Анализ финансового состояния и оценка эффективности управления капиталом в ОАО "ФСК ЕЭС"

Федеральное агентство по образованию

ФГАОУ ВПО  «Уральский федеральный университет  имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»

Высшая  Школа Экономики и Менеджмента

Кафедра «Экономика и управление строительством

и рыком  недвижимости»

 

 

 

Курсовая  работа

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема: Анализ финансового состояния  и оценка эффективности управления капиталом в ОАО "ФСК ЕЭС"

 

 

 

 

 

Руководитель /Власова М.Ф./

Студент /Пан А.С./

Группа ЭУ-490603

 

 

 

 

 

 

Екатеринбург 2013 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

1. Введение………………………………………................................................................................4
2. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования………………......................……..5
3. Понятие инвестиций и инвестиционного проектирования………………........................……5
4. Методика разработки инвестиционных проектов……………………………....................……6
5. Оценка эффективности инвестиционных проектов…………………………….................……9
6. Анализ финансового состояния предприятия…………………………………..........................13
7. Краткая характеристика предприятия………………………………......................................…13
8. Определение целей и задач финансового анализа……………………………..................……13
9. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия………………………………...…14
10. Анализ финансовой устойчивости предприятия………………………………....................…15
11. Анализ кредитоспособности предприятия………………………………...............................…16
12. Анализ деловой активности и качества управления фирмой…………………………………17
13. Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия……………………………..……19
14. Общие выводы по анализу………………………………………………………………..………19
15. Оценка эффективности привлечения заемных средств……………………………...…………21
16. Анализ структуры заемных средств предприятия………………………………………........…21
17. Расчет эффекта финансового рычага………………………………………………......…………22
18. Заключение…………………………………………………………………………………………24
19. Библиографический список……………………………………………………………….....……25
20. Приложения

 

ВВЕДЕНИЕ

В данной работе рассматривается, в  теории, инвестиционное проектирование, оценка эффективности инвестиционных проектов и методика их разработки.

На сегодняшний день, в  период восстановления экономики после  мирового экономического кризиса 2008 года, предприятиям значительно больше внимания приходится уделять контролю над  финансовой устойчивостью. Это в  большой степени увеличивает  роль анализа финансового состояния, наличия, размещения и использования  денежных средств. Предприятиям в нынешнее время нестабильной экономики, когда  наблюдается спад промышленного  производства и значительно сокращаются  инвестиции в производство, для эффективной  работы необходимо уметь анализировать  свою прошлую деятельность (для того, чтобы не повторять ошибок и использовать положительные моменты) и планировать  будущую деятельность (чтобы избежать ошибок и представить результаты своей работы).

Актуальность  данной работы состоит в том, что  анализ позволяет оценить финансовое состояние предприятия и показывает, по каким конкретным направлениям надо вести работу, направленную на его  улучшение. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы  улучшения финансового состояния  предприятия в конкретный период его деятельности.

Цель данной работы - провести оценку финансового состояния Открытого акционерного общества «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (далее ОАО «ФСК ЕЭС»), выявить на основе исследования первоочередные проблемы финансовой деятельности и внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности предприятия.

Объектом  исследования выступает финансово-хозяйственная  деятельность предприятия ОАО «ФСК ЕЭС».

Предмет анализа  – финансовые процессы предприятия  и конечные производственно –  хозяйственные результаты его деятельности.

Информационной  базой для анализа финансового  состояния предприятия послужили  данные годовой бухгалтерской отчетности ОАО «ФСК ЕЭС».

 

 

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционного проектирования

1. Понятие инвестиций и инвестиционного проектирования 

Предприятия (фирмы) постоянно  сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы  и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания  и развития действующих производств (производственных мощностей), технической  подготовки производства, получения  прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др. Это денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) и достижения социального эффекта.  Инвестиции - это то, что «откладывается» на завтра, чтобы как можно больше и эффективнее употребить в будущем. Одну их часть составляют потребительские блага, не используемые в текущем периоде, а откладываемые в запас (на увеличение запасов); другую - ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). Инвестициями могут быть как денежные средства, так и акции, другие ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские права, ноу-хау и другое.  Объектами инвестирования могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.). Они различаются по объемам производства, направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию этапов осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам. Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные, иногда их называют прямыми, - это в основном долгосрочные вложения средств непосредственно в средства производства и предметы потребления (непосредственно участвуют в производственном процессе), согласно американской методологии к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы; и портфельные - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов.  Понятие «инвестиционный проект» принято рассматривать в двух аспектах: - как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, которые бы обеспечивали достижение определенных целей, результатов;  - как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.  В наиболее общем смысле под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному анализу инвестиционный проект рассматривается как комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

 

1.2 Методика разработки инвестиционных проектов

Методика разработки включает в  себя следующие этапы

Этапы разработки инвестиционного  проекта

Вопрос о капиталовложениях  является одним из наиболее сложных  для любой организации, поскольку  инвестиционные затраты могут принести доход только в будущем. Оценивая экономическую привлекательность капиталовложений, предприятие сталкивается с необходимостью прогнозирования отдаленных по времени событий, причем фактор неопределенности должен быть сведен к минимуму. Для того чтобы принять решение о целесообразности воплощения в жизнь инвестиционного проекта, предприятие должно провести детальный расчет его окупаемости.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера  лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих  денежных поступлений, т.е. требуется  некоторым образом сравнить величину инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой здесь является проблема их сопоставимости. В каждом случае эта проблема решается индивидуально, причем должен учитываться ряд основных факторов, среди которых: темп инфляции; разнообразные риски, которыми сопровождается инвестиционный проект; величина периода, на который составляется прогноз, и т.д.

Разработка инвестиционного проекта  включает в себя ряд этапов, каждый из которых в той или иной степени  обязателен для выработки обоснованного  решения.

Этап сбора информации и прогнозирования объемов реализации. На этом этапе разработчик инвестиционного проекта должен собрать как можно больше сведений о том, какой спрос предъявляют потребители на планируемый к выпуску продукт. При этом должны быть выявлены и проанализированы спрос и цены на аналогичные товары (работы, услуги), на товары-заменители, а также наличие фирм-конкурентов и их политика. Важно рассмотреть краткосрочную и долгосрочную перспективу рынка данного товара. Анализ возможной емкости рынка сбыта продукции, т.е. прогнозирование объема реализации является очень существенным, поскольку его недооценка может привести к потере определенной доли рынка сбыта, а его переоценка — к неэффективному использованию введенных по проекту производственных мощностей, или к неэффективности сделанных капиталовложений.

Преимуществом на этом этапе пользуются крупные фирмы и корпорации, планирующие  значительные инвестиции. Они могут  позволить себе проведение дорогостоящих  маркетинговых исследований, результатом  которых является объективный и  достаточно надежный ответ на вопрос о возможных объемах реализации. Небольшие фирмы вынуждены полагаться исключительно на опыт и интуицию своих менеджеров.

Этап прогнозирования  объемов производства и прибыли. На этом этапе разработчик проекта исходя из возможного объема реализации определяет размер и технологический уровень предприятия. При этом следует иметь в виду масштаб доступных источников финансирования. Затем анализируются цены и условия оплаты оборудования; сравниваются альтернативные варианты (выкуп оборудования или лизинг); анализируется рынок аренды (покупки) требуемых помещений; количество, квалификация и оплата привлекаемого персонала и т.д.

Если все предыдущие работы может  проделать, например, маркетинговая  служба предприятия, то на данном этапе  к разработке проекта должен подключиться бухгалтер-аналитик. Получив информацию о всех возможных издержках, он(а), проведя их классификацию, калькулирует плановую себестоимость продукции. Информация о прогнозируемых ценах реализации и объемах производства позволяет рассчитать плановую прибыль. Необходимым инструментом на данном этапе является анализ безубыточности.

Итак, результатом работ на данном этапе является прогноз объемов  продаж, их себестоимости и прибыли. Если размер планируемой прибыли  меньше некоторого порогового значения, установленного фирмой, то проект, может  быть, отвергнут уже на этой стадии разработки. Если же размер прибыли  будет признан приемлемым, то целесообразно  проведение дальнейшего анализа.

Этап оценки видов  и уровней рисков. На этом этапе подвергаются критическому анализу все ранее полученные сведения в части достижимых объемов реализации и производства, отпускных цен на продукцию, уровня издержек и т.д. и сделанные на их основе выводы. Рассматриваются различные варианты ухудшения конъюнктуры. Это достигается посредством анализа чувствительности в рамках анализа безубыточности.

Для получения полной и объективной  картины также анализируются  различные возможные варианты изменения  конъюнктуры в сторону улучшения. Существуют методики (их содержание раскрывается ниже), позволяющие судить на основе анализа чувствительности о том, насколько рискованным является инвестирование средств в данный проект.

В результате разработчик получает ответ на вопрос, является ли уровень  риска, сопряженный с данным проектом, приемлемым. Если нет — проект отвергается, если да — подвергается дальнейшему  анализу.

Этап определения  требуемого объема и графика инвестиций. Рассмотрев и проанализировав с точки зрения минимизации все издержки, сопутствующие проекту, разработчик получает информацию о размере вложений во внеоборотные активы. Анализ схемы финансовых потоков (построение сметы расходования и поступления денежных средств) позволяет определить размер необходимого оборотного капитала. Располагая детально разработанной информацией о затратах, можно определить объем и график требуемых инвестиций.

Этап оценки доступности  требуемых источников финансирования. Рассчитав объем и график инвестиций, разработчик решает, какие источники финансирования (из числа доступных) будут задействованы. В случае, если собственных средств организации оказывается недостаточно и инвестиции предполагается осуществить за счет привлеченных кредитов, необходим анализ рынка ссудных капиталов.

Этап оценки приемлемого  значения стоимости капитала. Основной целью данного этапа является сравнение разрабатываемого инвестиционного проекта с другими, альтернативными возможностями размещения капитала. Это достигается посредством методики, называемой «анализом инвестиций», или «анализом капиталовложений».

Результатом исследований, проведенных  на этом этапе, является окончательный  обоснованный ответ на вопрос о том, выгоден ли разрабатываемый проект и должен ли он быть воплощен в жизнь.

Описанная последовательность действий при разработке инвестиционного  проекта, безусловно, не является обязательной. Исследования на всех этапах могут  выполняться не последовательно, а  параллельно. Это даже предпочтительнее, так как без оценки доступности источников финансирования, например, невозможно обосновать предполагаемый размер инвестиций и т.д.

Принятие решений инвестиционного  характера осложняется рядом  факторов: вид инвестиции; стоимость  инвестиционного проекта; множественность  доступных проектов; ограниченность финансовых ресурсов, доступных для  инвестирования; риск, связанный с  принятием того или иного решения, и т.д. Кроме того, в нашей стране сложность принятия инвестиционных решений усугубляется неопределенностью  ситуации и наличием инфляции.

Принятие решений инвестиционного  характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных  и неформализованных методов  и критериев. Степень их сочетания  определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся  аппаратом, применяемым в том  или ином конкретном случае. В отечественной  и зарубежной практике известен ряд  формализованных методов принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-либо универсального метода, пригодного для всех случаев  жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные  решения.

  1.3 Оценка эффективности инвестиционных проектов