Диагностика банкротства предприятия и разработка антикризисной программы (на примере ООО «Оптима»)

     Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

     Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I.Altman). Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи  мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

     При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅,

где показатели-аргументы К₁, К₂, К₃, К₄, и К₅, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

 

          Прибыль (убыток) до налогообложения     Форма № 2 (стр.140)

  К₁ = --------------------------------------------------- = ---------------------------;

                           Активы по балансу                        Форма № 1 (стр.300)

 

          Выручка (нетто) от продаж   Форма № 2 (стр.010)

  К₂ =----------------------------------- = ---------------------------;

        Активы по балансу         Форма № 1 (стр.300)

 

 

         Собственные средства        Форма № 1 (стр.490)

К₃ = ------------------------------ = ---------------------------------;

     Заемные  средства         Форма № 1 (стр.590 + 690)

 

 

           Чистая прибыль (убыток) отчетного периода     Форма № 2 (стр.190)

   К₄ = ----------------------------------------------------------- = --------------------------;

                               Активы по балансу                            Форма № 1 (стр.300)

 

  Собственные оборотные средства    Форма № 1 (стр.490 - 190)

    К₅ = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

                         Активы по балансу                   Форма № 1 (стр.300)

 

     Уровень  угрозы банкротства предприятия  в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Табл.1):

                                                                                                  Таблица 1

Оценочная шкала для  модели Альтмана.

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

 

     Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

     Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К₂, К₃, К₅) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

     При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (К₄) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т.п.).

     При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (К₁) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

     Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли). Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ОПТИМА»

 

     В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ.

     Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.

     Основная цель – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

     Информационная база анализа - бухгалтерская отчетность предприятия, как правило годовая: баланс предприятия – форма № 1, отчет о финансовых результатах – форма № 2.

     Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ рентабельности и деловой активности.

Схема анализа финансового  состояния предприятия приведена  на рис.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.      Схема анализа финансового состояния предприятия

 

2.1. Краткая  характеристика предприятия

     Общество с ограниченной ответственностью «ОПТИМА» создано  на основании Закона РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» по решению учредителей  от 03 марта 1996 года. Соучредителями  общества являются:  трудовой коллектив  -  25%, юридические лица - 40%, физические лица - 35%.

     Общество с ограниченной ответственностью «ОПТИМА» (далее по тексту Общество) является юридическим лицом (коммерческой организацией), уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров, созданными в целях извлечения прибыли.

     Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выступать истцом или ответчиком в суде.

     Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный или иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание его местонахождения.

     Целью деятельности ООО «Оптима» является извлечение прибыли. Согласно устава Общество осуществляет следующие виды деятельности, получая при необходимости лицензии и специальные разрешения: торгово-закупочную, торгово-сбытовую деятельности, включая оптово-розничную и комиссионную торговлю, складские и посреднические услуги.

     ООО «Оптима» выполняет услуги полиграфии - печать бланков, тетрадей, календарей, блокнотов.

     Реализация продукции предприятия происходит в России. Основные потребители - государственные учреждения, государственные предприятия, с которыми существуют продолжительные связи и которые заказывают печатную продукцию невысокого качества для не внутреннего делопроизводства.

     Тетради, календари, блокноты реализуются оптовым покупателям для дальнейшей реализации в розничной сети в городах (в основном в пределах Архангельской области).

     Основными поставщиками высококачественных  материалов для нужд производства (бумага разных сортов, краски, офсетные формы, увлажняющие растворы) являются дочерние предприятия фирмы - иностранного инвестора.

     Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению учредителей.

     Среднесписочная численность работающих по состоянию на 1 января 2005 года составляет 54 человека.

Имущество Общества принадлежит  ему на праве собственности и  образуется из:

- вкладов учредителя (участников) в уставный капитал;

- продукции произведенной  Обществом в процессе его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества,  приобретенного Обществом в процессе  его деятельности;

- полученных доходов;

- иного имущества, приобретенного Обществом по иным основаниям, допускаемым законодательством.

В связи с участием в образовании имущества Общества учредитель имеет обязательственные  права в отношении Общества, в  том числе: право на участие в  управлении, на долю чистой прибыли  распределяемой среди участников, и  долю в имуществе при ликвидации Общества (после всех расчетов установленных законодательством).

Общество вправе раз  в год принимать решение о  распределении своей чистой прибыли  между участниками Общества, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей в государственные внебюджетные фонды и формирования фондов Общества.

Ликвидация Общества влечет его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке  правопреемства к другим лицам. Общество может быть ликвидировано:

- по единогласному  решению его участников;

- по решению суда  по основаниям, предусмотренным  Гражданским кодексом Российской  Федерации.

     Порядок  ликвидации, в том числе в случае  признания Общества банкротом  или объявления им о своем  банкротстве, регламентируется действующим  законодательством.

 

2.2 Общая оценка финансового  состояния предприятия и его  динамики.

Анализ финансовой устойчивости

     Необходимым  предварительным этапом, предшествующим  общей оценке финансового состояния  и его динамики, является преобразование отчетного бухгалтерского баланса, т.е. представление его в такой форме, которая, с одной стороны, обеспечивает объективный анализ и, с другой – удобна для проведения аналитических расчетов. С учетом этого представим баланс в агрегированном виде в форме счета.

Таблица 2

                  Бухгалтерский баланс (в агрегированном виде) в форме счета

АКТИВ		ПАССИВ
1. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	F	1. Источники собственных средств	ИС
2. Мобильные средства (оборотные активы)	M	2. Заемные средства	S
2.1. Запасы и затраты	Z	2.1. Долгосрочные кредиты и заемные средства	КТ
2.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Rа	2.2. Краткосрочные кредиты и заемные средства	Кt
		2.3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства	RP
Баланс	В	Баланс	B

 

     Для проведения анализа используем сравнительный аналитический баланс в форме отчета, который применительно к нашему случаю (приложение 1) представлен в таблице 3.

                                                                                                         Таблица 3

Сравнительный аналитический баланс (в форме  отчета)

ООО «Оптима» по состоянию на 01 января 2005 года

Агрегированные величины	Абсолютные  величины, тыс.руб.		Удельные  веса, % к итогу
	на начало периода	на конец  периода	на начало периода	на конец  периода
1	2	3	4	5
АКТИВ
1. Иммобилизованные средства (F)	13576	13870	64,8	66,4
2. Мобильные средства (M)	7382	7015	35,2	33,6
2.1. Материальные оборотные средства (Z)	5398	4246	25,8	20,3
2.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (Rа)	1965	2674	9,4	12,8
Баланс (В)	20958	20885	100,0	100,0
ПАССИВ
1. Источники собственных средств (ИС)	13965	14017	66,6	67,1
2. Заемные средства (S)	6993	6868	33,4	32,9
2.1. Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)	-	-	-	-
2.2. Краткосрочные кредиты и заемные средства (Кt)	-	-	-	-
2.3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства (RP)	6993	6868	33,4	32,9
Баланс (В)	20958	20885	100,0	100,0