Показатели и оценка финансовой устойчивости предприятия. Меры по укреплению финансовой устойчивости

Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают разумный рост доли заемных  средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. [4, с.85-86]

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов  финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семью показателями:

- Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств.

- Коэффициент долга.

- Коэффициент автономии.

- Коэффициент финансовой  устойчивости.

- Коэффициент маневренности  собственных средств.

- Коэффициент устойчивости  структуры мобильных средств.

- Коэффициент обеспеченности  оборотного капитала собственными  источниками финансирования. [1, с.16]

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число  объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется. [1, с.31]

Из названных семи коэффициентов  только три имеют универсальное  применение независимо от характера  деятельности и структуры активов  и пассивов предприятия: коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, коэффициент маневренности  собственных средств и коэффициент  обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. [4, с.90]

При анализе финансового  состояния применяют комплекс следующих  показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового  риска (коэффициент задолженности,  соотношения заемных и собственных  средств, рычага) - это отношение  заемных средств к собственным  средствам. Он показывает, сколько  заемных средств предприятие  привлекло на рубль собственных. 

Кфр = ЗС / СС

где К_фр - коэффициент финансового риска; ЗС - заемные средства; СС - собственные средства.

Оптимальное значение этого  показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его  превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой  относится предприятие. [4, с.16]

Рост показателя свидетельствует  об увеличении зависимости предприятия  от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о  снижении финансовой устойчивости и  нередко затрудняет возможность  получения кредита. [4, с.63]

Однако аналитик должен строить  свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления  вложения средств. Поэтому при расчете  нормального уровня коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости  материальных оборотных средств  и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается  быстрее материальных оборотных  средств, это означает достаточно высокую  интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а  в итоге - увеличение собственных  средств; при высокой оборачиваемости  материальных оборотных средств  и ещё более высокой оборачиваемости  дебиторской задолженности коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств может превышать единицу. [12, с.64]

Установлено нормативное  значение данного коэффициента - соотношение  должно быть меньше 0,7. Превышение указанной  границы означает зависимость предприятия  от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. [13, с.43]

2) Коэффициент долга (индекс  финансовой напряженности) - это  отношение заемных средств к  валюте баланса: 

Кд = ЗС / Вб

где ЗС - заемные средства; Вб - валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент  долга: если доля заемных средств  в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более  привлекательным для деловых  партнеров. [17, с.17]

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии  (финансовой независимости) - это  отношение собственных средств  к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб

где СС - собственные средства.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент  автономии является наиболее общим  показателем финансовой устойчивости предприятия. [4, с.378]

Оптимальное значение данного  коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств  была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный  капитал может быть компенсирован  собственностью предприятия. Рост этого  коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [4, с.17]

В предприятие с высокой  долей собственного капитала кредиторы  более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия  кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. [18, с.72]

4) Коэффициент финансовой  устойчивости - доля чистых активов  в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости  показывает долю активов компании  финансируемых за счет собственного  капитала. Он равен отношению  суммы источников собственных  средств и долгосрочных кредитов  и займов к итогу актива  баланса:

Кфу = ПК / Вб

Долгосрочные заемные  средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным  средствам предприятия, поскольку  по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому  кроме расчета коэффициентов  финансовой устойчивости и независимости  предприятия анализируют структуру  его заемных средств: большой  удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого  финансового состояния предприятия. [10, с.378]

Оптимальное значение этого  показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности  собственных источников - это отношение  его собственных оборотных средств  к сумме источников собственных  средств:

Км = (СС - ВА - У) / СС

где ВА - внеоборотные активы.

Коэффициент маневренности  собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. [18, с.73]

Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных  средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о  нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных  источников финансирования.

Установлено нормативное  значение данного коэффициента: 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра  у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости  структуры мобильных средств  - это отношение чистого оборотного  капитала ко всему оборотному  капиталу:

К уст.мс.= (ОБ - КП) / ОБ

где ОБ - величина оборотных  активов; КП - краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал - это текущие активы, которыми располагает  компания после погашения текущих  обязательств. Стандарта по данному  коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности  оборотного капитала собственными  источниками - это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. Он показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников  и не нуждаются в привлечении  заемных:

К _СОС = (СС - ВА - У) / ОБ

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными источниками - представляет собой отношение разности между объемами источников собственных  средств (итог раздела I пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической  стоимости находящихся в наличии  у предприятия оборотных средств  в виде производственных средств, дебиторской  задолженности и прочих оборотных  активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса).

Установлено нормативное  значение данного коэффициента: нижняя граница - 0,1.

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация  неплатежеспособной. Более высокая  величина показателя (до 0,5) свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  организации, о её возможности проводить  независимую финансовую политику. [14, с.35]

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния  материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности  у предприятия материальных запасов  для бесперебойного осуществления  деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком  хорошего финансового состояния  предприятия. [2, с.51]

В приложении 1 приведена  таблица, которая дает сжатую и наглядную  характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

2. Оценка финансовой устойчивости ООО «Эскулап» за 2009 - 2011г

2.1 Экономическая  характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Эскулап» - это частное  предприятие, занимающееся продажей лекарств, медикаментов и многим другим.

Основные экономические  показатели и их динамика, характеризующие  деятельность ООО «Эскулап» за анализируемый  период представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Основные экономические  показатели деятельности ООО «Эскулап»  за 2009-2011 годы (тыс. руб.).

Наименование показателей	Год	Темп роста, %
	2009	2010	2011	2009 г. к 2010 г.	2011 г. к 2010 г.	Всего
1. Выручка от продажи  товаров (продукции, работ, услуг)	125 737	278 426	373 301	221,44	134,08	296,89
2.Прибыль от продаж	6 156	19 114	25 996	310,49	136,00	422,29
4. Чистая прибыль	2 187	6 825	11 243	312,07	164,73	514,08
5. Среднегодовая стоимость  активов	18295,5	24487,5	40139,5	133,84	163,92	219,4
6. Среднегодовая величина  оборотных активов	5 678	11554,5	22764	203,50	197,01	400,91
7. Среднегодовая величина  собственного капитала	16 408	20674,5	28 382	126,00	137,28	172,98
8. Рентабельность продаж	4,90	6,87	6,96	140,22	101,44	142,04
9. Рентабельность активов	11,95	27,87	25,52	233,16	91,56	213,48
10. Рентабельность собственного  капитала	13,33	33,01	36,09	247,67	109,32	270,76