Теории экономических циклов и антициклическая политика развитых стран мира

      Смысл неокейнсианской модели «цикла» состоит в том, что она пытается решить проблему динамического равновесия» капиталистической экономики, кризисов без устранения ее основ, представить капиталистический способ производства как систему, имеющую безграничные возможности для расширения производства. Именно эту цель преследуют неокейнсианские антициклические программы, в которых главная роль отводится государству. Основным способом антициклического регулирования экономики стала политика так называемого, дефицитного финансирования» увеличение расходов государства, опережающее рост его доходов, т. е. финансовая политика, ведущая к увеличению массы денег в обращении, к их обесценению.

      Таким образом, неокейнсианцы в целях обеспечения динамического равновесия» заранее планировали небольшую и «регулируемую» государством инфляцию, которая превращала значительную часть капитала в активный производительный капитал, способствовала его ускоренному обороту и накоплению. При такой «встроенной» в процессе накопления инфляции монополии стремятся увеличить прибыли путем не только повышения производительности труда, обгоняющего рост номинальной заработной платы, но и взвинчивания цен даже в условиях сокращения спроса.

       Классовый смысл антикризисных рекомендаций очевиден: для того чтобы «заморозить» инфляцию, надлежит «заморозить» рост заработной платы, а для этого, в свою очередь, необходимо поддерживать определенный уровень безработицы. Эти меры, естественно, вызывают резкое ухудшение положения трудящихся. Что касается контроля над ценами, то они оказываются малоэффективными, так как, по существу, не затрагивают основных виновников инфляции - крупных монополий. Все это свидетельствует о малой результативности попыток неокейнсианцев по созданию эффективной антициклической программы, поскольку они не раскрывают действительных причин цикличности капиталистической экономики.

Вывод по главе

      Экономический цикл, с одной стороны, отражает неравномерность в развитии экономики, а с другой - является причиной и следствием экономического развития, что позволяет рассматривать цикл как постоянную динамическую характеристику, определяющую развитие экономики.

      В классическом смысле экономический цикл включает в себя четыре фазы. Каждая фаза экономического цикла выполняет важную функцию.

      В макроэкономической науке выделяются различные типы экономических циклов.

      Также можно выделить следующие концепции экономических циклов:

• классичекая концепция;
• кейнсианская концепция;
• современная концепция, которая в свою очередь подразделяется на неоклассическую и неокейнсианскую.

ГЛАВА 2. АНТИЦИКЛИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В РАЗВИТЫХ  СТРАНАХ  МИРА

2.1 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

      Мероприятия по стабилизации финансовой системы в большинстве стран стали первой серьезной реакцией правительств на кризис. Одновременно для многих государств они оказались наиболее масштабной частью антикризисных планов.

Главное внимание со стороны властей практически всех стран в рамках мероприятий было уделено выкупу в основном облигаций, обеспеченных кредитами у банков, ипотечных агентств, пенсионных фондов, страховых компаний. Для рекапитализации финансовых учреждений правительства также выкупали акции, находящиеся на тот момент в собственности компаний. Для реализации программ выкупа активов финансовых учреждений в некоторых странах создавались специальные компании или инвестиционные фонды (США, Великобритания, Германия, Норвегия, Ирландия, Южная Корея). В большинстве случаев источником средств для выкупа проблемных активов становились бюджеты государств или ранее созданные резервы. Однако следует отметить, что, например, согласно антикризисному плану правительства США выкупом «проблемных активов» занимались не только соответствующие государственные ведомства, но и частные инвесторы. А в Южной Корее финансирование выкупа активов осуществлялось не за счет бюджета страны, а за счет выпуска пятилетних облигаций государственной компанией, учредившей на эти средства специальный фонд.

В 2009 г. правительства скупали уже не только неликвидные активы, но и весьма надежные корпоративные ценные бумаги с целью наполнения компаний дополнительной ликвидностью и облегчения финансирования их деятельности, а также выкупали собственные долгосрочные долговые бумаги (например, ФРС США в марте 2009 г. выделила на выкуп долгосрочных казначейских облигаций 300 млрд. долл.).[21, с.245]

Поскольку в отношении ценных бумаг финансовых учреждений инвесторы проявляли особую осторожность, для повышения надежности вложения средств в ценные бумаги государства предоставляли крупнейшим инвестиционным структурам государственные гарантии по долговым обязательствам, а также государственное страхование. Первоначально государственные гарантии предоставлялись компаниям преимущественно финансовой сферы. Но затем они начали предоставляться и стратегическим предприятиям реального сектора экономики при обращении за кредитом или выпуске облигационных займов (комиссия за предоставленные государственные гарантии составляла в среднем 0,5% годовых).[16, с.138]

Центральные банки в кризисный период активизировали процесс предоставления государственных льготных кредитов коммерческим банкам (в основном на аукционной основе), получивших название стабилизационных, что имело целью увеличение кредитования частных лиц и реального сектора экономики (США, Великобритания, Германия, Франция, Бельгия, Испания, Венгрия, Италия, Швеция, Норвегия, Дания, Япония, Южная Корея, Саудовская Аравия, Казахстан). Льготные кредиты выдавались на срок от нескольких дней до нескольких месяцев.

Целевую финансовую помощь страховым компаниям и смягчение ряда предъявляемых к ним требований осуществляли США и Китай. В частности, регулятор страхового рынка в Китае разрешил страховым компаниям покупать необеспеченные краткосрочные корпоративные облигации для поддержания долгового рынка. До этого времени страховые компании могли покупать только облигации государственных компаний, обеспеченные гарантиями.

Стоит отметить, что помощь финансовому сектору государство оказывало отнюдь не на безвозмездной основе. Во-первых, в обмен на выкуп «проблемных активов», предоставление государственных льготных кредитов или гарантий финансовые учреждения должны были передать государству определенную долю акций. В большинстве случаев речь шла о покупке крупного пакета акций, однако в отношении некоторых финансовых учреждений фактически проводилась национализация (США, Германия, Великобритания, Бельгия, Нидерланды, Австрия, Португалия, Исландия, Швеция, Ирландия, Казахстан). Например, был частично национализирован второй крупнейший банк Германии Commerzbank, у которого правительство приобрело 25% акций за счет дополнительного вливания 10 млрд. евро. Правительство Великобритании выкупило 43,4% акций объединенного банка Lloyds TSB-HBOS. На национализацию крупнейшего банка Казахстана — БТА-банка — правительство выделило 1,75 млрд. долл. из Фонда национального благосостояния «Самрук-Казына» для покупки 78,14% акций. В двух других банках Казахстана — Казкоммерцбанке и Халык-банке — правительство выкупило 25%-ные доли акций, для чего из бюджета в начале года было выделено 300 и 500 млн. долл. соответственно.[21, с.259]

Во-вторых, правительства требовали от компаний, получающих государственную помощь, ограничения выплаты дивидендов или бонусов сотрудникам в денежном выражении или в виде льготного приобретения акций (США, Великобритания, Германия, Франция, Нидерланды, Швеция, Дания, Китай). Это требование распространялось либо только на топ-менеджеров (Великобритания, Германия, Нидерланды), либо на всех сотрудников компаний (Франция).

Наконец, в-третьих, требованием властей некоторых стран (например, Германии) стало получение возможности влиять на выработку  стратегии обратившегося за поддержкой банка.

Некоторые страны сами активно привлекали финансовые ресурсы посредством размещения дополнительных выпусков государственных ценных бумаг (Норвегия, Греция, Япония, Китай, Индия, Южная Корея, Казахстан и др.). Например, в Греции правительством были выпущены облигации на сумму 8 млрд. евро для поддержания ликвидности в банковской системе с возможностью дальнейшего рефинансирования в Европейском центральном банке. В Норвегии были выпущены государственные облигации на сумму 46 млрд. евро. Министерство финансов Китая решило выпустить трехлетние суверенные облигации на общую стоимость 200 млрд. юаней (29 млрд. долл.), с тем, чтобы средства использовались для реализации региональных антикризисных программ (финансирование жилищного строительства, инфраструктурных проектов, строительства автомобильных и железных дорог). Антикризисный план Индии предусматривает возможность выпуска государственных облигаций на общую сумму 6 млрд. долл. для осуществления финансирования инфраструктурных проектов и облегчения условий привлечения иностранных инвестиций в экономику страны. Правительство Японии также предполагало увеличить в 2009 финансовом году объем эмиссии госбумаг на 31%.[2, с.195]

После завершения острой фазы кризиса мероприятия по стабилизации финансового сектора заключались уже не столько в денежных вливаниях в финансовые институты, сколько в усовершенствовании законодательства в области регулирования банковской деятельности и финансовых рынков.

Для усиления контроля за деятельностью банков во втором полугодии 2009 г. Базельский комитет по банковскому надзору начал разработку новых правил, касающихся требований к банковскому капиталу, введения соотношения собственных и заемных средств, минимальных стандартов ликвидности, и программы, которая позволит смягчить уязвимость банков в условиях экономических подъемов и спадов. Завершить разработку предложений предполагалось к концу 2009 г.

В качестве примера поддержки финансового сектора можно привести также международное сотрудничество. Например, консорциум из 10 американских и европейских банков в сентябре 2008 г. принял решение создать общий фонд в размере 70 млрд долл. для оказания помощи меньшим по размеру финансовым институтам.

Меры денежно-кредитной политики

Необходимо отметить, что практически все страны в борьбе с мировым финансовым кризисом обратились к использованию такого макроэкономического инструмента, как ставка рефинансирования. Подавляющее большинство центральных банков для стимулирования процесса кредитования реального сектора экономики последовательно снижали уровень базовой ставки, а также выделяли дополнительные средства на программы кредитования с целью опять-таки снизить ставки по кредитам, особенно по ипотеке. В некоторых странах ставка доходила почти до нулевой отметки — в Японии (до 0,1%), США, Канаде, Швейцарии, Швеции (до 0,25%), Великобритании (до 0,5%).

Для повышения конкурентоспособности своей продукции и стимулирования экспорта некоторые страны (особенно в Восточной Европе и СНГ) снизили курс национальных валют относительно доллара США и евро, хотя впоследствии начался обратный процесс укрепления валют (Венгрия, Польша).

О снижении норм обязательного резервирования объявили органы денежно-кредитного регулирования Болгарии, Китая, Индии, Бразилии, Казахстана. Например, в Индии обязательные нормы резервирования были снижены с 5,5 до 5%. В Казахстане по внутренним обязательствам минимальные резервные требования были снижены с 2 до 1,5%, по иным обязательствам — с 3 до 2,5%. А в Китае произошло разделение процентных ставок: нормы резервирования для пяти крупнейших национальных банков были уменьшены с 16 до 15,5%, для остальных кредитных учреждений — с 14 до 13,5%.[17]

В рамках международного сотрудничества страны Восточной Азии (страны АСЕАН, Китай, Япония и Южная Корея) в первой половине 2009 г. сформировали валютный резерв с целью противодействия последствиям мирового финансового кризиса.

Инициативы стран в области денежно-кредитной политики практически не затронули реформирования валютного законодательства. Исключением стал Китай, где власти в период острой фазы кризиса пошли на существенное изменение валютного законодательства. В частности, банкам было разрешено свободно торговать иностранной валютой на китайских спотовых валютных рынках, открывать счета в иностранных валютах для зарубежных организаций. С декабря 2008 г. Народный банк Китая подписал шесть соглашений о валютном свопе с центральными банками Аргентины, Малайзии, Южной Кореи, Гонконга, Белоруссии и Индонезии. Предприятиям при этом было разрешено использовать национальную валюту в качестве международного платежного средства. Китай также осуществил определенные изменения в пропорциях национальных резервов в сторону увеличения доли золота.

2.2 ПОДДЕРЖКА РЕАЛЬНОГО  СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ

          Одной из самых пострадавших отраслей экономики в период мировой рецессии стала автомобильная промышленность. С резким сокращением спроса и финансовыми трудностями столкнулись автопроизводители по всему миру. Поэтому антикризисная программа практически каждой страны включала меры поддержки национальной автомобильной промышленности, и реализовывалась она по следующим направлениям:

• предоставление средств (в виде кредитов или субсидий) напрямую автопроизводителям для разработки новых моделей, особенно для создания экологически чистых автомобилей (США, Великобритания, страны Евросоюза, Швеция, Китай, Южная Корея);
• предоставление льготных кредитов финансовым институтам для стимулирования автокредитования (США, Великобритания, Южная Корея);
• выделение средств непосредственно поставщикам автопроизводителей (США);
• запуск программы по повышению спроса на новые автомобили путем выкупа у граждан старых автомобилей в обмен на покупку новых (США, Великобритания, Япония, Китай, Германия, Нидерланды, Польша);
• государственные заказы на закупку нового парка транспортных средств (преимущественно топливосберегающих) (США);
• создание специального фонда для финансирования слияний и поглощений в автомобильной промышленности (такой фонд объемом 744,5 млн. долл. был создан в Южной Корее государственным банком Korea Development Bank с привлечением других инвесторов).

      Стоит сказать, что такая мера поддержки автомобильной промышленности, как программа субсидирования покупки новых автомобилей населением, оказалась настолько востребованной (особенно в Европе и Великобритании), что некоторые страны расширили и продлили срок ее действия. В большинстве случаев покупка нового автомобиля осуществлялась после утилизации старого (например, в Германии, Великобритании, Южной Корее срок эксплуатации старого автомобиля должен составлять не менее 9 лет). Косвенной целью такой программы является снижение негативного влияния эксплуатации старых автомобилей на окружающую среду.