Цель и информационная база оценки бизнеса

 

2.3. Оценка рыночной стоимости предприятия доходным подходом

 

Определим стоимость ООО «Технология» методом капитализации чистой прибыли. Он основан на том, что стоимость предприятия равна текущей стоимости будущих прибылей и подходит для предприятий, которые в перспективе получают примерно одинаковые величины прибыли.

Оценим возможность применения метода на основе обработки статистической информации о прибыли ООО «Технология».

Имеются следующие данные о прибыли предприятия по годам

 

Таблица 2.6.

Анализ динамики прибыли ООО «Технология»

Год	2003	2004	2005	2006	2007
Размер чистой прибыли, тыс.руб.	875	915	975	1045	1150

 

 

Рис. 2.1 Динамика чистой прибыли ООО «Технология» в 2003-2007

Из графика видно, что чистая прибыль ООО «Технология» равномерно растет с небольшими темпами роста. Так как ООО «Технология заняло свое место на рынке и получает стабильный доход и расширения производства не планируется, то можно считать, что прибыль будет и дальше расти равномерно с темпами роста 6 – 7 % годовых. Все это позволяет нам использовать метод капитализации чистой прибыли в качестве метода доходного подхода.

В качестве прибыли, которую мы будем капитализировать, примем чистую прибыль последнего отчетного года, то есть 1 150 000. руб.

Ставка капитализации = чистая прибыль/цена продажи бизнеса.

Отсюда можно вычислить цену продажи бизнеса:

Цена продажи бизнеса = чистая прибыль/ ставка капитализации.

Для определения ставки капитализации можно использовать данные продаж аналогичных бизнесов.

В результате исследования продаж аналогичных бизнесов были отобраны три сделки, в которых продаваемый бизнес максимально похож на оцениваемый.

К1 = 1 150 000/4 423 076 = 0,26;

К2 = 1 000 600/3 450 344= 0,29;

К3 = 950 000/2 968 750 = 0,32;

Кср. = (0,26 + 0,29 + 0,32)/3 = 0,29 (при условии большой схожести предприятий, по сему и не применяются весовые коэффициенты).

Стоимость бизнеса, рассчитанная методом капитализации прибыли = 1 150 000/0,29 = 3 965 517 руб.

 

 

2.4. Оценка стоимости ООО «Технология» рыночным подходом

 

Сущность сравнительного подхода к оценке бизнеса является то, что наиболее вероятной ценой бизнеса будет реальная цена продажи сходной фирмы, зафиксированная рынком.

В рамках рыночного подхода выберем метод сделок для оценки стоимости ООО «Технология» так как этот метод ориентирован на цены приобретения предприятия в целом.

Объектами сравнения выбраны сделки с предприятиями, занимающимися аналогичным видом бизнеса и сопоставимые по масштабам деятельности с оцениваемым предприятием. При анализе платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности стало очевидно, что предприятия-аналоги сопоставимы с оцениваемым, и их можно использовать для расчета мультипликаторов (Таблица 2.7.). О том, что предприятия аналогичны, свидетельствует и значение коэффициента финансовой устойчивости, находящийся в пределах от 0,90 до 0,99.

Цена Аналога №1 = 3 777 730 руб.

Цена Аналога №2 = 3 547 800руб.

Цена Аналога №3 = 3 620 000 руб.

Таблица 2.7.

Характеристика объекта оценки и его аналогов.

Наименование показателя	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
Выручка от реализации, тыс. руб.	3 060 770	2 950 000	3 150 500	3 200 000
Чистая прибыль, тыс. руб.	1 150 000	1 000 500	1 250 000	1 310 000
Балансовая стоимость активов, тыс. руб.	3 516 000	3 100 500	3 225 000	3 350 600
Коэффициент финансовой устойчивости	0,99	0,98	0,96	0,90

 

Расчет мультипликатора «Цена/Прибыль».

М11 = 3 777 730 /1 000 500 = 3,77;

М12 = 3 547 800 /1 250 000 = 2,83;

М13 = 3 620 000/1 310 000 = 2,76.

М1ср. = (3,77 + 2,83+ 2,76)/3 = 3,12

Стоимость оцениваемого бизнеса = 1 150 000*3,12 = 3 588 000 руб.

Расчет мультипликатора «Цена/Выручка от реализации».

М21 =3 777 730 / 2 950 000= 1,28;

М22 = 3 547 800 /3 150 500 = 1,12;

М23 =3 620 000 /3 200 000= 1,13.

М2ср. = (1,28+ 1,12 + 1,13)/3 = 1,17.

Стоимость оцениваемого бизнеса = 2 950 000* 1,17 = 3 451 500 руб.

Расчет мультипликатора «Цена/Балансовая стоимость активов».

М31 =3 777 730 /3 100 500= 1,2;

М32 =3 547 800 /3 225 000= 1,1;

М33 =3 620 000 / 3 350 600= 1,08

М3ср. = (1,2+1,1+1,08)/3 = 1,12.

Стоимость оцениваемого бизнеса = 3 516 000*1,12 = 3 937 920 руб.

Применим взвешивание полученных результатов.

Для мультипликатора «Цена/Прибыль» примем вес = 0,1.

Для мультипликатора «Цена/Выручка от реализации» примем вес =0,1.

Для мультипликатора «Цена/Балансовая стоимость активов» примем вес = 0,2.

Стоимость бизнеса методом сделок = 3 588 000*0,2 + 3 451 500 *0,2 + 3 937 920 *0,3 = 2 589 276 руб.

 

Глава 3. Рекомендации по росту стоимости оцениваемого бизнеса

 

3.1. Согласование результатов оценки

Применяя различные подходы к оценке можно прийти к следующим результатам (Таблица 3.1.):

 

Таблица 3.1.

Согласование результатов оценки

Методы	Стоимость, руб.	Весовой коэффициент
Метод чистых активов	3 530 973	0,6
Метод капитализации прибыли	3 965 517	0,2
Метод сделок	2 589 276	0,2
итого	3 429 542

 

Метод чистых активов наиболее точно отражает рыночную стоимость бизнеса ООО «Технология», так как при его использовании обрабатывалась не только справочная информация, но и данные продавцов оборудования, строительных организаций, участников финансового рынка и других. В методе сделок и методе капитализации прибыли использована информация об аналогах, но эта информация была неполной и трудно проверяемой.

Рыночная стоимость ООО «Технология» на текущий момент равна 3 429 542 рублей.

 

3.2. Мероприятия по росту стоимости ООО ‘’Технология’’

 

Производственная стратегия.

Основополагающее место в реализации стратегии развития предприятия занимает разработка элементов производственной стратегии.

Она представляет собой набор действий помогающих добиться конкурентных преимуществ за счет:

- сильных сторон, которыми обладает  организация;

- реалистичности планируемых действий  в области производства;

- возможности предложения новой  услуги потребителям;

- индивидуальности вносимых характеристик элементов производственной стратегии.

ООО ‘’Технология’’ осуществляет ремонтные работы и отделочные работы жилых зданий и промышленных помещений, в том числе установку окон.

В связи с тем, что окна - один из самых важных архитектурных элементов любого жилого строения, влияющий как на эстетический фактор, так и на здоровье людей и атмосферу внутри помещения, на предприятии ООО «Технология» с целью повышения его рыночной стоимости предлагается реализация стратегии производства окон из ПВХ

Современные пластиковые окна имеют целый ряд достоинств:

- они долговечны;

- устойчивы ко всем видам  метеорологических воздействий;

- герметичны;

- полностью пожаробезопасны, поскольку  в рецептуру пластика входят  антипирены, не поддерживающие горение;

- экологичны - производство не загрязняет окружающую среду и помогает сберегать леса, которые могли бы пойти на изготовление деревянных окон.

К тому же пластиковые окна не требуют специального ухода и сохраняют первоначальный цвет в течение всего срока эксплуатации.

На предприятии ООО «Технология» имеется свободное здание объемом 440 м3, который необходимо переоборудовать в цех для производства окон из ПВХ. Учитывая физические характеристики данного цеха организуем производство окон размером 1450 мм ´ 1470 мм, одна часть глухая, одна створка поворотно-откидная в количестве 10 – 15 штук в смену. При организации односменной работы цеха месячный объем выпуска окон из ПВХ составит 300 штук.

 

 

Рисунок 3.1. Изображение окон, предложенных к изготовлению на предприятии ООО «Технология»

 

Для начала необходимо рассчитать инвестиции для реализации поставленной задачи. При этом определяется стоимость нового оборудования необходимого для реализации данной стратегии.

 

Таблица 3.2.

Расчет стоимости нового оборудования

 

Перечень оборудования и инструмента	Кол-во	Стоимость, тыс. руб.
		Единицы оборуд.	Всего оборуд.
Одноголовочная пила Mecal SW400 с вертикальным прижимом	1	147,708	147,708
Пила для армирующего профиля Imet Ideal 250	1	28,743	28,743
Ручная фреза для снятия наплыва с внешней стороны угла ELSA	1	11,484	11,484
Фрезерный станок для обработки торца импоста Mecal FR701	1	81,411	81,411
Копировально-фрезерный станок для фрезеровки дренажных отверстий и паза под замок Mecal FR801	1	76,461	76,461
Одноголовочный сварочный автомат LISI A1 TR	1	222,024	222,024
Ручная машина для снятия сварного наплыва Zierke 7402	1	58,311	58,311
Ручная фреза для дренажных канавок DWS-125/WS	1	14,058	14,058
Ручная фреза для зачистки паза под уплотнитель ABAC/DN	1	1,584	1,584
Пила для резки штапика GL-519	1	34,32	34,32
Пневмодрель	2	62,304	124,608
Пневмошуруповерт	2	33,132	66,264
Дополнительные приспособления и ручной инструмент: - пистолет для обдува  со спиральным шлангом - лопатка монтажная для  остекления - молоток пластиковый - стол для монтажа фурнитуры  и импоста - стол для фрезеровки  дренажных канавок - стол для зачистки  углов - стенд для остекления - насадка для сверления  отверстий под ручку	4 2 2 1 1 1 1   1	-	23,1
Итого			890,076

 

Далее производится расчет инвестиций на техническое перевооружение цеха и сводится в таблицу 3.3 .

 

Таблица 3.3.

Расчет инвестиций на техническое перевооружение цеха

 

Виды затрат	Сумма, тыс. руб.
Новое оборудование и инструмент	890,076
Неучтенное оборудование	133,5114
Транспортно-складские работы и затраты на монтаж	153,5381
Итого инвестиции в основные фонды	1177,126

 

Расположение перечисленного оборудования внутри цеха для производства ПВХ конструкций (10 -15 изделий в смену) изображено на рисунке 3.2.

 

 

 

 

 

Рисунок 3.2. Схема расположения оборудования для производства ПВХ конструкций (10 - 15 изделий в смену),

где 1-Стеллаж для ПВХ профиля;

2-Стеллаж для армирующего  профиля;

3-Одноголовочная пила  Мecal SW400 с вертикальным прижимом;

4-Пила для армирующего профиля Imet Ideal250;

5-Копировально-фрезерный  станок для фрезеровки дренажных  отверстий и паза под замок Mecal FR801;

6-Фрезерный станок для  обработки торца импоста Mecal FR701;

7-Стол (крепление армирующего  профиля);

8-Одноголовочный сварочный автомат Lisi A1 TR.

9-Стол (зачистка углов  от сварочного наплыва);

10-Двойной стол (установка  импоста, фурнитуры и протяжка  уплотнения);

11-Двойной стол (нарезка  штапика и установка стеклопакетов);

12-Промежуточные стеллажи;

13-Стеллажи для готовых изделий.

Рассчитав расходы предприятия ООО «Технология» на техническое перевооружение цеха необходимо вычислить фонд рабочего времени закупленного оборудования.

 

Таблица 3.4.

 

Расчет годового фонда рабочего времени нового оборудования

 

Показатели	Ед. изм.	Односменный режим при 8 часовой раб.смене
1.Число календарных дней	Дней	365
2.Нерабочие дни – всего в т.ч. праздники выходные.	Дней Дней Дней	115 11 104
3.Число дней на капитальный  и профилактический ремонт.	Дней	15
4.Эффективный фонд работы	Дней	235
5.Сменность	Смена	1
6.Средняя номинальная продолжительность смены	Час	8
7.Плановые внутрисменные потери.	Час	0,1
8.Годовой эффективный фонд работы единицы оборудования.	Час	1692