Денежный рынок

     2. Облигация купонная - облигация,  к которой прилагаются процентные  купоны. Выплаты процентов производятся по предъявляемым владельцами купонам.

     3. Дисконтная облигация - продается  ниже своей номинальной стоимости.  При высоком дисконте снижается  риск долгосрочного погашения  облигаций.

     4. Облигация с потоком наличности - гибридная ценная бумага, соединяющая  особенности традиционных обеспеченных ипотекой облигаций и обычных ценных бумаг, выпускаемых на основе пула ипотек или других кредитов. Представляет собой долговое обязательство эмитента с фиксированным купонным доходом и графиком платежей. Является полностью окупаемым финансовым инструментом со средним сроком обращения, равным или меньшим сроку существования неделимого пула ипотек, который служит ее обеспечением.

     5. Облигация с плавающей ставкой  - долговой инструмент, выпускаемый  крупными корпорациями и финансовыми организациями, процентная ставка по которому привязана к какой-нибудь другой процентной ставке, чаще всего к ставке по казначейским векселям, и ее периодически корректируют таким образом, чтобы она превышала базовую ставку.

     6. Облигация, индексированная относительно цены товара - облигация, привязанная к цене соответствующего товара (золота), выпускается в целях защиты от инфляции.

     7. Доходная облигация - облигация,  процент по которой выплачивается  только в том случае, если корпорация-эмитент  получает прибыль.

     8. Облигация, дающая право на  участие в прибылях, - облигация,  которая кроме права на получение  гарантированного фиксированного  процента дает еще право на  участие в прибылях компании-эмитента.

      По эмитентам:

     1. Облигация муниципальная застрахованная - муниципальная облигация, выпускаемая со страховым покрытием риска неуплаты основной суммы долга и процентов. Страховая премия выплачивается эмитентом, а облигация получает высокий рейтинг в силу того, что она защищена от невыполнения обязательств.

     2. Облигация государственного агентства  - облигация, выпускаемая американскими  государственными учреждениями  и корпорациями с государственным  участием для покрытия своих  долгов. Рейтинг надежности этих  облигаций лишь немного ниже  рейтинга казначейских бумаг.

     3. Облигация корпорации - всякое  долгосрочное финансовое обязательство,  эмитированное корпорациями, действующими  в отраслях, отличных от коммунального  хозяйства, банковской сферы и  железнодорожного транспорта. Поступления  от продажи облигации используются для расширения производства, пополнения оборотного капитала и выплаты других долгов.

     4. Облигация органов власти - облигация,  выпущенная правительственным агентством  или государственной корпорацией  по управлению государственным  предприятием и оплачиваемая из его доходов.

      По степени надежности:

     1. Высоконадежная облигация - первоклассная,  золотообрезная облигация, выпускаемая  компанией, которая на протяжении  нескольких лет получает солидную  прибыль и выплачивает держателям  облигаций процент без задержки.

     2. Облигация с высоким рейтингом  - облигация с рейтингом ААА  или АА, присваиваемым рейтинговыми  агентствами.

     3. Мусорная облигация - бросовая  облигация, высокие процентные  ставки по которой служат компенсацией  повышенного риска неуплаты по  ней. Это бумаги низкого инвестиционного уровня, они имеют рейтинги В.

     4. Облигация без обеспечения - облигация, погашение которой  не обеспечено каким-либо активом.

     5. Облигация "с подушкой" - облигация  высшей категории надежности  с высокой процентной ставкой, продается с премией, т. е. по цене выше номинала, обычно до погашения приносит более высокий доход.

      По срокам погашения:

     1. Досрочно погашаемая облигация  - облигационный выпуск, которой  может быть полностью или частично  погашен корпорацией-эмитентом-  при определенных условиях.

     2. Рентная облигация - бессрочная  облигация, не имеющая фиксированной  даты погашения.

     3. Промежуточная облигация, или  временная облигация, - такие облигации  часто выпускаются на период  до эмиссии постоянных облигаций  с целью удовлетворения потребности в капитале.

     4. Краткосрочная облигация - облигация,  срок погашения которой обычно  не менее 2 лет.

     5. Среднесрочная облигация - облигация,  подлежащая погашению по требованию, не имеющая фиксированного срока  погашения. Предъявить облигацию к "погашению можно по истечении некоторого установленного периода времени.

     6. Долгосрочная корпоративная облигация  - долговые обязательства промышленных  корпораций и финансовых компанией,  действующих в сфере коммунальных  услуг, и телефонных компаний. Срок обращения постоянных облигаций варьируется от 10 до 40 лет, а промежуточных - от 4 до 10 лет. Облигации с высокой степенью надежности, имеют рейтинг ААА и АА. Часто новые выпуски реализуются по ценам выше или ниже номинала в зависимости от текущего дохода по ним. Более старые облигации с низкими процентными купонами реализуются, как правило с дисконтом.

     7. Пролонгированная облигация - долговое  обязательство, которое не погашается  по истечении срока его обращения,  а пролонгируется и продолжает  приносить проценты.

      По иерархичности требований:

     1. Облигация с преимуществом - облигация, имеющая преимущество  перед другими облигациями, выпущенными  той же компанией.

     2. Младшая облигация - субординированная  или второстепенная облигация  по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим эмиссиям.

     3. Облигация высокого ранга - облигация,  которая является старшей в случаях, когда существует иерархичность требований.

     4. Старшая облигация - облигация,  которая имеет преимущественное  право на активы заемщика в  случае его ликвидации. Б. Векселя

      Вексель - вид ценной бумаги, представляющей  безусловное и бесспорное денежное долговое обязательство строго установленной формы. Вексель может быть:

    простым

    переводным.

      Простой вексель - вексель, содержащий  простое и ничем не обусловленное  обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму  векселеполучателю (кредитору).

      Переводный вексель - это вексель,  содержащий простое и ничем  не обусловленное предложение  (точнее - приказ) векселедателя третьему  лицу уплатить определенную сумму  векселеполучателю.

      Акцепт - принятый к оплате переводный  вексель (тратта), т. е. одна из форм безналичных расчетов. Виды векселей:

     1. Товарный вексель - в основе  денежного обязательства, выраженного  товарным векселем, лежит товарная  сделка, коммерческий кредит, оказываемый  продавцом покупателю при реализации  товара.

     2. Финансовый вексель - в основе долгового обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

     3. Дружеский вексель - это вексель,  за которым не стоит никакой  реальной сделки, никакого реального  финансового обязательства. Обычно дружескими векселями обмениваются два реальных лица, которые находятся в доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары.

     4. Бронзовый вексель - это вексель,  за которым не стоит никакой  реальной сделки, никакого реального  финансового обязательства, при  этом хотя бы одно лицо, участвующее  в векселе, является вымышленным.

      В. Сертификаты

      Сертификат - долговое обязательство коммерческого банка как свидетельство о денежном вкладе.

     1. Депозитный сертификат - письменное  свидетельство банка-эмитента о  вкладе денежных средств, удостоверяющее  право вкладчика или его правопреемника  на получение по истечении  установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

     2. Сертификат денежного рынка  - депозитный сертификат сроком  на шесть месяцев.

     3. Валютный сертификат - обратимый  инструмент, пригодный для купли-продажи  в валютных дилинговых операционных  залах. Представляет собой обязательство, выпускаемое первоклассным банком с обещанием оплатить вклад (депозит) в конкретный день и в конкретном месте. Поскольку валютный сертификат выпускается на предъявителя, он может передаваться другому держателю путем продаж без обязательного уведомления об этом эмитента сертификата. Валютный сертификат представляется к оплате в определенный день и установленным способом, эмитента совершенно не интересует судьба этой бумаги со дня его выпуска и до даты погашения.

      Особенности депозитных сертификатов:

    ценные  бумаги, выпускаемые исключительно  коммерческими банками;

    выпуск  сертификатов как ценных бумаг регулируется банковским законодательством;

    право требования по сертификатам может уступаться другим лицам;

    не  могут служить расчетным или платежным средством за товары и услуги.

      Депозитные сертификаты обычно  имеют более низкие процентные  ставки, чем обычные срочные вклады (депозиты), которые помещаются на  такой же период. Это объясняется  тем, что эмитент дает покупателю  ликвидность, и эта ликвидность неоценима, поскольку при возникновении у инвестора потребности в средствах он может продать бумагу, выпущенную другой стороной. Иными словами, ему нет надобности заимствовать средства на свое имя. По сути он использует не свою кредитоспособность, а кредитоспособность эмитента.

      Инструмент собственности - это  свидетельство о доле в собственности  компании. Различают следующие инструменты  собственности:

     1. Обыкновенная акция - ценная  бумага, дающая право на долю  в активах и прибылях компании-эмитента и право голоса при принятии решений. У акции нет конечного срока погашения и для нее характерна ограниченная ответственность, т. е. инвестор не может потерять больше, чем вложил в акцию, так как он не отвечает по обязательствам компании-эмитента.

     2. Варрант, выпускаемый обычно  вместе с акциями, документ, удостоверяющий  право акционера на покупку  акций из новых выпусков на  льготных условиях.

     3. Конвертируемая привилегированная  акция - ценная бумага (неделимая  и негасимая), которая в отличие  от обыкновенных акций не дает права голоса, но имеет право на получение фиксированного дохода и право конверт сии в обыкновенные акции при определенных условиях Строго говоря, она не считается собственным капиталом компании и занимает промежуточное положение между инструментами собственности и инструментами займа. ЕСЛИ привилегированная акция конвертируется в обыкновенную акцию, то она становится титулом собственности.

     4. Опцион, выпущенный компанией, - акционерный  опцион; это контракт, который дает  право купить или продать акции по заранее оговоренной цене в течение некоторого периода времени до определенной даты включительно. При наступлении этой даты опцион теряет силу. Опционами акций крупных корпораций обычно торгуют на опционных биржах. Опционный контракт в течение времени своего действия может обращаться на вторичном рынке.

     5. Конвертируемая облигация - дает  владельцу право в определенный  момент времени или при определенных  условиях обменять ее на другие  ценные бумаги корпорации-эмитента  на льготный условиях. Как правило, это необеспеченные долговые инструменты.

      Промежуточное положение между  долговыми ценными бумагами и  инструментами собственности занимают  гибридные инструменты, к которым  относятся ценные бумаги, имеющие  признаки как облигаций, так  и акций. Структура рынка ценных бумаг:

     1. Первичный рынок - это рынок  первичных и вторичных эмиссий  ценных бумаг, на котором осуществляется  их начальное размещение среди  инвесторов.

     2. Вторичный рынок - это рынок,  где обращаются реализованные  на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок включает:

      а) Биржевой рынок - операции  на фондовых биржах - организациях, которые создают условия для  обращения! ценных бумаг. Нормативные  правила допуска ценных бумаг  на фондовый рынок достаточно  строгие.