Эмиссионные ценные бумаги

Отражение обязательств по выплате процентов (купонов) по обращающимся облигациям на счете №52407 осуществляется в конце последнего рабочего дня, предшествующего дате очередной  выплаты по процентам (купонам).

Если облигации приняты  кредитной организацией к оплате до истечения срока обращения  и (или) установленного срока погашения, но по каким-либо причинам не оплачены в день предъявления, невыплаченные суммы в конце

дня подлежат переносу на счета  №52401, 52402.

При условии оплаты досрочно предъявленных к оплате облигаций  в день предъявления перенос подлежащих выплате сумм на счет №524 может не осуществляться.

На счете №52407 «Обязательства по выплате процентов и купонов  по окончании процентного (купонного) периода по обращающимся облигациям»  учитываются суммы периодических  выплат процентов (погашения купонов), если они осуществляются в течение  срока обращения облигаций.

Аналитический учет по счету  №52407 ведется в разрезе государственных  регистрационных номеров, выпусков и каждого процентного (купонного) периода.

Назначение счета №52501 «Обязательства по процентам и купонам  по выпущенным ценным бумагам»: учет обязательств по процентам и купонам, начисляемых  в течение срока обращения  долговых ценных бумаг ( в том числе облигаций) либо в течение процентного (купонного) периода. Счет пассивный. Аналитический учет по счету №52501 в части облигаций ведется в разрезе государственных регистрационных номеров и выпусков.

Если облигации размещаются  по цене ниже их номинальной стоимости, то разница между номинальной  стоимостью и фактической ценой  размещения (сумма дисконта) относится  в дебет счета по учету дисконта по выпущенным ценным бумагам (счет №52503 «Дисконт по выпущенным ценным бумагам» активный).

Порядок ведения аналитического учета по счету №52503 определяется кредитной организацией самостоятельно. При этом аналитический учет должен обеспечить получение информации по каждому государственному регистрационному номеру облигаций и выпуску.

Сумма дисконта, не выплачиваемая  при досрочном выкупе (погашении), в части, приходящейся на выкупаемые облигации, списывается в корреспонденции  со счетами по учету выпущенных облигаций (счет №520) либо со счетами по учету  обязательств по выпущенным облигациям к исполнению (счет №52401).

Для учета собственных  облигаций банка понадобятся  не только балансовые, но и внебалансовые счета, а именно счет №907 «Неразмещенные ценные бумаги».

Счет №90701 «Бланки собственных  ценных бумаг для распространения№ предназначен для учета бланков  собственных ценных бумаг, в том  числе облигаций, предназначенных  для распространения. Счет активный.

Бланки ценных бумаг учитываются  в условной оценке 1 рубль за 1 бланк.

В аналитическом учете  ведутся лицевые счета по видам  бланков ценных бумаг с указанием  их номеров и серий и по ответственным  за хранение должностным лицам.

Счет №90702 «Бланки собственных  ценных бумаг для уничтожения» предназначен для учета полученных для уничтожения  бланков ценных бумаг, в том числе  облигаций. Счет активный. В аналитическом учете ведутся лицевые счета по видам и выпускам облигаций.

Счет №90704 «Собственные ценные бумаги, предъявленные для погашения» предназначен для учета выпущенных кредитной организаций ценных бумаг (в том числе облигаций) и купонов, предъявленных для погашения. Счет активный.

Аналитический учет  ведется на лицевых счетах, открываемых в разрезе

бланков и ценных бумаг  адресатам, которым они отправлены, и подотчетным лицам, которым  они выданы.(см. таблицу 2)

Таблица 2

Порядок бухгалтерского учета  выпущенных облигаций

Содержание  операции
	Дебет	Кредит
Учет облигаций, выпущенных кредитной организацией	20202/30102/40702/40817/40807 52503	52001  ...  52006
Внебалансовый учет	99999	90705  90701
Отражение расходов при начислении обязательств по процентам (купонам)	70606	52501
Отражение расходов при списании суммы дисконта, приходящейся на соответствующий месяц	70606	52503
Периодические выплаты  процентов (погашение купонов), осуществляемых в течение срока обращения  облигаций	52501	52407
	52407	20202/30102/40702/40817  40807/42301
	52407	52402
Отражение расходов	70606	52407
Учет обязательств кредитной организации, подлежащими исполнению по истечении срока обращения и (или) установленного срока погашения, принятыми к досрочной оплате, но не оплаченными в день предъявления	52001 … 52006     52501	52401       52402
Учет облигаций, предъявленных  к погашению	90704	99999
Оплата досрочно предъявленных (выкупленных) ценных бумаг	52001  ...  52006	20202/30102/40702  40817/40807/42301 52503
Отражение расходов	70606	52503
Отражение расходов в части, относящейся к текущему году	52001...52006	70606
Отражение доходов в части, признанной расходами в предшествующие годы	52001  ...  52006	70601
Отражение расходов излишне  начисленных процентов при досрочном  погашении (в части, относящейся  к текущему году	52501	70606
Отражение доходов излишне  начисленных процентов в части, признанной расходами в предшествующие годы	52501	70601
Погашение выпущенных облигаций	52401 52402	20202/30102/30110/ 40702  42301/40817/40807
	99999	90704

Таким  образом,  в  настоящее  время  Банком  России установлена  единая методика учета кредитных организаций, которая позволяет сформировать достоверную информацию о размещении ценных бумаг, о начислении по ним процентам, о досрочном или своевременном предъявлении их к погашению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

3.1 Формирование  цен на ценные бумаги

Ценообразование как процесс  определения цен на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов  и с учетом отдельных факторов. Постановка целей ценообразования  зависит от избранной стратегии. Можно выделить следующие стратегии  ценообразования на рынке ценных бумаг:

• захват рынка путем установления низкого уровня цен;
• получение значительного дохода на основе установления высоких цен размещения ценных бумаг;
• постоянное присутствие на рынке при установлении цены на конкурентном уровне.

Целями ценообразования  на фондовом рынке могут быть:

• сбалансированность спроса и предложения,
• захват рынка и устранение конкурентов, привлечение инвестиций,
• передел собственности

Задачами ценообразования  на рынке ценных бумаг являются:

• отражение реального спроса и предложения
• реализация конкретных целей ценообразования, учет разнообразных факторов.

К основным принципам ценообразования  относятся следующие:

• научный подход,
• целевая направленность,
• сопоставимость по разным периодам времени,
• учет уровня цен на аналогичные финансовые инструменты,
• отражение реального уровня затрат на фондовые операции.

Ценообразование на рынке  ценных бумаг осуществляется экспертным, аналитическим,   статистическим,   нормативно - параметрическим (балльным),

балансовым методами и на основе экономико-математического моделирования.

Экспертный метод состоит  в обобщении ряда экспертных оценок специалистов по имеющимся тенденциям и возможным направлениям изменения  цен. Метод требует тщательного  подбора экспертов и детального отбора анализируемых состояний.

Аналитический метод основан  на анализе большого числа разнообразных  источников информации. Сущность данного  метода заключается в системном  анализе составных элементов  цены и факторов, повышающих или  понижающих ее уровень. Факторный анализ при этом позволяет учесть одновременное  влияние на объект ценообразования  различного рода факторов и оценку степени их положительного и отрицательного воздействия.

Статистический метод  основан на использовании ряда статистических приемов в ценообразовании на рынке ценных бумаг. Метод базируется на статистическом анализе с применением  средних величин, индексов, дисперсии (абсолютного отклонения от средних  величин), а также на корреляционно-регрессионном  анализе.

В настоящее время наиболее активно в ценообразовании на рынке ценных бумаг используются фондовые индексы, которые позволяют  определить общую тенденцию изменения  конъюнктуры рынка на определенные виды ценных бумаг.

Нормативно-параметрический (балльный) метод на практике реализуется  следующим образом. Ценная бумага или  фондовая операция характеризуется  рядом параметров. Каждая инвестиционная характеристика ценной бумаги или фондовой операции (параметр) имеет определенный диапазон нормативных значений. Выбранная  нормативная единица оценивается  определенным количеством баллов. Далее  баллы суммируются и полученная общая сумма баллов умножается на принятую заранее стоимостную оценку одного балла. В результате параметры, нормативное значение каждого из которых оценено с помощью баллов, определяют уровень цены.

Балансовый метод основан  на том, что движение стоимости ценных бумаг отражается в балансе любого хозяйствующего субъекта. Номинальная  стоимость облигаций показывается в балансе при отражении выпуска  краткосрочного или долгосрочного  займа. Номинальная стоимость акций  лежит в основе отражения уставного  капитала. Разница между рыночной стоимостью ценных бумаг отражается в балансе как эмиссионный  доход. На основе стоимости чистых активов  предприятия определяют цену выкупа акций.

Экономико-математическое моделирование  основано на построении различных моделей  ценообразования. Под моделью ценообразования  понимается математическая или иная схема, отображающая процесс формирования цены. На рынке ценных бумаг могут использоваться концептуальные, математические, структурные, статистические, факторные, матричные, графические, логические, иммитационные модели ценообразования.

Концептуальные модели учитывают  определенные подходы, концепции (систему  взглядов на процесс формирования цен  на рынке ценных ценных бумаг). Например, по стоимостной концепции цена на рынке ценных бумаг моделируется как денежное выражение действительной рыночной стоимости.

Концепция равновесия исходит  из того, что цена на фондовом рынке  отражает равновесие спроса и предложения  на определенную ценную бумагу в момент совершения фондовой операции.

Математические модели исходят  из строго определенных математических зависимостей, характеризующих процесс  ценообразования.

Трендовые модели строятся на основе зависимости цены от ряда величин, характеризующих устойчивые тенденции и колебания на фондовом рынке.

Модели компонентного  анализа определяют зависимость  уровня цены от определенных компонент (составных частей) рынка ценных бумаг.

Структурные модели включают анализ составных элементов определенной цены, взаимосвязей между ними и  их влияние на изменение уровня цен.

Статистические модели основаны на отражении статистических закономерностей  и отклонений от них. При этом в начале теоретически обосновывают выбор вида зависимости и оценивают параметры модели на основе построения динамических рядов статистических наблюдений, проверки соответствия выбранного типа модели конкретным условиям ценообразования.

Модели могут иметь  статистический, динамический характер; могут быть линейными, многомерными; разрабатываться с использованием компьютерных технологий или вручную; применятся повсеместно или в  отдельных частных случаях.

На ценообразование на рынке ценных бумаг оказывают  влияние традиционные факторы (уровень  предложения, конкуренция, затраты  или издержки), так и специфические (тип, вид, разновидность, срок обращения, инвестиционные качества ценных бумаг; рейтинг и деловая репутация, отраслевая принадлежность и территориальное  местонахождения эмитента; инвестиционный климат и инвестиционная емкость  сегмента рынка; вид фондовых операций; место и время ценообразования).

Наиболее важным фактором ценообразования на фондовом рынке  является соотношение спроса и предложения. Для развития рынка ценных бумаг  необходимо наличие предложения  разнообразных ценных бумаг, с одной  стороны, и реального спроса на них  – с другой стороны.

Особое значение в процессе ценообразования на рынке ценных бумаг имеет конкуренция, которая  влияет на уровень цен понижательно (при монопольном развитии рынка) или повышательно (при наличии  монопсонии на рынке). Монополия при  этом характеризуется преобладанием  на рынке ценных бумаг отдельных  эмитентов. Монопсония означает господство на фондовом рынке определенных инвесторов. В настоящее время рынок ценных бумаг России характеризуется одновременным  наличием и монополии эмитентов  и монопсонии инвесторов.