Управление денежными потоками в ООО «Пуховичиторг»

 

В целом следует отметить увеличение величины имущества предприятия на 540 млн. руб., или на 11,5% в 2013 г. по сравнению с 2012 г. Увеличение произошло за счет увеличения величины оборотных активов на 102 млн. руб., или на 2,2%, при этом внеобротные активы возросли на 438 млн. руб. или на 230,5%, что привело к изменению структуры активы баланса.

В структуре актива возросла доля внеоборотных активов с 0,4% в 2012 г. до 8,8% в 2013 г. и сократилась доля оборотных активов с 99,6% до 91,2%.

В структуре внеоборотных активов в 2013 г. возросла доля незавершенного строительства до 97,8%, сократилась доля основных средств до 2,2%. (см. рис. 1).

В структуре оборотных активов произошли следующие изменения (см. рис. 2):

– сократилась доля краткосрочной дебиторской задолженности до 60,8%;

– возросла доля денежных средств до 35,2%;

– сократилась доля НДС до 0,08%;

– доля запасов выросла до 4,0%.

         

 

         

     2011         2012           2013

Рисунок 4 - Динамика структуры внеоборотных активов предприятия

 

2011     2012      2013

Рисунок 5 - Структура оборотных активов предприятия в 2011–2013 гг.

 

Величина источников формирования средств предприятия выросла на 540 млн. руб., или на 11,5% в 2013 г. по сравнению с 2012 г. Увеличение произошло за счет роста нераспределенной прибыли предприятия на 178 млн. руб. или на 29,4%, а также за счет роста краткосрочных обязательств на 362 млн. руб. или на 8,6%.

Рост краткосрочных обязательств был обусловлен возрастанием кредиторской задолженность на 620 млн. руб. или на 22,7%, краткосрочные кредиты и займы сократились на 258 млн. руб. или на 17,2%. В результате данных изменений произошли изменения в структуре пассива и кредиторской задолженности (см. рис. 6 и рис. 7).

 

       

Рисунок 6 - Структура пассива баланса в 2011–2013 гг.

 

Рисунок 7 - Структура кредиторской задолженности в 2011–2013 гг.

 

В структуре кредиторской задолженности в 2013 г. произошли следующие изменения:

– возросла доля задолженности поставщикам и подрядчикам до 83,8%;

– сократилась доля задолженности перед персоналом до 1,9%;

– увеличилась доля задолженности перед внебюджетными фондами до 3,0%;

– увеличилась доля задолженности по налогам и сборам до 11,3%;

– доля прочей кредиторской задолженности сократилась до 0%.

Возрастание доля кредиторской задолженности является отрицательной тенденцией в деятельности предприятия.

 

3.2 Анализ динамики и факторов  изменения объемов денежных потоков.

 

Проведем анализ денежных потоков ООО «Пуховичиторг», используя данные формы №4. Результаты анализа представим в виде табл. 2. Учитывая, что операции с внеоборотными активами отражаются в инвестиционной области деятельности, денежный приток в виде выручки от продажи основных средств отразим в графе 4 табл. 2.

Кредиты и займы полученные относятся к финансовой деятельности, поскольку приводят к росту заемного капитала. Соответсвующие денежные притоки отразим в графе 5.

Отток денежных средств на оплату труда и в виде отчислений в государственные внебюджетные фонды представляет собой текущие выплаты. Поэтому разместим их в графе 3 табл. 2.

Возврат основной суммы кредитов и займов отражается как денежные оттоки от финансовой деятельности. Суммы погашенных кредитов и займов отразим в графе 5 таблицы 3.1.2.

Проведем вертикальный и горизонтальный ретроспективный анализ подготовленного отчета о движении денежных средств.

Показатели горизонтального анализа приводятся в графах 7, 8, 9 (табл. 3.1.2). За отчетный период сумма поступивших денежных средств составила 18791 млн. руб. (100%). При этом 97,36% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (18286 млн. руб.), менее одного процента (9 тыс. руб.) – на инвестиционную и 2,66% (758 млн. руб.) – на финансовую.

Данные вертикального анализа (графы 10,11,12) позволяют сделать вывод о том, что 99,9% валового притока денежных средств от текущей деятельности обеспечено выручкой от продажи товаров (работ, услуг), 0,04% составляет выручка от продажи иного имущества, 0,1% – прочие поступления. Существенная доля поступления денежных средств в виде выручки от продажи товаров (работ, услуг) свидетельствует о том, что анализируемое предприятие получает доход, как это и должно быть, в первую очередь от своей основной деятельности.

100% притока  денежных средств от инвестиционной  деятельности обеспечено в виде  выручки от продажи внеоборотных  активов.

Положительный денежный поток в финансовой области на 100% обусловлен ростом заемного капитала – получением кредитов. Прочие поступления денежных средств составляют в целом незначительную часть (0,1%), поэтому не требуют более детального анализа.

Отток денежных средств по всем видам деятельности составляет за отчетный год 18460 млн. руб. (100%). Из них на текущие выплаты приходится наибольшая часть – 95,89% (17702 млн. руб.), на финансовую деятельность – 4,11% (758 млн. руб.).

Вертикальный анализ показал, что 86,28% всех оттоков денежных средств в ходе текущей деятельности – оплата приобретенных товаров (работ, услуг), 10,12% – оплата труда, включая отчисления в государственные внебюджетные фонды, 3,26% – расчеты с бюджетом, 0,34% – прочие выплаты. Возврат кредитов и займов составляет 100% отрицательного денежного потока в финансовой деятельности. В целом валовой денежный приток превышает отток, что обусловило прирост денежных средств за отчетный период на сумму 331 млн. руб.

В целях получения детальной информации о денежных потоках составим развернутый аналитический отчет о движении денежных средств таким образом, как это было показано выше. Результаты оформим в виде таблицы 3.

     

   Таблица 3.2.1. Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «Пуховичиторг» за 2013 г. (прямой метод)

№ п/п	Показатели	Источники и направления использования средств	Приток денежных средств	Отток денежных средств
Денежные потоки по текущей деятельности
1	а) основные виды притоков денежных средств (поступление выручки от продажи, авансы полученные, полученные проценты, дивиденды и т.п.) б) Прочие поступления в ходе обычной текущей деятельности		18266       20
2	а) Основные виды оттоков денежных средств (выплаты по счетам поставщиков и подрядчиков, авансы выданные, выплата зарплата, выплаченные проценты и т.д.) б) Прочие выплата в ходе обычной текущей деятельности			(17065)         (60)
3	Налоговые платежи в бюджет			(577)
4	Величина валового денежного потока (ВДП) по обычной текущей деятельности		18286	(17702)
5	Величина чистого денежного потока (ЧДП) по обычной текущей деятельности		584
6	ЧДП по текущей деятельности		584	-
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
7	Внутренние источники денежных средств (дезинвестиции), В том числе:	5
8	а) Выручка от реализации активов долгосрочного характера использования б) Прочее		5
9	Внутреннее финансирование организации	1929
10	Величина валового денежного потока по обычной инвестиционной деятельности		5
11	Величина чистого денежного потока по инвестиционной деятельности		5
12	Суммарный чистый денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности		589	_
Денежные потоки по финансовой деятельности
13	Уменьшение величины заемного капитал (возврат кредитов и займов)			(758)
14	Внешнее финансирование организации	500
15	Рост заёмного капитала		500
16	Величина валового денежного потока по обычной финансовой деятельности			(758)
17	Величина чистого денежного потока по финансовой деятельности			(258)
Денежные потоки в целом по организации
18	Величина валового денежного потока по всем видам деятельности		18791	(18460)
19	Величина чистого денежного потока по всем видам деятельности		331
20	Денежные средства на начало периода	1340
21	Денежные средства на конец периода	1671

 

Выполним расчет чистой прибыли (убытка) в чистых денежный поток по текущей деятельности (ЧДПТ) косвенным методом (табл. 3.2.2.). Результаты анализа представим в виде рис. 5.

Данные таблиц свидетельствуют о том, что увеличение за год денежных средств на 331 млн. руб. произошло за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности в размере 584 млн. руб., положительного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности – на сумму 4 млн. руб. и отрицательного чистого денежного потока от финансовой деятельности – в размере 258 млн. руб. Структуру валовых денежных потоков по каждому виду деятельности мы рассмотрели выше.

 

 

Таблица 3.2.3. Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «Пуховичиторг» за 2013 г. (косвенный метод) (млн. руб.)

№ строки	Показатели	Приток денежных средств	Отток денежных средств
1	Чистая прибыль организации	178
2	Начисленная амортизация по внеоборотным активам: а) основным средствам б) нематериальным активам	4
3	Прибыль (убыток) от реализации внеоборотных активов, ценных бумаг других эмитентов, прочие корректировки	5
4	Инвестиции и дезинвестиции, в том числе:	Дезинвестиции	Инвестиции
		1285	(1504)
5	Изменение суммы производственных запасов: а) увеличение б) снижение	167
6	Изменение расходов будущих периодов: а) увеличение б) снижение		(4)
7	Изменение величины краткосрочных финансовых вложений: а) увеличение б) снижение		(1500)
8	Изменение дебиторской задолженности: а) увеличение б) снижение	1118
9	Финансирование и дефинансирование	Финансирование	Дефинансирование
10	в том числе:	700	(80)
11	Изменение величины кредиторской задолженности, в том числе:	620
12	Изменение величины задолженности перед поставщиками и подрядчиками: а) увеличение б) снижение	395
13	Изменение величины задолженности по оплате труда: а) увеличение б) снижение		(71)
14	Изменение величины задолженности перед бюджетом: а) увеличение б) снижение	243
15	Изменение величины задолженности перед внебюджетными фондами: а) увеличение б) снижение	62
16	Изменение суммы прочей кредиторской задолженности: а) увеличение б) снижение		(9)
17	Изменение задолженности по авансам полученным: а) увеличение б) снижение
18	Величина валового денежного потока по текущей деятельности	2168	(15846)
19	Величина чистого денежного потока по обычной текущей деятельности	584
20	Величина чистого денежного потока по текущей деятельности	584

 

Анализ ООО «Пуховичиторг» показал, что сформированный в отчетном году положительный ЧДПТ в размере 584 млн. руб., уже учитывающий инвестиции текущего периода в оборотные активы, был частично направлен на покрытие дефицитного чистого денежного потока от финансовой деятельности. Суммарный чистый денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности – Free Cash Flow (FСF), представляющий собой резерв для свободы действий организации при принятии в перспективе не только финансовых решений, но и будущих инвестиций в оборотные и внеоборотные активы – составил положительную величину 589 млн. руб.

Данные таблиц дают возможность проанализировать денежные потоки не только по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой, но и в разрезе внешних и внутренних источников и направлений использования денежных средств. В целом это позволяет в ходе анализа денежных потоков оценить, с одной стороны, способность организации создавать денежные средства и их эквиваленты и, с другой – ее потребности в их использовании.

Общий объем внутренних источников финансирования за отчетный период составил 1929 млн. руб. Структура внутренних источников анализируемой организации свидетельствует о том, что одним источником для нее является чистая прибыль 29,7%.

Доля чистого денежного потока от текущей деятельности в анализируемом периоде составила 30,27%.

При оценке структуры внутреннего финансирования следует помнить о том, что дезинвестиции (реализация внеоборотных активов) не должны доминировать в общей сумме внутреннего финансирования. Сокращение капвложений снижает будущий финансово-производственный потенциал любой организации. Целесообразна продажа только излишних или морально и физически устаревших долгосрочных активов. Поэтому в динамике доля дезинвестиций не должна быть постоянно высокой и доминирующей. Еще 69,47% приходятся на имеющиеся в наличии денежные средства. Безусловно, организации следует оценить оптимальный остаток денежных средств в кассе и на банковских счетах и уделить особое внимание росту доли ЧДПТ во внутреннем финансировании.

За отчетный год величина денежных средств и эквивалентов денежных средств изменилась на 331 млн. руб. Данные показывают, что в разрезе источников финансирования это изменение было связано с ростом размера внутренних источников финансирования.

Позитивным является то, что большая часть денежных притоков по текущей деятельности в отчетном году (97,3%) обеспечивается поступлением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг). Если в динамике удельный вес этой статьи останется высоким, а размер дезинвестиций от продажи внеоборотных активов не будет составлять значительную долю во внутренних источниках финансирования, то можно считать, что у организации стабильное внутреннее финансирование, что существенно повышает ее будущую финансовую устойчивость.