Анализ формирования и использования собственного капитала предприятия на примере ОАО «Лукойл»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. Г.В.Плеханова

РОСТОВСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения

высшего профессионального образования

 

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый анализ»

на тему: «Анализ формирования и использования собственного капитала предприятия на примере ОАО «Лукойл» »

 

 

Студентки студентка 4 курса очного отделения                      Махатадзе Е.А.                        

Обучающейся по направлению 080100.62  

«Экономика» профиль «Финансы и кредит»

Научный руководитель: к.э.н., доцент                          Лавриненко Н.И.

Дата представления:

Дата защиты:

Оценка:     

 

Ростов-на-Дону

2014 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………...3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  АНАЛИЗА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1 Понятие цены и структуры капитала предприятия…………………………….6

1.2 Порядок анализа структуры, состава и динамики капитала предприятия…...8

1.3 Анализ источников формирования капитала………………………………….10

2  АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ  КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ОАО «Лукойл».

2.1 Общие характеристики предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»……………………...14

2.2  Анализ состава, структуры и динамики капитала предприятия……………..16

2.3 Оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала на предприятии………………………………………………………………………….28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………………35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………..37

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.

Финансовое состояние предприятия может быть абсолютно устойчивым, нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Какое именно будет, финансовое состояние предприятия зависит, от результатов его деятельности. При успешном выполнении планов производства и реализации продукции, снижении ее себестоимости, возрастании массы получаемой прибыли, умелом размещении оборотного капитала и т.д. финансовое положение предприятия будет все более укрепляться и наоборот.

В анализе финансового состояния предприятия заинтересованы многие потребители информации: руководители предприятия и его учредители, а также инвесторы - для контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные учреждения - для определения условий кредитования и степени риска; поставщики - для обеспечения своевременных расчетов за поставленные материальные ценности; налоговые службы - для обеспечения поступления налоговых платежей в бюджет и т.д.

Для оценки финансового состояния кроме прочих используют показатели, характеризующие структуру капитала предприятия по его размещению и источникам образования, эффективности и интенсивности его использования, платежеспособности и кредитоспособности предприятия и запаса его финансовой устойчивости.

В данной курсовой работе будет рассмотрен анализ и оценка капитала предприятия на примере ОАО «Лукойл» на основании первичной бухгалтерской отчетности предприятия за 2013 год.

Актуальность проблемы поиска оптимального соотношения собственного и заемного капитала во многом и определила выбор этой темы для исследования.

Задачами курсовой работы являются:

• изучение состава, структуры капитала предприятия;
• рассмотрение различных подходов к определению оптимальной структуры капитала.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются ф. № 1 “Бухгалтерский баланс”, ф. № П-2 “Сведения об инвестициях”, ф. № П-3 “Сведения о финансовом состоянии организации” и другие формы отчетности, данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

При проведении исследования использовались такие методы научного познания, как сбор и анализ данных, обработка и анализ статистической информации, а также анализ теоретической базы путем изучения научной, учебной, монографической и периодической литературы.

Объем и структура курсовой работы обусловлены поставленными задачами, а также характером и логикой изложения материала. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Объем  курсовой работы составляет 39 страниц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.
1. Понятие цены и структуры капитала предприятия.

Цена капитала – это оценка капитала в виде отношения издержек на его обслуживание к его стоимости (т.е. величине этого капитала).

В связи с тем, что капитал по своей природе неоднороден и имеет различные характеристики, при оценке его структуры возникает необходимость использовать тот или иной показатель, в качестве которого обычно используется понятие цены. Причиной является тот факт, что этот показатель непосредственно связан с затратами, а следовательно, и с формами их учёта. Может показаться, что цена капитала – это величина неизменная, фиксированная для данных условий, но это далеко не так. Можно рассмотреть цену всех составляющих капитала общества и легко увидеть, что в одном случае присутствуют политические и другие субъективные моменты, влияющие на формирование цены, а в других находит отражение принятая методика ведения бухгалтерского учёта. Поэтому существуют некоторые возможности влиять на цену капитала. Однако неправильно было бы отметить, что в нормально развивающейся экономике степень этого влияния достаточно ограничена.

Я думаю, что в общем случае невозможно сформировать такую структуру капитала, при которой его цена будет одинакова для всех составляющих. Так почему же приходится мириться с существованием различных компонентов капитала, одни из которых обходятся обществу дороже, а другие – дешевле? Здесь следует отметить наличие юридических и экономических ограничений, с которыми приходится считаться в процессе текущей деятельности.

Предприятие само выбирает способ своего финансирования. При этом решение во многом зависит от факторов, на первый взгляд, никак не связанных с экономической необходимостью. Среди них – всевозможные рейтинги, такие показатели, как конкурентный статус фирмы и т.д. Таким образом, на структуру капитала начинают влиять чисто внешние факторы. Предприятие начинает зависеть от того, как оно представляет информацию об итогах своей деятельности и текущей работе.

Таким образом, цена капитала складывается из объективной и субъективной составляющих. Причём вторая может существенно меняться в зависимости от рейтинговых показателей. Разные предприятия могут иметь различные затраты по заёмному капиталу.

Итоговая цена капитала (С) формируется путём взвешивания затрат по отдельным составляющим:

С = k1C1 + k2C2 + ... + knCn

где C1, C2, …Cn – цены каждой составляющей капитала, а k1 , k2, …k n – вес отдельной составляющей. Может возникнуть некоторая сложность, связанная с расчётом весов составляющих капитала. Проблема заключается в том, в каком виде учитывать отдельные компоненты. Существуют два способа учёта:

1. по рыночной стоимости,

2. по балансовой стоимости.

Оба метода имеют как преимущества, так и недостатки. Конечно, рыночная стоимость значительно более реальна и близка к той, которая соответствует истине, но в то же время рынок постоянно находится в движении, а это очень затрудняет сам процесс оценки.

Анализ цены отдельных составляющих капитала позволяет разработать принцип принятия решения о способах финансирования для решения той или иной проблемы, возникающей перед предприятием.

 

 

 

 

1.2  Порядок анализа  структуры, состава и динамики  капитала предприятия.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) и краткосрочный.

• Собственный капитал
• Источники собственных средств
• Постоянный (перманентный) капитал

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать, кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

Следовательно, несколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В связи с этими внешними показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются1:

1. Коэффициент финансовой независимости или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала.

Коэффициент финансовой независимости = (соб.капитал/валюта баланса)*100

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

2. Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала).

Коэффициент финансовой зависимости = (заемн.капитал/валюта баланса)*100

Этот коэффициент обратный и показывает долю заемных средств в имуществе предприятия.

3. Плечо финансового или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Коэффициент финансового риска=заем.кап./соб.кап.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств. Ситуация, при которой коэффициент финансового риска больше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных и заемных средств, структура затрат предприятия. В составе затрат любого предприятия есть расходы, величина которых непосредственно зависит от масштабов деловой активности, и затраты, величина которых на определенном этапе не зависит от объема деятельности. К числу последних относятся амортизация, арендная плата, заработная плата административно-управленческого персонала и др. Чем больше величина условно-постоянных расходов в себестоимости продукций, тем выше риск неплатежеспособности предприятия, если по каким-либо причинам его доходы падают. Следовательно, предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала.

Коэффициенты, характеризующие структуру капитала, рассматриваются обычно в качестве характеристик риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в денежных средствах, необходимых для обслуживания долга. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

 

1.3 Анализ источников формирования капитала.