Цель, задачи, проблемы формирования и функционирования холдинга

В связи  с тем, что в каждом конкретном случае холдинговая структура призвана способствовать решению общих и  специфических задач, а возможности  и условия деятельности потенциальных  учредителей значительно различаются, выбор страны учреждения холдинговой  компании может представлять собой  серьезную проблему.

Традиционными ведущими холдинговыми центрами выступают  Нидерланды и Люксембург. Кроме того, к странам, предоставляющим благоприятные условия для регистрации и функционирования холдинговых компаний, относятся Австрия, Дания, Франция, Германия, Испания и Швеция. В 90-е годы внимание экспертов в сфере международного налогового планирования стала привлекать Венгрия (в связи с теми возможностями, которые получили оффшорные компании в этой стране, в том числе и в сфере осуществления инвестиционной деятельности за рубежом).

Условия регистрации и функционирования холдинговой компании в каждой конкретной стране существенно отличаются. Так, для того чтобы сохранить статус и возможности холдинговой компании в сфере налогообложения, зарегистрированная компания помимо соответствия иным требованиям, должна иметь долю в уставном капитале дочернего общества, зарегистрированного в другой стране, не меньше Установленного законом уровня. Показатель минимального участия в акционерном капитале дочернего предприятия установлен на уровне 25% в Австрии и Дании. В Швеции компания для того, чтобы считаться холдинговой, должна владеть 25% голосующих акций дочернего предприятия эмитента. Во Франции, Германии, Соединенном Королевстве Великобритании и Северной Ирландии соответствующий порог установлен на уровне 10%, при этом существуют отдельные национальные специфические требования. В Нидерландах и Испании минимальное участие в капитале дочернего общества достаточно в размере 5%, а в Люксембурге и Венгрии такого обязательного порога не установлено.

Холдинговые центры значительно различаются  по количеству имеющихся соглашений об устранении двойного налогообложения. В этой сфере лидером остается Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии, которое заключило  свыше 100 таких соглашений. Далее  следуют Франция (88 соглашений), Германия (75), Швеция (71). Свыше 50 соглашений об избегании  двойного налогообложения доходов  и имущества имеют Дания (57), Венгрия (52), Нидерланды (51). Меньшее количество соглашений заключили Австрия (44), Испания (35), Люксембург (30).

Разумеется, для потенциального учредителя холдинговой  компании значение имеет не общее  количество соглашений об избегании двойного налогообложения, а наличие конкретных соглашений с теми странами, откуда будут переводиться доходы в форме дивидендов, процентов или роялти.

Особо следует  подчеркнуть, что не всегда нормы  об устранении двойного налогообложения  применяются в отношении доходов, выплачиваемых холдинговым компаниям. В целом ряде соглашений об избегание двойного налогообложения зафиксированы нормы о неприменении тех или иных форм освобождения от уплаты налога в стране источника дохода в тех случаях, когда получателем этого дохода является материнское или родственное предприятие. В отдельных соглашениях могут быть зафиксированы специальные положения о неприменении норм соглашений к холдинговым компаниям или компаниям со специальным (оффшорным) статусом.

Преимущество холдинговой компании

Цели при создании холдингов  напрямую зависят от времени, места, способа и задач, реализуемых  при образовании холдинговых  компаний. Эффект объединения юридических  лиц в холдинговую компанию заключается  в том, что преимущества от объединения  достигаются не посредством арифметического  сложения, а умножением возможностей всех организаций, входящих в структуру  холдинга. Холдинговые компании как  разновидность предпринимательских  объединений в сравнении с  не интегрированными коммерческими  организациями, обладают следующими преимуществами:

- реализацией  масштаба используемых ресурсов, в том числе возможностью привлечения  квалифицированного управленческого,  научного, производственного персонала;

- минимизацией  для участников объединения в  сравнении с обособленными производителями,  не формирующими данную группу, отрицательного воздействия конкуренции,  поскольку участники объединения,  как правило, не допускают взаимной  конкуренции на одном и том же рынке:

- значительной  централизацией капитала, который  в зависимости от экономической  конъюнктуры может «перетекать»  из одной сферы предпринимательской  деятельности в другую;

- возможностью  создания самодостаточной вертикально  интегрированной системы от добычи  сырья до выпуска законченной  продукции высокой степени переработки; 

- возможностью  диверсификации производства для  снижения предпринимательских рисков  и обеспечения специализации  отдельных видов деятельности  как условия их конкурентоспособности;

- объединением  производства, технического опыта  и научно-исследовательских разработок, возможностью интеграции науки  и производства.

Холдинговые компании наряду с общими для всех предпринимательских объединений  преимуществами имеют некоторые  специфические особенности организации, положительно выделяющие эту форму  из ряда других. К числу таких  преимуществ относятся:

- возможность  повышения устойчивости бизнеса,  управления рисками, обеспечения  безопасности основных имущественных  активов предпринимательского объединения.  Рискованные операции могут быть  перенесены в дочерние общества, поскольку, будучи самостоятельными  юридическими лицами, они несут  ответственность по своим обязательствам, только принадлежащим им имуществом;

- возможность  централизации целого ряда функций  и тем самым экономии управленческих  затрат;

- обеспечение  конфиденциальности контроля.

Следует отметить, во-первых, что не каждая холдинговая  компания обеспечивает единовременно  реализацию всех перечисленных преимуществ; во-вторых, отдельные из названных  преимуществ в создании холдинговых  компаний оборачиваются для других субъектов обратной стороной и могут  быть отнесены с точки зрения реализации их интересов к недостаткам.

 

 

 

 

 

 

Глава 4. Виды и структура компании.

В зарубежном законодательстве и предпринимательской  практике принято выделять два вида холдинговых компаний: чистые и смешанные  холдинги. Такое деление проводится в зависимости от того, являются ли основные общества холдинговых компаний исключительно только держателями  акций (долей участия) дочерних обществ  или же наряду с этим занимаются самостоятельной производственной, торговой, банковской или иной коммерческой деятельностью.

В чистом холдинге основное общество владеет контрольными пакетами акций  и осуществляет только контрольно-управленческие функции по руководству дочерними  обществами.

В смешанном холдинге наряду с контролем над деятельностью дочерних обществ основное общество осуществляет также самостоятельную предпринимательскую деятельность.

Финансовыми холдингами признаются холдинговые  компании, более 50% капитала которых  составляют ценные бумаги других эмитентов  и иные финансовые активы. Финансовые холдинговые компании могут вести  исключительно инвестиционную деятельность, другие виды деятельности для них  не допускаются. Финансовая холдинговая  компания не имеет права вмешиваться  в производственную и коммерческую деятельность дочерних предприятий. Представители  финансовой холдинговой компании могут  принимать участие только в собраниях  акционеров дочерних предприятий. Включение  представителей финансовой холдинговой  компании в состав советов директоров и иных органов управления дочерним предприятием не допускается. Финансовая холдинговая компания имеет право  отчуждения принадлежащих ей акций  только на организованном рынке ценных бумаг - фондовой бирже.

Под существенным влиянием применительно  к банковскому холдингу понимаются возможность определять решения, принимаемые  органами управления юридического лица, условия ведения ими предпринимательской деятельности по причине участия его в уставном капитале и (или) в соответствии с условиями договора, заключаемого между юридическими лицами, входящими  в состав банковской группы, и назначать единоличные исполнительный орган и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а так же возможность определять избрание более половины состава совета директоров (наблюдательного совета) юридического лица.

К компаниям холдингового типа можно  также отнести концерны, синдикаты, конгломераты.

Цели объединений могут быть реализованы путем образования  определенной правовой формы: холдинга, финансово-промышленной группы, ассоциации (союза), некоммерческого партнерства, простого товарищества. В форму холдинга воплощаются, как правило, отличающиеся жесткой централизацией концерны и  синдикаты; диверсифицированный холдинг  представляет собой конгломерат. Деятельности, которой может принести наибольшую прибыль. Конгломерат может существовать как в форме холдинга, так и в других формах. Но не каждая холдинговая компания имеет диверсифицированное производство, т.е. является конгломератом и не каждый конгломерат обязательно существует в форме холдинга.

Структуру классической холдинговой компании в качестве обязательных элементов  составляют две группы участников: 1) основное хозяйственное общество (акционерное, с ограниченной или  дополнительной ответственностью) или  товарищество (полное, коммандитное); 2) хозяйственное дочернее общество (акционерное, с ограниченной или дополнительной ответственностью).

С точки зрения субъектного состава  основным может быть как хозяйственное  общество: акционерное, с ограниченной или дополнительной ответственностью, так и товарищество: полное или коммандитное (на вере); дочерним (зависимым) может быть только хозяйственное общество.

Основное  общество или товарищество и дочерние общества не являются особыми организационно-правовыми  формами предпринимательской деятельности или какой-либо разновидностью хозяйственных  обществ и товариществ. Они используются лишь для обозначения характера  отношений экономической зависимости  между двумя юридическими лицами.

Важно отметить, что существуют устойчивые холдинговые компании, в которых  отношения контроля и зависимости  имеют стабильность, проявляются  во всех решениях и сделках, а также  холдинговые компании, в которых  отношения подчинения могут складываться в отдельном определенном случае. Всякое хозяйственное общество может  быть признано дочерним при доказанности отношений контроля и подчинения другому хозяйственному обществу даже в единственном возникшем между  ними правоотношении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

По мнению авторов, холдинги как рыночные структуры имеют реальные возможности получить широкое развитие в России и в других странах, особенно в отраслях с разветвленными кооперационными связями по сырью, полупродуктам, комплектующим, готовой продукции. Уже сегодня у собственников предприятий таких отраслей наблюдается усиливающееся стремление к владению акциями предприятий-смежников, что позволяет через контрольный пакет влиять на их хозяйственную и финансовую политику.

В настоящее  время конкурентное развитие отечественной  промышленности сопряжено с быстрым  решением, прежде всего таких проблем: реконструкцией и техническим перевооружением предприятий; их структурной перестройкой и диверсификацией; экологической безопасностью регионов, в которых функционируют предприятия; социальной защитой работников.

Холдинговые компании создаются как  в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех, входящих в состав холдинга предприятий.

За более чем полувековую  историю существования холдингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Холдинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях транзитивной экономики.

Макроэкономическая стабилизация невозможна и без широкого развития инвестиционной деятельности, при этом именно холдинги способны обеспечивать решение данной проблемы. Холдинговые структуры одновременно ослабляют и позиции теневой экономики, и возможности для государственного вмешательства в рыночные отношения.

В условиях рынка предприятия для предотвращения банкротства должны обладать повышенной устойчивостью к колебаниям спроса на вырабатываемую продукцию. По существу, ими должны быть самоорганизующиеся системы, способные (за счет получения большой прибыли в конъюнктурных сферах производства и услуг) справляться со спадом производства на отдельных участках. Такое возможно при широкой диверсификации предприятий, предполагающей наличие в их составе не только традиционных для той или иной отрасли производств, но и смежных, а также производств, вообще не связанных с основной деятельностью. В совокупности последних применительно к металлургии, нефтехимии, машиностроению, угольной отраслям, мебельные производства, производства радиоэлектроники и т. п. Главное, чтобы они способствовали быстрому самозарабатыванию необходимых денежных средств, которые в последующем могли бы быть инвестированы в производства профильных продуктов, на решение экологических, социальных и других задач.