Формировании и эффективном использовании финансовых ресурсов ООО «Хлебзернопродукт»

В реальной жизни предпринимательский  и ссудный капиталы тесно связаны. Современное рыночное хозяйство  весьма диверсифицировано, т.е. рассредоточено как по видам деятельности, так и в пространстве. Диверсификация сегодня является одним из важнейших факторов обеспечения стабильности и устойчивости рыночного хозяйства и его финансовой системы¹⁴. Но углубление диверсификации неизбежно ведет к усложнению финансовых потоков и капитала, расширению применения в финансовой практике специальных инструментов, что существенно усложняет финансовую работу фирмы.

Все финансовые ресурсы  фирмы как внутренние, так и  внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся  в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Это деление достаточно условно, а масштаб временных интервалов зависит от финансового законодательства конкретной страны, правил ведения финансовой отчетности, национальных традиций¹⁵.

Указанного подхода к определению  состава и структуры финансовых ресурсов придерживается Савицкая Г.В.¹⁶ (рис.1.3).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.3.  Состав финансовых ресурсов организации

Некоторым своеобразием характеризуется подход Поляк Г.Б.¹⁷, который совмещает процесс установления состава и структуры финансовых ресурсов с классификацией их источников и направлений использования.

Поляк Г.Б. отмечает, что источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период или на дату. Которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития- инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы др.), авансирования на текущие затраты и отчисление на социальные нужды, в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней.

Таким образом, определив основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, тем самым классифицировали их по направлениям   использования.  Другой  принцип классификации финансовых ресурсов связан с образованием фондов возмещения, потребления и накопления. Наконец, финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе),  ассигнования  из  бюджета  или  централизованных  внебюджетных фондов. Состав финансовых ресурсов предприятия с точки зрения Поляк Г.Б. отражен в табл.1.1¹⁸.

 

Таблица 1.1

Финансовые ресурсы предприятия

Финансовые ресурсы	Источник финансовых ресурсов	Примечания
1	2	3
1. Собственные
1.1. Амортизация (начисление  износа основных средств и  нематериальных активов)	Выручка от реализации (себестоимость)	Если амортизационный  фонд не образован (не выделен), амортизация «сливается» с прибылью
1.2. Прибыль валовая
1.2.1. Прибыль от реализации  товаров и услуг (предпринимательский  доход)	Выручка от реализации
1.2.2. Прибыль от прочей  реализации	Доходы от прочей реализации	В том числе от продажи ценных бумаг (маржа)
1.2.3. Сальдо внереализационных  результатов (доходов)	Внереализационные доходы	В том числе доходы от ценных бумаг и банковских депозитов
1.2.4. Резервный фонд	Валовая прибыль до налогообложения	Фиксированный процент  от уставного капитала для каждого вида коммерческих структур
1.3. Ремонтный фонд	Себестоимость	Если он выделен
1.4. Страховые резервы	Себестоимость или чистая прибыль
1.5. Прочие		В том числе приравненные к собственным (устойчивые пассивы), возврат ссуд, погашение дебиторской задолженности
2. Заемные	Ресурсы соответствующих  кредиторов
2.1. Кредит банка	То же
2.2. Кредит иного финансового  института	---
2.3. Бюджетный кредит	---	В том числе отсрочка налога
2.4. Коммерческий кредит	---	Отсрочка платежа, в том числе вексельный кредит
2.5. Кредиторская задолженность,  постоянно находящаяся в обороте	---	Нормальная
2.6. Прочие	---	В том числе из отраслевых централизованных резервов
3. Привлеченные	Ресурсы соответствующих  кредиторов
1	2	3
3.1. Средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности	То же	Могут быть средства других предприятий или местного бюджета, или фондов
3.2. Средства от эмиссии  ценных бумаг	---	За минусом расходов
3.3. Паевые и иные  взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц	---
3.4. Страховое возмещение	---	При наступлении страхового случая или (при накопительном страховании) срока страховки
3.5. Поступление платежей  по франчайзингу, селенгу, аренде  и т.п.	---
3.6. Прочие	---	В том числе благотворительность, спонсорская помощь и т.д.
4. Ассигнования из  бюджета и поступления внебюджетных  фондов	Средства бюджетного финансирования и внебюджетных фондов	В том числе в виде дотаций, субвенций, восстановления переплат, инвестиций казначейским предприятиям, в зоны экономических и иных бедствий и т.п.

В этом же аспекте, т.е. через источники  формирования финансовых ресурсов рассматривает  их состав Шеремет А.Д. С его точки  зрения в зависимости от источника  финансовые ресурсы, подразделяются на три группы ¹⁹:

• финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, прибыль от реализации выбывшего имущества, прибыль от внереализационных операций, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, дополнительная эмиссия и размещение акций, устойчивые пассивы и др.);
• финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг, коммерческий кредит и др.);
• финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т. п.).

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления. Более того, прибыль является основным источником пополнения собственного капитала предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения  социальных задач.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

Среди внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала (паевого фонда) путем дополнительных взносов средств (рис. 1.4)²⁰.

В составе внешних  собственных финансовых ресурсов следует  выделить и некоторые фонды предприятий, которые раньше в России относились к устойчивым пассивам (в мировой практике аналогичные фонды средств называются счетами начислений). Устойчивые пассивы — это привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования оборотных средств организаций.

 

 

 

Рис.1.4. Состав собственных финансовых  ресурсов предприятий

Привлеченные средства — это средства, не принадлежащие предприятию, но в отличие от заемных не оформляемые специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно²¹. По существу- это устойчивая кредиторская задолженность, переходящая минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т. п. Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты, имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

В условиях рыночной экономики  производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Привлечение заемных средств в оборот организации (предприятия) при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Однако в ситуации, когда размер затрат по обслуживанию долга превышает размер дополнительных доходов от использования заемных средств, неизбежно ухудшение финансовой ситуации на предприятии.

К средствам, поступающим в порядке перераспределения, как уже отмечено, относятся страховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от концернов, ассоциаций, головных компаний; дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов. Что же касается бюджетных средств, то они могут использоваться как на возвратной, так и на безвозвратной основе. Как правило, они выделяются из бюджетов различных уровней под финансирование государственных заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной финансовой государственной поддержки организаций, продукция которых имеет народно-хозяйственное значение.

Между тем привлечение  финансовых ресурсов из различных источников имеет ряд ограничений²²: организационно-правовых, макроэкономических, инвестиционных, финансово-аналитических.

К ограничениям организационно-правового  характера относятся законодательно закрепленные требования к величине и порядку формирования отдельных элементов собственного и заемного капитала компании: нижняя граница величины уставного капитала; величина резервного капитала; пределы размещения привилегированных акций, корпоративных облигаций. К организационно-правовым ограничениям относится и контроль над управлением компанией. Это касается в первую очередь акционерных обществ. Привлекая финансовые ресурсы путем дополнительной эмиссии акций, компания изменяет финансовую структуру капитала и структуру управления самой компании.

В число макроэкономических ограничений входят: инвестиционный климат в стране, страновой риск, денежно-кредитная политика государства, действующая система налогообложения, величина ставки рефинансирования, уровень инфляции.

Формирование финансовых ресурсов организаций сопряжено  с оценкой сочетания интересов  последних с интересами инвесторов и кредиторов, т. е. действуют инвестиционные ограничения. Взаимодействие с финансовым инвестором характеризуется, прежде всего, сохранением действующей структуры управления в организации, среднесрочным горизонтом инвестирования и его заинтересованностью в получении прибыли, как правило, в конце срока инвестиций. В то же время стратегический инвестор принимает активное участие в управлении предприятием, не ограничивается конкретными сроками инвестирования, нацелен на получение значительной части бизнеса.

Наконец, группа финансово-аналитических ограничений включает в себя показатели, на основе которых производится оценка влияния процесса изменения финансовой структуры на финансовое положение компании, — коэффициенты структуры капитала.

Подвести черту под  вышеприведенными классификациями  источников формирования финансовых ресурсов, следует обобщенной схемой, предлагаемой Ковалевым В.В.²³ В основу его группировки положены идеи, формировавшиеся в нашей стране в течение многих десятилетий и используемые в настоящее время для разработки регламентированной структуры пассива бухгалтерского баланса (рис.1.5).

Анализ приведенной  структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что  основными их видами являются: внутренние источники (средства собственников  или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств), заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредиторы).