ЕБРР и Россия

Оказание  поддержки малым компаниям, вносящим большой вклад в процессы диверсификации экономики и обеспечения занятости, станет такой же приоритетной задачей, как и в отношении крупных компаний.

В период действия стратегии примерно 40% проектов в  корпоративном секторе России были реализованы с участием средних компаний-спонсоров. Более того, взаимодействие ЕБРР с крупными спонсорами и реализация с ними масштабных проектов по-прежнему оказывают мощное и благотворное воздействие на деловые перспективы МСП и финансирование их внешнеторговых сделок, в которых они выступают в качестве поставщиков и дистрибьюторов.  ЕБРР по-прежнему занимался мобилизацией в крупных объемах средств для вхождения в  капиталы МСП, используя для этого свое участие в фондах прямых инвестиций, которые за 2006-2008 годы при поддержке ЕБРР внесли более 800 млн. долл. США в акционерные капиталы МСП. Собственные инвестиционные средства ЕБРР дополнялись участием других инвесторов в пропорции почти 1:8. С 2005 по 2008 годы объем портфеля действующих кредитов, выданных микро- и малым предприятиям по каналам Фонда поддержки малого бизнеса России ("ФПМБР"), увеличился с 530 млн. долл. США на 63 тыс. кредитов до 2,14 млрд. долл. США на более чем 106 тыс. Russian Fed Strategy in russian 16 кредитов (причем средства ЕБРР составили порядка 200 млн. долл. США, а остальные были привлечены из собственных ресурсов банков-партнеров). В то время как в конце 2005 года ФПМБР сотрудничал с восемью банками-партнерами, к концу 2008 года их число возросло до 18. 

Избирательная работа в банковской и небанковской сферах с одновременным наращиванием усилий по развитию сделок на рынках капитала.

ЕБРР расширил масштабы своей деятельности в секторе  небанковских финансовых организаций, главным образом в областях лизинга, страхования и поддержки фондов прямых инвестиций. В данной связи совместно с основными рыночными операторами он реализовал ряд проектов, в результате чего стал работать с семью новыми партнерами по лизингу и четырьмя новыми партнерами по страхованию, а также увеличил число фондов прямых инвестиций в России, в которых он участвует, до 14. В интересах развития инфраструктуры рынков капитала ЕБРР в выборочном порядке наладил взаимодействие с ведущими инвестиционными банками и брокерскими компаниями, но это направление его деятельности серьезно пострадало от разразившегося в сентябре 2008 года финансового кризиса.

ЕБРР значительно  увеличил объемы рублевого финансирования своих проектов, особенно в финансовом секторе и  секторах муниципальной  инфраструктуры и электроэнергетики. Это способствовало дедолларизации экономики России и оказало поддержку для клиентов, получающих доходы только в рублях, так как минимизировало их валютно-курсовые риски.  В 2006-2008 годах на рублевое кредитование приходилось в среднем более 20% годовых объемов сделок. Вместе с тем возникшая в последнее время волатильность и высокие уровни ставок MosPrime вызвали у заемщиков временные трудности, которые в будущем можно будет смягчить путем укрепления и расширения индекса MosPrime.

Подход  к проблемам энергоэффективности и снижению выбросов ПГ во всех секторах.

Среди стран  операций ЕБРР Россия характеризуется  наибольшей энергозатратностью экономики, обладая при этом одним из набольших неиспользованных резервов повышения энергоэффективности. Как следствие этого, в ходе реализации первого этапа Инициативы ЕБРР в области устойчивой энергетики Россия превратилась в крупнейшего получателя средств, выделенных ЕБРР на цели развития устойчивой энергетики. Среди всех стран операций на ее долю приходится 28,3% общего объема совокупных инвестиций на реализацию ИУЭ. В России ЕБРР вложил 755 млн. евро в проекты устойчивой энергетики, а общая стоимость проектов в 2006-2008 годы составила более 3,7 млрд. евро.

Во  всех секторах инвестиции в капитал  компаний и в другие подобные инструменты, связанные с реальным улучшением действующих у его клиентов систем корпоративного управления, станет одним из центральных направлений деятельности ЕБРР в России.

Особый упор делался на применение инструментов участия в акционерном капитале и инвестиций в квазиакционерные инструменты  финансовых структур. ЕБРР совершил ряд таких сделок по капитализации и созданию критической массы для роста как российских банковских структур, так и банков с участием иностранных стратегических инвесторов, доведя число банков – объектов инвестирования до 12 из, в целом, 36 его банковских партнеров в России. Как правило, вхождение в капиталы российских банков сопровождалось реализацией комплексных программ институционального развития в целях укрепления действующих в этих банках внутренних систем, систем управления рисками и улучшения в них корпоративного управления, что усилило потенциал устойчивости банков в критических ситуациях, вызванных кризисом.

3.2. Перспективы  развития отношений России и  ЕБРР

Перед лицом экономического кризиса и требующих своего решения конкретных задач переходного процесса, а также с учетом приоритетов, установленных российским правительством в "Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2020 года", основная цель всей деятельности ЕБРР в России будет заключаться в том, чтобы вносить решающий вклад в усилия страны по диверсификации ее экономики в целях снижения существующей зависимости от добычи и переработки природных ресурсов и увеличения доли промышленного производства с более высокой добавленной стоимостью. ЕБРР будет решать насущные задачи по противостоянию кризису и смягчению его последствий в ближайшей перспективе, оказанию поддержки в посткризисном восстановлении экономики страны в среднесрочной перспективе, подбирая проекты с учетом соблюдения его уставных принципов  (мобилизующая роль, оказание стимулирующего воздействия на переходный процесс и рациональное ведение банковской деятельности), уделяя большое внимание во всех его операциях вопросам соблюдения норм деловой этики.

При реализации всех своих проектов и ведении диалога с государственными органами ЕБРР будет способствовать внедрению принципов конкуренции, прозрачности, повышению стандартов корпоративного управления и деловой этики, соблюдению надлежащих экологических норм. Решая эти задачи совместно с российскими властями и другими заинтересованными сторонами, ЕБРР будет стремиться к тому, чтобы его операции, связанный с ними диалог с государственными органами и проекты технического сотрудничества способствовали стабильному повышению качества рыночных институтов. ЕБРР будет ставить перед собой цель оказывать России содействие в трансформации ее преимуществ, среди которых наличие высокообразованного населения, в успешно функционирующие наукоемкие отрасли промышленности и инновационное развитие во всех сегментах экономики страны.  ¹⁶

• В рамках второго  этапа реализации Инициативы в области  устойчивой энергетики энергоэффективность станет всеобщей задачей ЕБРР на всех направлениях его деятельности, неотъемлемой частью его операций в каждом из секторов. Его акцент на борьбе с расточительным расходованием энергии и выбросами парниковых газов будет актуален не только для обеспечения конкурентоспособности корпоративных структур, но и для укрепления общей энергобезопасности и борьбы с изменением климата. 

• В период действия очередной стратегии главнейшим из приоритетов станет оказание поддержки в развитии реального сектора экономики, что позволит удовлетворять насущные потребности в финансировании, обеспечивать динамику торгового оборота в условиях кризиса, содействовать усилению конкуренции и диверсификации экономики, стимулировать инновации и повышение производительности труда в среднесрочной перспективе. 

• Восстановление, модернизация и диверсификация экономики обусловлены активным развитием инфраструктуры и эффективным функционированием механизмов финансирования:

• восстановления и диверсификации экономики нельзя будет добиться без наличия требуемой для этого инфраструктуры, обеспечивающей физическое движение товарной массы, доступ к коммунальным услугам, энергообеспечение промышленности. Совместно с частными и государственными компаниями ЕБРР Russian Fed Strategy in russian 41 будет заниматься устранением узких мест на ключевых участках инфраструктуры. Совершенствование нормативной базы для стимулирования инвестиции в инфраструктуру будет и далее оставаться одной из ключевых целей ведения ЕБРР диалога с государственными органами;
• одним из ключевых приоритетов является стабилизация положения финансовой системы, обеспечение должного уровня капитализации клиентов ЕБРР в целях возобновления ими финансирования реального сектора экономики.  В среднесрочной перспективе необходимо будет способствовать решению проблемы чрезмерной зависимости от внешних источников финансирования, развития внутренних рынков капитала в интересах привлечения местных сбережений и расширения масштабов рублевого кредитования.

• Исходя из перечисленных  выше стратегических приоритетов, ЕБРР будет выбирать проекты в реальном секторе экономики, способствующих ее диверсификации (включая предоставление прямых кредитов и вложение средств в акционерный капитал компаний, а также  кредитование ММСП  и содействие развитию внешней торговли через финансовых посредников и фонды прямых инвестиций). Эти проекты будут составлять 40-50% от годовых объемов совершаемых им сделок, причем упор будет сделан на прямые инвестиции. На инфраструктуру, включая ЖКХ и транспорт, будет приходиться 20-30% от годовых объемов сделок ЕБРР, на инвестиции в электроэнергетику – 10-15%, а на инвестиции в сектор природных ресурсов – до 10%. Помощь в развитии собственно рынков капитала и банковской системы (т.е. исключая оказание поддержки реальному сектору экономики через финансовых посредников) составит 5-15%. В таблице ниже обобщены примерные целевые показатели.

Таблица 2.3. Примерная структура годового объема сделок¹⁷

• Финансовый кризис придал еще более актуальное значение вложениям в собственный капитал компаний и еще более усложнил привлечение для этого требуемых ресурсов. В этой связи ЕБРР будет активно изыскивать возможности для вложения средств в капиталы компаний и банков, тем более что применение этого инвестиционного инструмента позволяет ЕБРР оказывать положительное влияние на повышение стандартов корпоративного управления за счет своей роли активного инвестора, представленного в советах директоров компаний, в которых он является акционером. Банк будет стремиться вкладывать в капитал компаний и банков 25-35% от годового объема своих сделок.

• Банк будет  активно поддерживать усилия российского  правительства, направленные на ускорение приватизации пакетов акций в государственных компаниях и возвращение в частную собственность компаний и банков, в которых государство было вынуждено расширить свое участие под влиянием экономического кризиса. Банк рассмотрит возможность предприватизационных инвестиций в государственные компании, которые правительство намерено приватизировать, для содействия улучшению корпоративного управления и проведению реструктуризации в целях повышения привлекательности таких компаний для частного сектора. Банк также рассмотрит возможность вложения своих средств параллельно со стратегическими инвесторами в акции государственных компаний в ходе их приватизации, или приобретения миноритарных пакетов акций во время

первоначальных  открытых подписок.

• Банк будет  по-прежнему делать упор на вложение средств в российских регионах за пределами Москвы и Санкт-Петербурга,  продолжит сотрудничать с наиболее прогрессивными регионами в целях усиления демонстрационного эффекта политики реформ и применения передовых методов управления как способствующих росту инвестиций, а также будет побуждать менее продвинутые регионы начать реформы для привлечения финансирования. Сегодня ЕБРР уже завершил создание сети своих региональных представительств, обеспечив присутствие в каждом из федеральных округов: в Санкт-Петербурге (Северо-запад), Екатеринбурге (Урал), Владивостоке (Дальний Восток), Ростове-на-Дону (Юг), Красноярске (Сибирь), Самаре (Поволжье) и Центральном федеральном округе. Эта сеть позволит ЕБРР со временем увеличить число своих партнеров среди средних компаний в регионах. ЕБРР будет ориентироваться на проекты в АПК, промышленности, лесопромышленном комплексе, горнорудной промышленности, индустрии связи, гостиничном хозяйстве и в других отраслях, способствующих развитию регионов.

Заключение.

Во многих отношениях 2007 год стал для ЕБРР отражением его сути как института развития. Он стал годом успешных проектов, новаторских подходов и высоких результатов – еще одной зримой демонстрацией смысла деятельности Банка.

В соответствии с принятой Банком пятилетней стратегией использования ресурсов в инвестиционной деятельности со стран Центральной Европы был перенесен на Юго-восточную Европу, Кавказ, Центральную Азию и Россию. В частности на Россию и, в особенности, на ее регионы пришлось около 40% годового объема операций.

Чехия стала  первой страной операций, получившей «аттестат зрелости» ЕБРР. В ближайшее  время свой «аттестат зрелости»  получат еще семь стран Центральной  Европы, а высвободившиеся ресурсы  ЕБРР сможет использовать в своей  работе в 21 стране, где доступ на рынки капитала по-прежнему затруднен и опыт ЕБРР принес большую пользу.

2007 год был  примечателен и тем, что в  инвестиционной деятельности Банка  наметился возврат к поддержке  промышленного производства и  реальной экономики.

Активизировалась  работа по целому ряду программ развития малого бизнеса, особенно на Западных Балканах и в наиболее бедных странах региона. 

Повышение объема сделок, рост прибыли, новые проекты, оказывающие беспрецедентное за всю историю ЕБРР воздействия  на переходные процессы, оттеняют и те преимущества сотрудничества с ЕБРР, которые не так заметны на первый взгляд. Во многом причины его успеха коренятся в глубоком знании им людей, предприятий, особенностей законодательства и правовой системы, специфики инвестиционного климата и культуры того региона, в который он вкладывает деньги.