Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

Таким образом, можно  утверждать, что при сохранении стратегической стабильности с точки зрения объема потребления инвестиционных ресурсов, рынок инвестиций обладает способностью к динамичным преобразованиям на тактическом и оперативном уровне.

Анализируя третью особенность  инвестиционного рынка, обратимся  к его объектной структуре. Нетрудно заметить, что наиболее значимые его  компоненты тяготеют к использованию различных типов нововведений⁴. Более того, именно нововведения являются целевым ориентиром и основным содержательным мотивом предпринимательства в данной рыночной сфере. Рынок капитальных вложений, реализующий функции нового строительства, реконструкции, модернизации и технического перевооружения, обладает наиболее очевидными инновационными качествами. Каждая из его функций предполагает или создание нового объекта, или обновление существующих. Первичный рынок недвижимости, который можно идентифицировать как разновидность (или составную часть) рынка капитальных вложений, инновационен по своей сути, так как всегда предполагает вывод на рынок объектов, обладающих определенной степенью новизны. Даже в рамках типового строительства при привязке к конкретным условиям реализуется инновационный задел, свойственный развивающемуся в научно-техническом отношении строительному производству.

Инновационный подход применим и к рынку объектов приватизации. Если учесть, что в качестве цели приватизации провозглашалось повышение эффективности производства, невозможное без последовательной и непрерывной инновационной политики, правомерно утверждать, что с теоретических позиций приватизируемые объекты можно рассматривать как носителей потребителей достижений научно-технического прогресса.

Что касается других элементов инвестиционного  рынка, то их инновационные свойства менее заметны. Они являются инфраструктурными категориями по отношению к инновационным процессам, происходящим в лидирующих инвестиционных сферах. Их роль и значение на данном рынке, в принципе, соответствует инфраструктурным функциям.

Говоря о  третьей особенности инвестиционного  рынка, можно сформулировать основной методологический принцип формирования инвестиционного рынка - стратегический инновационный подход. Инновационный подход предполагает создание социально-экономических предпосылок, стимулирующих развитие инноваций во всех отраслях и сферах хозяйственного комплекса. Реализация таких предпосылок возможна лишь в рамках общегосударственной инновационной программы, охватывающей федеральный, регионально-республиканский и муниципальный уровни. Целевым ориентиром инновационной программы должно стать создание экономико-инновационной среды, в которой осуществляется формирование, выбор, широкая апробация и претворение в жизнь наиболее эффективных инновационных разработок.

В качестве четвертой  особенности рассматриваемого рынка  можно выделить устойчивую тенденцию к увеличению спроса на инвестиционное предложение. Характерно, что эта тенденция проявляется в любых социально-экономических условиях и при любом уровне развития общественного производства. При высоком уровне экономического развития высокий спрос на инвестиции обусловлен самим прогрессивным характером производства, стремящегося к саморазвитию и достижению более высоких результатов. При снижении темпов экономического роста, деструктивных и кризисных явлениях ставятся задачи достижения производственно-экономической стабильности и создания предпосылок для постепенного увеличения основных результирующих показателей. Такая ситуация диктует необходимость активизации инвестиционных процессов и порождает дополнительный спрос на инвестиции, которые направляются на преодоление разрушительных тенденций и устранение причин, их порождающих.

Пятая особенность  инвестиционного рынка заключается  в его высокой чувствительности к изменениям рыночной среды. Внешняя  среда субъектов данного рынка представляет собой сложное интегрированное образование, включающее две крупные подсистемы: микро- и макроокружающую внешнюю среду.

В конкурентной среде инвестиционного рынка  также происходят взаимные процессы воздействия за счет самого присутствия на рынке в качестве конкурента, качественных характеристик инвестиционных предложений (объем, сроки, графики поступлений, гарантии), коммерческих притязаний инвесторов.

Двойственный  характер отношений между действующими субъектами инвестиционного рынка  и элементами микросреды позволяет  достичь определенного равновесия, когда участники взаимно учитывают потенциальные возможности, стратегические ориентиры и механизмы рыночного поведения.

Раскрывая шестую особенность инвестиционного рынка, важно отметить его межрегиональный характер. Для бизнес-субъектов, функционирующих в рыночной среде, как правило, существуют границы маркетингового воздействия. Рынок инвестиции является в данном случае исключением. Субъект инвестирования распространяет свою деятельность по различным направлениям вне зависимости от территориальных аспектов. Это обстоятельство можно характеризовать как одно из преимуществ инвестиционного рынка с точки зрения потребителей инвестиций. Потребители инвестиций (особенно представители крупного бизнеса и участники реализации масштабных инвестиционных проектов) вынуждены действовать в двух рыночных сферах: на товарном рынке или рынке услуг, где они выступают в качестве продуцентов, и на инвестиционном рынке, где им отводится роль потребителей. Межрегиональные и международные связи позволяют существенно расширить рыночное пространство и организовать поиск дополнительных источников инвестиций, что является неотъемлемой частью процесса управления инвестициями.

Седьмой особенностью инвестиционного рынка является необходимость в его социальной ориентации. Будучи формирующим элементом единого социально-зкономического базиса общества, инвестиционный рынок создает предпосылки для достижения определенного уровня его благосостояния. Это обстоятельство обуславливает необходимость развития форм государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности, отражающие его сущность, специфичность, цель и движущие силы, меняются в зависимости от приоритетов страны в науке, технике и технологиях.

В условиях транзитивной экономики государственное регулирование приобретает особые формы в силу специфики ставящихся задач, направленных на преодоление социально-экономического кризиса общества. Такой формой является создание и развитие единой системы государственного регулирования инвестиционной деятельности, цель которой - эффективное распределение инвестиционных ресурсов на принципах стратегической пропорциональности и социально-экономической сбалансированности. Структура системы должна соответствовать законам иерархии и включать в себя последовательность звеньев федерального, регионального и муниципального уровня (подсистем), обладающих достаточной самостоятельностью и вертикальной соподчиненности, что позволит, с одной стороны, обеспечить единство целевых установок, а с другой - создать условия для всестороннего учета региональных и муниципальных факторов.

Систему государственного регулирования инвестиционной деятельности следует формировать на основе сочетания различных мер воздействия государства: непосредственного регулирования инвестиционного рынка, а также методов экономического, финансового и налогового стимулирования инвестиционной деятельности. Все это обеспечит переход инвестиционного рынка в русло целесообразности, обоснованности, необходимости и достаточности.

2. ПРАВОВОЕ  РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1. Виды и формы инвестиционной  деятельности

Раскрывая этот параграф, приведем основные общетеоретические  положения. Так, для учета, анализа  и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

В экономической  научной литературе и на практике в плановой экономике наибольшее распространение получила классификация  капитальных вложений по следующим  признакам:

по  признаку целевого назначения будущих  объектов – 

• на производственное строительство;
• на строительство культурно-бытовых учреждений;
• на строительство административных зданий;
• на изыскательные и геологоразведочные работы;

по  формам воспроизводства основных фондов – 

• на новое строительство;
• на расширение и реконструкцию действующих предприятий;
• на техническое перевооружение;

по  источникам финансирования – 

• централизованные;
• децентрализованные;

по  направлению использования – 

• производственные;
• непроизводственные.

С переходом  на рыночные отношения данные классификации  не утратили своего научного и практического значения, на они стали явно недостаточными по следующим причинам:

во-первых, инвестиции – белее широкое понятие, чем  капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиционные вложения, так и финансовые (портфельные). Данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

во-вторых, с  переходом на рыночные отношения  значительно расширились способы  и методы финансирования как капитальных  вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все  это не находит места и не упоминается в данной классификации.

Представляют  научный и практический интерес  классификации инвестиций, которые  приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности  использования в отечественной  практике.

Немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

• инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
• финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);
• нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

В иностранной  литературе приводится классификация  портфельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

• оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;
• обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния – владение менее 20% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;
• обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

Данная классификация  важна для формирования оптимальной  структуры портфельных инвестиций на предприятии.

Наиболее комплексная классификация приводится в работе Н.А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1. По объектам вложения:
1. реальные;
2. финансовые;
2. По характеру участия в инвестировании:
1. непрямые;
2. прямые;
3. Периоду инвестирования:
1. долгосрочные;
2. краткосрочные;
4. Формам собственности инвестиционных ресурсов:
1. совместные;
2. иностранные;
3. государственные;
4. частные;
5. Региональному признаку:
1. инвестиции за рубежом;
2. инвестиции внутри страны.

В научной литературе приводятся и другие классификации  инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.

К общим структурам можно  инвестиций можно отнести их распределение  на реальные и финансовые (портфельные).