Понятие и сущность банкротства

Финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости  материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Общая величина запасов и затрат рассчитывается по формуле на основании формы №1 (приложение А):

                                                                                           (13)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется

несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

• наличие собственных оборотных средств:

                                                                                (14)

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (функционирующий капитал):

                                       

                                         (15)

• общая величина основных источников формирования запасов и      затрат:

                                                                          (16)

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат этими источниками:

• излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

                                                                                                (17)

• излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников:

                                                                                                (18)

• излишек (недостаток) общей величины основных источников:

                                                                                                (19)

С помощью этих трех показателей  определяется трехкомпонентный показатель типа финансового положения: Si = 1, при Фi>0 и Si = 0, при Фi<0.

Возможно выделение  четырех типов финансового положения:    

S = (1,1,1). Абсолютная устойчивость финансового состояния.

S = (0,1,1). Нормальная устойчивость  финансового состояния.

S = (0,0,1). Неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет снижения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

S = (0,0,0). Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства.

Результаты расчетов всех вышеприведенных показателей отражены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «СМАРТС»

Наименование показателей	Значение на конец 2010 года
1. Общая величина запасов  и затрат (ЗЗ), тыс. руб.	27152
2. Наличие собственных  оборотных средств (СОС), тыс. руб.	-99323
3. Функционирующий капитал  (КФ), тыс. руб.	121780
4. Общая величина источников (ВИ), тыс. руб.	125540
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (Фс), тыс. руб.	-72171
6. Излишек (недостаток) функционирующего капитала (Фт), тыс. руб.	94628
7. Излишек (недостаток) общей величины источников (Фо), тыс. руб.	98388
8. Трехмерный показатель  типа финансового положения	(0,1,1)

Таким образом, исходя из проведенных расчетов на ОАО «СМАРТС» нормальная устойчивость финансового положения, которая гарантирует платежеспособность.

Выше было рассмотрено несколько подходов к оцениванию финансового положения ОАО «СМАРТС» с точки зрения вероятности наступления банкротства. На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы и наметить некоторые рекомендации по выходу из сложившегося положения.

ОАО «СМАРТС» имеет нормальную устойчивость финансового положения, что не означает отсутствия проблем в деятельности предприятия. ОАО «СМАРТС» достаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия (так как коэффициент текущей ликвидности равен 4,14 и превышает норматив), но в то же время у предприятия недостаточно собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости (так как коэффициент обеспеченности собственными средствами равен -0,48, что меньше норматива). Последнее обстоятельство способствует тому, что ОАО «СМАРТС» имеет некоторую, хотя и незначительную, вероятность банкротства.

В качестве мероприятий, способствующих выходу из сложившегося положения, повышению финансовой устойчивости ОАО «СМАРТС» и поддержке эффективной деятельности, можно предложить следующие:

• сокращение расходов;
• сокращение персонала;
• совершенствование организации труда и системы управления;
• модернизация производства;
• оптимизация дебиторской задолженности;
• кадровые изменения, привлечение специалистов;
• отсрочка и (или) рассрочка платежей по кредитам.

То есть руководство  ОАО «СМАРТС» должно оперативно отреагировать на сложившуюся ситуацию и принять меры по устранению причин, вызвавших состояние финансовой неустойчивости.

2.3 Меры по стабилизации финансового состояния предприятия

Достаточно большое количество организаций разоряются из-за не эффективного управления ими. В этом случае основными мерами предупреждения кризиса таких организаций является реконструкция процедур управления с целью поиска путей и возможностей использования в первую очередь внутрихозяйственных резервов.

В системе финансового оздоровления организации в первую очередь необходимо широко использовать внутренние резервы финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками.

В условиях кризисной финансовой ситуации восстановление осуществляется поэтапно.

Задачей первого этапа является устранение неплатежеспособности. В какой бы степени ни оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, самой неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства, наладить поставку материально-технических ресурсов для нормализации процесса производства.

На втором этапе усилия менеджмента  должны быть направлены на восстановление финансовой устойчивости. Неплатежеспособность организации может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, но если сами причины, генерирующие неплатежеспособность, будут оставаться неизменными, то вскоре организация снова может оказаться неплатежеспособной. Поэтому важно одновременно устранить негативные причины или резко ограничить их влияние на финансовую устойчивость организации. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Третий этап – обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда организация обеспечила длительное финансовое равновесие в процессе своего функционирования, создала условия для своего самофинансирования, развития производства и устранения старых и возникающих новых угроз улучшению финансовых результатов деятельности организации.

Рассмотрим более подробно содержание каждого этапа достижения финансовой стабилизации организации.

Устранение неплатежеспособности организации обеспечивается двумя путями: во-первых, уменьшением размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств организации в краткосрочном периоде, принятием на себя меньших по объему новых обязательств, а во-вторых, увеличением суммы денежных средств, обеспечивающих погашение просроченных и исполнение срочных обязательств.

Здесь применяется принцип «отсечения лишнего», который требует сокращения размеров текущих потребностей в материально-технических, трудовых ресурсах и т. д. (вызывающих соответствующие долги), и перевод отдельных видов ликвидных активов в денежные средства без значительного ущерба для производства.

Сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

• пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
• реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;
• увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;
• отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности организации и др.;
• сокращения затрат на приобретение материалов, инвентаря и оборудования;
• сокращения расходов на командировки, рекламу;
• реструктуризации кредиторской задолженности;
• сокращения готовой продукции на складе.

В этом случае важна не угроза банкротства, а создание условий для нормального производственного процесса, позволяющих увеличить качество продукции и снизить ее себестоимость.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность организации, т. е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства организации в текущем отрезке времени ликвидирована или носит, как правило, отложенный характер.

Увеличение денежного потока организации в краткосрочном периоде для погашения просроченных и срочных обязательств достигается переводом части ликвидных оборотных активов в денежные средства и переводом части внеоборотных активов в денежные средства.

Превращение ликвидных оборотных активов в денежные средства может осуществляться, например, за счет следующих мер:

• ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
• ускорения инкассации дебиторской задолженности;
• снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
• увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;
• снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
• уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации;
• распродажи готовой продукции и товаров на складе и др.

Превращение ликвидных внеоборотных активов в денежные средства может осуществляться с помощью:

• реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;
• проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;
• ускоренной продажи или сдачи в аренду неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;
• аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств;
• сдачи в аренду излишков производственной и административной площади и др.

Восстановление финансовой устойчивости организации в среднесрочном периоде происходит как продолжение реализации принимаемых мер по сокращению потребления финансовых ресурсов и увеличению положительного потока прироста собственных финансовых ресурсов.

Сокращение потребления финансовых ресурсов связано с применением принципа «сжатие организации»: чем больше будет положительный разрыв между притоком денежных средств и их оттоком, тем быстрее достигается финансовая устойчивость организации.

Сокращения необходимого объема потребления финансовых ресурсов можно достигнуть следующими мерами: сокращением объема производственной деятельности за счет прекращения выпуска нерентабельной продукции; снижением объема инвестиций в деятельность организации; сокращением подразделений аппарата управления; сокращением части вспомогательных и подсобных подразделений; обеспечением обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга); осуществлением дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие; сокращением объема программы участия наемных работников, финансируемых из прибыли; отказом от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет его прибыли, и др.