Оценка эффективности инвестиционного проекта в Project Expert

 

 

Курсовая  работа

 

по дисциплине “Информационные технологии в антикризисном  управлении”

на тему: “Оценка эффективности инвестиционного проекта в Project Expert”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...3

 

Раздел 1. Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов……………………………………………………………………………4

        1.1. Теоритические аспекты оценки эффективности………………………. 4                             

       1.1.2. Оценка общей эффективности проекта для инвестора……………5

1.1.3. Оценка внешних эффектов проекта………………………………...6

      1.2 Общие подходы к определению  эффективности инвестиционных проектов……………………………………………………………………………7

1.3.1. Статические  методы оценки……………………………………….10

1.3.2. Динамические  методы оценки…………………………………….13

 

Раздел 2. Оценка эффективности инвестиционного проекта в прогрaмме Project Expert……………………………………………………………………..25

 

Заключение………………………………………………………………………28      

                             

Список использованных  источников…………………………………………..30

 

 

Введение

В современном мире многообразных экономических процессов и взаимоотношений на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование.

Процесс инвестирования принято реализовывать с помощью разработки и последующего выполнения инвестиционного проекта. Важную роль при этом играет правильная оценка его эффективности, что определяет актуальность данной работы.

Одной из популярных программ, с помощью которых создается  модель развития предприятия является Project Expert. Это аналитический инструмент, с помощью которого разрабатывается бизнес-план и проводится оценка инвестиционных проектов.

Project Expert  позволяет  «прожить» планируемые инвестиционные  решения без потери вложений, предоставить необходимую финансовую отчетность потенциальным инвесторам и кредиторам, обосновать для них эффективность участия в проекте.¹

Целью курсовой работы является изучение теоретических аспектов оценки эффективности инвестиционных проектов, а также  применение полученных знаний при анализе результатов проекта, разработанного в аналитической программе Project Expert.

Задачи: анализ эффективности инвестиционного проекта кризисного предприятия, изучение программы Project Expert, практическое использование данной программы.

Раздел 1. Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов

 

1. Теоретические аспекты оценки эффективности

 

Финансово-экономическая  оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных  вариантов вложения средств в операции с реальными активами. В значительной степени она основывается на проектном анализе. Цель проектного анализа — определить результат (ценность) проекта, который равен цене проекта за вычетом всех затрат на проект.

Принято различать техническую, финансовую, коммерческую, экологическую, организационную (институциональную), а также социальную, экономическую и другие оценки инвестиционного проекта.

Прогнозная оценка проекта  является достаточно сложной задачей, что подтверждается рядом факторов:

1) инвестиционные расходы  могут осуществляться либо в  разовом порядке, либо на протяжении  достаточно длительного времени;

2) период достижения результатов  реализации инвестиционного проекта  может быть больше или равен  расчетному;

3) осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций, то есть к росту инвестиционного риска.²

Эффективность инвестиционного  проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение  затрат и результатов в зависимости от интересов его участников.

 

 

1.1.2 Оценка общей эффективности проекта для инвестора

 

Инвестиционные  проекты могут быть как коммерческими, так и некоммерческими. Даже при  некоммерческих проектах есть возможности  затраченные и есть возможности полученные.

Отличие инвестиционных проектов от текущей деятельности заключается  в том, что затраты, предназначенные  для однократного получения каких-то возможностей, не относятся к инвестициям. Получается, инвестор — это лицо, которое вкладывает свои возможности для многократного использования, заставляя их работать для создания новых возможностей.

Если для коммерческих проектов существуют способы оценки эффективности, то как оценить эффективность  проектов некоммерческих? Под эффективностью в общем случае понимается степень соответствия цели. Цель должна быть поставлена точно, детально и допускать только однозначный ответ — достигнута она или нет. При этом добиваться цели можно разными путями, а каждый путь имеет свои затраты.

Для решения по реализации коммерческого проекта проводится оценка его экономической эффективности. В случае некоммерческого проекта, если решено достигнуть цели, то выбор состоит в определении наиболее эффективного пути. При этом нефинансовые критерии должны иметь приоритет над финансовыми. Но при этом цель должна быть достигнута наименее затратным способом.

Также при оценке некоммерческого  проекта:

- следует учитывать  устойчивость инвестора к реализации  проекта — выдержит ли инвестор  реализацию проекта;

- при определении альтернативных вариантов равного качества выбирается обычно самый дешевый;

- желательно спланировать  движение затрат (инвестиций) в динамике, чтобы заранее рассчитать силы, предусмотреть дефицит и позаботиться  о привлечении дополнительных  ресурсов, если необходимо.³

 

 

1.1.3. Оценка внешних эффектов проекта

 

Второй аспект оценки проектов состоит в том, что  проект может иметь ценность не только для инвестора. Например, инвестиции в знания некоторых людей принесли пользы больше не им самим, а обществу в целом, которое потом использовало для своих нужд открытия и изобретения ученых. Обычные коммерческие инвестиционные проекты компаний кроме коммерческой значимости имеют также следующие эффекты:

- социальный;

- налоговый;

- бюджетный;

- экологический.

Все эффекты  проекта для других сторон немаловажны, так как компания и проект находятся в окружении общества, людей, государства, природы. Если от проекта улучшается окружение, то это лучше и для компании, реализующей проект, ведь в мире все взаимосвязано⁴.

1. Социальный  эффект оценивается пользой проекта для населения, либо проживающего вокруг места реализации проекта, либо работающего на проекте, и состоит:

- в повышении  уровня зарплат;

- развитии инфраструктуры  и прочих возможностей для  населения вокруг места реализации  проекта.

2. Налоговый  эффект оценивается объемом собираемых  от проекта налогов в местный,  региональный и федеральный бюджет.

3. Бюджетный  эффект оценивается в случае, если проект полностью или  частично финансируется за счет  средств бюджета (федерального, регионального, местного). Определяется, сколько денег проект возвращает в бюджет через налоги, после того как бюджет вложил средства в проект, в течение некоторого количества лет.

4. Экологический  эффект имеет место, если проект  так или иначе затрагивает  экологическую ситуацию.⁵

 

 

1.2 Общие подходы к определению эффективности инвестиционных проектов

 

В основе принятия решений инвестиционного характера  лежит оценка экономической эффективности  инвестиций. Рыночная экономика требует  учета влияния на эффективность  инвестиционной деятельности факторов внешней среды и фактора времени, которые не находят полной оценки в расчете указанных показателей.

Показатели  эффективности инвестиционных проектов можно поделить на следующие виды⁶:

- показатели  коммерческой эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели  бюджетной эффективности, отражающие  финансовые последствия осуществления  проекта для федерального, регионального  или местного бюджетов;

- показатели  экономической эффективности, учитывающие результаты и затраты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное измерение.

Выделение подобных видов является искусственным и связано с определением единого показателя экономической эффективности, но применительно к различным объектам и уровням экономической системы: народному хозяйству в целом (глобальный критерий экономической эффективности), региональному, отраслевому, уровню предприятия или конкретному инвестиционному проекту.

Эффективность инвестиций характеризуется системой показателей, отражающих соотношение связанных с инвестициями затрат и результатов и позволяющих судить об экономических преимуществах одних инвестиций над другими.

Показатели  эффективности инвестиций можно  классифицировать по следующим признакам⁷:

1) по виду  обобщающего показателя, выступающего  в качестве критерия экономической  эффективности инвестиций:

- абсолютные, в  которых обобщающие показатели определяются как разность между стоимостными оценками результатов и затрат, связанных с реализацией проекта;

- относительные, в которых  обобщающие показатели определяются  как отношение стоимостных оценок  результатов проекта к совокупным  затратам на их получение;

- временные, которыми  оценивается период окупаемости  инвестиционных затрат;

2) по методу  сопоставления разновременных денежных  затрат и результатов:

- статические,  в которых денежные потоки, возникающие  в разные моменты времени, оцениваются  как равноценные;

- динамические, в которых  денежные потоки, вызванные реализацией  проекта, приводятся к эквивалентной  основе посредством их дисконтирования,  обеспечивая сопоставимость разновременных  денежных потоков.

Статические методы называют еще методами, основанными на учетных оценках, а динамические методы — методами, основанными на дисконтированных оценках⁸.

К группе статических относятся методы: срока окупаемости инвестиций (Payback Period, PP); средняя норма рентабельности (Accounting Rate of Return, ARR).

К динамическим методам относятся: чистый приведенный доход, чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV); индекс прибыльности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rate of Return, МIRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

Необходимо  также отметить, что оценка эффективности  каждого инвестиционного проекта  осуществляется с учетом критериев, отвечающих определенным принципам, а именно:

- влияния стоимости  денег во времени;

- альтернативных  издержек;

- возможных  изменений в параметрах проекта;

- проведения  расчетов на основе реального  потока денежных средств, а  не бухгалтерских показателей;

- инфляции и  ее отражения;

- риска, связанного  с осуществлением проекта.

Рассмотрим  основные методы оценки эффективности  инвестиционных проектов более подробно и выясним их основные достоинства  и недостатки.

 

 

1.3.1. Статические методы оценки

 

 

Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP)

Наиболее распространенным статическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости (Payback Period, PP).

Под сроком окупаемости  понимается период времени с момента  начала реализации проекта до момента эксплуатации объекта. Иными словами временной отрезок, когда доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям (капитальные затраты и эксплуатационные расходы).

Данный показатель дает ответ на вопрос - когда произойдет полный возврат вложенного капитала. Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестор может вернуть вложенный капитал.⁹

Для расчета срока окупаемости  элементы платежного ряда суммируются  нарастающим итогом, формируя сальдо накопленного потока, до тех пор пока сумма не примет положительного значения. Порядковый номер интервала планирования, в котором сальдо накопленного потока принимает положительное значение, указывает срок окупаемости, выраженный в интервалах планирования. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: