Платежеспособность

Кроме того, при решении  тактических задач изучаются  причины изменения финансового  состояния организации и вырабатываются рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности. [16]

2.2 Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Экономическая сущность финансовой устойчивости организации заключается  в обеспечении его запасов  и затрат источниками их формирования.

Рассмотрим анализ финансовой устойчивости:

1.Абсолютными показателями

2.Коэффициентными показателями 

Абсолютным показателем  финансовой устойчивости является показатель, характеризующий степень обеспеченности запасов и затрат источниками  их формирования. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:

СОС = III – I

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый — абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

СОС - ЗЗ 0

где, ЗЗ – запасы и затраты, строка 210 баланса.

Второй — нормальная устойчивость финансового состояния предприятия. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

СОС + IV – ЗЗ 0

Третий — неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает  суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

СОС + IV + V – ЗЗ 0

Четвертый — кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

СОС + IV + V – ЗЗ 0

Поскольку положительным  фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами  выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников формирования запасов и  оптимизация их структуры, а также  обоснованное снижение уровня запасов. [12]

Для оценки финансовой устойчивости  предприятия  применяется  набор  или система коэффициентов. Таких  коэффициентов очень много, они  отражают  разные стороны состояния  активов и пассивов предприятия.

Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретного  предприятия  с  учетом  условий  его  деятельности.  

Большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для  оценки этой группы  коэффициентов  есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Можно ограничиться следующими семи показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент прогноза банкротства;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент имущества производственного назначения;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;
7. коэффициент  обеспеченности   оборотного   капитала   собственными источниками финансирования.

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета  и рекомендуемые критерии представлены в Таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Усл об	Формула расчета	Рекомкритерий	Характеристика
Коэффициент автономии	Ка	Ка=Ис/В, где Ис -собственные средства, В - валюта баланса	>0,5	Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.
Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств	Кз/с	Кз/с=Кt+Кт/Ис, где Кт - долгосрочные обязательства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные займы	<0,7	Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу  собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости  предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Ко	Ко=Ес/ОА, где Ес - наличие  собственных основных средств, ОА - оборотные активы	≥0,1	Показывает наличие у  предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности	Км	Км=Ес/Ис, где Ес – наличие  собственных основных средств, Ис –  собственные средства	0,2 – 0,5	Показывает, какая часть  собственного оборотного капитала находится  в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных  средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.
Коэффициент прогноза банкротства	Кп/б	Кп/б=ОА-Кt/В, где В – валюта баланса, ОА – оборотные активы, Кt – краткосрочные займы	<0,5	Показывает долю чистых оборотных  активов в стоимости всех средств  предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.
Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов	Км/и	Км/и=ОА/F, где ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы	-	Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.
Коэффициент имущества производственного  назначения	Кипн	Кипн=F+Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая сумма запасов, В – валюта баланса	≥0,5	Показывает долю имущества  производственного назначения в  активах предприятия.

Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для  принятия решения о целесообразности  привлечения дополнительных заемных  средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «Нефтяная  компания «Роснефть»». Данные берутся из консолидированного бухгалтерского баланса, который представлен в приложении.

Для начала рассчитаем СОС:

СОС₀ = 487708,60 – 1081780,15 = - 594071,55 (на начало)

СОС₁ = 727598,70 – 1270859,40 = - 543260,70 (на конец)

Определим финансовую ситуацию фирмы:

СОС (- 594071,55) – ЗЗ (86124,19) = - 680195,74 (на начало)

СОС (- 543260,70) – ЗЗ (108137,25) = - 651397,95 (на конец)

Финансовое состояние не является абсолютно устойчивым, т. к. полученные данные меньше ноля. Рассчитываем дальше.

СОС (- 594071,55 ) + IV (548980,88)- ЗЗ (86124,19) = - 131214,86 (на начало)

СОС (- 543260,70) + IV (697115,28)- ЗЗ (108137,25) = 45717,33 (на конец)

На начало года рассчитанные данные были ниже ноля, что свидетельствует  о том, что финансовое состояние  не является финансово устойчивым и  необходимо рассчитывать дальше. Но на конец года показатель выше ноля, что  говорит о том, что фирма финансово  устойчива.

СОС (- 594071,55) + IV (548980,88) + V(457961,18)- ЗЗ (86124,19) = 326746,32

На начало 2009 года или конец 2008 года финансовое состояние предприятия  было неустойчивым.

Проведя анализ в абсолютных показателях, можно сказать, что предприятие  на начало отчетного периода было финансово не устойчивым, но у же на конец года выровнялось и стало  финансово устойчивым. Произведем анализ в относительных показателях в Таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициенты	Норма	На начало	На конец	Изменение
Коэффициент автономии	>0,5	0,3	0,4	+ 0,1
Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств	<0,7	2	1,4	- 0,6
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	≥0,1	0,8	0,9	+ 0,1
Коэффициент маневренности	0,2 – 0,5	0,8	0,7	- 0,1
Коэффициент прогноза банкротства	<0,5	- 0,2	0,1	+ 0,3
Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов		0,4	0,4	0
Коэффициент имущества производственного  назначения	≥0,5	0,8	0,7	- 0,1

 

Относительные показатели показали, что предприятие зависимо от привлеченных средств и испытывает недостаток в собственных средствах.

Вывод: Рассмотренные показатели свидетельствуют  о том, что предприятие на начало года испытывало большие проблемы с  финансовой устойчивостью, а на  конец года ситуация стала улучшаться. Но многие еще показатели либо выше нормы, либо ниже, что говорит о  проблемах.

2.3 Анализ платежеспособности  предприятия.

Платёжеспособность —  способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом  или договором, за счёт имеющихся  в его распоряжении денежных ресурсов. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченные долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ, как правило, осуществляется на основе изучении показателей ликвидности.

В экономической  литературе принято различать ликвидность  активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса,