Анализ инвестиционной деятельности в России

Повсеместное  расстройство  хозяйственных  связей   и   падение производства, принявшее широкомасштабный характер, с особой  остротой поставили перед потенциальным инвестором проблему обеспечения непрерывности производственного  цикла  и  предопределили  увеличение риска  нарушения  материально-технического   снабжения   предприятия, разрыва кооперационных связей.

Платежеспособный  спрос ограничивается падением реальных доходов населения в условиях инфляции, спадом производства и ростом  взаимных неплатежей предприятий. В этих условиях для потенциального  инвестора возрастают, неопределенность сбыта продукции на  российском  рынке  и связанный с ней риск неплатежа.

Инвестирование  в России для западного  предпринимателя связано также  с  рисками,  обусловленными  нестабильностью  рубля.  С  одной стороны,  риски  эти  заключаются   в   неопределенности   перспектив конверсии рублевых прибылей западных инвесторов, полученных в России, в СКВ для перевода их за рубеж. С другой стороны, существует валютный риск, связанный с падением курса рубля, а, следовательно,  и  падение стоимости осуществленных ранее инвестиций, оцененных в рублях.

Следует  отметить,  что  экономическое  положение  в  России  в последнее время существенно хуже, чем в странах Восточной Европы  и даже  в  странах  Балтии,  что  естественно  отражается  на  условиях инвестирования.

Что касается России и других стран СНГ, то, по мнению  западных специалистов, они являются в настоящее время зоной,  неблагоприятной для  предпринимательства. 

 

Законодательная среда для инвестиций.

 

В России нет  пока четкой государственной программы  привлечения иностранных инвестиций, предусматривающей приоритетность развития тех или  иных  отраслей  экономики  или  территорий.  В   то   же   время законодательство многих стран  бывшего  Союза  (Украины,  Белоруссии, Казахстана,  Латвии,  Молдавии,  Киргизии)  уже   содержит перечень отраслей  и  видов   производства,   приоритетных   для   привлечения иностранного капитала,  где  инвесторы  получают  дополнительные  или первоочередные льготы.

По условиям обеспечения общей устойчивости правовой  среды  для деятельности  иностранных  инвесторов  Россия   проигрывает   Латвии, Украине, Таджикистану, где приняты положения  о  том,  что  в  случае появления более поздних  законодательных  актов,  ухудшающих  условия инвестиций,  к  иностранным  инвестициям   в   течение   десяти   лет применяются те законодательные акты, которые были  в  силе  в  момент внесения инвестиций (исключение -  в  Латвии:  законодательные  акты, связанные  с   обеспечением обороны, национальной безопасности, общественного порядка, налогового режима, охраны окружающей среды, нравственности, здоровья жителей, антимонопольного законодательства).

Законодательство  Эстонии   предоставляет   иностранцам   право владения землей, в то время  как  в  России  они  пока  могут  только пользоваться ею.

На Украине  установлен более низкий порог, чем  в  России (20%  по сравнению с 30-процентной долей иностранного участия в  предприятии), предоставления льгот предприятиям с иностранными инвестициями.

Для многих предпринимателей решающее значение имеет не  столько строгость законодательных актов, сколько их четкость,  определенность и стабильность действия. Это связано с тем, что многие неудобные  для инвестора  положения  (например,  высокие  налоги)  в   условиях   их стабильности  поддаются   предварительной   оценке   и   могут   быть компенсированы посредством  страхования,  повышения  цены  и  другими способами, тогда как риск неопределенности законодательства не  может быть  оценен  заранее  и  с  трудом  поддается  компенсации,  поэтому правовая  стабильность  и  преемственность  законодательных  актов  — необходимое условие для притока иностранных инвестиций.

Для законодательной  базы периода экономических реформ в  России характерно чрезвычайно частое изменение  условий  внешнеэкономической деятельности  предприятий.  Это  ведет  к  затруднению   их   работы, поскольку постоянное изменение нормативных  документов  лишает  фирмы возможности планировать свои операции  на  сколько-нибудь  длительную перспективу. В ещё большей мере это относится  к  западным  партнерам российских фирм.

            Нестабильность    законодательства,    несомненно,     ухудшает инвестиционный климат в России.

Другим  моментом,  дезориентирующим  инвесторов   и   создающим обстановку    неопределенности,    являются    большое     количество ведомственных  актов,  «уточняющих»  положения  законодательства   об иностранных  инвестициях,  и  то,  как   выполняются   (а   чаще   не выполняются) распоряжения центрального правительства  на  местах.  По мнению западных  инвесторов,  у  России  нет  государственных  служб, которые обеспечивали  бы  реализацию  реформ  и  выполнение  законов.

Барьером на пути достаточных капиталовложений выступают  недостатки российской деловой инфраструктуры,  то  есть сети услуг —банков, квалифицированных бухгалтеров  и  юристов,  коммерческих  кодексов  и налогов,  «прозрачной»  системы  юридического учета и контроля,  — которая позволяет функционировать рыночной экономике.

По показателю законодательной среды для  инвестиций  Россия  не имеет значительных преимуществ перед  другими  государствами  бывшего Союза, а по некоторым позициям даже проигрывает им.

 

Политический климат

 

Политический  климат в России формируется во многом под влиянием следующих процессов:

1) демократизация  всех сфер общественной жизни   имеет  огромное стратегическое   значение    в    оценке    западными    бизнесменами инвестиционного климата в России как благоприятного, так как нацелена на формирование политической базы  рыночной  экономики  и  свободного предпринимательства.

2) оценивая общую экономическую  ситуацию в  России,  нельзя  не признать  существования  политического  риска. Проведение  стабилизационной политики  связано  с  социальными   издержками,   создающими   угрозу правительству. Успех же структурной  реформы  зависит  от  достижения экономической стабильности. Главная  проблема  —  в  том,  сможет  ли «правительство реформ», проводя стабилизационный процесс  и  принимая необходимые  при  этом  меры  жёсткой  экономии,  чреватые   тяжёлыми социальными последствиями, сохранить кредит доверия к себе.

Неблагоприятно  сказываются на оценке  политического  климата  в России  политические  трения,  возникающие  с  другими   республиками бывшего  СССР,   а   также   намечающиеся   тенденции   политического сепаратизма  в  самой  РФ.  Развитие  этих  процессов  несет  в  себе опасность конфликтов.

Все    эти    процессы    способствуют    общей    политической нестабильности, основные показатели которой для России —  рост  числа бастующих,   выдвигающих   экономические   требования,   политическая дезинтеграция, а также гигантский рост преступности  в  стране.  Рост политической нестабильности означает ухудшение политического  климата для инвестиций в России. На основании всех этих факторов политический риск инвестирования на текущий момент определяется как высокий,  хотя и значительно более низкий, чем в государствах, на территории которых ведутся или велись открытые  военные  действия  (Югославия,  Армения, Азербайджан, Грузия, Таджикистан), или в государствах,  граничащих  с воюющими странами и  в  силу  этнического  состава  своего  населения находящихся под угрозой втягивания в военные действия.

В целом в  современных условиях России состояние  инвестиционного климата характеризуется наличием высокого инвестиционного риска. Если на 1 июля 1997 г. он составлял 5,69 по 10-балльной шкале  (0  —  риск минимален, 10 — риск максимален), то на 20  января  1999  г.  —  7,28 балла, а на 1 сентября 2009 г. – 5,38 (социально-политический риск — 5,54 балла,  внутриэкономический —5,35 внешнеэкономический — 5,45  балла).

Для  оценки  перспектив  состояния  инвестиционного  климата  в России по сравнению со странами Восточной Европы и  СНГ  представляет интерес и рейтинг, приведенный  журналом  «The  Wall  Street  Journal Europe». По просьбе журнала эксперты  оценили коэффициентами  от  0 (худшая оценка) до 10 (лучшая оценка) возможности развития по  десяти наиболее важным экономическим и политическим показателям для 25 стран Восточной Европы и России.

В  этом  рейтинге  Россия  занимает  весьма  высокое  место  по природным ресурсам, перспективам торговли. Достаточно высоко  оценена экспертами ситуация в России в области  приватизации.  Но  в  области политической стабильности, инфляции, состояния инфраструктуры  Россия отстает  от  большинства  стран  Восточной  Европы  и  Балтии,   хотя существенно опережает остальные страны СНГ и даже Румынию и Болгарию.

Однако  иностранные   инвесторы,   уже   достаточно   прочно обосновавшиеся  в  России   не   оправдали   предсказаний   некоторых специалистов  о  том,  что  кризис  заставит  иностранных  инвесторов покинуть российский рынок или, по меньшей мере,  значительно  снизить активность своей деятельности в этой стране.

Кризис заставил ведущие  западные  компании  пересмотреть  свою стратегию в России. Российский   рынок рассматривался многими как  один  из  десяти  важнейших  в  мире,  то быстрое снижение продаж и прибыли вынудило скорректировать оценки.

Исследования,  проведенные  the  Boston  Consulting  Group,   в которое  входила  серия  аналитических  интервью   с   руководителями российских отделений многих ведущих  западных  корпораций,  показало, что иностранцы оказались более упорными,  чем  предполагали  русские.

Всех  опрошенных  объединяло  намерение  сохранить,   насколько   это возможно, активные позиции на  российском  рынке.  Уходить  не  хотел никто.

Налоги

 

Одной из Главных проблем для иностранных предпринимателей в России явились налоги. Как говорит, Питер Чэроу, исполнительный директор Американской торговой палаты в России, - «Налоговая система гораздо важнее для них, нежели то, остаются или уходят из правительства Козыревы или Чубайсы.

Работа по созданию налоговой  системы в России началась лишь в 1992 году и началась фактически с нуля, потому что при прежней системе в ней просто не было нужды. Этот процесс неизбежно сопровождался некоторой хаотичностью: то принимался закон, то издавался президентский декрет или постановление правительства, то рассылалась инструкция или разъяснения.

 

Способы инвестирования

 

1. Самостоятельное инвестирование.

 

Инвестировать денежные средства на фондовый рынок можно различными способами для каждого из которых существуют специализированные профессиональные организации.

Если инвестор желает самостоятельно принимать решения, в какие ценные бумаги вкладывать денежные средства ему необходимо воспользоваться услугой брокерского обслуживания. Брокерская компания - профессиональный посредник, который по указаниям клиента и за его счет совершает сделки с ценными бумагами.  
 
Разные люди покупают акции на бирже, ставя перед собой различные цели. Для кого-то это является ежедневной спекулятивной работой (трейдингом), кто-то покупает акции на долгий срок и держит их до тех пор, пока они перестанут расти.  
 
Как правило, игра на бирже привлекает тех, кто ищет "легких денег": с утра купил акций, вечером продал - прибыль положил себе в карман. Но на самом деле, торговля акциями это наука и тяжелая работа. Что бы научиться торговать акциями или инвестировать в них необходимо посвятить на изучение много часов.  
 
Многие думают, что успешное инвестирование в ценные бумаги доступно только профессиональным управляющим. Конечно, опыт играет очень важную роль, но это вовсе не означает, что частный инвестор не может эффективно управлять своими денежными средствами на фондовом рынке. Использование пассивного управления позволяет любому частному инвестору вполне профессионально инвестировать свои денежные средства и результат такого инвестирования не зависит от навыков и опыта.

2. С помощью профессионального управляющего.

 

 

В случае если инвестор хочет полностью  доверить управление своими денежными  средствами профессиональному лицу и не принимать участия в выборе ценных бумаг. Он может обратиться в паевой инвестиционный фонд. В таком случае профессиональные управляющие будут принимать решения о покупки продажи ценных бумаг. Так же для более крупных инвесторов существует услуга доверительного управления.

 

3. Трейдер и инвестор

 

Давайте первоначально и разберем подробно кто такой спекулянт (трейдер), а кто

такой инвестор.

Трейдер - это человек основной целью, которого является получение прибыли за счет спекуляции на колебаниях цен акций. Трейдинг - это в первую очередь работа, это бизнес для одного. Здесь нет ни начальников и подчиненных. Это такая работа, в которой всё что ты делаешь - делаешь только для себя. Здесь ты сам принимаешь решения, и несешь за них ответственность. Торговля акциями очень сильно отличается от обычной работы.

Здесь только один подчиненный и это ты сам.

Инвестор - основная цель инвестора это пассивное участие в бизнесе компании через покупку определенной доли акций. Критериями выбора инвестиций являются активность развития компании, её недооцененность на рынке, размер дивидендных выплат, а также множество других факторов.

Но все же четкой границы между  инвестированием и торговлей  не существует. Есть такой афоризм  что - "инвестор это неудавшийся  трейдер". Трейдер покупает ценные бумаги в расчете на их дальнейший рост. Но если эти бумаги опустятся в цене и трейдер не закроет по ним позицию, то ему остается только ждать повышения, и он невольно

становиться инвестором.

Приобретая ценные бумаги, инвестор или трейдер преследует одну и  туже цель, а именно получение прибыли. Основная разница заключается в инвестиционном горизонте. В данном случае таким горизонтом является время.

За инвестированием и трейдингом стоят свои тактические приемы, а  так же различные подходы к  анализу. Инвестор при принятии решения  отталкивается в основном от фундаментального анализа. Так как ему очень важно знать какие перспективы есть у компании, в которую он собирается инвестировать.

Для трейдера принятие решения происходит в основном на основании технического анализа и на интуиции. Ведь при трейдинге очень важно знать, когда покупать и когда продавать. Трейдеру в отличие от инвестора относительно неважно, что происходит на рынке, он может торговать на падающем рынке, перекупленном и т.д. Цены на акции постоянно колеблются даже в пределах одного рабочего дня, и это дает возможность зарабатывать.