Фондовая биржа: основные принципы деятельности, функции и роль в экономике

        А тут еще падение цен на нефть более чем в 4 раза всего за полгода — с почти 150 до 35 долл. за баррель. А российский индекс — хоть мы и говорили о том, что наш фондовый рынок диверсифицируется, снижается доля нефтегазового комплекса, — по-прежнему в значительной степени зависит именно от нефти и газа. Да и состояние государственного бюджета на фоне падения нефтяных котировок стало вызывать большое опасение у инвесторов.

        Но беды российского фондового рынка на этом не заканчиваются. В августе вспыхивает война в Южной Осетии и Абхазии, которая не усилила любовь инвесторов к российским активам.

        К счастью, имевшийся у РФ  в тот момент золотой «мешочек»,  под названием золотовалютные резервы, не дал привести данную ситуацию в разряд катастрофической и российская экономика и, в частности, фондовый рынок  устоял под натиском кризисного положения дел.

        Вышесказанное являлось более  менее общими рассуждениями о  влиянии современного кризиса мировой финансовой системы на отечественный фондовый рынок. Но как же объяснить то, почему падение фондового рынка России оказалось более значительным, чем в других странах?

        Упал рынок потому что рос в последние годы не за счет увеличения средств внутренних инвесторов. Это, кстати, парадоксальный факт, на который в условиях сильного роста российского фондового рынка никто не обращал внимания. Российский фондовый рынок достиг капитализации свыше 1,5 трлн долл. При этом число внутренних розничных инвесторов на российском фондовом рынке не превышало 500 тыс. человек. Активы российских инвестиционных фондов не превосходили 800 млрд руб. (что по нынешнему курсу меньше 30 млрд долл.). И то, в значительной степени эти активы приходились на закрытые фонды, которые никакого отношения к розничным инвесторам не имели. Примерно такая же величина наблюдалась и у других источников длинных инвестиционных ресурсов — российских негосударственных пенсионных фондов. Кроме того, рост капитализации российского фондового рынка сопровождался снижением доли free float, количества акций в свободном обращении, возрастанием доли государственных или около государственных корпораций.

       Но кризис на российском фондовом рынке имеет и свои положительные стороны:

- В отличие от развитых стран, у нас очень небольшая доля розничных инвесторов. А значит, даже столь сильное падение российского фондового рынка не привело к существенному снижению доходов российских домохозяйств, в отличие от американских домохозяйств, где на вложения в акции приходится 25% финансовых вложений домохозяйств

- Опыт кризисов 1998 и 2008 годов бесценен. Из них можно сделать выводы для построения национальной независимой эффективной финансовой системы, эффективного фондового рынка, который должен быть направлен на удовлетворение потребностей национальных инвесторов и эмитентов.

- Формирование международного финансового центра невозможно без создания действительно независимой национальной финансовой системы, центра ликвидности в национальной экономике, без полноценного функционирования рынка государственных бумаг, определения реального уровня процентных ставок на национальном финансовом рынке. Эти задачи, может, еще сложнее, чем привлечение внутренних инвесторов на фондовый рынок. Но в случае их решения Москва если и не станет финансовым центром, то, по крайней мере, перестанет быть финансовой периферией.

 

2.3 Государственное регулирование  биржевой деятельности страны

      Вся история развития биржевых рынков отмечена периодически повторяющимися кризисами, порожденных чрезмерной спекуляцией. Принимая значительные размеры, биржевая спекуляция становилась самостоятельным ценообразующим фактором, который вызывал ажиотажные настроения среди лиц, торгующих на бирже. В результате спрос значительно превышал предложение, биржевая цена товара или ценной бумаги далеко отрывалась от объективной цены, что, в конечном счете, вело к биржевому краху и большому количеству банкротств. Поэтому вполне естественно, что правительства стран, на территории которых функционировали биржи, вынуждены были адекватно реагировать на эти события, привнося элементы государственного регулирования в биржевую торговлю.

        Регулирование биржевого рынка или биржевой деятельности - это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование. Внутреннее регулирование - это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

      Система государственного регулирования биржевого рынка включает:

- государственные и  иные нормативные акты;

- государственные органы  регулирования и контроля.

      Формы государственного управления рынком, которые включают:

- прямое, или административное, управление;

- косвенное, или экономическое, управление.

       Вот как государственное регулирование представлено в нашей стране.

       Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности РФ:

- Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;

- Федеральная комиссия  по товарным биржам;

- Министерство финансов  РФ;

- Центральный банк  Российской Федерации.

       Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напрямую регулирует деятельность фондовых бирж. Министерство финансов устанавливает правила бухгалтерского учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах.

       Основные законодательные акты, которыми регулируется российский биржевой рынок:

- Основы гражданского законодательства, части I и II (1995-1996 гг.);

- Закон «О банках  и банковской деятельности» (1990 г.);

- Закон «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)» (1995 г.);

- Закон «О товарных  биржах и биржевой торговле»  (1992 г.);

- Закон «О валютном  регулировании и валютном контроле»  (1992 г.);

- Закон «О государственном  внутреннем долге Российской  Федерации» (1992 г.);

- Закон об акционерных  обществах (1996 г.)',

- Закон о рынке ценных  бумаг (1996 г.);

- Указы Президента  по развитию рынка ценных бумаг;

- Постановления Правительства  Российской Федерации, относящиеся  к регулированию рынка государственных  ценных бумаг.

        Вопрос государственного контроля и регулирования фондовых бирж крайне важен для всего рынка, так как эффективность биржевой деятельности напрямую зависит от уровня развития законодательства по данному вопросу. Правовая основа, необходимая для успешного развития биржевого дела страны зависит от уровня его развития.

        В настоящий период российское биржевое законодательство - это законодательство переходного периода. В сложившейся ситуации представляется необходимым в первую очередь достичь единообразного уровня нормативного обеспечения отдельных биржевых рынков (товарного, валютного, фондового), а за подзаконными актами закрепить регулирование отдельных вопросов биржевой деятельности, например порядка совершения отдельных видов биржевых сделок (фьючерсных, опционных и других). На данный момент ведется работа по внесению изменений в закон "О рынке ценных бумаг". В этой связи было бы желательным в рамках этого закона не связывать организатора торговли вообще и фондовые биржи в частности с какой-либо одной определенной формой деятельности, а также внести в закон "Об акционерных обществах" положения, предусматривающие право фондовых, товарных, валютных и иных бирж, созданных в форме акционерных обществ, предусматривать в своих уставах право не распределять прибыль и не выплачивать дивидендов акционерам, а также право исключать из числа акционеров путем принудительного выкупа акций по номинальной цене. Это позволит организаторам торговли в случае необходимости эволюционным путем преобразовываться в коммерческие организации или, наоборот, продолжать функционировать в качестве некоммерческих организаций, "де-юре" закрепив свой статус в качестве некоммерческой организации.

       На втором этапе, приступить к которому целесообразно уже сейчас, речь должна идти о разработке фундаментального нормативного акта, который бы исчерпывающим образом регулировал деятельность организаторов торговли как биржевой, так и внебиржевой на всех сегментах финансового рынка.

В законодательстве следует  скрупулезно регламентировать права  и обязанности участников биржевых операций, тщательно разрабатывать  систему административно-ведомственного контроля бирж, а также правовые гарантии самостоятельности биржи.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

        Проанализировав все вышесказанное, что в конечном итоге можно сказать о таком институте рыночных отношений как фондовая биржа.

        Фондовая биржа является ключевым участником фондового рынка, который в свою очередь является непременной составляющей рынка ценных бумаг. Из этого следует вывод о том, что фондовая биржа обеспечивает обращение фиктивного капитала государственной отрасли и крупных компаний практически всего мира, что само по себе является важнейшей задачей этой организации, так как это необходимо для поддержания и развития всей мировой экономики в целом. Понятие фондовой биржи, образно говоря, является синонимом понятия капитализм, потому что в том месте, где господствует именно этот строй, отсутствие такого института будет являться катастрофическим «тормозом» всей экономической деятельности и капиталистического производства на какой бы то ни было территории нашей планеты. Это подтверждается примером нашей страны, когда существование бирж было ликвидировано после прихода власти социалистической ,и дальнейшее их возрождение после перехода к капиталистическому плану построения государства после краха советской власти.

        На данный момент фондовые  биржи нашей страны находятся в состоянии постоянного развития, на которое в свою очередь оказывает влияние огромное количество факторов и даже последний финансовый кризис оказал на наш фондовый рынок во много положительную роль. Потому что  любой кризис в любой области так или иначе заставляет весь мир, и в том числе участников биржевой торговли искать все новые пути выхода из сложных ситуаций, тем самым  поднимая свою сферу деятельности на следующие ступени развития и процветания.

        Влияние российских бирж на экономику страны пока что не представляет собой по-настоящему мощной структуры, как в других странах с более развитым положением данного рынка, но есть непоколебимая уверенность в том, что с течением времени это влияние будет увеличиваться в еще больших масштабах, чем сейчас, хотя и не стоит принижать день сегодняшний, все таки свою большую роль фондовая торговля занимает и на данный момент.

        В итоге всего произведенного  исследования хочется сказать  о том, что фондовая биржа  в России и мире – важнейший, постоянно развивающийся элемент экономики, без которого невозможно протекание той экономической жизни, которую мы привыкли видеть в современном мире.

 

 

Список литературы

1. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.03.1996 N 39-ФЗ (Принят Гос. Думой РФ 20 марта 1996 года. Одобрен Советом Федерации 11 апреля 1996 года. Опубликован в издании «Собрание законодательства РФ», N 17, 22.04.1996, ст. 1918).

           2.   Боровкова Вал. А. Фондовые биржи и механизм их функционирования//

      учеб. пособие. СПБТЭИ-2008.

           3.   Ковалев В./Бобрик П. Политика определяет, а рынок позволяет (обзор                                                фондового рынка в мире и России)// Рос. вести.-2008.-№16.-с. 7.

          4.   Осадчий Н. Российский фондовый рынок: стоимость, структура,                       динамика// Мировая экономика и Международные отношения.-2007.-№12.-с. 35-   44.

           5.   Подгорный Б. К истории формирования российского фондового рынка//                                                                                                                                                                                                                                                                                                         

                Социс.-2009.-№11.-с.39-45.

           6.  Ипполитов В.А. Мировой фондовый рынок: история развития и                                              

      современное состояние//Рос. внешнеэкономический вестник.-2006.-№3.-            с.18-31.

    7.   Галанов В. А./Басов А.И. Рынок ценных бумаг//учебник.- М.: «Финансы и      статистика».-2006.

     8.   Биржи всей страны, объединяйтесь!//Деловой Петербург.-2008.-11.03.-          с.18-19.

9.   Виньков А. Гадкий утенок сосредотачивается.Обзор фондового рынка       России и мира//Эксперт.-2009г.-№38.-с.17-27.

     10. Оксенойт Г. Качество рынка акций на Фондовой бирже ММВБ:    международные сопоставления// Биржевое обозрение.-2006.-№10.-октябрь.

     11. http://www.rcb.ru

     12. http://www.kommersant.ru

     13. http://www.irfor.ru

     14. http://www.birga.com.ua

 

      

 

 

 

 

 

 

 

      

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

 

        

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

 

 

 

 

 

 

   

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 3