Эволюция валютной системы

· возрастание роли Европы в международной  валютной системе.

 

3.1 Включение  евро в официальные золотовалютные  резервы

 

В 2001-2006 гг. объем иностранной валюты в официальных резервах центральных  банков государств мира возрос на 150%, достигнув 5 трлн долл. Такой стремительный  рост произошел в основном за счет азиатских стран, восемь из которых  входят в первую десятку по объему валютных резервов (на ее долю приходится 80% мировых валютных резервов.) К  сожалению, точные данные о составе  валютных резервов отсутствуют. В целом  их структура зависит от действующего в стране валютного режима (плавающий  курс национальной валюты, привязка ее к корзине валют или к доллару, евро и т. д.), а также от структуры  внешнеторговых и финансовых потоков. На конец 2006 г. 40 государств мира привязывали свою валюту к евро, хотя денежные единицы большинства азиатских стран фактически привязаны к доллару. По оценкам МВФ, доля евро в общей сумме мировых валютных резервов увеличилась с 17,9% в 1999 г. до 25,8% в 2006 г., доля доллара примерно за тот же период снизилась с 71% до 60%.

В последние годы правительства  многих стран стали требовать  от центральных банков, накопивших огромные валютные резервы, чтобы они  вкладывали их в высокодоходные финансовые операции с целью извлечения прибыли. В результате способы управления официальными валютными резервами  начинают все больше сближаться со способами, используемыми частными фондами. Диверсификация валютных резервов за счет евро способствует усилению гибкости инвестиционной политики той или  иной страны, открывая доступ на значительный по объему европейский финансовый рынок. К тому же традиционные инвестирования в долгосрочные казначейские обязательства  США в последние годы теряют свою привлекательность и, по подсчетам  экспертов, сегодня составляют менее  половины всех капиталовложений с использованием валютных резервов. По мнению экспертов Deutsche Bank, к 2010 г. доля евро в мировых  валютных резервах должна вырасти до 30-40%.

В ближайшие два-три года вполне вероятно дальнейшее усиление евро как  одной из мировых валют. Но в долгосрочной перспективе, справедливо предостерегают некоторые эксперты, европейская  валюта может стать менее привлекательной  для центральных банков, так как  с увеличением курса растет риск того, что он будет нуждаться в  корректировке. В качестве оптимального называется курс не выше 1,35 доллара  за евро, тогда как в сентябре 2007 г. курс евро повышался до 1,4 долл. и более.

Следует отметить, что превращение  валюты в международную создает  для региона и входящих в него стран не только преимущества, но и  риски, повышает ответственность, так  как страна или регион-эмитент  становится более уязвимой перед  лицом колебаний обменных курсов валют, подрывающих финансовую и  макроэкономическую стабильность и  ограничивающих выбор возможных  мер монетарной политики. Кроме того, быстрое повышение курса евро невыгодно европейским производителям, поскольку удорожает их экспорт  и снижает его конкурентоспособность  по сравнению с американскими  и азиатскими товарами, а это тормозит экономический рост. Не случайно в  своем выступлении 23 июня 2007 г. президент  Франции Н. Саркози сказал, что  «зона евро является единственной зоной  в мире, где валюта не используется в интересах экономического роста».

В настоящее время, значительное ухудшение положения в еврозоне, в связи с кризисом в Греции и ряде других стран заставило высказать гипотезы о возможном резком снижении спроса на евро и падении этой валюты.

Масла в огонь старательно добавляет  Джордж Сорос, предрекая серьёзное  падение евро. Однако пока высказывания влиятельных лиц и аналитиков о судьбе евро противоречивы, а объективная  картина динамики не подаёт признаков  готовящегося долгосрочного обвала.

 

 

 

 

 

 

 

 

4.Мобилизация евро

 

По словам начальника казначейства СДМ-Банка Эдуарда Лушина, «ЕЦБ и  скоординированные действия стран  ЕС позволили на время успокоить  финансовые рынки и вернуть определённое доверие к евро как стабильной валюте. Участие евро в мировой  валютной и финансовой системе не подлежит сомнению, но, как и любая  экономика, еврозона столкнулась с  проблемами экономического плана, а  участие в еврозоне большого числа  государств добавило большее количество факторов, влияющих на движение курсов евро к другим валютам.

Неоднородность Евросоюза и  валютного союза привели к  возникновению проблем с доверием к евро, и пока проблемы с Грецией, Испанией, Португалией ещё не решены окончательно, финансовой системе еврозоны предстоит пройти путь серьёзных  структурных преобразований, усиления дисциплины внутри валютного союза, что привнесёт дополнительную волатильность  в движение валютных пар. На настоящий  момент доля депозитов в евро по всему миру за пределами Евросоюза  и вне банков — резидентов ЕС составляет уже 22% от общего объёма депозитов  в мировых валютах. В мировых  валютных резервах доля евро, по данным ЕЦБ, достигла 27,3% на конец четвёртого квартала 2009 года по сравнению с 25,9% в 2004 году». 

Председатель правления «Флексинвест Банка» Марина Мишурис так говорит  о судьбе евро: «Несмотря на участившиеся размышления в прессе о скором конце европейской валюты, подавляющее  большинство специалистов сходятся во мнении, что евро как расчётная  единица никуда не денется, так как  вполне соответствует представлению  о многополярности мира, в том  числе и финансового.

Как бы сильно ни хотели монетарные власти США вернуть себе монополию эмиссии  мировой валюты (доллара), следовательно, и монополию всемирной «кубышки», европейские страны будут изо  всех сил бороться за сохранение своей  валюты, да и главные участники  мировой финансовой системы —  инвестиционные и хедж-фонды —  вряд ли захотят расстаться с таким  привлекательным спекулятивным  инструментом, как евро. В то же время  расширить своё влияние и заменить доллар в международных расчётах евро пока не в силах, поскольку основные направления финансовых потоков  из Японии, Китая, стран арабского  мира и Азии и обратно при расчётах за сырьё и товары (а это подавляющая  часть объёма мировых финансов) ориентированы  на доллар США». 

Тем не менее в России ситуация не располагает к росту популярности евро у населения. По информации Эдуарда  Лушина «популярность депозитов  в евро, как и в целом валютных вкладов, несколько снизилась за первые 6 месяцев 2010 года, что связано  с укреплением национальной валюты. Данные по валютным вкладам с разбивкой  по валютам мы не отслеживаем, но поскольку  доллар всегда был более популярным в России, чем евро, то долю депозитов  в евро к общему объёму валютных вкладов мы бы оценили на уровне 30-35%.

В международных расчётах евро значительно  уступает доллару США. Как отмечает ЕЦБ в своём обзоре The International Role of The Euro за июль 2010 года, большинство  сырьевых товаров и привязанных  к ним деривативов рассчитывается в долларах США, что связано со сложившейся практикой торговли. Тем не менее ЕЦБ отмечает рост спроса на банкноты евро за пределами  Евросоюза, что является признаком  роста популярности евро в расчётах».

В настоящее время депозиты в  евро пользуются спросом у людей, стремящихся максимально дифференцировать свои вложения и размещающих свободные  средства одновременно в нескольких валютах. Для большинства банков расширять депозитную базу в евро также не очень выгодно по причине ограниченности инструментов инвестирования этих средств, так как кредиты, номинированные в евро, пользуются спросом только у организаций — импортёров товаров из зоны евро, а объём государственных и корпоративных обязательств в этой валюте невелик и малодоходен». 

Вместе с тем волатильность  евро ставит под сомнение целесообразность размещения средств в этой валюте. Самое большое падение наблюдалось  по евро в период с 15 июля 2008 г. по 7 июня 2010 г.: оно составило почти 26%, то есть евро падал на 13,69% годовых. Это означает, что проценты по депозитам не могли  компенсировать его обесценение  относительно доллара в случае, если бы инвестор разместил средства в  банке 15 июля 2008 г. и снял их 7 июня 2010 г.  

Чтобы сделать евро действительно  мировой валютой, необходимо расширить  границы его применения в международных  торговых и финансовых операциях, выйдя  за пределы региона, непосредственно  прилегающего к зоне евро. В долгосрочном плане решение этой задачи будет  во многом зависеть от преодоления  структурных и других трудностей, стоящих на пути экономического роста  и интеграции финансовых рынков Евросоюза. Важную роль сыграет способность  ЕС выступать единым фронтом на международной  арене, в том числе по финансовым вопросам.

 

Заключение

Международная валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере. Основными конструктивными элементами МВС являются мировой денежный товар и международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности.

Последовательно существовали и сменяли друг друга три мировые валютные системы. Первая из них система “золотого стандарта” основывалась на золоте, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту, и через золотое содержание валюты соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. 

Основу второй, Бреттон-Вудской валютной системы, составляли твердые обменные курсы валют стран-участниц по отношению к курсу ведущей валюты; курс ведущей валюты доллара США фиксировался к золоту; центральные банки стран-участниц обязались поддерживать стабильный курс валют к доллару США с помощью валютных интервенций. 

Третья, Ямайская, валютная система основана на плавающих обменных курсах и является многовалютным стандартом. Страна может выбирать фиксированный, плавающий или смешанный режим валютного курса.

Основной категорией в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях является валютный курс. В нем находят отражение все основные макроэкономические показатели: цены в различных странах, экономический рост и др. Он аккумулирует информацию о происходящих экономических и политических изменениях как в настоящем, так и в будущем. Кроме того, сам валютный курс активно влияет на характер развития этих процессов.

 

Список использованной литературы

 

1. Авдокушин Е. ф. Международные  экономические отношения. М., 1998.

2. Анализ экономики. Учебн./Под  ред. В.Е. Рыбалкина. - М.: МО, 1999.

3. Борхардт КД. Европейская интеграция. - Москва-Брюссель: АЕИ, 1996.

4. Буглай В. Б., Ливенцев Н.  Н. Международные экономические  отношения М, 1998.

5. Европейский Союз - ваш сосед. - Брюссель: Изд-во КЕС, 1997.

6. Киреев Л. П. Международная  экономика. Ч. 1-2. - М., 1998.

7. Королев И.П. Международная  экономическая интеграция. // Мировая  экономика. - №3. - 1997.

8. Краткий внешнеэкономический  словарь-справочник. - М.: МО, 1996.

9. Кругман П., Обстфельд М. Международная  экономика. Теория и политика. - М.: ЮНИТИ, 1997.

10. Международные валютно-кредитные  и финансовые отношения / Под  ред. Л. И. Красавиной. М., 1998.

11. Международные экономические  отношения / Под ред. С.Ф. Сутырина. - СПб., 1997.

12. Международные экономические  отношения: Учебник для вузов  / Под ред. Рыбалкина В.Е. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

13. Мировая экономика: Учебное пособие / С.П. Гурко, Е.П. Целехович, Г.А. Примаченок и др.; Под ред. А.К. Корольчука, С.П. Гурко. – Мн.: ИП «Экоперспектива», 2000. – 240 с.
14. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2003.- 723 с.

13. Основы внешнеэкономических  знаний / Под ред. И. П. Фаминского. - М., 1997.

14. Самойлова Е.С. Внешнеэкономические  связи России. // МЭМО. - № 9. - 1998.

15. Сергеев Е.Ю. Международные  экономические отношения: Курс  лекций. - М.: Информационно-внедренческий  центр «Маркетинг», 2000.

16. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные проблемы. Европейская валютная система и проблемы Европейского союза [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rudiplom.ru/lecture/istoriya-ekonomiki/2449.html. Дата доступа: 27.12.2008 г.

17.http://forexanalytics.org/news/novosti_foreks_a_ne_speshi_ty_evro_khoronit/2010-08-09-4460