Биржевая деятельность

  В Украине значительно чаще встречаются специализированные широкого профиля биржи. Среди них выделяется “Украгропромбиржа”, в которую входят центральная биржевая структура и несколько региональных. Через “Украгропромбиржу” реализуется сельско-хозяйственная и промышленная продукция для удовлетворения потребностей АПК Украины. В перспективе предполагается проведение как национальных, так и международных торгов сахаром, зерном, металлоизделиями, сельхозтехникой и транспортными средствами.

   Биржи можно подразделить также на национальные и международные. Членами биржи следует считать ее акционеров. Они имеют право посещать биржу, пользоваться ее техническими средствами и заключать соглашения. Кроме членов биржи в торгах могут принимать участие посетители, как постоянные, так и разовые. Статус постоянного посетителя биржи субъект может получить приобретя соответствующий абонемент (или облигацию), как правило, на год участия в биржевых торгах. Статус разового посетителя субъект может иметь, купив разовый входной билет, который дает ему право принимать участие в торгах в день присутствия на бирже.

   Товар, выставляемый на товарной бирже, можно условно объединить в следующие группы: 

- энергетическое сырье;

- цветные и драгоценные металлы;

- зерновые;

- маслосемена и продукты их переработки;

- живые животные и мясо;

- пищевкусовые товары;

- текстильное сырье;

- промышленное сырье[2]. 

1.3. Функции бирж.

Функции товарной биржи.

Биржа - организующая,  системообразующая  часть  рыночной  структуры.  Задачи биржи  -  не  снабжение  экономики сырьем,  капиталом,  валютой,  а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. Функции биржи:

1. Организация рынка сырья  с помощью биржевого механизма:

   - прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье,  который прямо не связан  с его использованием.  Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи  -  биржевые  спекулянты.  Биржевая   торговля   обеспечивает возможность того,  что  при  существующих  ценах не будет ни дефицита,  ни  затоваривания;

   - на  бирже  обращается  не  сам товар,  а титул собственности на него или же контракт на  поставку  товара. Современная  товарная  биржа  -   это   рынок контрактов на  поставку  товара  при  относительно  небольших  размерах его реальных поставок.  Биржа,  не  связывая  движение  больших  масс  товаров, выравнивает спрос и предложение;

2. Отсюда виден еще  один из компонентов организации  рынка - стабилизация цен:

   - колебания   цены,  вызванные  расхождением  реального  спроса  и  реального предложения, слабо эластичны ,  не погашаются немедленно, а скорее обладают  кумулятивностью  -  способностью  превращаться  в  резкие  колебания  цены.

 Биржевая  спекуляция  является  механизмом  не   вздувания   цен,   а   их стабилизации;

- важным  фактором  стабилизации  цен  является гласность  заключения  сделки, публичное  установление  цен  на  начало  и  конец  биржевого дня (биржевая  котировка), ограничение дневного колебания цен  пределами,  установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.

   3. Выработка  товарных  стандартов, установление   сортов,   приемлемых   для потребителей  и  потому  обладающих  относительной ликвидностью,  регистрация марок фирм,  допущенных к биржевой торговле.  Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых  контрактов,  своего  рода  установление традиций торговли.

4. По-прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию,  т.е.  ту функцию, из-за  которой  они  первоначально  и  возникли - покупка и продажа реального товара.

5. Стабилизируя цены на  ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.

6. Стабилизация денежного  обращения  и  облегчение  кредита.               Биржа увеличивает емкость денежного обращения,  т.к.  она представляет  собой  сферу  максимальной  ликвидности  товаров.  Биржа  -  одна  из важнейших сфер приложения  ссудного   капитала,   поскольку  она   предоставляет   надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.

7. Урегулирование  всевозможных  споров  и   разногласий   между   сторонами - арбитражная деятельность.

8. Формирование и функционирование  мирового рынка.  Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж.

     Котировка  цен является одной из главных  функций товарной биржи.

Процесс котировки очень трудоемок и требует  учета  самых различных ценообразующих факторов.  Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке.

     Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами.  С этой точки зрения они могут носить как единичный характер,  так и выступать в виде групп с общими технологическими и другими характеристиками.

     Необходимо  котировать только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы,  занесенные в твердый список, - базу биржевого бюллетеня.

     При котировке  по возможности исключаются цены, не отражающие рынка данного  биржевого дня:  если при отсутствии  предложения цена  сделки  ниже  типичной цены прошлого биржевого  дня, где имелось достаточное  предложение,  она должна быть  исключена. Когда  за день сделок  по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него  не могут  служить  показателем  рынка. Они исключаются из процесса  котировки.

     При котировке  следует выделить минимальный  объем  продукции, при  нарушении  которого сделка не принимается  в расчеты. Цены на единицу  товара обычно различны в зависимости  от  величины опта, при крупнооптовой  реализации они меньше, при мелкооптовой - больше. Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов.  Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сделок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в  выделении  различных  групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

     При котировке  учитываются и условия расчета  по  сделкам: на наличный товар  или на срок.

     На уровень  цен,  а следовательно,  и на котировку, влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и организаций обычно ниже,  чем у кооператоров и частных лиц.

     Существует  еще целый ряд правил биржевой  котировки,  учитывающих действие  на тех или иных факторов.  Например, определение конъюктуры рынка. Оно основывается на трех характеристиках: первая  -  соотношение  спроса  и  предложения  на каждый товар; вторая - тенденции движения цен,  т.е.  динамика цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья - количество совершенных сделок.

     На современных  фьючерсных  биржах  цены выходят  за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром  предполагает  заключение  контрактов  с указанием в них дня проведения  биржевого собрания,  цена которого  и станет продажной.  То есть  в документе указывается, что  расчеты производятся по котировальной  цене, выведенной на бирже через  заданный  промежуток времени.  За это время контракт переходит  из рук в руки десятки раз,  что дает широкий простор для  биржевой спекуляции.

  И в заключении  можно сделать вывод,  что  котировальные цены благодаря  значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка   и  одновременно  фактором  последующего  изменения структуры производства[14].

Функции фондовой биржи.

   Фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов. Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливают правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг. Фондовая биржа — это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, т. е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

  В качестве товара  на этом рынке выступают ценные  бумаги — акции, облигации и  т. п., а в качестве цен этих  товаров — курсы этих бумаг. Фондовая биржа выполняет три  основные функции:

- посредническую — создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредником;

- индикативную — оценка стоимости и привлекательности ценных бумаг;

- регулятивную — организация торговли ценными бумагами.

  Цель контрольной  деятельности биржи — обеспечение  достоверности котировки ценных  бумаг и надежности биржевой  торговли.

  Благодаря бирже инвесторы  получают возможность легко превратить  ценные бумаги в деньги, это  дает возможность вкладывать  в ценные бумаги не только  сбережение долгосрочного характера, а и временно свободные средства.

  Ликвидность этих  бумаг, которые имеют обращение  на бирже, создает условия широкого  их использования для обеспечения  банковских ссуд, дает возможность  инвесторам покупать ценные бумаги  новых выпусков, продав имеющиеся бумаги на бирже.

  Биржи могут быть  учреждены государством как общественные  заведения. Во Франции, Италии и  ряде других стран фондовые  биржи считаются общественными  учреждениями. Это выражается в  том, что государство предоставляет  помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями  государства, но действуют как  частные предприниматели, за свой счет.  Общее руководство деятельностью биржи осуществляет совет директоров. В своей деятельности он руководствуется уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

  Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам, биржевым индексам, опционам.[17]

Функции валютной биржи.

Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции:

-выявление и регулирование биржевых цен: биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

-образование и прогноз цен: сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

 Помимо этого, валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций:

-материально техническое обеспечение торгов;

-отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;

-разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;

-контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);

-разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;

-распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;

-сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;

-определение и учет взаимных обязательств участников торгов;

-осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них. Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже — иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

 

Основными операциями, осуществляемыми на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют[20].

 

2 Правила биржевой  торговли

2.1. Участники биржевой торговли

   Участниками биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах. Состав участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая или товарная) и принятыми законодательными актами. Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на группы:

-заключающие сделки;

-организующие заключение биржевых сделок;

-контролирующие ход ведения биржевых торгов;

-наблюдающие за ведением торга.

   Операции на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах или долях процента от общей суммы сделки, либо за свой счет. Состав участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа - открытой или закрытой. На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого дела имеют право члены биржи и их представители;