Анализ финансового состояния и оценка эффективности управления капиталом в ОАО "ФСК ЕЭС"

Рассчитывается : (остаток денежных средств на начало периода + поступление денежных средств в течении периода) / использование денежных средств = (11 312 132т.р. + 133 188 863т.р. + 649 385т.р. + 12 347 308т.р. + 1 111 437т.р. + 179 538 445т.р. + 528 599т.р. + 1 796 274т.р. + 492 432т.р. + 11 193 854т.р. + 49 990 500т.р. + 100т.р. + 2т.р.) / (38 168 553т.р. + 11749439т.р. + 724 760т.р. + 5 907 128т.р. + 167 831 053т.р. + 145 192 282т.р. + 59 804т.р. + 7366440т.р. + 179 212т.р. + 68 831т.р.) = 402 149 331т.р./376 999 459т.р. = 1,06

Коэффициент больше 1, компания платежеспособна.

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Понятие финансовой устойчивости или  финансового равновесия связывают  с управлением капиталом фирмы. Она показывает степень использования  заемных финансовых средств, а также  степень защиты кредиторов.

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами. Показатель характеризует долю финансирования за счет собственных средств общей величины оборотных средств, или уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних заимствований.

Рассчитывается = собственные оборотные средства / оборотные средства = 175 764 629т.р./ 230 758 882т.р. = 0,76

Значение 0,76 говорит, что 76% оборотных средств сформировано за счет собственных оборотных средств компании.

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Характеризует долю финансирования запасов за счет собственных оборотных средств.

Рассчитывается: собственные оборотные средства / величина запасов = 175 764 629т.р./ 4 632 226т.р. = 37,9

Стоимость запасов сырья и вложений в незавершенное производство целиком покрывается собственными оборотными средствами.

3. Коэффициент маневренности собственных средств. Показывает, какая часть собственных средств отправляется на финансирование оборотных средств.

Рассчитывается: собственные оборотные средства / собственные средства = 175 764 629т.р./ 763 883 795т.р. = 0,23

Значение находится в пределах нормы (0,2-0,5), что говорит о финансовой устойчивости.

4. Коэффициент финансовой устойчивости. Характеризует долю долгосрочных источников средств финансирования в валюте баланса.

Рассчитывается: собственные и привлеченные долгосрочные средства / строка 700 = (763 883 795т.р. + 52 667 890т.р.) / 871 545 938т.р. = 0,93

Предприятие финансово устойчиво.

5. Индекс постоянного актива. Показывает за счет каких источников финансируются внеоборотные активы.

Рассчитывается: внеоборотные активы / собственный капитал = 640 787056т.р./ 763883795т.р. = 0,83

Все внеоборотные активы и часть оборотных финансируется за счет собственных средств.

2.5 Анализ кредитоспособности предприятия

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Плечо финансового рычага.

Плечо финансового рычага = заемный  капитал/собственный капитал = (52 667 890т.р. + 54 994 253т.р.) / 763 883 795т.р. = 107 662 143т.р./763 883 795т.р.

Соотношение почти 1 к 7 это говорит о высоком кредитном потенциале компании.

 2. Доля долгосрочных кредитов в общей задолженности.

Рассчитывается = раздел 4 форма 1 / раздел 4 + раздел 5 форма 1 = 52667890т.р./(52667890т.р. + 54 994 253т.р.) = 0,48

Удельный  вес долгосрочных обязательств составляет примерно 48% в структуре задолженности.

3. Доля  краткосрочных обязательств в  общей задолженности.

Рассчитывается = сумма краткосрочных обязательств / общая сумма обязательств = 54 994 253т.р./( 52667890т.р. + 54 994 253т.р.) = 0,52

 Кредитное доверие к компании очень высокое.

4. Доля  кредиторской задолженности в  общей задолженности. 

Рассчитывается = сумма кредиторской задолженности / общая сумма обязательств = 47 727 617т.р./( 52667890т.р. + 54 994 253т.р.) = 0,44

2.6 Анализ деловой активности  и качество управления фирмой

Косвенными индикаторами финансового благополучия фирмы является ее деловая активность и качество управления. Анализ деловой активности трудно формализовать и свести к набору каких либо количественных показателей. Такой анализ предполагает как качественную оценку (репутация фирмы и ее руководство, деловой истории, конкурентоспособности, широты рынка сбыта, наличие стабильных клиентов и потребителей) так и количественную оценку включающую расчет абсолютных и относительных показателей.

 К абсолютным относится:

1. Объем реализации

2. Величина активов фирмы ее  прибыль или убыток

3. Продолжительность производственно  коммерческого цикла и т.д.

При анализе абсолютных показателей  проверяется выполнение золотого правила  экономики. Темпы роста прибыли  должны превышать темпы роста  выручки от реализации, которые в  свою очередь должны превышать темпы  роста активов. Любое продолжительное  отклонение от этого правила свидетельствует  о финансовом неблагополучии.

Относительные показатели можно представить в виде 2 подгрупп коэффициентов:

1. Темпы роста основных показателей  деятельности предприятия. Чем  выше темпы роста, тем выше  деловая активность и наоборот.

2. Коэффициенты оборачиваемости.

Тем не менее, длительное снижение темпов роста и коэффициентов оборачиваемости может служить индикатором возможного ухудшения финансовых показателей в будущем.

1. Общая фондоотдача.  Показывает выход продукции на  единицу имущества

Рассчитывается: Выручка от продаж / средняя стоимость имущества = 111 084 675т.р./ (871 545 938т.р. + 746 666 952т.р.)/2 = 0,13

Низкое значение показывает что  объем деятельности не достаточный  для данной величины активов, либо следует увеличивать мощности , либо ликвидировать не эффективно используемое имущество.

2. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов. Характеризует насколько фирма использует внеоборотные активы.

Рассчитывается: выручка от продажи / средняя стоимость внеоборотных активов = 111 084 675т.р. / (640 787 056т.р. + 524 065 068т.р.)/2 = 0,19

Недостаточно эффективное использование  внеоборотных активов.

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Центральный показатель эффективности использования оборотных средств.

Рассчитывается: выручка от продажи / средняя стоимость оборотных активов = 111084675т.р. / (230 758 882т.р. + 222 601 884т.р.)/2 = 0,49

Длительность 1 оборота  в днях = длительность планового  периода / коэффициент оборачиваемости  оборотных активов = 360/049 = 734,7.

4. Оборачиваемость  запасов. 

Рассчитывается: Выручка от продажи /средняя стоимость запасов = 111 084 675т.р./ (2427 514т.р. + 4 632 226т.р.)/2 = 31,5  .

 Значение коэффициента отдельно по сырью и материалам (выручка от продажи / средняя стоимость сырья и материалов = 33,3), по незавершенному производству (выручка от продажи / средние затраты в незавершенном производстве), оборачиваемость готовой продукции (выручка от продажи / средние запасы готовой продукции = 3702,8).

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Характеризует эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам.

Рассчитывается: выручка от продажи / средняя величина дебиторской задолженности = 111084675т.р./(117 170 891т.р. + 157 647 614)/2 = 0,8

Длительность  оборота = 360/0,8 = 450

Высокая интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия.

6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Рассчитывается: Выручка от продажи / средняя кредиторская задолженность = 111 084 675т.р. / (65 802 620т.р. + 47 727 617т.р.)/2 = 1,96

Длительность  оборота = 360/1,96 = 183

Сравнение коэффициентов кредиторской и дебиторской задолженности  говорит об удачной кредитной  политике, т.к. коэффициент кредиторской задолженности превышает коэффициент  дебиторской.

7. Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств.

Рассчитывается: Выручка от продажи / средняя величина свободных денежных средств = 111 084 675т.р./(11 312 141т.р.+ 11 243 302)/2 = 9,87

Длительность  оборота = 360/9,87 = 36

Компания приспособлена к налоговой  системе и целесообразности обнуления  счетов на отчетные даты.

8. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Показывает выход продукции на единицу собственного капитала.

Рассчитывается: Выручка от продажи / средняя величина собственного капитала = 111 084 675т.р./(665 617 484т.р. + 763 883 795т.р.)/2 = 0,15

Длительность  оборота = 360/0,15 = 2400

Показатель важен для учредителей, потому что свидетельствует о  скорости возврата вложенных денежных средств.

2.7 Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия

Эффект - чистая прибыль. Показатель абсолютный.

Эффективность - рентабельность. Показатель относительный.

Индикаторы рентабельности:

1. Рентабельность  продаж.

(Прибыль от продаж / выручка  от продаж)*100% = 29 357 132т.р./111 084 675т.р. = 26,4%

Рентабельность выше средней по отрасли, это обусловлено масштабом  данной компании.

2. Рентабельность  активов. Показывает способность  активов генерировать доходы.

(Прибыль до налогообложения / средняя стоимость имущества )*100% = 68 318 523т.р. / 809 106 445 т.р. =  8,4%

Необходимо более эффективно использовать активы.

3. Рентабельность  собственного капитала или финансовая рентабельность.

( Чистая прибыль / средняя величина собственного капитала )* 100 % = 58 088 388 т.р. / 714750 639 т.р. = 8,1%

Показывает эффективность вложений собственников, на каждый вложенный  рубль получают 8% прибыли.

4. Рентабельность  инвестиций.

(Чистая прибыль / средняя  величина инвестиций) *100% = 58 088 388т.р./(66 970 387 т.р. + 104 137 547 т.р. )/2 = 0,67

Очень эффективная инвестиционная деятельность.

2.8 Выводы по анализу

По результатам  проведенного анализа финансового  состояния ОАО «ФСК ЕЭС» следует, что предприятие является платежеспособным, имеет ликвидный баланс, обладает высоким уровнем финансовой устойчивости.

По результатам  финансово-хозяйственной деятельности за год ОАО «ФСК ЕЭС» получило чистую прибыль в размере 58 088 млн. рублей.

Значение показателей ликвидности по итогам деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» указывает на способность общества к погашению своих краткосрочных обязательств.

Коэффициенты  абсолютной, текущей и быстрой  ликвидности имеют высокое значение, что можно считать положительным  фактом.

Компания  очень рентабельна, 26% этому свидетельствует

Валовая прибыль  занимает наибольший удельный вес в  структуре доходов предприятия (около 50%). Её величина формируется под  воздействием трёх основных факторов: себестоимости продукции, объёма реализации и уровня действующих цен на реализованную  продукцию.

Соответственно, все пути повышения прибыли исходят  из формулы для нахождения прибыли:

Прибыль = Цена * Количество реализации – Постоянные расходы – 

Переменные  расходы

Отсюда можно  выделить три основных метода повышения  прибыли:

• снижение себестоимости производимой продукции.
• повышение объема реализации продукции.
• увеличение цен на продукцию.

Проанализируем  все методы применительно к предприятию  ОАО «ФСК ЕЭС»

1) Снижение  себестоимости производимой продукции.

При стабильных экономических условиях хозяйствования основной путь увеличения прибыли от реализации продукции состоит в  снижении себестоимости в части  материальных затрат. Однако в условиях резкого роста цен и недостатка собственных оборотных средств  у предприятий возможность прироста прибыли за счёт снижения себестоимости  исключена.

2) Повышение  объема реализации.

Увеличение  реализации продукции при прочих равных условиях ведёт к росту  прибыли. Возрастающие объёмы производства могут быть достигнуты с помощью  капитальных вложений, что требует  направление прибыли на покупку  более производительного оборудования, освоение новых технологий, расширение производства. Этот путь сейчас для  многих предприятий затруднителен  или почти невозможен по причине  инфляции, роста цен и недоступности  долгосрочного кредита.

Повысить  объем реализации можно после  досконального изучения рынка сбыта  и нахождения новых покупателей  продукции. Такое повышение возможно, во-первых, за счёт проведения регулярной рекламной компании, а во-вторых, за счет применения системы льгот  на выполняемые услуги. Снизить себестоимость  нужно, улучшая технологию производства.

ГЛАВА 3

3.1 Оценка эффективности привлечения  заемных средств

Политика привлечения заемного капитала определяется в зависимости  от финансового состояния предприятия  наличие продуманной стратегии  развития и доступности рынка  кредитных ресурсов, те же факторы  влияют и на формирование структуры капитала.

На предприятии заемный капитал  формируется  в равной степени 1 к 1, сравнивая данными на начало отчетного периода можно сделать вывод, что компания значительно увеличила долю долгосрочных обязательств, этому мог способствовать рост капиталоемкости компании, Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше он должен иметь долгосрочных кредитов. Привлечения краткосрочного заемного капитала : такое кредитование легче осуществляется, менее затратное на стадии привлечения средств, как правило более гибкое, но оно снижает платежеспособность предприятия поскольку из за своих сроков может возникнуть риск неуплаты, поэтому ориентация только на краткосрочный заемный капитал формируется агрессивной политикой руководства несущий повышенный финансовый риск. Наращивание экономического потенциала предприятия не возможно без участия долгосрочного заемного капитала.

Необходимость пополнения оборотных  средств обусловила привлечение краткосрочных кредитов и займов.

Заемный капитал характеризует  величину обязательств организации  перед третьими лицами: банком, поставщиками и подрядчиками, бюджетом, своими работниками  и другими контрагентами. Финансовая устойчивость организации определяется при расчете соотношения собственных  и заемных средств. В аналитической  практике существует система показателей, позволяющая провести всестороннюю оценку финансовой устойчивости.

3.2 Анализ структуры заемных  средств предприятия