Денежное обращение в Республике Беларусь

Регулирование процентных ставок является в историческом аспекте одним из первых инструментов воздействия на кредитную сферу (считается, что впервые оно было использовано для ограничения ростовщичества). Пик использования банковских ставок как метода регулирования центральным банком денежного обращения пришелся на 50-60-е гг. XX столетия, когда контроль над ставками в том или ином варианте использовался в государствах с рыночной экономикой. Большое значение придавалось процентной политике в 70-е гг. XX столетия, когда в условиях расширения международного движения капиталов только процентные ставки позволяли оказывать влияние на валютный курс, а через него на внутреннее денежное обращение. Это было связано с тем, что резервы центральных банков большинства развитых стран оказались весьма незначительными, а операции на открытом рынке — относительно неразвитыми. Однако в настоящее время значение этого метода регулирования постепенно уменьшается.

Полностью отказаться от процентной политики как метода денежно-кредитного регулирования достаточно сложно из-за существования определенных макроэкономических эффектов этого метода, остающейся, а иногда возрастающей нестабильности банковской системы, процентной политики, затрагивающей интересы отдельных социальных слоев и групп. С целью сохранения этого метода денежно-кредитного регулирования центральные банки пересматривают его содержание путем изменения соотношения ставок центрального банка и денежного рынка, изменения значения разных видов ставок центрального банка, повышения динамичности ставок при одновременном сокращении диапазона их изменения, преимущественного использования косвенных методов воздействия на ставки.

Необходимость такого пересмотра связана с постоянным развитием  денежного рынка, а также с  изменением уровня и инфляции. Последняя  часто поднимает процентные ставки настолько, что падает их способность выполнять регулирующие функции.

Учетные операции центральных  банков используются в качестве важного  инструмента оказания финансовой помощи коммерческим банкам. Так, повышение  учетной ставки увеличивает цену получаемого коммерческими банками дополнительного резерва денежных средств, что, в свою очередь, ведет к удорожанию кредита, выдаваемого клиентам. В результате происходит определенное сдерживание рыночной конъюнктуры и снижение деловой активности в экономике. Но в условиях гиперинфляции учетная ставка экономически оправданно привязывается к уровню инфляции. Дело в том, что заниженный уровень учетной ставки по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерческих банков (при отказе от привязки процента по кредитам к учетной ставке) [23, с.658].

Теоретически учетная  ставка должна соответствовать норме  процента межбанковского кредита (ссуд, выдаваемых одним коммерческим банком другому) или курсу правительственных казна­чейских векселей (используются для безэмиссионного финансирования государственного бюджета). В стабильной экономике уровень учетной ставки повышается в период экономического роста и снижается в момент спада, но эта закономерность не выполняется в условиях высоких темпов инфляции. Увязка депозитного процента с учетной ставкой позволяет сохранить с учетом предполагаемого снижения инфляции достаточно высокую привлекаемость срочных депозитов и стимулировать снижение номинальных процентных ставок кредитов коммерческих банков при одновременном сохранении их реального положительного значения (пересчитанных с учетом темпов инфляции).

Центральные банки регулируют уровень и структуру процентных ставок через фиксацию ставок по своим кредитам, служащих определенным ориентиром для рыночных ставок, а также через контроль над ставками кредитных учреждений. В первом случае влияние центрального банка носит более общий характер, поскольку установленной официальной учетной ставкой центральный банк определяет цену привлекаемых банками ресурсов, с ростом учетной ставки повышается цена рефинансирования банковских операций и наоборот. Во втором случае регулирующее влияние центрального банка носит достаточно узкий характер, поскольку через контроль над ставками кредитных учреждений устанавливается цена отдельных видов кредита или операций отдельных кредитных учреждений. Такой вариант регулирования ставок (менее действенный и более административный) находит в настоящее время применение, например, в виде установления верхней границы ставок по кредитам населению.

Во многих государствах устанавливается официальная и  ломбардная ставка, которая на один процентный пункт превышает уровень  учетной ставки и изменяется вслед за ней (ФРГ, Италия, США). Данное соотношение отражает различие в характере учетного и ломбардного кредитов (ссуд под залог ценных бумаг), а также в масштабах их использования. Характерное для современ­ных условий расширение использования ломбардных кредитов ведет к усилению самостоятельного значения учетной ставки центрального банка по ломбардным кредитам. Однако в настоящее время значение селективного (выборочного) регулирования с помощью процентных ставок уменьшается, и предпочтение отдается общеэкономическому влиянию процентной политики [23, с.659].

Основным объектом процентной политики во всех промышленно развитых государствах являются краткосрочные  ставки, гибкость которых рассматривается  как фактор, способствующий не только ориентации на долгосрочное обеспечение стабильности денежного обращения, но и компенсации влияния на него разного рода экономических шоков, давления валютного рынка и других явлений. Существующие условия регулирования процентных ставок достаточно разнообразны, среди них можно выделить:

- стабилизацию наиболее краткосрочных ставок денежного рынка и обеспечение их соответствующей реакции на принимаемые методы регулирования (наибольшее внимание в деятельности центральных банков развитых государств уделяется этому условию)

- стабилизацию более долгосрочных ставок денежного рынка (от одной недели до двух месяцев), связанных с уже принятыми инвестиционными решениями

- определение реакции денежного рынка на предполагаемые изменения в уровне ставок

В современных условиях отход от прямого установления банковских ставок осуществляется постепенно и неравномерно. Возможные варианты данного подхода связаны как с последователь­ной либерализацией в процессе появления новых инструментов денежного рынка и рыночных сегментов, не подлежащих жесткому контролю, так и с прямой отменой регулирования процентных ставок. Хотя дифференциация в степени отхода от прямого установления ставок является весьма значительной (за исключением ФРГ, США, Англии и Швейцарии), тем не менее в большинстве государств сохраняется существенный административный контроль над банковскими ставками, затрагивающий различные типы последних. Так, под более жестким контролем находятся ставки по депозитам (розничные ставки), под менее серьезным контролем — ставки оптового денежного рынка, и практически во всех государствах не контролируются ставки по межбанковским кредитам. Тем не менее в большинстве случаев косвенное регулирование про­центных ставок предполагает замену прямого установления ставок методами, непосредственно воздействующими на объем и динамику банковских резервов.

Изменение политики центрального банка в отношении банковских ставок приводит к изменению взаимосвязи  между регулируемыми и рыночными  ставками.

Относительный рост учетных  ставок по кредитам центрального банка стимулирует как использование рыночных кредитов, так и снижает роль прямого контроля над уровнем ставок. Поэтому дестимулирование использования кредитов центрального банка достигается за счет повышения уровня учетной ставки путем введения количественных ограничений (учетных или ломбардных квот), посредством установления так называемого штрафного уровня учетной ставки при превышении этих ограничений. Например, в США основным инструментом регулирования доступа к учетным кредитам наряду с административными ограничениями стали операции Федеральной резервной системы на открытом рынке [9, с.215.

Различная роль количественных ограничений в механизме регулирования  учетной ставки в разных государствах определяется в основном спецификой кредитования экономики и ролью кредитов центрального банка. Тем не менее дополнение устанавливаемых учетных ставок количественными ограничениями является практически обязательным условием в процентной политике цен­тральных банков, в определенной мере компенсирующим падение влияния учетной ставки на уровень и динамику стоимости банковских кредитов. Так, в 80-е гг. XX столетия в Англии и Японии были разработаны модели, позволяющие центральным банкам достаточно свободно изменять условия кредитования банков. Во Франции превышение установленных квот в кредитах центрального банка обеспечивалось по рыночным ставкам, обусловливалось это тем, что в странах с широким распространением дисконтных кредитов значение учетных квот весьма велико и тем значительнее, чем большая часть кредитов банковской системы представляется через учет векселя.

Квоты устанавливаются, как правило, в индивидуальном порядке  для каждого банка. Возможно также  установление самостоятельных ломбардных квот, хотя довольно часто они определяются не законодательно, а закрепляются традиционной практикой в фиксированном отношении к учетным квотам. Так, в ФРГ при отсутствии формальной ломбардной квоты центральный банк не представляет более 30 % учетной квоты в виде ломбардных кредитов, а когда в 1979—1980 гг. более жесткое ограничение кредитов центрального банка диктовалось состоянием денежного обращения, то ломбардные квоты официально были установлены на уровне 15 % учетной квоты. Одним из вариантов установления квот учетных кредитов центрального банка является определение подлежащих учету векселей или определение контингента переучета, которое может также осуществляться индивидуально и, соответственно, обеспечивать селективный или выборочный характер регулирования.

В современных условиях результаты процентной политики все  в большей степени зависят не от абсолютного уровня регулируемых ставок, а от соотношения последнего с уровнем рыночных ставок. Поскольку же приспособление учетных ставок центрального банка к состоянию рынка не является автоматическим, то увеличение гибкости данного механизма должно рассматриваться как важнейшее условие повышения эффективности процентной политики.

В соответствии с Конституцией Республики Беларусь [2, с.136] и Банковским кодексом [7, с. 161] Национальный банк (в качестве центрального банка) регулирует кредитные отношения, денежное обращение, определяет порядок расчетов и обладает исключительным правом эмиссии денег. Национальный банк призван обеспечивать прежде всего стабильность национальной валюты и банковской системы. Практически вся деятельность Национального банка Республики Беларусь направлена на реализацию целей монетарного регулирования

Инструменты государственного регулирования экономики играют важную роль в стабилизации экономического развития. Рынок денег, как показывают события на мировых финансовых рынках, оказывают серьезное воздействие на общие условия функционирования экономики. С этой точки зрения анализ эффективности инструментов денежно-кредитной политики имеет большое значение. Неотъемлемым компонентом процесса развития экономической системы Республики Беларусь, совершенствования форм и методов государственного регулирования экономики является эволюция денежно-кредитной политики. В последние годы ее основными тенденциями стали последовательное совершенствование системы целей и ориентиров, увеличение эффективности используемых инструментов денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на прямые и косвенные. К первым относят целевое кредитование, «кредитные потолки», административный контроль над уровнем процентных ставок.

Важнейшими косвенными инструментами являются:

• регулирование официальной ставки рефинансирования;
• изменение нормы обязательного резервирования;
• рефинансирование коммерческих банков;
• операции на открытом рынке [7, с.171].

Как правило, на практике применяется комбинация прямых и косвенных методов с учетом специфики конкретного этапа социально-экономического развития и реформирования экономики страны. Так, сегодня регулирование денежной массы, динамики агрегатов и их соотношений наряду с определением ориентиров роста денежной массы (таргетированием) в корреляции с ростом макропараметров осуществляется с помощью и прямых, и косвенных инструментов.

Республика Беларусь – относительно молодое государство, которое вместе с независимостью получило также ряд серьезных проблем. Одной из них была проблема формирования устойчивой денежной системы, без которой не смогла бы функционировать вся экономика. И эта проблема была решена, но не до конца.

Процесс становления денежной системы Республики Беларусь проходил эволюционно. В советский период в республике обращались денежные знаки Госбанка СССР, а затем - Центрального банка России (рубль). Для защиты внутреннего потребительского рынка от проникновения платежных средств из других республик в 1992 г. выпущены расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь.

Они были выпущены в дополнение к основной денежной единице - рублю. Решение Центрального банка России об изъятии из обращения денежных знаков образца 1961, 1991-1992 гг. и замена их денежными знаками образца 1993 г. повлияло на структуру денежных знаков, обращающихся в Республике Беларусь.

29 апреля 1992 года Национальный банк Беларуси, а затем и Совет министров республики постановили ввести в стране местные денежные знаки. Вот их первоначальный перечень:

- 1 рубль 1992 года с изображением первопечатника и просветителя Франциска Скорины (1490-1541);

- 5 рублей 1992 года с изображением советского писателя Якуба Колоса (Константина Михайловича Мицкевича) (1882-1956);

- 10 рублей 1992 года с изображением поэта Максима Богдановича (1891-1917);

- 50 рублей 1992 года с изображением советского поэта Янко Купалы (Ивана Доминикиевича Куцевича) (1882-1942) .

Кроме этих купюр в рублевых номиналах, в качестве временных денег планировалось выпустить в обращение бумажные денежные знаки в копейках. Эти купюры, представлявшие собой первый вариант национальной валюты Беларуси, так никогда и не были выпущены в обращение. Изображение их не сохранилось.