Государственный долг России

 Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются Министерством Финансов РФ. ОФЗ - купонные именные облигации, бывают среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет). Номинальная стоимость ОФЗ составляет 1000 руб. Отдельно для каждого выпуска могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев ОФЗ. Владелец ОФЗ-АД имеет право на получение номинальной стоимости облигации, погашение которой осуществляется частями в даты, установленные конкретно для каждого отдельного выпуска, на получение дохода в виде процента, который начисляется на непогашенную часть номинальной стоимости. [8] Процентная ставка устанавливается для каждого выпуска ОФЗ отдельно и является постоянной. Владелец ОФЗ-ПД имеет право на получение номинальной стоимости при погашении данной облигации и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. [9]

Облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации (ОВОЗ) выпускаются Министерством Финансов РФ и являются именными ценными бумагами, размещаемыми на международном рынке капитала. Владельцами данных облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. ОВОЗ выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению. Минимальный срок обращения данных облигаций  составляет один год, максимальный – тридцать лет. Владелец ОВОЗ имеет право на получение номинальной стоимости, согласно графику, который устанавливается при принятии решения о выпуске, на получение дохода в виде процентов, которые начисляются на непогашенную часть номинальной стоимости. Номинальная стоимость облигации составляет 5 млн. рублей. [11]

Структуру внутреннего государственного долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1 января 2010 года можно представить в таблице 1:

Таблица 1

Структура внутреннего государственного долга на 1 января 2010г.

Ценная бумага	Доля обязательства в общем объеме внутреннего государственного долга
ОФЗ-АД	46,9951%
ОФЗ-ПД	38,4490%
ГСО-ППС	7,3709%
ГСО-ФПС	7,1850%

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ http://www.minfin.ru  .

Исходя из данных приложения №1, государственный внутренний долг за период с 1.01.2009 по 1.01.2010 увеличился по ОФЗ-ПД на 222 млрд. руб., по ОФЗ-ФК полностью погашен, по ОФЗ-АД уменьшился на 19 млрд. руб., по ГСО-ППС вырос на 90 млрд, а по ГСО-ФПС остался неизменным. Следовательно, в целом внутренний государственный долг за этот период увеличился на 416 млрд. руб. 

Динамику погашения внутреннего государственного долга и эмиссии государственных ценных бумаг можно проследить по приложению №2. В целом за 2010 год привлечение средств по обязательствам ОФЗ-ПД составило 712 458,8 млн. руб. и по ГСО-ППС 144 716,2 млн. руб. При этом было осуществлено погашение обязательств ОФЗ-ПД в сумме 83 078,2 млн. руб., ОФЗ-АД в сумме 47 673,1 млн. руб. и ГСО-ППС в сумме 39 767,9. Таким образом, чистое привлечение составило 629 380,6 млн. руб по обязательствам ОФЗ-ПД, 39 767,9 млн. руб. по обязательствам ГСО-ППС  и -47 673,1 млн. руб. по обязательствам ОФЗ-АД. При этом расходы на обслуживание всех обязательств составили 121 717,1 млн. руб.

В настоящее время можно наблюдать тенденцию к увеличению внутреннего государственного долга РФ.

Таблица 2

По состоянию на:	Объем государственного внутреннего долга                               Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68

Продолжение таблицы

01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ http://www.minfin.ru 

Исходя из данных таблицы 2, внутренний государственный долг РФ в период  с 2002 по 2011 год вырос почти на 2407 млрд. рублей, то есть более чем в 5 раз. Значительное увеличение внутреннего государственного долга РФ, начавшееся в 2009 году, связано с падением цен на нефть, которое вызвало снижение доходов России от ее экспорта и увеличение бюджетного дефицита. За период с 1.01.2011 по 1.04.2011 гг. внутренний государственный долг РФ увеличился еще на 285 млрд. рублей (на 9,6%) и на 1.04.2011г. составил 2 747 млрд. рублей. Увеличение внутреннего государственного долга связано с ростом долга, который выражен в ОФЗ-ПД, на 261,8 млрд рублей до 1,6 трлн рублей (это составляет 58,2% общего долга). Таким образом, динамику структуры внутреннего государственного долга за период с 1.01.2011 по 1.04.2011 гг. можно представить в таблице 3.

Таблица 3

Динамика структуры внутреннего государственного долга РФ в 2011 году

Виды государственных ценных бумаг	Состояние на 1.01.2011г	Состояние на 1.02.2011г	Состояние на 1.03.2011г	Состояние на 1.04.2011г.
ОФЗ-ПД	1 338,592	1 334,822	1 498, 144	1 599,452
ОФЗ-АД	815, 584	815, 584	800, 084	800,084
ГСО-ППС	175, 415	175, 000	175, 000	175,000
ГСО-ФПС	132, 000	132, 000	132, 000	132,000
ОВОЗ	-	-	-	40,000

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ http://www.minfin.ru

Согласно законопроекту об основных направлениях долговой политики РФ на 2011-2013 годы, планируется выпуск государственных ценных бумаг РФ, номинальная стоимость которых составит 4 330,5 млрд. рублей, в том числе в 2011 году 1709,9 млрд. рублей, в 2012 году 2023,3 млрд.рублей и в 2013 году 2101,9 млрд. рублей. Часть этих средств будет направлена на рефинансирование увеличивающегося долга по государственным ценным бумагам.

Погашения облигационных внутренних задолженностей согласно приложению №3 в 2011 г. планируется на сумму 245, 447 млрд. руб, в 2012 г. на сумму 401, 177 млрд. руб., а в 2013 году на сумму 465, 336 млрд. руб.

Обслуживание внутреннего государственного долга, погашение внутренних облигационных займов производится главным образом за счет новых, все более масштабных выпусков государственных облигаций.[20]

Таким образом, можно сделать вывод, что в связи с дефицитным финансированием бюджета РФ объем внутреннего государственного долга неуклонно возрастает, начиная с 2002 года. В его структуре же возрастает объем государственных ценных бумаг ОФЗ-ПД, которые составляют на данный момент более половины общего объема внутреннего долга.

 

 

2.2. Анализ структуры и динамики внешнего государственного долга Российской   Федерации

 

Согласно бюджетному кодексу Российской Федерации  в состав внешнего государственного долга РФ входят:

1) номинальная сумма долга по  государственным ценным бумагам  Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

2) объем основного долга по  кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;

3) объем обязательств по государственным  гарантиям РФ, которые выражены в иностранной валюте.

Таким образом, внешний государственный долг – это обязательства государства, выраженные в иностранной валюте.

По состоянию на 1 марта 2011 года структуру государственного долга составляют ( Приложение №4):

1)Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации. К этим обязательствам относится задолженность по кредитам, которые были предоставлены иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными страховыми организациями.  Парижский клуб кредиторов объединяет девятнадцать стран -  крупнейших мировых кредиторов (число членов варьируется), в число которых с 1997 года входит и Россия. [19] Данная задолженность сейчас составляет 754,7 млн. долларов США или 545,9 млн. евро.

2) Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба. Для ее погашения с некоторыми из стран-кредиторов были заключены договоры  об использовании товарных схем погашения внешнего долга бывшего СССР. Она составляет 1 719,3 млн. долларов США или 1 243,7 млн. евро, то есть около 4% от общей величины внешнего государственного долга;

3) Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ (Россия взяла на себя обязательства по урегулированию задолженности бывшего СССР перед бывшими социалистическими странами. Погашение оставшейся задолженности планируется осуществлять в основном товарными поставками). Она составляет 1 116 млн. долларов США или 807,3 млн.евро, то есть около 3% общей суммы внешнего долга;

4) Коммерческая задолженность бывшего СССР (обязательства, не урегулированные после переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов). Лондонский клуб, в отличие от Парижского, занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой гарантии или страхования. В состав Лондонского клуба входят около 1000 крупных зарубежных коммерческих банков. Обязательства РФ перед Лондонским клубом  составляли межбанковские кредиты, которые были предоставлены Внешэкономбанку в советское время, и векселя, которые использовались во внешнеторговых расчетах. Однако в 2000 г. Россия договорилась с Лондонским клубом о списании 1/3 кредитных задолженностей бывшего СССР, что можно назвать успешной операцией. Другие 2/3 задолженности Лондонскому клубу были переведены в Еврооблигации.

 Коммерческая задолженность считается одной из наиболее сложных проблем для урегулирования. Это задолженность перед коммерческими фирмами и банками, которые не входят в Лондонский и Парижский клуб. Коммерческая задолженность составляла 6 млрд. долларов в 1991 году. В 2002г. подавляющая часть задолженности была урегулирована Российской Федерацией.

Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление Правительства Российской Федерации "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами".

В соответствии с указанным Заявлением Правительства Российской Федерации, в коммерческую задолженность бывшего СССР включаются:

• контракты с рассрочкой платежа;
• краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;
• тратты и векселя с платежом по предъявлении;
• отзывные и безотзывные аккредитивы, включая аккредитивы с рассрочкой платежа;
• инкассо;
• другие коммерческие обязательства, которые могут быть отнесены к урегулированию по решению Правительства Российской Федерации.