Несостоятельность предприятия

 

 

 

Конкурсное производство

 

 

Принятие арбитражным  судом решения о признании  должника банкротом влечет за собой  открытие конкурсного производства.

 

Таким образом, конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая  к должнику, признанному банкротом.

 

Конкурсное производство вводится на срок до шести месяцев. Срок конкурсного производства может  продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем  на шесть месяцев.

 

Руководитель должника, а  также временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий  в течение трех дней с даты утверждения  конкурсного управляющего обязаны  обеспечить передачу бухгалтерской  и иной документации должника, печатей, штампов, материальных и иных ценностей  конкурсному управляющему.

 

В процессе работы конкурсный управляющий организует оценку имущества  должника, принимает меры по обеспечению  его сохранности, анализирует финансовое состояние должника, доводит до работников информацию о предстоящем увольнении и др.

 

Для выполнения работы конкурсному  управляющему предоставлено право  распоряжаться имуществом должника, увольнять работников, предъявлять  иски о признании неправомерных  сделок недействительными и др.

 

Освобождение конкурсного  управляющего от исполнения обязанностей осуществляется по его заявлению. Отстранение  конкурсного управляющего производится арбитражным судом на тех же основаниях, что и для временного, административного  или внешнего управляющего.

 

После завершения расчетов с  кредиторами, а также при прекращении  производства по делу о банкротстве, конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о  результатах проведения конкурсного  производства.

 

Таким образом, арбитражный  управляющий (временный управляющий, административный управляющий, внешний  управляющий, конкурсный управляющий) в ходе реализации процедур банкротства  осуществляет действия, направленные на сохранение имущества должника, контролирует его финансовое состояние, возмещает убытки должника, кредиторов, третьих лиц. Для реализации этих функций Закон предоставляет  арбитражному управляющему соответствующие  права.

 

 

 

Мировое соглашение

 

 

 

Должник и кредиторы могут  заключить на любой стадии  Мировое  соглашение.

 

Мировое соглашение - процедура  банкротства, применяемая к должнику на любой стадии банкротства в  целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения согласия между должником и кредиторами.

 

Согласно законам Российской Федерации, мировое соглашение должно содержать всю информацию о размерах, сроках реализации обязательств. А  также положения о прекращении  обязательств должника.

 

Мировое соглашение может  содержать следующие условия:

 • об уступке прав  требования должника;

 

 

• об отсрочке или о рассрочке  исполнения обязательств должника;

 

 

• о скидке долга;

 

 

• об исполнении обязательств должника третьими лицами;

 

 

• об удовлетворении требований кредиторов другими способами.

 

• об обмене требований на акции.

 

Заключается мировое соглашение лишь после погашения заложенностей  по требованиям кредиторов первой и  второй очереди. Если в ходе наблюдения или внешнего управления арбитражным  судом утверждается мировое соглашение, то производство по делу о банкротстве  прекращается.

 

На сумму требований кредиторов по денежным обязательствам, подлежащих погашению в соответствии с мировым  соглашением в денежной форме, а  также требований к должнику об уплате обязательных платежей начисляются  проценты в размере ставки рефинансирования, установленной Центральным банком Российской Федерации на дату утверждения  мирового соглашения арбитражным судом, исходя из непогашенной суммы требований в соответствии с графиком удовлетворения требований кредиторов по мировому соглашению. С согласия кредитора мировым  соглашением могут быть установлены  меньший размер процентной ставки, меньший срок начисления процентной ставки или освобождение от уплаты процентов.

 

 

 

Международная практика оценки риска банкротства

 

 

 

Учитывая многообразие показателей  финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод  диагностики вероятности банкротства  – интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном. Сущность этой методики – классификация предприятий  по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного  в баллах на основе экспертных оценок.

 

Международная практика определения  банкротств отличается от российской. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные  модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и  др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. В частности, используется пятифакторная модель  Альтмана("показатель Z" Альтмана). Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них, построив на их основе линейную функцию.

 

Пятифакторная модель (для  открытых компаний):

 

Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + 1,0 K5,  где

 

K1 = оборотные активы/ сумма  активов;

K2 = нераспределенная прибыль  / сумма активов;

K3 = прибыль до налогообложения/  сумма активов;

K4 = собственный капитал  / заемный капитал;

K5 = выручка от реализации / сумма активов;

 

при Z < 1,8 - вероятность банкротства  очень высока;

1,81 < Z < 2,7 - вероятность  банкротства выше среднего;

2,71 < Z < 2,99 - вероятность  банкротства средняя;

Z > 3,0 - вероятность банкротства  низкая.

Для закрытых компаний используется следующий вариант пятифакторной  модели:

Z = 0,7 K1 + 0,8 K2 + 3,1 K3 + 0,4 K4 + 1,0 K5, где

 

 изменяется только  значение коэффициента K4 = балансовая  оценка собственного капитала / краткосрочные  обязательства;

 

при Z < 1,23 - вероятность банкротства  высокая;

1,24 < Z < 2,9 - вероятность  банкротства средняя;

Z > 3,0 - вероятность банкротства  низкая.

 

Таблица 4. Степень вероятности  банкротства.

 

 

 

 

 

 

Значение Z-счета

 

 

Вероятность банкротства

 

 

 

 

1,8 и меньше

 

 

очень высокая

 

 

 

 

от 1,81 до 2,7

 

 

высокая

 

 

 

 

от 2,71 до 2,9

 

 

существует возможность

 

 

 

 

3,0 и выше

 

 

очень низкая

 

 

 

 

 

 

Пример 1.

 

Вычислим "показатель Z" Альтмана для  ООО "Стрела" на основе данных отчетности, группированных в  таблицу 5.

 

 

 

Таблица 5.  Оценка вероятности  банкротства  ООО "Стрела" (тыс. руб.).

 

 

 

 

№

 

 

Показатели

 

 

Сумма

 

 

 

 

1

 

 

Оборотные активы

 

 

696 205

 

 

 

 

2

 

 

Сумма активов

 

 

3 247 192

 

 

 

 

3

 

 

Заемный капитал (Сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств)

 

 

790 447

 

 

 

 

4

 

 

Нераспределенная (реинвестированная) прибыль

 

 

646 527

 

 

 

 

5

 

 

Прибыль до налогообложения

 

 

283 540

 

 

 

 

6

 

 

Рыночная стоимость собственного капитала (Чистые активы)

 

 

3 554 788

 

 

 

 

7

 

 

Объем продаж (выручка)

 

 

1 010 698

 

 

 

 

8

 

 

К1  (п.1 / п.2)

 

 

0,21

 

 

 

 

9

 

 

К2  (п.4 / п.2)

 

 

0,20

 

 

 

 

10

 

 

К3  (п.5 / п.2)

 

 

0,09

 

 

 

 

11

 

 

К4  (п.6 / п.3)

 

 

4,50

 

 

 

 

12

 

 

К5  (п.7 / п.2)

 

 

0,31

 

 

 

 

Значение Z *

 

 

3,84

 

 

*Z = 1,2 K1 + 1,4 K2 + 3,3 K3 + 0,6 K4 + 1,0 K5 = 1,2 х 0,21 + 1,4 х 0,20 + 3,3 х 0,09 + 0,6 х  4,5 + 1,0 х 0,31 =  3,84

 

По данным таблицы 5 видно, что значение Z (3,84) больше 3,0. Следовательно, вероятность банкротства компании ООО "Стрела" очень низкая. В  общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет своевременно прогнозировать финансовое развитие компании.

 

 

 

 

Таким образом, эффективное  управление финансовым состоянием  организаций - важнейшая функция  финансового менеджмента. Своевременное  прогнозирование финансового развития компании на основе коэффициентов, характеризующих  финансовое состояние предприятия, и сравнение их расчетных значений с выбранными пороговыми значениями позволит избежать серьезной угрозы - банкротства.

 

Законодательство РФ регулирует отношения контрагентов в период до банкротства, дает возможность кредиторам оценить свое положение в начале восстановительных мероприятий  компании должника, порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства.