Денежно-кредитная политика и ее особенности в Республике Беларусь

Конечная цель денежно-кредитной политики в 2007 году — ограничение совместно с мерами экономической политики правительства темпов инфляции на уровне 6—8 %.

Как уже отмечалось, прирост индекса потребительских цен в январе — марте 2007 года составил 3 % против 1,6 %в 2006 году. Однако и в сложившихся условиях инфляция в нашей стране продолжает оставаться ниже среднего уровня инфляции не только для государств СНГ, но и, в частности, в России — основном торговом партнере, где по итогам трех месяцев данный показатель составил 3,4 %. (Рис. 2)

Рис. 2 Индекс потребительских цен в 2006-2007гг.

 

В 2007 году для достижения конечной цели денежно-кредитной политики Национальный банк применяет систему промежуточных монетарных ориентиров, в качестве которых используются обменные курсы белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю, а также показатель активной рублевой денежной массы.

Таким образом, отмечу, что в Республике Беларусь на протяжении последних лет Национальным банком продолжается укрепление белорусского рубля по отношению к доллару в целях снижения инфляционных и девальвационных ожиданий, ограничения импортируемой инфляции. [9, c. 16-18] Что также способствовало сдерживанию роста рублевого эквивалента импортных цен. Официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США за январь — март 2007 года снизился на 0,1 % и на 1 апреля 2007 года составил 2143 рубля за один доллар США при допустимом диапазоне его значений 2090 — 2200 рублей за один доллар США. Официальный обменный курс белорусского рубля по отношению к российскому рублю за январь — март 2007 года снизился на 1,5 % и на 1 апреля 2007 года составил 82,36 белорусского рубля за один российский рубль, что соответствует прогнозным параметрам, установленным Основными направлениями (Рис. 3)

 

Рис. 3 Динамика обменного курса белорусского рубля

 

Проводимая курсовая политика позволила сохранить условия для обеспечения ценовой конкурентоспособности отечественных товаров на внутреннеми внешнем рынках. Реальный эффективный курс в январе — феврале 2007 года находился ниже уровня января — февраля 2006 года на 5,1 %. Основные денежно-кредитные показатели формировались исходя из целевых ориентиров, обеспечивающих достижение конечной цели денежно-кредитной политики.

Несмотря на сложившиеся в начале 2007 года более высокие темпы роста депозитов населения в иностранной валюте по сравнению с ростом депозитов в белорусских рублях, пока в структуре объема привлеченных средств населения сохраняется тенденция преобладания доли средств в национальной валюте. Удельный вес средств физических лиц в белорусских рублях на 1 апреля 2007 года составил 65,3 % от общего объема привлеченных средств физических лиц.

Одним из источников увеличения валютных активов страны и смягчения напряженности в валютной сфере станут средства от продажи половины акций ОАО «Белтрансгаз». Притоку капитала в страну будет способствовать и приход в белорусскую банковскую систему двух российских банков. Поскольку счет идет на несколько миллионов долларов, их можно считать стратегическими инвесторами. Предусмотрено, что 51% акций Белвнешэкономбанка будет продано российскому Внешэкономбанку, а российский Внешторгбанк купит столько же акций нашего Славнефтебанка. Особенно для Беларуси важен приход Внешторгбанка, который имеет много дочерних структур за рубежом, что позволит нашим банкам и экспортерам более эффективно работать на внешних рынках.  Не секрет, что экономика Беларуси нуждается в стратегических инвесторах.[9, c.16-18]

    И в заключение, хотелось  бы отметить некоторые положения, из которых Национальный Банк Республики Беларусь должен исходить при разработке денежно-кредитной политики республики.

Во-первых, важно иметь в виду, что стратегической целью белорусского государства является обеспечение социально-экономической стабильности в республике, проведение взвешенных реформ, направленных на повышение уровня жизни народа. Это означает, что денежно-кредитная политика должна разрабатываться и реализовываться таким образом, чтобы не допускать или, по крайней мере, обеспечивать максимальное смягчение возможных «шоков». Стремительный рост безработицы, «революционная ломка» производственных структур, сложившихся в течение десятилетий в рамках индустриального комплекса СССР и стран СЭВ, которая сопряжена с остановкой крупнейших предприятий и которую пережили или до сих пор переживают некоторые страны СНГ и Восточной Европы, не должны повториться в Беларуси [1, с.86-93].

Во-вторых, следует учитывать, что, несмотря на то, что основу производственного комплекса экономики республики составляют высококонцентрированные предприятия, относящиеся к сложным, довольно наукоемким отраслям обрабатывающей промышленности (машиностроение, металлообработка, химия и нефтехимия и др.), в целом технологическая структура сложилась в условиях «дешевизны» сырьевых, энергетических, трудовых, а также финансовых ресурсов. Модернизация такой структуры, которая является весьма инерционной, требует времени и значительных инвестиций. С другой стороны, функционирование такой технологической структуры сопряжено с рядом других фундаментальных отношений в экономике и социальной сфере. Речь идет о системе перекрестного субсидирования, поддержании низких цен, не покрывающих издержек, на сельскохозяйственную продукцию, услуги жилищно-коммунального хозяйства и ряда других отраслей. И с этой точки зрения «завышенный» уровень официального валютного курса является «составным элементом» сложившейся, искаженной по отношению к мировому уровню, структуры цен ресурсоемкого типа технологического базиса производства. Учитывая первую установку, все это означает, что денежно-кредитная политика должна осуществляться в комплексе с финансовой, фискальной и создавать условия для модернизации производства, достижения нормальных, по мировым меркам, ценовых соотношений на предметы конечного спроса, ресурсы и факторы производства.

Третья установка – общего характера, которая, тем не менее, непосредственно определяет возможные параметры, направления денежно-кредитной политики, результаты реализации ее мероприятий и заключается в том, что экономика Беларуси в целом отвечает критериям «малой открытой экономики», или модели Манделла-Флеминга. Малая открытая экономика тесно связана с внешним миром, но сама не в состоянии оказать ощутимого влияния на конъюнктуру мирового финансового рынка. При этом она характеризуется определенными закономерностями, которые нельзя не учитывать при проведении денежно-кредитной политики:

1. Динамика валютного курса тесно связана с относительной доходностью операций в национальной валюте, которая определяется разницей между реальными уровнями  внутренней и  мировой  процентных  ставок  (r′ - r, рис. 4). Поэтому  все множество возможных состояний малой открытой экономики можно отобразить линией б (рис.4).

 

 

 r-r

 

0 d

 

б

 

 

r′ - внутренняя ставка процента

r – мировая ставка процента

d – темп девальвации национальной валюты

Рис. 4. Множество возможных состояний малой открытой экономики: точка 0 соответствует устойчивому равновесию (r′ = r, курс национальной валюты стабилен), линия б – множество возможных состояний экономики (слева от точки 0 r′ > r, валютный курс растет; справа - r′ < r, валютный курс снижается).

2. При заниженной (относительно мировой) внутренней ставке процента происходит девальвация национальной валюты, что должно привести к увеличению чистого экспорта и росту ВВП. Это вызывает повышение внутренней нормы процента, и теоретически экономика должна достигнуть устойчивого равновесия (точка 0 на рис. 4).

Тем не менее в реальной действительности девальвация не обязательно автоматически приводит к росту экспорта. Он может быть ощутимым только при наличии соответствующего экспортного потенциала. Но в любом случае важный вывод практического характера, следующий из модели Манделла-Флеминга, заключается в том, что в условиях малой открытой экономики для того, чтобы обеспечить укрепление национальной валюты, необходимо определенное ужесточение денежно-кредитной политики [1, с.86-93].

Рассмотрим планы Национального Банка РБ относительно проведения денежно-кредитной  политики в будущем. Стратегической целью денежно-кредитной политики в 2006-2010 годах остается обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной системы, ее содействие достижению устойчивого экономического роста, повышению реальных денежных доходов населения, росту инвестиций и сбережений. В свою очередь, денежно-кредитная политика будет направлена на снижение уровня инфляции с помощью монетарных инструментов наряду с мерами общей экономической политики.

Предусматривается обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам, как одной из мер поддержания экономической стабильности и снижения уровня инфляции [14, c. 36-41].  Темпы наращивания денежного предложения в национальной валюте будут выдерживаться в соответствии со спросом экономики на деньги и целевым параметром инфляции, допустимый уровень которой в 2010 году не должен превысить 5%. Основными каналами наращивания денежного предложения со стороны НБРБ будут покупка иностранной валюты, операции рефинансирования банков на рыночных принципах. В инструментах рефинансирования банков предпочтение будет отдаваться операциям на аукционной основе.

Роль обменного курса в области регулирования конкурентоспособности белорусских производителей будет постепенно уменьшаться в связи с перемещением в ней акцента на не курсовые факторы (повышение качественных характеристик продукции, снижение себестоимости, эффективная маркетинговая политика). Долгосрочная стратегия на укрепление реального курса белорусского рубля будет способствовать повышению покупательной способности национальной валюты, стимулировать процесс трансформации валютных сбережений населения и хозяйствующих субъектов (включая наличную валюту, которая хранится вне банковской системы) в рублевые вклады и их вовлечение в хозяйственный оборот.

Стратегическими направлениями развития банковской системы Республики Беларусь остаются повышение устойчивости банков, доверия к ним со стороны национальных и иностранных инвесторов и вкладчиков, интеграция банков в региональную и мировую банковскую систему.

Реализация указанных направлений будет обеспечиваться посредством:

- совершенствования политики государства в развитии банковского сектора, повышения эффективности институциональной и функциональной структур банковской системы;

- совершенствования корпоративного управления;

- повышения конкуренции в банковском секторе;

- увеличения капитала и ресурсной базы банков, оптимизации структуры их пассивов и активов;

- расширения состава и улучшения качества банковских услуг, развития информационных и новых банковских технологий. Валовые кредиты банков увеличатся в 2,9 раза.

Государственная политика по развитию банковской системы в основе своей будет направлена на обеспечение стабильного функционирования банковского сектора страны посредством совершенствования нормативной и правовой база в области денежно-кредитного регулирования, налогообложения банков, усиления надзора за их деятельностью, поступательное уменьшение участия государства в уставных фондах  банков, а также на невмешательство в оперативную деятельность кредитных организаций, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.

Предусматривается сохранить за государством контрольный пакет акций АСБ «Беларусбанк», ОАО «Белагропромбанк», ОАО «Белинвестбанк», ОАО «Белпромстройбанк».

Продолжится процесс взаимовыгодного сближения денежных систем и банковских секторов Республики Беларусь и других стран СНГ, прежде всего Российской Федерации, в рамках союзного государства и других интеграционных образований, а также расширения и углубления  взаимодействия с международными финансовыми организациями [3, с.86-93].

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

На основе исследования, проведенного в данной курсовой работе, можно делать следующие выводы и предложения.

Денежно-кредитный механизм регулирования экономики рассматривается как важнейшее направление государственного регулирования экономики.

Современные теоретические модели денежно-кредитного механизма регулирования экономики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.

Высшая цель денежно-кредитного механизма государственного регулирования заключается в обеспечении стабильности цен. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. В связи с этим текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, чем указанная выше задача. Для достижения поставленной целей органы кредитно-денежного регулирования формулируют промежуточные цели, которые включают в себя изменение денежной массы, денежной и кредитной эмиссий, уровень цен денежного рынка, в том числе процентные ставки и валютный курс.

Соотношение между этими параметрами в их количественном измерении определяет, в какой степени, насколько активно и какими именно инструментами кредитно-денежного регулирования будет пользоваться Центральный банк государства для решения поставленных перед ним задач. Сами же инструменты являются общими для всех стран, изменяется лишь конкретная форма их реализации, которая определяется традициями, уровнем развития кредитной системы, ролью государства и Центрального банка в экономике, сложившейся нормативной базой, конкретной экономической и политической обстановкой.

К основным инструментам монетарной политики относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами, а также некоторые меры, носящие жесткий административный характер.