Анализ заемного капитала

 

По результатам таблицы 2.7 можно делать следующие выводы, что коэффициент абсолютной ликвидности  увеличился к концу года на 0,5.В  базисном периоде только 80 % краткосрочных  обязательств могли быть погашены немедленно, а в текущем периоде при  увеличении данного коэффициент на 0,5 краткосрочные обязательства могут быть погашены немедленно в полном объеме.

Как видно из таблицы 2.7 на анализируемом предприятии  коэффициенты ликвидности выше рекомендуемых, при этом его величина имеет тенденцию  к увеличению на конец периода, поэтому ЗАО «Адонис» можно охарактеризовать как высоколиквидное. С экономической точки зрения это означает, что всю имеющуюся задолженность предприятие сможет погасить в короткий срок и в полном объеме.

Одним из направлений  анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого предприятия. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота  средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами  оборота, а следовательно, и с  оборачиваемостью связана относительная  величина условно – постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение  оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой  ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В таблице 2.8 представим оценку деловой активности предприятия.

 

Таблица 2.8 - Коэффициенты деловой активности ЗАО «Адонис»

Показатель	2007	2008	Абсолютные изменения	Темп роста, %
Коэффициент оборачиваемости активов	1,07	0,7	-0,37	65,4
Коэффициент оборачиваемости  запасов	8,17	5,9	-2,27	72,2
Период оборота запасов, дни	44	61	17	138,64
Коэффициент оборота  дебиторской задолженности	19,6	22,8	3,2	116,32
Период оборота дебиторской  задолженности	14,2	16,0	3,8	107,55
Коэффициент оборота  кредиторской задолженности	27,8	29,9	2,1	107,55
Период оборота кредиторской задолженности	8,06	12,2	4,14	151,36

 

По результатам таблицы 2.8 можно сделать следующие выводы, что активы обернулись в 2007 году 1,07, а в 2008 году только 0,7 раза. В ЗАО «Адонис» оборачиваемость запасов сократилась на 2,27 оборота, это говорит о том, что скорость реализации запасов уменьшилась на 27,8 %. Период оборота запасов в 2008г. по сравнению с 2007г. увеличился на 38,64 %, т.е. к концу периода запасы стали храниться дольше на складе на 17 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность – на ЗАО «Адонис» этот показатель уменьшился в 2008г. на 7,1. Период оборачиваемости дебиторской задолженности представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности, который на ЗАО «Адонис» составляет 16,0. Коэффициент оборота кредиторской задолженности составил 29,9, а период оборота кредиторской задолженности составил 12,2 дня.

Рентабельность –  степень прибыльности предприятия, всегда выражается в %. Расчет рентабельности представлен в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9 - Анализ рентабельности ЗАО «Адонис», тыс.рублей

Показатель	2007	2008	Абсолютное отклонение
1 Прибыль от продаж	11316	9716	-1600
2 Прибыль до налогообложения	11109	9659	-1450
3 Собственный капитал	19891	22743	2852
4 Выручка от реализации	79745	106813	27068
5 Себестоимость товаров  (в т.ч. издержки обращения)	68429	97097	28668
6 Валюта баланса	23948	25908	1960
7 Рентабельность продаж, % (1/4 х100)	14,2	9,1	-5,1
8 Рентабельность текущих  затрат, % (1/5 х100)	22,48	13,08	-9,4
9 Рентабельность активов, % (2/6 х100)	46,39	37,28	-9,11
10 Рентабельность собственного капитала, % (2/3 х100)	55,85	42,47	-13,38

 

Таким образом, рентабельность капитала за анализируемый период на данном предприятии уменьшилась, в  том числе из-за снижения рентабельности продаж. Рентабельность капитала уменьшилась.

Можно сделать вывод, что рентабельность капитала на данном предприятии очень высокая и это достигается высоким уровнем рентабельности продаж. Если руководство предприятия уделит должное внимание увеличению оборачиваемости капитала, то финансовое положение ЗАО «Адонис» будет еще более устойчиво.

2.3 Анализ кредитоспособности предприятия

 

Рассмотрим методику оценки кредитоспособности ЗАО «Адонис», применяемую большинством коммерческих банков России, в том числе и ОАО КБ «Сбербанк». Анализ кредитоспособности предприятия-заемщика включает два основных этапа:

• общий анализ кредитоспособности предприятия.
• рейтинговая оценка предприятия.

На первом этапе составляется агрегированный (укрупненный) баланс предприятия  и затем по его показателям  ведется расчет системы финансовых коэффициентов.

 

Таблица 2.10 - Агрегированный баланс ЗАО «Адонис»

Агрегат	Статьи баланса	Номера строк баланса	Сумма, тыс.руб.
			2007	2008
Активы
А1	Наиболее ликвидные  активы	250+260	5104	5629
А2	Быстрореализуемые активы	240	4121	5217
А3	Медленно реализуемые  активы	210+220+230+270	13060	13373
А4	Трудно реализуемые активы	190	1663	1689
	Баланс (А1+А2+А3+А4)		23948	25908
Пассивы
П1	Наиболее срочные обязательства	620	4003	3126
П2	Краткосрочные обязательства	610+630+670	-	-
П3	Долгосрочные пассивы, в т. ч. фонды потребления и	590+640+650+660	54	39
	Резервы предстоящих  платежей	650+660	-	-
П4	Постоянные пассивы	490	19891	22743
	Баланс (П1+П2+П3+П4)		23948	25908

 

По результатам таблицы 2.10 можно сделать вывод, что сумма всех активов ЗАО «Адонис» в 2008 г увеличились, по сравнению с 2007г. Сумма пассивов же в 2008 г уменьшилась по сравнению с 2007г, кроме постоянных пассивов, сумма которых к концу 2008г увеличилась на 2852 тыс.руб. в целом это положительно характеризует ЗАО «Адонис», предприятие в короткий срок может погасить свои обязательства.

Далее рассчитываются следующие коэффициенты:

• Коэффициент текущей ликвидности (К т. л.);
• Коэффициент срочной ликвидности (К с. л.);
• Коэффициент абсолютной ликвидности (К а. л.);
• Коэффициент автономии (К а.).

Коэффициент абсолютной ликвидности равняется отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств

 

Таблица 2.11 - Коэффициент абсолютной ликвидности ЗАО «Адонис»

Показатели	2007	2008
1.Денежные средства , т. р.	5104	5629
2.Краткосрочные обязательства,  т. р.	4057	3165
3.Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,79	0,56
4.Изменение, %	100	70,88

 

Проанализировав таблицу 2.10 можно заметить, что по данному коэффициенту наблюдается не большой разброс в значениях. ЗАО «Адонис» в течение 2007-2008 г.г. обеспечивало 20% своих обязательств, а в конце года при уменьшении своей задолженности на 892 тыс. руб. фирма покрывала более 70% обязательств. Коэффициент срочной ликвидности, равный отношению ликвидных средств первого и второго класса к задолженности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5.

Таблица 2.12 - Коэффициент срочной ликвидности ЗАО «Адонис»

Показатели	2007	2008
1.Денежные средства , т. р.	5104	5629
2.Краткосрочные финансовые  вложения	0	0
3.Краткосрочная дебиторская  задолженность, т.р.	-	-
4.Краткосрочные обязательства,  т. р.	4057	3165
5.Промежуточный коэффициент  покрытия	1,25	1,77
6.Изменение, %	100	141,60

 

Коэффициент срочной  ликвидности, как показывает таблица 2.12, за весь анализируемый период превышал значение (1). Это показывает, что при привлечении дебиторской задолженности предприятие полностью покрывает свою задолженность.

Коэффициент текущей  ликвидности – это отношение  текущих активов к краткосрочным  обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Слишком высокое значение также нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства.

 

 

Таблица 2.13 - Коэффициент текущей ликвидности ЗАО «Адонис»

Показатели	2007	2008
1.Оборотные активы (т.р.)	22285	24219
2.Краткосрочные обязательства,  т. р.	4057	3165
3.Коэффициент текущей  ликвидности	5,49	7,65
4.Изменение, %	100	139,34

 

По результатам таблицы 2.13 можно сделать вывод, что коэффициент текущей ликвидности ЗАО «Адонис» превышает максимальное значение 2,0 в несколько раз, это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства.

Коэффициент автономии  рассчитывается как доля собственных  средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение оценивается  на уровне 0,5. Это означает, что сумма  обязательств предприятия равна  сумме собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

 

Таблица 2.14 - Коэффициент автономии ЗАО «Адонис»

Показатели	2007	2008
1.Собственный капитал  (т.р.)	19891	22743
2.Валюта баланса (т.  р.)	23948	25908
3.Коэффициент автономии	0,83	0,87
4.Изменение, %	100	104,81