Формы и методы валютного регулирования

В рамках современной экономической системы проводится как рыночное, так  и государственное регулирование валютных отношений.

Рыночное валютное регулирование - организация валютных соотношений, действующих на рынке спроса и предложения. Влияние  правил спроса и предложения в условиях конкуренции на валютных рынках  реализует условную эквивалентность валютного обмена, соответствие иностранных потоков валют требованиям мирового хозяйства, связанным с  перемещением товаров, работ, услуг, капиталов и кредитов. Посредством ценового механизма и сигналов изменения валютного курса на рынке экономические агенты могут узнать о  запросах покупателей валюты и вероятностях их предложения. Таким образом, рынок  играет роль информационного ресурса, сообщающим положение валютных операций.

Государственное валютное регулирование понимает под собой эффективное участие государственных органов в построении валютных соотношений и пропорций, активное использование им специфических способов и приемов воздействия, зачастую не сочетаемых с рыночными.

Выше изложенные две формы валютного регулирования восполняют друг друга.  Рыночное регулирование, основой которого является конкуренция, создает импульсы к развитию, государственное же регулирование  ориентировано на преодолевание отрицательных последствий рыночного координирования валютных  отношений. Как правило, расклад между этими элементами довольно часто изменяется. В условиях кризисных  смятений, военных конфликтов и следующей за этим послевоенной разрухи доминирует государственная форма валютного регулирования, зачастую довольно жесткая. В случае улучшения ситуации в области валютно-экономических отношений осуществляется либерализация валютных операций, стимулируется рыночная конкуренция в данной сфере. Но в  целях урегулирования и наблюдения за валютными отношениями государство неизменно должно следить за состоянием валютного контроля.

Формами реализации государственного валютного регулирования являются:

• прямое и косвенное. Прямое валютное регулирование - комплекс действий власти, как законодательных, так и административных, устанавливающих способы осуществления операций с различными валютными ценностями. Косвенное валютное регулирование  представляет собой систему экономических мер воздействия на субъекты внешнеэкономических отношений посредством действий, позволяющих заинтересовать данные субъекты в реализации тех или иных валютных операций. Характер валютного регулирования будет определяться исходя из того или иного метода;
• ограничительное или либеральное. Сущность либерального валютного регулирования заключается в том, что оно устремлено на конъюнктуру валютного рынка, протекающую в данный момент, оно не касается структурных начал валютной системы и валютного курса. Целью ограничительного валютного регулирования является осознанное воздействие на образование валютного курса и платежного баланса. Его готовой формой являются валютные ограничения - законодательные либо административные запреты, ограничения, а также регламентирование действий резидентов и нерезидентов с валютой и иными валютными ценностями.

Среди многочисленных видов валютных ограничений можно выделить такие основные виды как: ограничение либо запрет на вывоз капитала, блокирование счетов, находящихся в ведении нерезидентов, множественность валютных курсов и т.п.4

Валютное регулирование производится государством через использование конкретных инструментов, подразумевающие под собой четкие организационные и экономические меры, благодаря которым государство регулирует баланс спроса и предложения на зарубежную валюту внутри страны, а также на положение ее платежного баланса. Сущность инструментов и механизм их применения образуются под конкретным влиянием текущей макроэкономической ситуации, задач микроэкономической политики и законодательства, действующего в государстве. К примеру,  такими инструментами валютного регулирования являются квоты, устанавливаемые лимиты, вводимые штрафные санкции, валютные интервенции и иные меры, применяемые правительством. 

Можно обозначить основные принципы валютного регулирования, которые указаны в ФЗ « О валютном регулировании и валютном контроле». К ним будут относиться:

1) приоритет экономических  мер в осуществлении государственной политики в сфере валютного регулирования; 

 2) недопущение необоснованного вмешательства органов государственной власти в валютные операции нерезидентов и резидентов;

 3) единство валютной политики РФ, как внешней, так и внутренней; 

 4) единство и гармоничность системы валютного регулирования;

 5) государственная защита прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при проведении валютных операций. 

Принцип первенства экономических мер при реализации государственной политики в сфере валютного регулирования заключается в том, что государство отдает предпочтение экономическим, а не политическим мерам для координации оборота иностранной валюты. К подобным мерам относятся развитие и поощрение внешнеторговых взаимоотношений юридических и физических лиц, предоставление этим лицам разнообразных льгот, включая налоговые льготы, разрешение открывать счета в зарубежных банках, целевое финансирование из бюджета организаций,  выполняющих экспортно-импортные операции, и т.п. Государственную политику в области валютного регулирования также именуют валютной политикой. Валютная политика – основополагающий элемент государственной экономической политики и являет собой законодательно закрепленные способы влияния государства,  направленные на учреждение механизма обращения валюты как внутри страны, так и за ее пределами. Подготовка основных направлений валютной политики страны, как принято, поручается Правительству, ведущим финансовым органам и национальному банку  и реализуется, учитывая  сферу мировой валютной политики,  проводимой международными валютно-финансовыми учреждениями.5

Принцип недопущения необоснованного вмешательства органов государственной власти в валютные операции резидентов и нерезидентов представляет собой составную часть общего принципа невмешательства государства в работу хозяйствующих субъектов, за исключением случаев, предустановленных законодательством РФ. Примечательно, что валютные отношения обладают собственной спецификой и могут оказывать значительное влияние на состояние экономики страны. Отсюда вмешательство государства в валютные операции, осуществляемые  резидентами  и нерезидентами, разрешается лишь в целях недопущения значительного уменьшения золотовалютных резервов, внезапных изменений валютного курса и предотвращения осуществления валютных сделок и операций, являющихся незаконными согласно законодательству РФ.

Целостность внутренней и внешней валютной политики государства подразумевает, что РФ следует общим началам в области регулирования валютных операций, проводимых как внутри страны, так и за ее пределами - на мировом валютном рынке. Не следует утверждать различные варианты воздействия на курс валюты, а также внедрять валютные ограничения по отношению к некоторым субъектам по сравнению с другими.  
         Принцип единства и гармоничности системы валютного регулирования понимает под собой организацию общей схемы урегулирования валютных операций. Валютное регулирование проводится, опираясь исключительно на федеральные законы, НПА могут регулировать валютные правоотношения в  тех случаях, которые непосредственным образом учитываются валютным законодательством.  
           Государство в то же время организует и общую систему валютного контроля, включающую в себя уполномоченные органы государственной власти, обеспечивая тем самым действенность валютного регулирования.

Защита государством прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при проведении ими различных валютных операций является конституционным положением. Права и интересы субъектов валютных правоотношений подкрепляются судебной и административной защитой, гарантированной со стороны государства. В это же время резиденты и нерезиденты имеют право выбирать другие способы защиты собственных интересов, к примеру, обратиться в международные судебные органы - арбитражи. Законодательством закрепляется также право на защиту интересов государства как при осуществлении валютных операций субъектов валютных правоотношений – резидентов и нерезидентов, так и в случае прямого участия государства  в  качестве субъекта в валютных правоотношениях. 

1.3 Основные методы валютного регулирования

Можно выделить следующие ключевые методы государственного валютного регулирования:

• дисконтная политика;
• валютные интервенции;
• протекционистские меры;
• девальвация и ревальвация;
• контроль над официальными золотовалютными резервами с целью их диверсификации и т.п.6

Дисконтная (учетная) политика  - изменение учетной ставки ЦБ, нацеленное на регулирование валютного курса и платежного баланса способом воздействия на международный оборот капиталов, с одной стороны, а также на динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса, с другой стороны. К примеру, при пассивном платежном балансе в рамках более или менее свободного перемещения капиталов увеличение учетной ставки может привести к притоку капиталов из государств, имеющих более низкую процентную ставку, и тормозить утечку национальных капиталов, что, в конечном счете, содействует повышению валютного курса. Центральный банк, понижая официальную ставку, предполагает отлив национальных и зарубежных капиталов в целях понижения активного сальдо платежного баланса и снижения своего валютного курса.

В нынешних условиях результативность дисконтной политики снизилась. Причиной тому может быть противоречивость ее внутренних и внешних целей. Снижение процентных ставок в целях оживления конъюнктуры приводит к негативному воздействию на платежный баланс, если он вызывает отлив капиталов. Увеличение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса оказывает отрицательное влияние на экономику страны, если она находится в положении застоя. Эффективность дисконтной политики напрямую зависит от поступления в государство иностранного капитала, но в процентные ставки не будут определять движение капиталов в условиях отсутствия стабильности. Координация международного движения капиталов и кредитов также ослабляет влияние учетной политики на платежный баланс.

Из этого следует скоротечность и относительно малая результативность дисконтной политики. Поэтому применение данного метода имеет довольно ограниченный характер.

Основной инструмент валютной политики государства - валютные интервенции, представляющие из себя операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против передовых зарубежных валют.7

Целью валютных интервенций является преобразование уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по различным валютам либо ожиданий участников валютного рынка. В целях повышения национально валютного курса, ЦБ должен продавать иностранную валюту, покупая при этом национальную. В результате уменьшается спрос на иностранную валюту, вследствие чего увеличивается национальный валютный курс. В целях понижения курса национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, покупая зарубежные валюты, что, в конечном счете, приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению национального валютного курса.

Различают «стерилизованные» и «нестерилизованные» валютные интервенции. «Стерилизованные» интервенции подразумевают единовременное проведение мероприятий, парализующих воздействие интервенций на национальный денежный рынок, главным образом на денежную базу. Это обозначает, что изменение  зарубежных нетто-активов в процессе интервенции возмещается соответствующими противоположными изменениями внутренних активов, к примеру, покупкой-продажей государственных ценных бумаг. «Нестерилизованные» интервенции не подразумевают похожих компенсирующих мер. При этом важно учитывать тот момент, что осуществление валютных интервенций не касается сущностных причин долговременного движения валютных курсов, что негативно влияет на их эффективность как метода валютного регулирования.

Необходимо наличие следующих факторов для изменения национального валютного курса путем валютных интервенций в длительной перспективе:

• наличие необходимого объема резервов в ЦБ для осуществления валютных интервенций;
• доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального банка;
• изменение основных показателей экономики, к примеру, как темпы экономического роста, инфляции, изменения увеличения денежной массы и т.п.

Протекционистские меры — действия по защите отечественной экономики, в данном варианте - национальной валюты.

К ним первоначально относятся валютные ограничения. Валютные ограничения представляют собой законодательные или административные запреты или регулирование валютных операций резидентов и нерезидентов или с иными валютными ценностями.

Строгость валютных ограничений зависит от степени развития экономики, положения государства во внешнеэкономическом обороте, определенной ситуации, которая сложилась на валютном рынке. Большая часть валютных ограничений используется в целях ограничения обратимости валют, как национальной, так и иностранной, полное или частичное блокирование валютных счетов, требование лицензирования и централизации валютных операций - выделение так именуемых «уполномоченных банков».

Девальвация и ревальвация – традиционные способы регулирования валютной политики, применяемые для фиксирования курса обмена национальной валюты по отношению к зарубежной. Нарушение синхронности процессов девальвации (ревальвации) и инфляции может привести к изменению реального курса национальных денег, в результате реальный курс будет отклоняться от официального, что и требует девальвации либо ревальвации валюты.8