Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки

В 2009 году на обогатительной фабрике № 1 планируется провести техническое перевооружение, которое позволит увеличить обработку руды до 1,1 млн. тонн в год и повысить извлечение алмазов на 1,0-1,5 %. .

Также с целью  повышения экономической эффективности освоения месторождения на 2009 год запланировано выполнение технико-экономических расчетов по обоснованию выделения II-го пускового комплекса мощностью по обработке руды 2-4 млн. тонн в год из проекта «ГОК на месторождении алмазов им. М.В.Ломоносова». Для этого предусмотрено проведение лабораторных и опытно-промышленных испытаний, ПИР и НИР с привлечением ЗАО «Механобр инжиниринг» и ОАО «Гипроруда», в том числе по совершенствованию технологической схемы обогатительной фабрики и «сухому» складированию хвостовых продуктов.

 II. Краткая характеристика предприятия

Деятельность ОАО «Севералмаз» подвержена рискам, связанным с разработкой месторождений полезных ископаемых, эксплуатацией опасных производственных объектов, а также другим рискам финансового, экономического, политического и экологического характера.

Руководство Общества с должным вниманием относится к проблемам рисков, предпринимая конкретные шаги для снижения вероятности их появления и минимизации возможных потерь.

 

Основными задачами финансово-экономической деятельности ОАО «Севералмаз» в 2007 году являлись:

сокращение расходной части бюджета предприятия и как следствие, снижение себестоимости произведенной продукции;

сокращение кредиторской задолженности прошлых лет;

осуществление реализации добытых алмазов и  получение максимально возможного дохода;

В результате проведенной работы по оптимизации расходов и экономии всех видов ресурсов, в конечном итоге, затраты на 1 карат извлеченных алмазов снижены на 22,3%.

В отчетном году проведен ряд мероприятий по подготовке к реализации добытых алмазов:

 получены  результаты оценки ГОХРАНом двух партий сырья объемом около 500 тысяч карат.

 Сбытовой  организацией «Севералмаз» выполнялась  работа по разработке сбытовой  политики Общества и подбору  потенциальных покупателей- компаний, заинтересованных в сделках с  алмазами.

В 2007 году реализация добытых алмазов не проводилась.

Помимо основной деятельности в 2007 году Общество осуществляло прочую реализацию работ, услуг и  материалов. Выручка от прочей реализации в 2007 году составила более 125 млн. рублей, что в 6,8 раза больше аналогичного показателя 2006 года (18,3 млн. рублей).

Финансирование  основной производственной деятельности осуществлялось за счет заемных средств. Необходимо отметить помощь, оказанную  компанией АК АЛРОСА, в части предоставления поручительства кредитным организациям, а также участие ИГ АЛРОСА в части предоставления займов и взаимодействия по вопросам бюджетирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III. Анализ ликвидности:

 

1. Коэффициент текущей ликвидности

 

Ктл =  разд.II ф. № 1 – стр.220 – стр.230 – стр.244 – стр.252 – стр.217

                           разд. V ф. № 1 – стр. 640 – стр. 650

На начало года:

Ктл = 1 891 743– 165 414 – 422 – 0 – 0 – 0 = 0,32

                         5 422 343 – 0 – 0

На конец года:

Ктл = 2 992 235– 217 101 – 127 – 0 – 0 – 0 = 0,76

                         3 652 485 – 0 – 0

В конце года коэффициент повысился, но и в  том и в другом случае значение коэффициента меньше 2. Если значение коэффициента меньше единицы, это показывает, что внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных обязательств, а это очень рискованная политика.

2. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности

 

Кбл = разд. II ф. № 1 – стр. 210 - стр.220 – стр.230 – стр.244 – стр.252

                                          разд. V ф. № 1 – стр. 640 – стр. 650

На начало года:

Кбл = 1 891 743– 1 268 122 – 422 – 0 – 0 = 0,12

                         5 422 343 – 0 – 0

На конец  года:

Кбл =  2 992 235– 2 078 226 – 217 101 – 127 – 0 – 0 = 0,19

                       3 652 485 – 0– 0

Коэффициент быстрой  ликвидности также в конце  года увеличил свое значение. В данном случае предполагаю, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, данный критерий не очень показателен: баланс может быть ликвиден и при Кбл< 1. Низкое значение коэффициента критической ликвидности может свидетельствовать о том, что на предприятии умеют управлять дебиторской задолженностью, она краткосрочна.

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

 

Кал =          стр. 250 + стр. 260 – стр. 252    

           разд. V ф. № 1 – стр. 640 – стр. 650

На начало года:

Кбл =    46 000+23 595 – 0             = 0,01

                         5 422 343 – 0 – 0

На конец  года:

Кал =      5 107 + 15 139 – 0      = 0,01

         3 652 485 – 0 – 0

Значение коэффициента на начало и конец года практически остается неизменным. Низкое значение коэффициента, что характерно для большинства российских предприятий в силу объективных условий хозяйствования, инфляции, налоговой системы, может говорить как о проблемах предприятия, так и об умении работать в сложившихся условиях.

 

 

 

 

 

 

 

 

IV. Косвенные показатели платёжеспособности

1. Чистый оборотный капитал

 

ЧОК = разд. II ф. №1 –  стр.220  – стр.244 – стр.252 – 

                 – (разд. V ф. № 1 – стр. 640 –  стр. 650)

В некоторых  случаях расчёт производится по верхней части баланса:

  ЧОК = разд. III ф. № 1 + разд. IV ф. № 1 – разд. I ф. № 1

На начало года:

ЧОК = 1 891 743– 165 414 – 0 – 0 – (5 671 138 – 0 – 0)

ЧОК = - 3 944 809

На конец  года:

ЧОК = 2 992 235– 217 101 – 0 – 0 – (3 652 485 – 0 – 0)

ЧОК = -877 351

Хотя коэффициент  имеет отрицательное значение, хорошо видна динамика снижения заемных  средств. Отсутствие заемных средств в обороте может говорить о консерватизме управления. В реальной действительности у многих предприятий нет вообще собственного оборотного капитала, что свидетельствует о фин. неблагополучии.

   

2. Коэффициент чистой выручки

 

Кчвр = ЧП(стр. 190 ф.№ 2) + А (стр. 393,394 ф. № 5)

                      ВР(стр.010 ф. № 2)

где ЧП – чистая прибыль;

       А – амортизация;

       ВР – выручка от продажи.

На начало года:

Кчвр = 366 203 + 0 + 0 = 7,75

                  47 237

На конец  года:

Кчвр = 42773 + 0 + 0 = 5,48

                  7 801

Видно снижение коэффициента к концу года. Общих  тенденций нет, но при ранней диагностике кризисных явлений тенденция к снижению этого показателя негативно характеризует состояние дел на предприятии.

 

3.Коэффициент  платёжеспособности по форме  № 4

 

Кпл ф4 = Одснп (стр.010) + Пдс (стр. 020)

                              Идс(стр.120)

где Одснп   - остаток денежных средств на начало периода;

      Пдс – поступление денежных  средств в течение периода;

      Идс – использование денежных  средств.

 

Кпл ф4 = 23595 + 163 610 = 6,52

                  28 701

Значение коэффициента больше единицы говорит о платежеспособности предприятия. однако учитывая несовершенство формы № 4, ее несоответствие требованиям МСФО, к оценке этого показателя следует подходить с осторожностью.

 

 

 

 

 

V. Индикаторы финансовой устойчивости

 

1.Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами

 

                         Собственные оборотные средства

Косос = (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650 – разд. I ф. № 1)

                    Оборотные средства (разд. II ф. №  1)

На начало года:

Косос = 147 712 + 0 + 0 – 3 779 395 = -1,92

                               1 891 743

 

На конец  года:

Косос = 218 491 + 0 + 0 – 5 262 962 = -1,69

                               2 992 235

Значение коэффициента немного повысилось, но остается отрицательным. Однако учитывая, что в реальной российской экономике этот показатель часто отрицательный, данный норматив в настоящее время вряд ли можно рассматривать как ориентир для деятельности предприятия.

 

2. Коэффициент  маневренности

 

                     Собственные оборотные средства

Км =     (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650 – разд. I ф. № 1)  

        Собственные средства (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650)

На начало года:

Км = 147712 + 0 + 0 – 3 779 395 =-24,59

                             147 712 + 0+0

На конец  года:

Км = 218 491 + 0 + 0 – 5 262 962 =-23,09             

                             218 491 + 0+0

Видно несущественное увеличение значения, но показатели отрицательные, что говорит о фин. неустойчивости предприятия.

 

3. Коэффициент  финансовой устойчивости

 

                     Собственные и привлечённые долгосрочные средства

Кфу  =    (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650 + разд. IV ф. № 1) 

                                               стр. 700

На начало года:

Кфу  =147712 + 0 + 0 +101 083 = 0,04

                                 5 671 138

На конец  года:

Кфу  =218 491 + 0 + 0 + 4 821 203 = 0,61

                                  8 256 197

Наблюдается достаточно резкое увеличение показателя. Коэфф. фин. устойчивости показывают долю  собственных средств в источниках финансирования. В этом случае коэффициент носит название коэфф. автономии. Наиболее часто встречающиеся рекомендации, что этот коэфф. должен быть равен 0,5. Т.е. к концу года мы видим хорошие показатели финансовой устойчивости.

 

4. Индекс постоянного актива

 

            Внеоборотные активы (разд. I ф. № 1)  

Кп =                      Собственный капитал 

         (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650)

На начало года:

Кп =                   3 779 395               = 25,59

      147 712 + 0 + 0

На конец  года:

Кп =                   5 262 962               = 24,09

      218 491 + 0 + 0

Незначительное  снижение. Поскольку значение больше единицы, это свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных средств, а оборотные активы - только за счет заемных средств, что очень рискованно.

 

 

VI. Индикаторы кредитоспособности предприятия

 

1. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств

Кз/с  =      Заёмные средства(разд. IV ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650)           

          Собственные средства (разд. III ф. № 1 + стр. 640 + стр. 650)

На начало года:

Кз/с  =        101 083 + 0+0             = 0,68

               147 712 + 0 + 0

На конец  года:

Кз/с  =        4 821 203 + 0+0             = 22,06

             218491 + 0 + 0

 В предбанкротном  состоянии этот коэффициент всегда больше единицы, что подтверждает неплатежеспособность предприятия.

2. Доля  долгосрочных кредитов в общей  задолженности

                                    Долгосрочные обязательства (разд. IV ф. № 1)                            

Кдк/з =                           Всего обязательств

            (разд. IV ф. № 1 + разд. V ф. № 1 - стр. 640 - стр. 650)

На начало года:

Кдк/з =                          101 083                            =0,02

              101 083+5 422 343 - 0 - 0 

На конец  года:

Кдк/з =                          4 821 203                            =0,57

             4 821 203+3 652 485 - 0 - 0 

К концу года доля долгосрочных кредитов в общей  задолженности увеличена.

3. Доля  краткосрочных обязательств перед  банками

              Краткосрочные обязательства перед банками (стр. 610)

Кко/з =                                     Всего обязательств

            (разд. IV ф. № 1 + разд. V ф. № 1 - стр. 640 - стр. 650)

На начало года:

Кко/з =                         643 127                                 = 0,12

                        101 083+5 422 343 - 0 - 0 

На конец  года:

 Кко/з =                         3 159 919                                 = 0,37

                        4 821 203+3 652 485 - 0 - 0 

Рост значения коэффициента к концу года. Данный показатель характеризует степень кредитного доверия банков к конкретному предприятию. Показатель может служить ориентиром для других кредиторов, не имеющих такой возможности, как банки, тщательно проверять заемщика.

 

4. Доля  кредиторской задолженности в  общей задолженности

                             Кредиторская задолженность (стр. 620)

Ккз/з =                                                      Всего обязательств

            (разд. IV ф. № 1 + разд. V ф. № 1 - стр. 640 - стр. 650)

На начало года:

Ккз/з =                               4 779 216                       = 0,87

                             101 083+5 422 343 - 0 - 0 

 

Ккз/ин  =     Кредиторская задолженность (стр. 620)

                             Валюта баланса (стр. 700)

Ккз/ин  = 4 779 216 = 0,84

                 5 671 138

На конец  года:

Ккз/з =                               492 566                       = 0,06

                             4 821 203+3 652 485 - 0 - 0 

 

Ккз/ин  =     Кредиторская задолженность (стр. 620)

                             Валюта баланса (стр. 700)

Ккз/ин  = 492 566    = 0,06

                 8 256 197

Доля кредиторской задолженности практически не изменилась как в начале, так и в конце  периода.

 

 

 

 

 

VII. Коэффициенты деловой активности

1. Общая фондоотдача или коэффициент оборачиваемости совокупных активов

                Выручка от продажи (стр. 010 ф. № 2)

Коса =                Средняя стоимость имущества

            (стр. 300 ф. № 1нп + стр. 300 ф. №  1кп)/2

Коса =               47 237                =0,01