в год.
№ варианта. |
Вариант строительства |
Годы строительства |
Сумма строительства в тыс. руб. |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
||||
1 |
А |
120 |
140 |
160 |
180 |
200 |
800 |
|
2 |
Б |
200 |
180 |
160 |
140 |
120 |
800 |
|
FV=
FV=
097
FPV=FV-IC
А. 1047-800=247
Б. 1097-800=297
Ответ; выгоден вариант Б так как приносит больший доход.
Задача № 2
Изучаются три варианта вложения средств в некоторые трехлетние инвестиционные проекты, в которых предполагается:
1 вариант.
первоначальные вложения - 75,6 млн. руб.
получаемый доход за первый год -27 млн. руб.
за второй год - 30 млн. руб.
за третий год - 50 млн. руб.
2 вариант.
первоначальные вложения - 81 млн. руб.
получаемый доход за первый год - 48,6 млн. руб.
за второй год - 41 млн. руб.
за третий год - 23,76 млн. руб.
3 вариант.
первоначальные вложения - 86,4 млн. руб.
получаемый доход за первый год - 66,9 млн. руб.
за второй год -31,3 млн. руб.
за третий год - 37,8 млн. руб.
Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а норма доходности прогнозируется на первый год - 10%, на второй - 15%, на третий - 20%.
Какой из изучаемых вариантов инвестирования является выгодным.
NPV=?Pn*1/(1+r)^n-IC
NPV - чистый дисконтный доход
Pn - валовый денежный доход на период n
r - Процентная ставка (дисконтирования)
IC - инвестиционные затраты
NPV1=27*1/1.1+32.4*1/(1.14.87
NPV2=48.6*1/1.1+41*1/8.05
NPV3=66.9*1/1.1+31.3*1/(20.09
Коэффициент рентабельности инвестиций.
1. k=4.87/75.6*100=6%
2. k=8.05/81*100=9%
3. k=20.09/86.4*100=23%
Ответ: Инвестирования являются более выгодными в 3 варианте, т.к. на каждый вложенный рубль мы получаем 16,38 коп, прибыли.
Задача № 3
Определить номинальную норму дисконтирования с учетом поправки на риск для оценки эффективности инвестиционного проекта (ИП).