Формирование и управление фондами денежных средств

  К заемным средствам кроме кредитов относят лизинг. Лизинг – пользование юридическим или физическим лицом не принадлежащими ему средствами труда вместо приобретения их в свою собственность; одна из форм кредитования товаров длительного пользования.              

  Факторинг по мнению Дробозиной Л.А. является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма-посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег (право инкассировать дебиторскую задолженность)3. Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски.

  Оперативные денежные фонды предприятия, образующие четвертую группу денежных фондов, создаются им периодически. Эти фонды денежных средств могут создаваться на всех предприятиях. К ним относят фонд оплаты труда, фонд для платежей в бюджет, фонд для освоения новой техники, отчислений вышестоящей организации.

   Таким образом, выделяют основные фонды денежных средств: уставный, добавочный, резервный капиталы, фонды потребления и накопления, фонд заемных средств. А предприятия в процессе своей деятельности могут создавать и другие денежные фонды для финансирования различных операций.

1.2. Формирование  и управление фондами денежных  средств

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию на предприятии

Формирование финансовых ресурсов предприятий осуществляется за счет собственных и заемных средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово- банковской системы в порядке перераспределения.

  Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами. Образование фондов денежных средств является способом управления собственным капиталом. Финансовая служба определяет состав и структуру образуемых на предприятии фондов денежных средств, а также устанавливает целевые направления их расходования. Ряд фондов денежных средств образуется предприятиями в силу требований законов, другие зависят от решения учредителей и учетной политике предприятия.

  В финансовой деятельности предприятия особое значение имеет формирование собственного капитала, который включает в себя уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, фонды денежных средств, нераспределенную прибыль, а также централизованные источники финансирования.

Наличие уставного капитала позволяет определить основную зависимость между объемом денежных средств, участвующих в воспроизводственных процессах, и собственным капиталом предприятия. Однако, в последнее время уставный капитал все больше приобретает самостоятельное значение, находится в значительном отрыве от совокупной стоимостной оценки внеоборотных и оборотных активов и не отражает реальных масштабов денежного оборота. Во многом это связано с процессом инфляции и периодической переоценкой основных средств, которая отражается в составе добавочного капитала.

  Уставный капитал предприятия определяет минимальный размер его имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Минимальный размер его определяется установленным законодательно минимальным размером оплаты труда в стране. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе общества, который подлежит регистрации.

  Конкретное назначение, выполняемые функции и порядок формирования уставного капитала зависят главным образом от организационно-правовой формы предприятия. Организации могут быть коммерческими и некоммерческими. Коммерческие организации имеют основной целью своей деятельности извлечение прибыли, а некоммерческие – не имеют такой цели и не распределяют полученную прибыль между участниками.

  Принято различать уставный капитал хозяйственного общества, складочный капитал хозяйственного товарищества, неделимый фонд производственного кооператива и уставный фонд унитарного предприятия. Складочный каптал – совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. Неделимый (паевой) фонд – совокупность паевых взносов членов производственного кооператива для совместного ведения предпринимательской деятельности, а также приобретенного и созданного в процессе деятельности. Уставный фонд – это совокупность выделенных организации государством или муниципальными органами основных и оборотных средств.

 Резервный капитал формируется на основании учредительных документов предприятий и организаций. Отчисления в резервный фонд составляют 5% чистой прибыли. Ранее резервный фонд мог создаваться за счет балансовой прибыли, имел строго целевое назначение, контролируемое налоговыми органами. Использовался резервный фонд, создаваемый с учетом налоговых льгот, в основном в двух направлениях: покрытие убытков и выплата дивидендов.   Резервный капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые цели, финансирование которых предусмотрено сметой. Резервный капитал увеличивает собственный капитал предприятия.

  Учет образования рассматриваемого финансового источника должен обеспечивать получение информации, необходимой для контроля за соблюдением его верхней и нижней границ. Во всех случаях предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена учредителями и зафиксирована в учредительных документах предприятия. Организуя учет использования резервного капитала, необходимо иметь в виду, что кыргызское законодательство неоднозначно регулирует подходы к решению этого вопроса. Образование резервного капитала может быть обязательным и добровольным. В первом случае он создается в соответствии с законодательством, а во втором – в соответствии с учетной политикой предприятия. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для  акционерных обществ и совместных предприятий.

Как  уже было указано выше, добавочный капитал состоит из трех статей: капитала переоценки, эмиссионного дохода и капитала накопления. Образование и увеличение размеров добавочного капитала происходит по разным причинам, как правило, не зависящим от деятельности организации. Порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами по рассмотрении результатов отчетного года.

  Создание фонда накопления, фонда потребления, а также других денежных фондов обязательно, если предусмотрено учредительными документами предприятия, где указано решение о направлении прибыли в эти целевые фонды. Зачастую указанный порядок нарушается, что приводит к отсутствию четко выработанных ориентиров в пропорциях накопления и потребления. Эта проблема может быть эффективно решена только в рамках стратегического финансового планирования, которое является прерогативой предприятия. Работа должна вестись в направлении развития концепции финансового планирования, отдающей приоритет накоплению капитала и его производственному использованию. 

  Фонд накопления – это часть чистой прибыли, предназначенная для финансирования производственного развития предприятия и иных аналогичных мероприятий по созданию и приобретению внеоборотных активов производственного назначения. Он аккумулирует средства заранее распределенной и зарезервированной чистой прибыли в соответствии с учредительными документами или по решению участников предприятия.

  В связи с несовершенством действующей методики учета фонда накопления в последнее время отмечается ослабление контроля за его использованием.

  Фонд потребления включает суммы предоставленных предприятием социальных льгот, включая материальную помощь. К трудовым и социальным льготам работников относятся, в частности: оплата дополнительно предоставляемых по коллективному договору отпусков; набавка к пенсиям и единовременные пособия уходящим на пенсию ветеранам труда; стипендии, выплачиваемые за счет средств предприятия; компенсация удорожания стоимости питания в столовых, буфетах, профилакториях; оплата путевок работникам и их детям на лечение, отдых, экскурсии, путешествия; материальная помощь и расходы на погашение ссуд; расходы по строительству гаражей; расходы на оплату услуг поликлиникам; оплата проезда к месту работы, жилья. Не относятся к фонду потребления пособия по социальному страхованию, пенсии работающим пенсионерам, другие выплаты; стоимость выданной спецодежды, молока, питания; аренда помещений для проведения учебных, культурно-массовых мероприятий; проведение вечеров отдыха, дискотек и т.п.; расходы на содержание расходов, медпунктов, домов отдыха; расходы на приобретение медикаментов для лечебно-профилактических учреждений.

Таким образом, динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. Основная проблема – это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста.

1.3. Основные подходы  к оценке эффективности управления  фондов денежных средств

Поскольку основные сильные и слабые места финансовой деятельности предприятия были найдены в ходе оценки денежных потоков, на следующем этапе необходимо переходить к управлению ими.

Представим все денежные потоки предприятия в виде следующей матрицы:

Матрица денежных потоков предприятия4

Таблица 1

Следует отметить, что в указанной матрице понятие "капитал" по мнению Ширенбек Х. это "денежное выражение совокупности вещественных и финансовых средств, которые находятся в распоряжении предприятия5 (в определенный момент). Вещественный же эквивалент капитала будет показывать, в каких формах капитал предприятия нашел применение. В таком ключе понятие управления финансовой деятельностью предприятия означает регулярное обеспечение предприятия средствами, необходимыми для его рационального оснащения и нормальной текущей хозяйственной деятельности, с учетом доставки этих средств в необходимое время с минимальными издержками и без ущерба для независимости предприятия по отношению к третьим лицам и его возможной коммерческой деятельности. С другой стороны выступает контроль рационального использования средств и рентабельности операций, для которых эти средства были предназначены.

  Однако, как уже говорилось выше, финансовая деятельность предприятия - это своеобразное "противостояние" между: предприятием, внутри которого осуществляется ряд функций (бухгалтерский учет, движение денежных средств, операции с иностранной валютой, аудит, налогообложение), которые, в свою очередь, опираются на более общие инструменты (информатику, статистику, прикладную математику, бюджетный контроль), которые так или иначе с ним связаны; и "финансовыми партнерами" (акционерами, настоящими или потенциальными, заемщиками средств, или в целом - финансовыми рынками), а также кредиторами, такими, как государственная казна, по отношению к которым финансовая деятельность играет информационную роль о прошлом и перспективах предприятия и все чаще с прямой ответственностью за достоверность предоставляемой информации. Следовательно, финансовая деятельность является как основой хозяйственной деятельности предприятия, так и ее основным показателем. По принципам ведения финансовой деятельности предприятия можно судить о его структуре.

  К примеру, организация хозяйственной деятельности на предприятиях черной металлургии обуславливает специфику движения денежных потоков в рамках таких предприятий. Такие структуры традиционно вертикально интегрированы по производству, передаче и сбыту продукции. Зачастую осуществляется полный производственный цикл: от добычи сырья до его переработки и последующей реализации. Схемы движения денежных потоков в таких холдинговых структурах "определяются спецификой внутрикорпоративных финансовых взаимоотношений между центральной и дочерними компаниями.

Денежные потоки такой структуры следует рассматривать как совокупность потоков:

· внутри материнской компании;

· по отдельной дочерней компании;

· между дочерними компаниями;

· между дочерними компаниями и материнской;

· между холдингом и окружающей средой (государство, контрагенты, финансовая инфраструктура).

Такая схема циркуляции денежных потоков внутри холдинга соответствует его структуре. Движение денежных потоков осуществляется между элементами структуры в соответствии с принципами ее функционирования.

Для предприятия, осуществляющего активную инвестиционную деятельность целесообразно отдельно рассматривать управление денежным потоком, обслуживающим инвестиционную деятельность. При этом картина притоков и оттоков денежных средств будет выглядеть следующим образом:

Денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия6