Этапы развития мировой валютной системы

    Постепенно золотой  стандарт (золотомонетный) изжил себя, так как не

соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям

регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась

кризисом мировой валютной системы. «Золотомонетный» стандарт перестал

функционировать как денежная и валютная системы.

    Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.)

Наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые

деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал

принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки

воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их  эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры - на  2/3, немецкой  марки  -  на  96%.  Непосредственной  причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха.

 

Золотодевизный стандарт

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой  войны,  был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих  валютах, конвертируемых в золото (по предложению английских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для  международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая  валютная система была юридически оформлена межгосударственным   соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922г.

    Генуэзская валютная  система функционировала на следующих  принципах:

    1. Ее основой  являлись золото и девизы  -  иностранные  валюты. В тот

период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном

стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве

международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период

статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной  валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

    2.  Сохранены  золотые  паритеты. Конверсия валют  в золото стала

осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран).

    3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся  валютных курсов.

    4. Валютное регулирование  осуществлялось  в  форме  активной  валютной политики, международных  конференций, совещаний.

 

    В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная  стабилизация.  Но  ее

непрочность заключалась в следующем:

    - вместо  «золотомонетного»  стандарта  были  введены  урезанные  формы

золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;

    - процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия

для валютных войн;

    -  методы  валютной  стабилизации   предопределили   ее   шаткость.   В

большинстве стран были проведены девальвации, причем  в  Германии,  Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был  девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате  ревальвации  в  1925 г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;

    - стабилизация  валют была проведена  с  помощью  иностранных  кредитов.

США,  Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных   условий межправительственных займов. Одним из условий займов,   предоставленных Германии, Австрии, Польше и другим  странам, было  назначение иностранных экспертов, которые контролировали их валютную политику.

    Под влиянием  закона неравномерности развития  в итоге первой мировой

войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы  в  США. Это было обусловлено рядом причин:

    - значительно  вопрос валютно-экономический потенциал  США. Нью-Йорк

превратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала.  США стали ведущим торговым партнером большинства стран:

    - США превратились  из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г. достигала 7 млрд. долл. а требования - 2 млрд.  долл.;  к  1926  г.  внешний долг США уменьшился более чем вдвое, а требования к другим странам  возросли в 6 раз (до 12 млрд.);

    - произошло перераспределение  официальных золотых резервов. В 1914-1921 гг. чистый приток золота в США в основном из Европы составил 2,3  млрд. долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран  оказались сосредоточенными в США (в 1914 г. - 23%);

    - США были почти  единственной страной, сохранившей золотомонетный

стандарт, и курс доллара к западноевропейским валютам повысился на 10-90%.

    Соединенные Штаты  развернули борьбу за гегемонию  доллара, однако,

добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны.

    В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания.

    Валютная стабилизация  была взорвана мировым кризисом  в 30-х годах.

Главные особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг. таковы:

    -  циклический  характер:  валютный   кризис   переплелся   с   мировым

экономическим и денежно-кредитным кризисом;

    -  структурный  характер:   принципы   мировой   валютной   системы   -

золотодевизного стандарта - потерпели крушение;

    - большая продолжительность: с 1929 до осени 1936 г.;

    - исключительная  глубина и острота: курс ряда  валют снизился на 50-84%.

     Погоня за  золотом сопровождалась увеличением  частной тезаврации и

перераспределением официальных золотых резервов. Международный   кредит, особенно долгосрочный, был парализован в результате массового банкротства иностранных  должников, включая 25 государств (Германия,

Австрия, Турция и др.), которые  прекратили внешние платежи. Образовалась масса “горячих” денег - денежных капиталов, стихийно  перемещающихся из одной страны в другую в поисках получения  спекулятивной сверхприбыли или надежного убежища. Внезапность их притока и оттока усилила нестабильность платежных балансов, колебаний  валютных курсов и кризисных потрясений экономики. Валютные противоречия переросли в валютную войну, проводимую посредством  валютной интервенции, валютных стабилизационных фондов, валютного демпинга, валютных ограничений и валютных блоков;

    - крайняя неравномерность  развития: кризис поражал то одни,  то  другие

страны, причем в разное время и с различной силой.

    В период с 1929 по 1930 г. обесценились валюты аграрных  и колониальных стран, так как  резко сократился спрос на  сырье на мировом рынке, и цены  на него понизились на 50-70%. т.е. в большей степени, чем на  импортируемые этими странами товары.

    В середине 1931 г. слабым звеном в мировой  валютной системе оказались

Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924 г.

    Затем (осенью 1931 г.) золотой стандарт был отменен  в  Великобритании,

когда мировой экономический кризис достиг апогея. Непосредственной  причиной этого послужило ухудшение состояния платежного баланса и   уменьшение официальных золотых резервов страны в связи с  резким  сокращением экспорта товаров и доходов от “невидимых” операций.  21  сентября 1931 г. был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%. Одновременно была проведена девальвация  валют стран Британского содружества наций (кроме Канады) и скандинавских  стран, имевших с Великобританией тесные торговые связи.   В отличие от Германии в Великобритании с целью поддержания престижа  фунта стерлингов не были введены валютные ограничения. Великобритания  выиграла от девальвации: за счет девальвационной премии английские  экспортеры широко практиковали валютный демпинг, что вызвало валютную войну с Францией и США. В итоге уменьшилось пассивное сальдо платежного баланса Великобритании.

    В апреле 1933 г. золотомонетный стандарт был  отменен  и  в США, когда

экономический кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства.  Банкротство 10 тыс. банков (40% общего количества банков страны) подорвало денежно-кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. Для ведения  валютной

войны в целях повышения конкурентоспособности  национальных  корпораций США проводили политику снижения курса доллара путем  скупки золота. К январю 1934 г. доллар обесценился по отношению к золоту  на  40% (по сравнению с 1929 г.) и  был девальвирован  на  41%, а официальная  цена золота была повышена с 20.67 до 35 долл. за тройскую унцию.

    Осенью 1936 г. в  эпицентре валютного кризиса оказалась Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Мировой  экономический кризис охватил Францию позднее, и она усиленно обменивала фунты стерлингов и доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США. Опираясь на возросший золотой запас (83 млрд. франц. фр. в 1932 г. против 29 млрд. в июне 1929 г.).  Франция возглавила золотой блок в целях сохранения золотого стандарта. Приверженность Франции к  золоту  объясняется историческими особенностями ее развития. Будучи международным ростовщиком,

французский финансовый капитал предпочитал твердую золотую валюту.  Особенно в этом были заинтересованы рантье, число которых в стране было

значительным.

    Экономический  кризис вызвал пассивность платежного  баланса,  увеличение дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны.  Финансовая олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать   позиции французского франка и доверие к правительству Народного фронта.

Искусственное сохранение золотого стандарта  снижало конкурентоспособность французских фирм. В 1929-1936 гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936 г. во Франции был прекращен размен банкнот  на золотые слитки, а франк был девальвирован на  25%.  Поскольку  золотое  содержание ее валюты не было зафиксировано, а до 1937 г, были лишь установлены пределы колебаний (0,038-0,044 г. чистого золота), появилось понятие “блуждающий франк”. Несмотря  на девальвацию, французский экспорт сокращался, так как валютная и торговая войны ограничили   возможности валютного демпинга. Инфляция снижала конкурентоспособность французских фирм. Поэтому падение курса франка  не было приостановлено в отличие от фунта стерлингов и доллара.

    В результате  кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность.

 

Золотовалютный стандарт (Бреттонвудская валютная система)

 

   Вторая  мировая  война  привела  к  углублению  кризиса  Генуэзской  валютной  системы. Разработка проекта новой  мировой валютной системы  началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались  потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941 г., с самого начала отвергли идею возвращения к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы  новой мировой  валютной системы, способной  обеспечить экономический  рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Стремление США  закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г. Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

    В результате  долгих дискуссий по планам  Г. Д. Уайта и Дж. М. Кейнса

(Великобритания) формально победил американский проект, хотя  кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были  также положены в основу Бреттон-Вудской системы.

    На валютно-финансовой  конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в  1944 г. были установлены  правила организации мировой торговли,  валютных, кредитных и финансовых  отношений и оформлена третья  мировая валютная система. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской валютной системы.

    1.  Введен  золотодевизный  стандарт,  основанный  на  золоте  и   двух

резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов.

    2. Бреттонвудское  соглашение предусматривало четыре  формы использования золота как  основы мировой валютной системы:

а)  сохранены  золотые  паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;

б) золото продолжало  использоваться  как международное платежное и резервное средство;

в) опираясь на свой  возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас,  США  приравняли  доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты; 

г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на  золото иностранным центральным банкам и  правительственным  учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из  золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г). Предусматривалось  введение  взаимной  обратимости валют.   Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения  требовалось согласие МВФ.