Бюджетирование капитала в инвестиционном процессе Кыргызской Республики

Из общей суммы полученных внешних кредитов, кредиты с нельготными условиями (срок возврата менее 10 лет, льготный период 2-5 лет, процентная ставка Libor*+ 1 % и выше) составляют 22 % от общей суммы кредитов (347 млн. долл.США, включая кредиты стран СНГ). Кредиты, предоставленные на нельготных условиях - это, в основном, кредиты, взятые для реализации проектов в промышленности, и кредиты, гарантированные Правительством КР. К ним относятся и кредиты стран СНГ (России, Узбекистана, Туркменистана, Казахстана) на сумму 242,89 млн.долл. США. Из них уже погашено 48,32 млн. долл. США. Рассмотрим структуру инвестиций в основной капитал в КР за период 1995-2001 г.

Как видно из структуры инвестиций в основной капитал, существенный удельный вес занимают прямые инвестиции по сравнению с другими видами средств. Однако следует заметить, что с 1999 г. наблюдается тенденция их снижения   и одновременно  увеличения темпов внешних иностранных кредитов, что положительно характеризует процесс привлечения зарубежного капитала в республику. Опыт    использования ПИИ, по разным источникам формирования инвестиций свидетельствует о том, что они направлялись не по целевому назначению, а в основном в сферу коммерческо-посреднической деятельности, на создание совместных предприятий, в банковский сектор, а позже на покрытие внешних долгов и пополнение оборотных средств предприятий.

Не секрет, что сегодня принципиально важным для потенциального инвестора является следующие преимущества: свобода предпринимательской деятельности; предоставление государственных гарантий по защите интересов; свобода репатриации прибыли и вывоза капитала; упрощенная процедура регистрации предприятий; возможность приобретения недвижимости; предоставление льгот и преференций инвесторам для реализации инвестиционных проектов в приоритетных секторах экономики и др.

Для создания этих и других условий имеются потенциальные возможности и самое главное преимущества создавать инвестиционную среду, предусматривая значительные инициативы для инвесторов и формировать эффективную систему управления по привлечению иностранных инвестиций, не ущемляя национальные экономические интересы и безопасность республики. В странах с открытой экономикой инвестиционная политика с эффективными и строго соблюдаемыми законами беспристрастной администрацией является мощной доминантой в привлечении иностранного капитала. Выработка такой политики должна стать одной из основных задач всех ветвей власти, так как трудно представить, возможно ли Кыргызстану активизировать приток иностранного капитала в сжатые сроки, поднять уровень общей инвестиционной активности и тем самым заложить основу будущего экономического роста нашей республики.

Таблица 6 4

По данным таблицы 21 видно, что поступление прямых иностранных инвестиций в Кыргызскую Республику имеет тенденцию увеличения. Так, если в 1995 году всего поступления прямых иностранных инвестиций составили 95926,4 тыс. долларов США, то в 2002 году составили 115666,1 тыс. долларов США. Самый высокий показатель был в 1998 г. 136301,2 тыс. долларов США, заметное увеличение поступления прямых иностранных инвестиций в 1998 году связано с прямым поступлением иностранных инвестиций в акционерный капитал Кыргызской Республики.

Вложения в акционерный капитал составляют большую часть вложений прямых иностранных инвестиций, так в 1995 г. составили 15919,6 тыс. долларов США, а в 2002 г. составили 26145,1 тыс. долларов США.

Вложения в прочий капитал в 1995 г. составил 79710,0 тыс. долларов США, а в 2002 г. составил 80510,9 тыс. долларов США.

Также большое внимание инвестора уделяют на развитие промышленности и перерабатывающей промышленности. В таблице также можно увидеть в разрезе отраслей поступления прямых иностранных инвестиций.

Таблица 7

Прямые иностранные инвестиции по регионам

(тыс. долларов США)

В целях координации привлечения прямых иностранных инвестиций, каждой ветви власти необходимо придерживаться следующих принципов:

Правительству и его структурным подразделениям проанализировать и дать конкретные предложения по совершенствованию законодательства в области налогового, таможенного, трудового и уголовного кодексов, в области разрешительных систем и по совершенствованию процедур для вхождения потенциального инвестора в экономическую деятельность в Кыргызской Республике.

При осуществлении крупных проектов, где инвестиционные возможности территории достаточны, но необходима модернизация производства, целесообразна организация контрактных (договорных) СП. При этом возможна полная собственность отечественного партнера на уставной фонд с самого начала деятельности контрактного предприятия и уступка его части иностранному партнеру, осуществляющему организацию производства, на определенный срок, т.е. временное их превращение в СП.

Реализация стратегии долгосрочного развития Кыргызстана, привлечение иностранного капитала и внутренних инвестиций требуют прежде всего организации полноценного фондового рынка, как механизма перелива капитала от массового инвестора в руки реальных собственников. Наличие фондового рынка в стране и фондовой культуры обеспечивают свободный спрос и предложение на капитал, что является основой и главным признаком подлинно рыночной экономики. В условиях функционирования фондового рынка появляется возможность возрождения реального сектора экономики и привлечения новых инвестиций к его развитию.

Таким образом, инвестиционная позиция Кыргызстана на данном этапе является вполне удовлетворительной и позволяет привлекать значительные объемы ПИИ, вопросы же их эффективного использования требуют тщательной проработки и всестороннего экономического анализа.

Глава 3. Бюджетирование капитала в инвестиционном процессе

Государственное инвестирование на сегодняшний день остается одним из самых серьезных факторов, поддерживающих экономическое развитие республики в целом и отдельных ее регионов. Существует ряд экономических сфер, где использование частных прямых инвестиций либо ограничено, либо невозможно ввиду их некоммерческой специфики.

Задачи государства по поддержанию и развитию отраслей, по созданию надежной и современной экономической инфраструктуры и благоприятной среды для развития всех отраслей экономики, как в государственном, так и в частном секторе, могут быть успешно решены и уже решаются при помощи Программы государственных инвестиций (ПГИ). ПГИ является основным инструментом управления инвестиционными вложениями государственного сектора и представляет собой Программу действий Правительства Кыргызской Республики в области размещения государственных инвестиций на ближайшие три года, при этом Программа ежегодно обновляется и сдвигается на год вперед, что позволяет постоянно поддерживать ее среднесрочный горизонт и обеспечивает оперативность управления и удобство отслеживания показателей5.

Первый документ ПГИ был подготовлен в 1995 г., когда широкомасштабные экономические реформы потребовали от правительства новых методов управления кардинально менявшимися хозяйственными функциями, в том числе инвестиционными.

В первые два года документы ПГИ готовились Госкоминвестом и преследовали, главным образом, цель сохранения за правительством эффективного общего руководства и контроля над подготовкой, планированием и осуществлением государственных капитальных вложений в ситуации, когда большая часть необходимых для них финансовых ресурсов предоставляется международными финансовыми институтами и странами-донорами.

Передача в 1997 г. Министерству финансов ответственности за ПГИ и начало программы реформ бюджетной системы в рамках Проекта реорганизации системы управления ресурсами государственного сектора дало возможность преодоления этих ограничений и помогло заложить основу для создания системы эффективного управления ПГИ.

ПГИ Кыргызской Республики на 2001 – 2003 гг. является пятой по счету в цикле периодически обновляемых версий ПГИ, начиная с 1996 г. Основная задача документа – описание экономико-политических шагов и мер, которые уже осуществляются, либо могут быть осуществлены с использованием доступных для государственного сектора инвестиционных ресурсов6.

Основные составляющие Программы государственных инвестиций это секторальные подпрограммы, являющиеся отражением основных отраслевых приоритетов политики государственного инвестирования.

Ряд отраслей экономики, таких как телекоммуникации, автотранспорт, энергетика и финансирование села, развитие которых во многом определялось государственной поддержкой в рамках ПГИ, уже находятся в процессе структурных реформ и в среднесрочном периоде их развитие в меньшей степени будет определяться финансированием в рамках ПГИ. Однако потребуется время и значительные ресурсы, прежде чем эти сектора перейдут на самофинансирование.

Долгосрочная стратегия государственного инвестирования Кыргызской Республики базируется на определении приоритетных направлений, которые требуют государственных капитальных вложений на общегосударственном и отраслевом уровне и формулировании на этой основе инвестиционных программ, соответствующих стратегии финансирования ПГИ. Стратегия ПГИ, безусловно, является частью общей экономической стратегии Правительства Кыргызской Республики и тесно связана с экономической политикой в управлении финансированием текущих расходов бюджетного сектора. На текущем этапе ПГИ является одним из составных элементов Комплексной Основы Развития Кыргызской Республики (КОР) на 2001 – 2010 гг. и совпадает по временному охвату с еще одной из составных частей КОР – Национальной стратегией по сокращению бедности (НССБ), что требует от ПГИ на 2001 – 2003 гг. уделить особое внимание инвестиционным проектам, способствующим сокращению бедности.