Государственный долг

-ОФЗ-ФК. Облигации  федерального займа с фиксированным  купонным доходом. Величина купонного  дохода является фиксированной  на каждый купонный период.

-ОФЗ-АД. Облигации  федерального займа с амортизацией  долга. Погашение номинальной  стоимости ОФЗ-АД осуществляется  частями в даты, установленные  решением об эмиссии отдельного  выпуска ОФЗ-АД.

Внешний государственный  долг – это задолженность перед  иностранцами. Он предполагает утечку ресурсов из страны-должника и сужает тем самым возможности потребления  и инвестирования в национальной экономике.

Внешний долг возникает при мобилизации государством финансовых ресурсов, находящихся за границей. Держателями внешнего долга  выступают компании, банки, государственные  учреждения различных стран, а также  международные финансовые организации (Международный банк реконструкции  и развития, Международный валютный фонд и др.).

Бремя внешнего долга является более тяжелым, нежели бремя внутреннего долга. Для  покрытия внешнего долга стране требуется  иностранная валюта, для получения  которой необходимо сокращать импорт и увеличивать экспорт, при этом выручка идет не на цели развития, а  на погашение долга, что замедляет  темпы экономического роста и  снижает уровень жизни.

Инструментами внешнего заимствования выступают: прямые займы у мировых кредитно-финансовых организаций (Парижский клуб, Всемирный банк); выпуск облигаций. Обычно говоря о внешнем долге, приводят его сравнение с объемом ВВП.

В соответствии с законодательством  Российской Федерации в состав государственного долга включаются:

- кредитные  соглашения и договоры, заключенных  от имени Российской Федерации,  как заемщика, с кредитными организациями,  иностранными государствами и  международными финансовыми организациями;

- государственные  займы, осуществляемые путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации;

- договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоры  о предоставлении Российской  Федерацией государственных гарантий;

- соглашения  и договоры, заключенные от имени  Российской Федерации, о реструктуризации  долговых обязательств Российской  Федерации прошлых лет.

Виды государственного долга.

В зависимости  от срока и объема обязательств государственный  долг делится на:

- капитальный  государственный долг – это вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.

- текущий  государственный долг–это расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

В объем внешнего государственного долга включаются:

- номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены  в иностранной валюте;

- объем основного  долга по кредитам, которые получены  Российской Федерацией и обязательства  по которым выражены в иностранной  валюте, в том числе по целевым  иностранным заимствованиям, привлеченным  под государственные гарантии  Российской Федерации;

- объем обязательств  по государственным гарантиям  Российской Федерации, выраженным  в иностранной валюте.

В объем внутреннего  государственного долга включаются:

- номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены  в валюте Российской Федерации;

- объем основного  долга по кредитам, которые получены  Российской Федерацией, и обязательства  по которым выражены в валюте  Российской Федерации;

- объем основного  долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

- объем обязательств  по государственным гарантиям,  выраженным в валюте Российской  Федерации;

- объем иных (за исключением указанных) долговых  обязательств Российской Федерации,  оплата которых в валюте Российской  Федерации предусмотрена федеральными  законами до введения в действие  настоящего Кодекса.

В некоторых  случаях дополнительным критерием  по разграничению государственного долга на внешний и внутренний может служить субъектный состав. Предоставление кредитных средств  государству резидентами свидетельствует  об образовании внутреннего долга, заимствование денежных средств  у нерезидентов ведет к образованию  внешнего долга.

По срокам государственные обязательства  могут быть:

• краткосрочные (до 1 года);
• среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
• долгосрочные (от 5 до 30 лет).

Долговые  обязательства погашаются в сроки, которые определяются конкретными  условиями займа и не могут  превышать 30 лет. Изменение условий  выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты  и размера процентных платежей, срока  обращения, не допускается.

государственный долг национальный экономика

1.3. Управление государственным долгом.

 

Процесс управления государственным долгом имеет особое значение для проведения эффективной  финансовой политики в области государственного заимствования. Под управлением  государственным долгом понимают - совокупность финансовых мероприятий государства, по использованию долговых отношений, направленных на погашение долговых обязательств и формирование благоприятных социально-экономических условий развития страны; так же это одно из направлений финансово-бюджетной политики страны, связанное с деятельностью государства на внешних и внутренних финансовых рынках в качестве заемщика и гаранта. Управление предусматривает привлечение финансовых ресурсов путем размещения ценных бумаг или других источников, погашение и обслуживание долговых обязательств.

Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга - это своевременный его возврат и процентов по нему. Однако намерения государства не всегда совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.

К мероприятиям, способствующим погашению государственного долга, относятся:

- погашение  внешних и внутренних займов;

- предоставление  гарантий;

- изменение  условий выпущенных займов;

- определение  условий выпуска и размещения  новых государственных долговых  обязательств и др.

Выполнение  этих мероприятий зависит от принятия обоснованных решений в процессе управления государственным долгом, что базируется на анализе объема и структуры долга, объективной  оценке его текущего состояния. При  этом используются абсолютные и относительные  показатели.

Абсолютные  показатели отражают объем государственной  внутренней и внешней задолженности  в денежном выражении, величину расходов, связанных с ее погашением и обслуживанием.

Основные  относительные показатели, существенно  влияющие на принятие административных решений и выбор методов управления государственным долгом, включают:

- процентное  соотношение суммы долга и  ВВП;

- долю расходов  на погашение и обслуживание  государственного долга в общей  сумме расходов бюджета.

Управление  государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа:

- на первом  этапе определяются предельные  размеры государственных заимствований  и гарантий на очередной бюджетный  год, выбираются инструменты привлечения  ресурсов и повышения эффективности  их использования.

- на втором  этапе привлекаются ресурсы на  внешних или внутренних финансовых  рынках путем выпуска и размещения  государственных ценных бумаг,  получения кредита или предоставления  государственные гарантии, а затем  эти средства направляются на  финансирование текущих бюджетных  расходов или инвестиционных  проектов.

- третий этап  заключается в поисках источников  финансовых ресурсов для погашения  и обслуживания государственного  долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых  обязательств.

Методы управления государственным долгом можно подразделить на административные и финансовые.

Административные  методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления, они не предусматривают  оценку экономической эффективности  и результатов действий по управлению государственным долгом.

Финансовые  методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения  государственного долга с помощью  анализа финансовых показателей  и нацелены на максимизацию эффекта  от привлекаемых займов при минимальных  издержках, связанных с их погашением и обслуживанием.

В условиях долгового  кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее  взятых обязательств по погашению и  обслуживанию государственной задолженности, используются следующие инструменты:

- рефинансирование  – выпуск новых займов в целях покрытия ранее выпущенных долговых обязательств. Используются три способа рефинансирования государственного долга:

1. замена обязательств с истекшими сроками погашения на новые, по сумме эквивалентные погашаемым;
2. досрочная замена одних обязательств на другие с более длительными сроками погашения;
3. размещение (продажа) новых облигаций и за счет вырученных средств погашение облигаций с истекшими сроками погашения.

- конверсия  займов – применение различных  механизмов, обеспечивающих замещение  государственного долга другими  видами обязательств, менее обременительными  для экономики страны. Наиболее  распространенными видами конверсии  считаются обмен долга на акции  , обмен долга на товары, обратный  выкуп долга заемщиком на особых  условиях , конверсия долга в долговые  обязательства третьих стран,  и другие;

- консолидация  займов –изменение сроков действия ранее выпущенных займов;

- аннулирование  – отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика;

- реструктуризация  долга – погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований (принятие на себя других долговых обязательств).

Таким образом, управление государственным долгом непосредственно влияет на экономический  рост, уровень инфляции, ссудного процента, занятости, объема инвестиций в экономику  страны в целом и в реальный сектор экономики.

 

Глава 2. Долг Российской Федерации.

 

2.1. Современное состояние внешнего долга Российской Федерации.

 

В последние годы, благодаря  благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, долговое бремя Российской Федерации значительно сократилось. Если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для неё непосильным грузом, то теперь благодаря гибкой фискальной политике они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.

По абсолютным показателям внешний государственный долг РФ – один из самых низких в Европе. А по относительным показателям – один из самых низких в мире, составляя лишь 2,5% от объема ВВП. Но такое благоприятное положение наблюдалось далеко не всегда. Так, после распада СССР внешний долг РФ неуклонно возрастал и достиг своего максимума сразу после кризиса 1998 года, он достиг 129 млрд. долл. США, что составляло 146,4 % от ВВП страны. После этого, начиная с 2000 года началось его быстрое снижение, благодаря грамотной политики правительства и росту цен на энергоносители.

На 1 января 2012 года внешний  государственный долг составил 35 млрд. 801,4 млн. дол. США, что на 10,4% меньше, чем  на начало прошлого года. По состоянию на 1 января 2011 года внешний государственный  долг составлял 39 млрд. 956,9 млн. долл. США.³

Состояние внешнего государственного долга с 2000 по 2012 года представлена в таблице 1.

Таблица 1. Состояние внешнего государственного долга с 2000 по 2012 года.

 

Дата	Сумма, млрд долл. США
01.01.2000	158,7
01.01.2001	143,7
01.01.2002	133,5
01.01.2003	125,7
01.01.2004	121,7
01.01.2005	114,1
01.01.2006	76,5
01.01.2007	52,0
01.01.2008	44,9
01.01.2009	40,6
01.01.2010	37,7
01.01.2011	39,9
01.01.2012	35,8

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Источник: по данным министерства финансов РФ.

Но согласно федеральному закону «О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов» для борьбы с бюджетным дефицитом правительство ежегодно будет увеличивать объём государственного долга. Так до конца 2012 года планируется набрать внешних займов на 7 млрд. долл. США, в 2013 году они увеличится до 8,3 млрд. долл. США, а 2014 году возрастет до 14,1 млрд. долларов США.⁴По словам правительства, рост внешнего долга будет в пределах «опасной зоны», долговая нагрузка должна оставаться умеренной, а заемная политика разумной, что в конечном счете создаст условия для роста в частном секторе, обеспечит инвестиционную привлекательность национальной экономики, сохранит важнейшие конкурентные преимущества страны. Однако зампредседателя Общественного совета при министерстве финансов Евсей Гурвич опасается за скорость роста внешнего долга. Особенно в том случае, если уровень дефицита бюджета станет хроническим. "Тогда и долговая проблема будет обостряться", - говорит Гурвич. А это, по его словам, ослабит макроэкономическую стабильность, начнут повышаться процентные ставки, увеличиваться расходы по обслуживанию долга, затормозится рост экономики. Основные государственные расходы бюджета, ради которых требуются займы, связаны, по словам Гурвича, с военной программой вооружений, расходами на Олимпиаду в Сочи и проведение саммита АТЭС во Владивостоке.